华尔街真是风云(yún)诡谲。

　　曾(céng)发百页报告做空(kōng)印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波(bō)的美国新兴做空(kōng)机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次(cì)矛头对准的是“华尔街之狼”、著名(míng)亿万富(fù)翁投(tóu)资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下(xià)控股公司伊(yī)坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时间5月(yuè)2日周二收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史以来最大单日跌幅，市值蒸发40多亿美(měi)元。

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　　而伊(yī)坎个人身价，也一夜蒸发29亿美元（约(yuē)200亿人民币）。根据福布斯(sī)榜(bǎng)单(dān)显(xiǎn)示，截至收稿(gǎo)，伊坎(kǎn)个人身价为147亿美(měi)元，排名世界(jiè)富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)：

　　伊坎企业经济结构 “类(lèi)似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的经(jīng)济结(jié)构。

　　兴登堡(bǎo)研究表示，IEP利用来自新投(tóu)资者的资金(jīn)向老(lǎo)投资者(zhě)支付(fù)股(gǔ)息。报告指出，简而言之，伊坎一直在(zài)使(shǐ)用从新(xīn)投资(zī)者那(nà)里(lǐ)获(huò)得(dé)的(de)资金(jīn)向老(lǎo)投资(zī)者支付股(gǔ)息。“这种类似庞氏(shì)骗(piàn)局(jú)的经济结构(gòu)只有在新资金(jīn)愿意冒着成为最后一批'持(chí)有资金的风险(xiǎn)的情况下才是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美元年(nián)终(zhōng)净(jìng)资产价值被夸大了至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地(dì)，兴登堡研究在报告中(zhōng)表示，IEP的(de)股票(piào)被高估(gū)了75％以上，“IEP的交(jiāo)易(yì)价格(gé)比上次报告(gào)的资产净(jìng)值高出218％，远(yuǎn)远高于所有(yǒu)可比公(gōng)司。”

　　报告(gào)指(zhǐ)出，另一(yī)方面，伊坎(kǎn)企业的(de)同(tóng)行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控(kòng)股(gǔ)公司，其交易价格均低于各自的资产净(jìng)值。资(zī)产净值是(shì)衡(héng)量基(jī)金业(yè)绩的关键指(zhǐ)标，衡(héng)量(liàng)基金所持证(zhèng)券的市场价值。

　　兴登堡认为(wèi)，推动IEP股(gǔ)票泡沫(mò)的是其15.8％的股(gǔ)息(xī)收益率，这是(shì)迄今为止美国大型股公司中最高的。兴登堡指(zhǐ)责(zé)伊坎(kǎn)以股票而不(bù)是(shì)现金的形式(shì)发(fā)放股息，并让伊坎企业出(chū)售新股，以满足股东的(de)支出，从而抬高(gāo)了股息收益率(lǜ)。

　　兴登堡的报告还举(jǔ)例称，IEP在(zài)2022年(nián)12月将其Automotive Parts的价值定(dìng)为3.81亿美元，但一个月后，该部门(mén)的一家重(zhòng)要子公司申请(qǐng)破产。

　　兴登堡还指(zhǐ)责(zé)唯一一(yī)家跟踪伊(yī)坎(kǎn)企(qǐ)业的大(dà)型(xíng)投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系(xì)密切。报告称，杰富瑞在其(qí)研究中假设(shè)，即使在最坏的情况下，伊(yī)坎(kǎn)的股息(xī)也将永(yǒng)久支付(fù)，同时还从安排(pái)IEP股票发售(shòu)中(zhōng)获利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自(zì)以为是”

　　这(zhè)份做空报告(gào)对伊坎来说是一个(gè)重(zhòng)大挑战。他(tā)也在报(bào)告刊登的几(jǐ)小时后发(fā)声反击。

　　伊坎在一(yī)份声明中表示，兴登堡“自以为是”的报告旨在以牺牲IEP长期股东的利益为代价获取利润。伊坎(kǎn)表示：“我们(men)坚(jiān)持公开披露的信息，我(wǒ)们相信，从长期来看，IEP的(de)业绩(jì)将会像以往一样不言自(zì)明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激进(jìn)主义是(shì)最好的投资(zī)范例(lì)。“我过去25年的(de)激(jī)进主义投资已经很(hěn)好地证(zhèng)明了(le)这一点。我们定(dìng)期(qī)将我们的维权原则付诸于我们的多(duō)数控股公司以及我们投资部门持有的少数股权，目前在14个上市公(gōng)司董事会中(zhōng)都有代表。当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛此外，我(wǒ)们坚信通过对冲头寸来降低(dī)风(fēng)险，尤(yóu)其是在我们今天所(suǒ)处(chù)的市场中。”

　　伊(yī)坎的公(gōng)司持有他在能源、汽车、食品包装、房(fáng)地产和其他行(xíng)业(yè)的(de)各种投资。他是(shì)IEP的(de)控股股东，持有85％的(d当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛e)股份。

　　申明还(hái)指(zhǐ)出，报告中的说法 “不会(huì)阻止IEP履行其对(duì)IEP的单(dān)位持有(yǒu)人和员工的承诺”。

　　此外，股东(dōng)权(quán)益机(jī)构也坐不住了(le)！股东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏(kuī)损(sǔn)的投(tóu)资者就兴登(dēng)堡研究做空报告伸(shēn)出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首富

　　兴(xīng)登堡研(yán)究“一(yī)战成名”

　　回数兴登堡研究的(de)做空实例，最出名的莫过于(yú)今年(nián)2月(yuè)做空印(yìn)度首富的阿达尼(ní)集团了。兴(xīng)登堡研究百页的做空报(bào)告(gào)使得(dé)前(qián)“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛(tán)，引发了外资纷纷从(cóng)印度股市撤离(lí)，更让印(yìn)度(dù)总(zǒng)理(lǐ)莫(mò)迪受到反对派(pài)质疑。

　　根据当时美国(guó)全国公共广播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集团(tuán)市值在短短(duǎn)10日内蒸(zhēng)发逾1000亿(yì)美元(yuán)，集(jí)团(tuán)的(de)债券价(jià)格(gé)跌至垃圾(jī)债(zhài)水平。阿(ā)达尼的个人净资产(chǎn)也缩水(shuǐ)近500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴(xīng)登堡研究究竟(jìng)什(shén)么来头？公开资料显示(shì)，兴登(dēng)堡研究(jiū)公司成立于2017年，总部位于纽约市。据兴登(dēng)堡研(yán)究官网介绍，公司的主(zhǔ)要业务包(bāo)括(kuò)披露(lù)企业(yè)的会计造(zào)假、管(guǎn)理问题、未公开(kāi)关联交易(yì)、财报违规等。媒(méi)体统(tǒng)计(jì)显示，从2020年至今，兴登堡研(yán)究公司共对30家公司(sī)发(fā)过难。他们雇佣金融分析师、会(huì)计(jì)师和记者(zhě)，来进行调查(chá)。

　　兴(xīng)登堡研究的创始(shǐ)？为内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安(ān)德森来自中(zhōng)产家庭，曾在康(kāng)涅狄格大学学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加(jiā)入了以色列的救(jiù)护(hù)车(chē)急救(jiù)部门，是拥有以色列证书的救(jiù)护人(rén)员。

　　公司官网显(xiǎn)示，“兴登堡研(yán)究”这个名字源于(yú)1937年(nián)在新泽西上空不幸坠毁的飞艇(tǐng)——“兴登堡”号。“我(wǒ)们将兴登堡视(shì)为(wèi)完全可以(yǐ)避免的人为灾(zāi)难的缩影(yǐng)，”该(gāi)公司的网站上写(xiě)道。

　　除(chú)了此次的IEP以及阿达(dá)尼集团，兴登(dēng)堡研究也曾瞄准(zhǔn)其他(tā)企(qǐ)业。2020年(nián)，兴登堡研究？份69页的做空报告，让市值一度达(dá)到340亿美元(yuán)的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创(chuàng)始人被迫辞职，美(měi)国司法部和证券监管机构(gòu)随后跟进调查，Nikola的(de)创始人(rén)最终被(bèi)判欺诈罪(zuì)成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动(dòng)汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪造订单并在(zài)生(shēng)产能力方面误导投资者。该公司的市值一(yī)度超过50亿美元，如今已(yǐ)缩水至不到2.6亿(yì)美元(yuán)，其股票(piào)在兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究做空(kōng)报告公布(bù)后暴跌(diē)90％以上(shàng)。

　　兴(xīng)登堡研究还(hái)曾介入马斯克(kè)对推特的收购(gòu)案。在(zài)兴登堡(bǎo)研究宣布做空推特(tè)后，推(tuī)特的股价从49.80美元跌至37.39美元(yuán)，随(suí)后安德(dé)森宣布(bù)关闭做空仓位。去(qù)年7月中(zhōng)旬，当推特(tè)的股价位于低点附近时，兴登堡研究宣布转为做空推(tuī)特，推特股价(jià)随即(jí)大涨约(yuē)8％。

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