在锂价(jià)初现企稳态(tài)势的微(wēi)妙时点，头部锂(lǐ)电(diàn)厂商如何(hé)看待？行(xíng)业去库存(cún)进展又如何？

　　披露年报和一季报后，市(shì)值近500亿元的锂电巨头国轩高科(kē)4月28日(rì)举(jǔ)办媒体开放(fàng)日上(shàng)作出(chū)一系列判(pàn)断。在交(jiāo)流(liú)中(zhōng)，公司管理层(céng)对中国基金报记者(zhě)表示，近(jìn)期“跌跌不休”的碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)，或将在(zài)15-20万(wàn)元(yuán)/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司一(yī)季报显示，库存“水位(wèi)”已经显著降低，压力已并(bìng)不(bù)明(míng)显。这(zhè)也(yě)在一定程度上反映了电池厂商们(men)近期去库存动作的“一致性”。

　　而且需要(yào)注意的(de)是，在国轩高(gāo)科方面看来，储能行业今年上升空间预计将高于动力电池。换言之，从增速方面(miàn)看，储(chǔ)能有(yǒu)望接棒(bàng)动力电池，带动(dòng)电池厂商出货持(chí)续增长(00后初中学历很丢人吗zhǎng)。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材(cái)料(liào)，碳酸锂价格(gé)大(dà)起大落在市场上引起巨大争议。“就为了买100吨碳酸(suān)锂，我们曾(céng)经开(kāi)车(chē)16个小(xiǎo)时经过(guò)1600公里路(lù)程，” 国轩高科高级副总(zǒng)裁、中国业务板块总(zǒng)裁王启(qǐ)岁笑称。这(zhè)也在一(yī)定程度上反映了锂价迅速上涨给下游带来的阵痛。

　　不(bù)过，今年以来锂价又迅速击(jī)穿20万元关口，在近期(qī)才(cái)有明显企稳趋势。毕竟，在(zài)4月12日(rì)之前，电(diàn)池级碳(tàn)酸锂价格已经连跌(diē)52天。而且(qiě)在此前30天(tiān)内(nèi)，价格(gé)共计跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海钢联数(shù)据(jù)最新显(xiǎn)示，在4月27日-28日两天(tiān)内，电池级碳酸锂价格已经连续(xù)两(liǎng)日上涨，两日内(nèi)分别上涨(zhǎng)4000元(yuán)/吨和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反弹(dàn)趋势明显。

　　锂价在什么区间(jiān)较为合理，国轩高科(kē)方面也给出自己研判(pàn)。王启岁在会上表(biǎo)示(shì)，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨的区间可能形成振(zhèn)荡(dàng)期。“我们通过一(yī)季度观察来看(kàn)，新能源(yuán)行业处于稳定增长(zhǎng)阶段，储能行业在(zài)一季(jì)度是(shì)处于投(tóu)标、招标的阶段(duàn)，第(dì)三季度将迎来大规模交付(fù)，而储能大规模交付会带来产能复苏，碳(tàn)酸锂价格预计(jì)会(huì)维持在这个区间(jiān)之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对(duì)于电(diàn)池厂商的毛利率提升已经有了立竿见(jiàn)影效果(guǒ)。

　　从毛利率方面来看，国轩(xuān)高科在一季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同(tóng)样的情况也(yě)发生(shēng)在(zài)宁德时代与亿纬锂能身上，其(qí)中宁德时代一(yī)季度毛利率为21.27％，较去年全年水(shuǐ)平(píng)提升1.02个百分点。而亿纬(wěi)锂(lǐ)能则(zé)不(bù)如(rú)前两者明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王(wáng)启(qǐ)岁也认(rèn)为(wèi)，在碳(tàn)酸(suān)锂回(huí)归理性(xìng)价格之后，新能源汽车市场(chǎng)会(huì)趋于较为合理增长。“去(qù)年是600万辆，经过一季度之后，我们依然判断(duàn)今年新(xīn)能源汽车应该在900-950万辆区(qū)间，”他(tā)预计。

　　据悉，国轩高科也正在(zài)加速(sù)产能扩(kuò)张。其南京基地智能制造20GWh动力电池(chí)项目、宜春基地10GWh动力电(diàn)池项目、庐(lú)江基(jī)地年产20万吨高(gāo)端正(zhèng)极材料(liào)项目、桐城基地年产40GWh动力电池项(xiàng)目一期、柳州基地年产10GWh电池项目(mù)等多个(gè)项目相继投(tóu)产。据(jù)规(guī)划，国轩高科2025年产能将突(tū)破300GWh。

　　降库存(cún)效果(guǒ)明显

　　国轩高科的一季报显(xiǎn)示，其截至报告期(qī)末(mò)其存货余额(é)为65.98亿元(yuán)，较去年(nián)底的75.84亿(yì)元下(xià)降(jiàng)13％。而其一季度末，存(cún)货占总(zǒng)资产比例(lì)为8.38％。在(zài)去年底，这一比例为10.44％。

　　实(shí)际(jì)上，从行业整体状况看，国(guó)轩高科存货水平保(bǎo)持了较低位(wèi)置。国轩高科高级副(fù)总裁蔡毅也表示，由于公司在江(jiāng)西宜春碳酸锂(lǐ)原材料有自产(chǎn)能力，因此其外购仅补充自产不足，“外购(gòu)只是缺(quē)多少，补(bǔ)多(duō)少，”他表示。

　　国轩高(gāo)科存货水位下降，也反映了行(xíng)业(yè)整体状况，不少电池厂商(shāng)存货(huò)余(yú)额均在下降。其中宁(níng)德时代一季(jì)度报告显示，其库(kù)存金额已从年初的(de)766.7亿(yì)元下(xià)降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬(wěi)锂能(néng)一季报也显示(shì)，其存货金(jīn)额(é)从去年(nián)底(dǐ)的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库存较(jiào)低的电池厂商提到，库存已恢复至健康水(shuǐ)平，后续将(jiāng)根据(jù)规划，逐(zhú)步进行补货。

　　东吴证券近期在一份研(yán)报中指出(chū)，在电池环节，厂商(shāng)从(cóng)22Q4开(kāi)始去(qù)库(kù)存，生(shēng)产材料均维持(chí)极低库存，电池本身库存不足1个月；另外(wài)在中游(yóu)材料方面，正极(jí)和电解液库(kù)存周(zhōu)期大幅下降至7天左右，负极(jí)因石(shí)墨化需要一个月时间，库(kù)存周期较长(zhǎng)，而(ér)隔膜约(yuē)为一(yī)个(gè)月正常(cháng)库(kù)存。

　　该机构认为，目前(qián)库存多集中于上游(yóu)锂盐厂，中游材料库存(cún)极低，基本保(bǎo)持7天的最低安(ān)全库存。若下(xià)游需求恢(huī)复，将带(dài)来强烈(liè)补库需求(qiú)。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的(de)是(shì)，在去库存(cún)的过(guò)程中，国(guó)轩高科(kē)也在(zài)积极尝试“出海”。该(gāi)公司在2022年加速(sù)全球化(huà)步伐，收购博世集团的德国哥廷(tíng)根工厂(chǎng)，于2022年6月(yuè)开始改造(zào)并已顺(shùn)利投产，开始欧洲(zhōu)本(běn)地化(huà)运营。其年报显(xiǎn)示，2022年该(gāi)公(gōng)司00后初中学历很丢人吗海外销售收入达(dá)到29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相(xiāng)关(guān)产品供不(bù)应求

　　此前市场普遍预计(jì)，储能有望接(jiē)棒(bàng)动力(lì)电(diàn)池，带动电池厂商出货增长。近日(rì)，宁德时代也作出判断认为，储能方面(miàn)今年预计增速将会比动力电(diàn)池更高。

　　王(wáng)启(qǐ)岁在(zài)交流中(zhōng)也认(rèn)同这一观点。他预(yù)计，储(chǔ)能行业今年上升空间预(yù)计会(huì)高于(yú)动力电(diàn)池，其(qí)中国外家储市场需求预计会在下半(bàn)年放量(liàng)，而国内大储市场(chǎng)方(fāng)面(miàn)，今年一季度处于(yú)招标(biāo)阶(jiē)段(duàn)，自二季度(dù)开始将进入(rù)交付(fù)阶段，目(mù)前相关产(chǎn)品供不应求。

　　从国轩(xuān)高科披(pī)露的年(nián)报数据显示(shì)，其储(chǔ)能业务在2022年实现(xiàn)了35.08亿元的(de)营收，同比增(zēng)长(zhǎng)幅度达到186.49％，已经高于其动(dòng)力电(diàn)池(chí)业务(wù)116.4％的增速。按照这(zhè)一数(shù)据计算(suàn)，储能业务已经占到(dào)其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储能行业的空(kōng)间比动力电池上升空间更(gèng)大，“这是一(yī)个需求量大于(yú)供应(yīng)量的领域(yù)，不存在需求疲软或者是(shì)产能过剩(shèng)。”

　　他指出，首先在家储环节，因为涉及到用电需求，每年到了第(dì)二季度开始后才爆发。而在大储环节，国(guó)内下(xià)游(yóu)招标(biāo)、立项都在一(yī)季度，真正出(chū)货是在二(èr)季度以后，目前(qián)订(dìng)单状况看来(lái)是供不应求。此外(wài)，海外的客户也(yě)正逐(zhú)渐接受中国的标准化集(jí)装箱产品。

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