北京时间5月7日，备受关(guān)注的巴菲特股东大会(huì)在(zài)奥马哈如(rú)期落下帷幕，93岁的巴菲特和他(tā)的老搭档芒格在5个半小(xiǎo)时的(de)提问环节中，回答了投资人的(de)47个问题。

　　现场(chǎng)云(yún)集了来自全(quán)球各地的投资(zī)者。“来(lái)自中国的投资者是最多的(de)，据说达到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首席基金学家杨德龙(lóng)如此(cǐ)分享自己在股东大会的现(xiàn)场见(jiàn)闻(wén)。

　　往(wǎng)届(jiè)大会上(shàng)，巴菲特都会谈(tán)到中国经济，今年(nián)也不例外。

　　“中美两国(guó)都具有(yǒu)竞争(zhēng)力(lì)，都能达成繁(fán)荣(róng)发展的前景。中国将会成(chéng)为更好的(de)国家，美国也可以如此。”巴(bā)菲特说(shuō)道。此前，他也(yě)曾多次公开表示十(shí)分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特(tè)也(yě)曾围绕中国公司(sī)进行过(guò)投资(zī)部署，不过投资对象(xiàng)均为中国公司(sī)的H股。根据公开资(zī)料，巴菲特(tè)曾曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至(zhì)30倍(bèi)以上。

　　在今年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作(zuò)为董(dǒng)事长的芒(máng)格(gé)也曾(céng)表(biǎo)示(shì)，“投资(zī)人去投资中(zhōng)国是没有问题的。相较于投(tóu)资美国而(ér)言，投资中国可以让你用便宜(yí)的价(jià)格买到(dào)一些更好的公司，而这即(jí)便(biàn)有一些(xiē)不确定因素的影响，也是(shì)值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特(tè)的投资标(biāo)准，A股哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时代(dài)财经根据巴菲特提出(chū)的(de)“净资产收(shōu)益率不低(dī)于20％而且能稳定增长”的(一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月tyle='color: #ff0000; line-height: 24px;'>一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月de)最低(dī)标准，加(jiā)上其投资特点，对A股5167家上市公司进行(xíng)了(le)梳理，选(xuǎn)出了相(xiāng)对符合巴(bā)菲特投资(zī)逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍占(zhàn)据三分(fēn)之(zhī)一(yī)，其中酒企表(biǎo)现尤为出色；而从(cóng)近3年的净资产收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢(yíng)家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财(cái)经首(shǒu)先考虑净资产收益率指标，且出于对(duì)公司(sī)的价值判断而不(bù)是价格(gé)判断，选择(zé)的是加(jiā)权平均（年化）净资产(chǎn)收(shōu)益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达到(dào)巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上(shàng)市公(gōng)司共有100家。

　　以过(guò)去3年(nián)的(de)净资产(chǎn)收益率来看，排名(míng)第一(yī)的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三(sān)家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公司。

　　其次，时代财经参考了(le)上市公司(sī)最新（截至5月5日(rì)）滚动市(shì)盈率（TTM），并通(tōng)过(guò)与其(qí)所属行业算术(shù)平(píng)均值(zhí)进行对比(bǐ)，又从100家公司中挑选(xuǎn)出(chū)了估值相对行业平均值偏低的(de)67家(jiā)公司(sī)。

　　最后，时代财经通过巴(bā)菲特的持仓变动发现(xiàn)，巴菲(fēi)特一如(rú)既(jì)往(wǎng)偏爱快消(xiāo)领域，同时也在重金押注能(néng)源领域，如(rú)西方石(shí)油、雪佛(fú)龙。

　　与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，巴菲特(tè)多次减仓(cāng)银行股，包括2006年(nián)入手的合众银行(xíng)和2010年入手的(de)纽约梅隆银行(xíng)，分别减持(chí)约90％和(hé)60％，甚(shèn)至(zhì)在(zài)2022年一(yī)季度清仓持(chí)有33年(nián)的百年(nián)老行——富国银行(xíng)。但巴菲特对金融(róng)领域的持仓仍有一定比(bǐ)重(zhòng)。

　　因(yīn)而，时代(dài)财(cái)经又进行(xíng)了(le)行业筛选，还对海天味业(yè)等这类之前(qián)商品信誉受过不良(liáng)影响的(de)公司(sī)进(jìn)行(xíng)了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了(le)18家(jiā)相对符合巴菲(fēi)特标准的(de)公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数(shù)官(guān)网。时代财经制(zhì)图

　　如上表所示，这18家(jiā)公司涉(shè)及吃、喝、穿、用多个(gè)领域(yù)，其中饮料行业约有5家，占比近三分(fēn)之一。而在近五年(nián)内(nèi)，酒企表现出色(sè)，净(jìng)利(lì)润复合年增长率(lǜ)均在22％以上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩最亮(liàng)眼(yǎn)，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料(liào)界(jiè)，明星家(jiā)电潜力大

　　实际上，在(zài)A股市场上(shàng)，有不少行业龙(lóng)头(tóu)股五年ROE超20％且(qiě)净资产收(shōu)益率为(wèi)正，达到(dào)巴(bā)菲(fēi)特关注(zhù)的最低(dī)标准(zhǔn)，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业(yè)的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以(yǐ)或还需要等待(dài)入场时(shí)机。

　　时代财经筛选出(chū)的18家公司中，家用电器行业公司上榜(bǎng)不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起(qǐ)酒(jiǔ)企，上述三家企业(yè)的5年净(jìng)利(lì)润复合年(nián)增长率(lǜ)表现(xiàn)略显逊(xùn)色，分别(bié)为(wèi)8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来(lái)看(kàn)，差距最大的(de)是(shì)主(zhǔ)营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻(gōng)数字营销的三人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的(de)是公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），公(gōng)司(sī)最新市(shì)盈(yíng)率为27.19倍，与行(xíng)业(yè)最新市(shì)盈(yíng)率(lǜ)仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、华(huá)利集团(tuán)（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价均有(yǒu)上涨。其(qí)中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家(jiā)公司分别在(zài)1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛(shāi)选出相对符(fú)合巴(bā)菲特投资逻辑的22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司(sī)自(zì)2018年以来，股价(jià)涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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