今年(nián)AI波澜壮阔的大行情(qíng)之下，引发了全行业所有(yǒu)基金经理(lǐ)关注，而公募基(jī)金2023年一季报揭开了基(jī)金经理的观点和真(zhēn)实持仓。

　　一季(jì)报显示，蔡(cài)嵩(sōng)松所(suǒ)管理的诺安积极回(huí)报基金，一季(jì)度主要(yào)投(tóu)资(zī)在人工智(zhì)能、算法、应用、算力端等领域，因抓住了市场(chǎng)机(jī)遇实现了(le)超62％的收益(yì)，成(chéng)为今年以来业绩(jì)最领先的(de)主动权(quán)益基金。同时，较(jiào)好(hǎo)的业绩也让这只冠军基金一(yī)季度(dù)规(guī)模暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块在(zài)一季度(dù)也吸引了多位明星基金经理的(de)关(guān)注目光。

　　兴证(zhèng)全球谢治宇(yǔ)就(jiù)在一季报表示，一(yī)季度在人(rén)工智(zhì)能相关产业(yè)链进(jìn)行(xíng)挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精(jīng)选(xuǎn)和(hé)布(bù)局。

　　蔡(cài)嵩松：七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁积极拥抱人工智(zhì)能(néng)

　　开年以(yǐ)来，计算机(jī)行业在(zài)人工智能板块的带动(dòng)下，走(zǒu)出了波澜壮阔的行情。因抓住市场(chǎng)机遇(yù)，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的知名度更上一(yī)层楼(lóu)。

　　他在一季(jì)度积极(jí)拥抱(bào)AI，所管理(lǐ)的诺安积极回报成为2023年(nián)表现(xiàn)最(zuì)强的主动权益(yì)基金，最新观点备受市(shì)场关注(zhù)。

　　蔡嵩(sōng)松写道(dào)：随着chatgpt的问世，人工智能出现了(le)突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有的(de)行业，或将成为(wèi)未(wèi)来最强的产业趋势。

　　他还提(tí)到，海外(wài)引(yǐn)领，从(cóng)算(suàn)法大模型持续迭代，到各种应(yīng)用接入AI，再到算力芯片的(de)突飞猛(měng)进，产业进展迅速。国内厂(chǎng)商也纷纷开展结(jié)合自身业务的(de)人工(gōng)智能领域的(de)研(yán)究，在股价飞涨(zhǎng)的背后，是相关公(gōng)司在产业端的积极布局(jú)，人工智能浪潮不可(kě)逆(nì)。

　　他也直言，诺(nuò)安积极回报基金一季度主要投资(zī)在人工智能(néng)领域，算法、应用、算力端都有(yǒu)相应(yīng)布局(jú)。

　　从诺安(ān)积极回报(bào)的持(chí)仓看，前十大重仓股进行了较大幅度的(de)调(diào)整。相(xiāng)较去年底，除了(le)中微公司、沪硅(guī)产业仍出现在其前十大(dà)重(zhòng)仓股之(zhī)列(liè)外(wài)，其他重仓股全部换，新进了长(zhǎng)川科(kē)技、华海清(qīng)科、盛美上海、拓荆(jīng)科技、韦(wéi)尔股份(fèn)、浪潮信(xìn)息、中芯国际(jì)、江波龙。

　　其重仓(cāng)股不少在2023年表现神勇(yǒng)，如诺安积极(jí)回报的头号(hào)重仓(cāng)股中微公(gōng)司，截至4月21日，今年(nián)以来涨幅(fú)达到87.74％。浪潮信(xìn)息更(gèng)是年内拥有超(chāo)100％的涨幅(fú)，而(ér)华海清科(kē)、拓(tuò)荆科技、江波龙等年(nián)内涨(zhǎng)幅也(yě)超(chāo)60％，这(zhè)些(xiē)表现较好(hǎo)的重仓(cāng)股推(tuī)动基金净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回(huí)报并没有保持去年底的高仓位，一季(jì)度(dù)末仓位(wèi)仅84.29％，处(chù)于(yú)中性(xìng)水平。去年三(sān)、四季度基本保持在90％以上的仓位水平，去(qù)年三季末、四(sì)季末(mò)分别(bié)为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓(cāng)位一度(dù)低(dī)至0.12％的水平(píng)。

　　不(bù)过，蔡嵩松(sōng)管理的另外一只(zhǐ)基金诺(nuò)安成(chéng)长并没有太大变化，前十(shí)大重仓(cāng)股相(xiāng)较(jiào)去年底变(biàn)化很(hěn)小，仍重点布局卓胜微(wēi)、中(zhōng)微公(gōng)司、圣邦股份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安(ān)成长的(de)一季报中写道，主要(yào)布局芯(xīn)片板块，在当前的(de)市场位(wèi)置，迎接即将到来的科技大行情(qíng)。

　　他(tā)还谈及芯(xīn)片(piàn)板块的两大细分领(lǐng)域(yù)，在一季度都到了(le)临(lín)近拐点的(de)阶段(duàn)。

　　首先(xiān)是芯片设计板块，从2021年四季度开启的(de)芯片产业(yè)下行(xíng)周期，随着疫(yì)情落下帷幕，在(zài)今年一季度拐点将(ji七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁āng)至。产业端一(yī)季度(dù)库存水平(píng)接近正常，各厂商二季(jì)度毛利率水(shuǐ)平(píng)见底。伴随着疫后经济恢复，未来需求端(duān)将(jiāng)对设计板块持续拉(lā)动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问(wèn)世(shì)，人工智能出现(xiàn)了突飞猛(měng)进的(de)发展(zhǎn)，将影响几乎(hū)我们(men)所(suǒ)有的(de)行业，或将成为未来最强的产业趋势(shì)。海外引领(lǐng)，从(cóng)算法大模(mó)型持(chí)续(xù)迭代，到(dào)各(gè)种应(yīng)用接入AI，再到算力芯片的(de)突飞猛进，产业进(jìn)展迅速。而(ér)算(suàn)力几何(hé)级的(de)增长和(hé)边(biān)缘侧硬(yìng)件的拉动，都是(shì)未(wèi)来芯片(piàn)需求的重要增长(zhǎng)。新需求将让芯(xīn)片周期拐点提前到来。

　　另外一(yī)个重要板(bǎn)块是(shì)芯片(piàn)设(shè)备(bèi)材料EDA，美国对(duì)中国半导(dǎo)体(tǐ)的制裁已经到了(le)穷(qióng)途(tú)末路的地步(bù)，暨(jì)2022年10月7日美国半导体出口新法(fǎ)案对我(wǒ)国晶圆厂极(jí)限(xiàn)施(shī)压之后，进(jìn)一步(bù)的制裁已经乏善可陈(chén)。国内晶圆代工厂(chǎng)一(yī)方面(miàn)加速扩(kuò)产成熟制(zhì)程，另一方面在国内(nèi)设备厂商的(de)配(pèi)合(hé)下，继续研发攻克先进制程。虽然美国的制裁对我(wǒ)国(guó)先(xiān)进制程的扩产造成了一定(dìng)的影响，但是另外(wài)一个角度(dù)看，芯片(piàn)设备的国产化(huà)率却(què)取得了(le)突飞猛进的增长。在全球晶圆(yuán)扩产处于下行周(zhōu)期的大背景(jǐng)下，国产替代(dài)进程加(jiā)速对(duì)设(shè)备材料EDA板块的拉(lā)动，很(hěn)可能(néng)会超预期。

　　冠(guān)军基(jī)金规(guī)模“一口(kǒu)气”增长(zhǎng)913.85％

　　受(shòu)益于业(yè)绩一路领跑(pǎo)，冠军基金的规模也出现迅(xùn)猛增长。

　　数据显示，截至4月21日(rì)，蔡嵩松(sōng)管理的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强的主动(dòng)权益(yì)基金。这一业绩还(hái)是受到(dào)4月21日AI、半导(dǎo)体等领(lǐng)域大跌影(yǐng)响，若截(jié)至4月(yuè)20日，该(gāi)基金业(yè)绩超过(guò)72％，一路涨(zhǎng)势如(rú)虹。

　　较(jiào)好(hǎo)的(de)业绩也让这只(zhǐ)冠(guān)军(jūn)基金一(yī)季度规模暴(bào)增超900％。数(shù)据(jù)显示，诺安积极(jí)回报(bào)去年底的规模仅(jǐn)0.7亿元，而一季度(dù)末规模已达到7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相较(jiào)其(qí)2023年一(yī)季度的(de)净(jìng)值涨幅，这(zhè)一(yī)规模暴涨更多来自于投资者申购(gòu)。相关蔡嵩松以及诺安(ān)积(jī)极回报基金的(de)话题也屡(lǚ)见报(bào)端(duān)，成(chéng)为基民热议的话题。

　　同样(yàng)，受益于净值大涨以及投资者申购，蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)管理的(de)5只基金在一季度(dù)规(guī)模(mó)均出现(xiàn)上(shàng)涨，除了诺(nuò)安积极回报之外，2023年(nián)业绩(jì)超40％的诺安(ān)优化配置(zhì)同样(yàng)规(guī)模暴增，从去(qù)年底的0.77亿元增加到1.48亿元(yuán)，幅(fú)度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理基金的(de)总规模(mó)也从去年(nián)底的293.25亿(yì)元(yuán)增(zēng)长到一(yī)季度末(mò)的(de)331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成(chéng)为一季度末(mò)“300亿基金(jīn)经理俱(jù)乐部”中的一(yī)员(yuán)。

　　谢(xiè)治宇：对人工智能相(xiāng)关产业链进行挖(wā)掘

　　作为兴证全(quán)球基金(jīn)分管(guǎn)投研的(de)副总，市(shì)场上管(guǎn)理规模(mó)超过700亿的基金经理，谢(xiè)治宇一季度调仓换股方向(xiàng)也受到市场(chǎng)关注(zhù)。

　　从最(zuì)新(xīn)一季报披露情(qíng)况看，谢治(zhì)宇主要加仓半导体及光模块(kuài)相关板块，他(tā)也(yě)坦言(yán)在一季度主要对对人工智能相关产业(yè)链进行(xíng)了挖掘(jué)。

　　他管理的(de)兴全合润基金一季度新进了海康威(wēi)视、澜起科技(jì)、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份四只(zhǐ)个股，几乎全(quán)部是与AI、半导(dǎo)体、光(guāng)模块(kuài)方向(xiàng)相关(guān)。

　　其中，安防龙(lóng)头——海康威视在2022年已将AI技术应用(yòng)于设备检测(cè)、产品盘(pán)点、安(ān)检等(děng)多类产(chǎn)品(pǐn)。在4月15日发布的(de)《投资(zī)者关系(xì)活(huó)动记录表》中(zhōng)，海康威视表示(shì)，AI技术对海康威(wēi)视(shì)的(de)营收增长起了很大(dà)的作(zuò)用。

　　澜起科技(jì)主营业务是为云计算和人工智能领域提提供以(yǐ)芯(xīn)片为基础(chǔ)的解决方案，目前主要产品包括内存接口等(děng)。晶(jīng)晨股份也是(shì)全球布局、国内领先的(de)无(wú)晶(jīng)圆半导体系统设计厂商。

　　作为(wèi)数据中(zhōng)心(xīn)光模块供(gōng)应(yīng)商。截(jié)止4月21日，中际(jì)旭创(chuàng)今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加(jiā)仓，仅一个季(jì)度(dù)的时(shí)间就狂买8个多亿，直接买(mǎi)进第七大重仓股(gǔ)。

　　而包括立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业在(zài)内的四只个(gè)股在一季度退出(chū)兴(xīng)全合(hé)润前十大重仓股。

　　除了(le)兴全合(hé)润，谢治(zhì)宇管理的另外(wài)一只可(kě)投港股的(de)兴全合宜基金(jīn)在一季(jì)度除了(le)加仓(cāng)半导(dǎo)体等板块(kuài)之外(wài)，互(hù)联网板(bǎn)块中的腾讯(xùn)控股也是其主要加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇(yǔ)在一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示，随着(zhe)各种风险因素减弱，一季(jì)度(dù)A股市场(chǎng)上证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能源板块(kuài)指数上涨较多，A股板(bǎn)块(kuài)分化更明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等(děng)子版块带动的人工(gōng)智能(néng)、中字(zì)头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　基金报告期内维持了较高仓位，对人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对(duì)有长期竞争力(lì)、应用空(kōng)间广(guǎng)阔的硬件和软件(jiàn)公(gōng)司进行精选和布局。未来仍将坚持(chí)挖掘(jué)公司长期成(chéng)长价值(zhí)，不断寻找(zhǎo)具有良好(hǎo)投资(zī)性(xìng)价比的优(yōu)秀公司。

　　朱红欲：增(zēng)持了计算(suàn)机、大众(zhòng)消费品

　　2022年(nián)4月13日成立(lì)，招商核(hé)心竞争(zhēng)力在当年弱市(shì)环境下斩获(huò)超(chāo)47％的(de)收益，让招商(shāng)基(jī)金朱红裕成为(wèi)市(shì)场备受关注的(de)基(jī)金(jīn)经理。

　　招商核心竞争力一季报(bào)的披(pī)露揭开(kāi)了朱红(hóng)裕的投资思路(lù)和路(lù)径。从股(gǔ)票(piào)持仓(cāng)来看，一季度末该(gāi)基金股票(piào)市值占基金总资产比例(lì)为93.84％，处(chù)于该基(jī)金成立以来(lái)的最高值，显示出一种积(jī)极的态度。从该基(jī)金2022年(nián)中报、三(sān)季报(bào)、年(nián)报(bào)来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配置A股比例(lì)有所降低(dī)，配置(zhì)港股比例有所提升。数据显示(shì)，招商核(hé)心竞(jìng)争力配(pèi)置中国大陆、中国香港股(gǔ)票市值占基(jī)金净(jìng)值比例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商(shāng)核心竞(jìng)争力配置来(lái)看，重点布局了信(xìn)息技术、可(kě)选消费(fèi)等(děng)。前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股来看，重(zhòng)仓卫宁健康(kāng)、振(zhèn)华(huá)科技、美(měi)的集(jí)团、金(jīn)蝶国际等(děng)。其中卫宁健康持有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底(dǐ)，朱(zhū)红裕整体做了(le)一些持(chí)仓调整，绿城服务(wù)、中(zhōng)国(guó)民(mín)航信息网络、安琪酵(jiào)母新(xīn)进前十大重仓股之(zhī)列，通威股份、希望(wàng)教育、中航(háng)光电则(zé)退出(chū)前十大。

　　朱红裕也在季(jì)报中写道，一季(jì)度初期，我们基于(yú)对经济复苏预期大概率偏弱(ruò)的判断，主要减持(chí)了经(jīng)济复(fù)苏敏感度相对较高的部分(fēn)制造业(yè)，增(zēng)持了(le)计算机、大(dà)众(zhòng)消费(fèi)品(pǐn)等行业，同(tóng)时(shí)，我们亦(yì)在(zài)一季度末期逐步逢(féng)低增持了港(gǎng)股(gǔ)中可能面临(lín)业绩拐点(diǎn)的物业及计算机等公司。

　　他也坦(tǎn)言，虽然(rán)创(chuàng)造(zào)了一定的超(chāo)额(é)收益，但(dàn)市(shì)场(chǎng)的博弈程度超出(chū)了我(wǒ)们的预期，导致(zhì)对部(bù)分行业的定价出现了(le)较为显(xiǎn)著(zhù)的偏(piān)离。我们将基于中长期的行业研究视野，逆势而行。

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