个人养老金(jīn)业务(wù)试点落(luò)地半年，你参与(yǔ)了吗？

　　自去年11月27日开(kāi)始，个人养(yǎng)老金(jīn)开(kāi)始(shǐ)进入为(wèi)期一年的试点，在(zài)全国选取了36个试点城市(shì)和地(dì)区进(jìn)行(xíng)推进。据人力资源和社(shè)会保障部数据(jù)显(xiǎn)示，截至今年(nián)3月末，个人养老金开户(hù)数量达到3324万，市场空(kōng)间初步打开。

　　作为个(gè)人养老(lǎo)金业务的(de)代销主渠道之一，证(zhèng)券(quàn)公司凭借(jiè)其与权益产品(pǐn)的紧密联系和与投资者的深度了解，在养老基金(jīn)销售方面已(yǐ)有多方实践。时值个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务试点推行半年之(zhī)际，中国基金报记者深入多家券商，了(le)解个人养老金(jīn)代(dài)销(xiāo)中的“苦(kǔ)与乐(lè)”。

　　发挥财富管理优势

　　券商深耕个人养(yǎng)老金市场

　　中国基金报(bào)记(jì)者 闫晶滢

　　试点(diǎn)半年以(yǐ)来(lái)，个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务正在获得更多证券公司的(de)重视。

　　早(zǎo)在去年11月个人养老金试点落地，14家(jiā)券商获得(dé)代销资(zī)格。截至今年3月31日，证(zhèng)监会更新(xīn)名录中个人养老金基金数量(liàng)增(zēng)加(jiā)至143只(zhǐ)，券商数量扩容至18家，平(píng)安证券、安信证券及中(zhōng)信证券（山(shān)东）、中(zhōng)信(xìn)证券(quàn)华南新增获(huò)批(pī)。

　　作为公募基金最主要(yào)的代销方之一，证(zhèng)券公司在个人养老金(jīn)业务试点的(de)铺开和推(tuī)广中持续发力，个人养老金业务也成为大(dà)型券商们财(cái)富管理转型的重要抓(zhuā)手。通过精心布局产品(pǐn)及渠道(dào)，与(yǔ)基金投顾服务结(jié)合，试(shì)点券商充(chōng)分发挥财富管理优势(shì)，做“精”养老基(jī)金销(xiāo)售。

　　产(chǎn)品布(bù)局：要全(quán)更要精(jīng)

　　投顾大(dà)有可为

　　目前，个(gè)人养老金可(kě)投资的(de)产品主要有四类：银行理财、储蓄存款、养(yǎng)老保险、公募基金。据人社部(bù)个人养老金产品名录显示，当前上(shàng)线(xiàn)个(gè)人养老金(jīn)产品共有652只，其中储蓄(xù)类产品、理(lǐ)财类产品、基金类(lèi)产品、保险类产品分别为465只(zhǐ)、18只(zhǐ)、137只(zhǐ)、32只。

　　相比之下(xià)，证券公司代销(xiāo)个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)产品资(zī)格受到(dào)明显(xiǎn)限制，仅(jǐn)部分具备(bèi)保险(xiǎn)兼业代(dài)理牌照的证券公司可销售养老保险，大多(duō)数试点券商将(jiāng)视线聚焦于公募基金上进(jìn)行重点(diǎn)开(kāi)拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证券在2022年年报中表示，其(qí)顺利获得首批个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)基金销售(shòu)资(zī)格，完成全部40家基(jī)金管理(lǐ)公司共计(jì)126只个人养老金(jīn)基金(jīn)产品的上线，基本实(shí)现个人养(yǎng)老金公募基(jī)金产品全(quán)覆盖。

　　中信(xìn)建投个人(rén)养老金业务负责人向中(zhōng)国基金报记者介绍称(chēng)，中信建(jiàn)投已(yǐ)引(yǐn)进华夏基金等发行养老基金管理人(rén)的137只Y份额(é)产品(pǐn)，后续将不(bù)断完善(shàn)产品池。东方证券亦表示，目前已基(jī)本实现了(le)养(yǎng)老公募基(jī)金的全覆(fù)盖。

　　银河证(zhèng)券相(xiāng)关业(yè)务负责人指(zhǐ)出，从客(kè)户(hù)服务办理的角度看，大部分客户更愿意(yì)在产品货架丰富的机构办理个人养老(lǎo)金业务。因此在服务体(tǐ)系的基础架构上，风格多样、风险收益多元(yuán)的(de)产品货架(jià)能够带给客户更好的服务办(bàn)理体验(yàn)，产品布局的“全面”是个人养老金业务(wù)的基础。

　　与此同时，从客户投资(zī)选择的角度讲，大部分客户对于金融(róng)产品的特征和(hé)策略的认知(zhī)、对自身(shēn)投资能力(lì)、投资意(yì)愿、投资目的的认知较为模糊。帮助(zhù)客户做好“养(yǎng)老规划”、协助客户筛选“合适(shì)的产品(pǐn)”，就成为服务机构的“核心竞争力(lì)”。在全面引入个人养老金(jīn)可投资的产(chǎn)品类(lèi)型的基础上，各家(jiā)机构需要深入、充分、严谨地研究每类产品的(de)特(tè)性；结(jié)合存(cún)量客户的个性化画像和客户特(tè)点(diǎn)，为客户提供切(qiè)实可(kě)行的产品评(píng)估体(tǐ)系和养老规划方(fāng)案。

　　实际(jì)上(shàng)，对于(yú)个人投资者(zhě)来说，当前阶段认可并开通个(gè)人(rén)养老金账户(hù)的理由，一是来自开户渠道的多(duō)重福(fú)利动员，二是个人养(yǎng)老金带来(lái)的个税(shuì)抵(dǐ)扣优惠(huì)。但不可否认的是，虽(suī)然开户数量众多(duō)，但缴存比(bǐ)率仍不(bù)理想。

　　由于个人养(yǎng)老金退休(xiū)后才能取(qǔ)出，这(zhè)每年(nián)12000元自然是需要在账(zhàng)户内充分利用长期(qī)投资，但如何投资也(yě)令不少投(tóu)资者犯(fàn)难：买什么(me)、买多少，在(zài)哪买、怎(zěn)么买，选择越多，困难越多。现有养(yǎng)老产品的选(xuǎn)择已令投资者目不暇接，如何让(ràng)投资者选择到(dào)适合自己的(de)产品，证券公司(sī)的投顾(gù)力量(liàng)大有可为。

　　“中信(xìn)建投拥有近万(wàn)名高素质(zhì)的投(tóu)资顾问，帮助客户甄选适合(hé)自身的养老产品，做好养老规(guī)划和资(zī)产配置(zhì)，做到客(kè)户的‘好医(yī)生(shēng)’。”前述(shù)负责人称，中(zhōng)信建(jiàn)投采取线(xiàn)上线下相结合的方式(shì)，注重(zhòng)交流和体(tǐ)验，为客(kè)户提供(gōng)有温度的(de)专业服务。

　　国泰君安(ān)在推广个人养老金(jīn)业务时(shí)曾介绍(shào)，其结合个(gè)人(rén)养老金基金特(tè)点，细化形成(chéng)“甄选(xuǎn)100个人养老金基(jī)金评价标准(zhǔn)”，综合基金(jīn)公司治理水平(píng)、投(tóu)研能(néng)力、业绩评价、风险管(guǎn)理、声誉口碑量(liàng)化(huà)评价，优选(xuǎn)值得(dé)信赖的(de)养老金基金；选出“综合优选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风(fēng)险收益性价比(bǐ)”、“聚焦股(gǔ)息”等特色(sè)养老(lǎo)金基金(jīn)产品清单，满足养老金客户个(gè)性化(huà)养(yǎng)老需(xū)求。

　　渠道(dào)：打(dǎ)造(zào)“一站(zhàn)式”养老

　　拓(tuò)展“上(shàng)门服(fú)务”企业员(yuán)工

　　不得不承认的是，虽然证券(quàn)公司营业(yè)网点数量在“金融圈”内并不算少，但(dàn)远难以与大型商业银行(xíng)的优势相匹敌(dí)。

　　此前兴业银行(xíng)召开的2022年报(bào)发布(bù)会上，该行高(gāo)管透露，截至2022年末(mò)，该(gāi)行(xíng)已经累计开立(lì)个人养(yǎng)老(lǎo)金账(zhàng)户229.16万户(hù)，位列全行业第三(sān)位，市场(chǎng)占有率超10％，仅(jǐn)次(cì)于(yú)建(jiàn)设(shè)银行(xíng)和工商银行(xíng)。相(xiāng)比之下，鲜有券商愿意公布(bù)投资者通过其(qí)渠道开通个人养老金账户的(de)情况。

　　产品(pǐn)方面(miàn)，国家社会保险公共服(fú)务平台(tái)上仅可查(chá)询商业银行个人(rén)养老(lǎo)金业务开办情况。其中显示，23家获准开办个人养老金业(yè)务的银行中，有(yǒu)22家开设了资金账(zhàng)户和(hé)储蓄交易业务，8家同时开展了(le)基金(jīn)交易(yì)业务、保险交(jiāo)易业务和理财交易(yì)业(yè)务。

　　与(yǔ)大型商业(yè)银行所拥有的产品和(hé)渠道优势相比(bǐ)，证券公司个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务的(de)规模相对有限(xiàn)，仍处于积极(jí)开拓阶段(duàn)。

　　不过，虽然(rán)网点数量难以比拼，但券商发力(lì)个人(rén)养老金(jīn)业务(wù)，自(zì)有其独(dú)特“打法”。记者(zhě)注意(yì)到，多家(jiā)券(quàn)商在推广个人(rén)养老金业务(wù)时，将“一站式”服务作(zuò)为(wèi)宣传重点。

　　例如，国泰君安此前表示，其个人养(yǎng)老金业务(wù)从引导客户(hù)形成(chéng)科(kē)学养老理财(cái)观念(niàn)的长远(yuǎn)视角出发，为客户提供从(cóng)产品策略、到产品优选、再到组合配置的全周(zhōu)期专(zhuān)业资配服(fú)务和(hé)一(yī)站式(shì)的产品选(xuǎn)择。中信证券亦推出(chū)个人养(yǎng)老(lǎo)金投资一站式解决方案(àn)“信(xìn)养计划”，为客(kè)户提供(gōng)含(hán)账户管(guǎn)理、资产配置(zhì)、服务陪伴于一体的个人养老金投资综合服(fú)务。

　　除了“引进来”并全方(fāng)位服务投资者外，“走出去”也是部分券商开拓(tuò)个(gè)人养(yǎng)老金业务的解决方案。东方证券(quàn)副总裁(cái)徐海宁向记者介绍(shào)，东方证券基(jī)于(yú)对(duì)个(gè)人养老金目(mù)标客(kè)群的深(shēn)入研究，将开发大中型企业(yè)作为个(gè)人养(yǎng)老金客户拓(tuò)展的重点方向，制定了“上海深度、全国广度”的推广(guǎng)计划。

　　具体而言，东方证(zhèng)券协同系统内(nèi)成(chéng)员(yuán)公司开展走进企(qǐ)业推广个人养老金活动，为企业单位(wèi)员工提供个人养老(lǎo)金上门服(fú)务，免去客户前往营业厅办理业务路上花费(fèi)的时间，提高服(fú)务(wù)效率(lǜ)，节(jié)约客户时间。展业初期组织了超过100场(chǎng)的个(gè)人养老金走进企业服务活(huó)动，覆(fù)盖(gài)企(qǐ)业(yè)员工近万(wàn)人。

　　个人养(yǎng)老金(jīn)制度试点半年(nián)

　　持(chí)有体验成产品(pǐn)胜负(fù)手(shǒu)

　　中国基金报(bào)记(jì)者曹(cáo)雯璟

　　去年11月下旬，券商代销个人(rén)养老金业务“开闸”，多(duō)家(jiā)获资质的机构(gòu)正(zhèng)式展(zhǎn)业，逐(zhú)鹿个(gè)人养老金(jīn)市场。如今，个人养老金制(zhì)度实施已(yǐ)有(yǒu)半年，相关产品的收益率(lǜ)和回撤情(qíng)况、产品能否真正(zhèng)满足养老诉求(qiú)等问(wèn)题(tí)，持续成(chéng)为市场关注焦点。

　　多位券商业内人士(shì)表(biǎo)示，由于资金“只进不出”，认(rèn)购的产品又是为了满(mǎn)足养老需求，投资者更希望能实(shí)现低波动、低(dī)回撤。如(rú)何做到从中长期保值增值同时又让客户体(tǐ)验良好是个人养(yǎng)老产(chǎn)品成(chéng)败的关键。

　　提供更匹配的养老产品(pǐn)

　　同时服务上寻求创(chuàng)新突破

　　眼下(xià)，个人(rén)养老金(jīn)业务已然成为券商财富管理转型的(de)核心方向之一。通过不断完善(shàn)客户(hù)服务体系(xì)，满足客户多层次(cì)金(jīn)融需(xū)求，促进财(cái)富管(guǎn)理业(yè)务高质(zhì)量发展，券商(shāng)在业(yè)务内涵(hán)上正不(bù)断挖(wā)潜。

　　多名(míng)券(quàn)商业内人士表示，在(zài)客户分类服务方面，会(huì)根据国(guó)家(jiā)政策选择社(shè)保关系在先(xiān)行城市(shì)（地区(qū)）、能(néng)享受税优(yōu)且对(duì)税(shuì)优敏感、对理(lǐ)财有初步认知的(de)客户进行第(dì)一阶段的重点服(fú)务，对其他(tā)客户会随着试点(diǎn)扩(kuò)大和客户画像的(de)覆盖进行后续服务。

　　东(dōng)方证(zhèng)券副总裁徐海(hǎi)宁表示(shì)，证券公司可重点关注企事业单位员工(gōng)，特别(bié)是大中型(xíng)城市具(jù)有一定经营规(guī)模的企业员工，他们能够享受个税(shuì)抵扣的(de)优势，具备一定投资意识和财务认知；这类(lèi)人群对未来退休(xiū)有一定的规划和想法(fǎ)。

　　同(tóng)时(shí)，由于(yú)个人养老金是一(yī)个增量市(shì)场，对证券公司而言(yán)，针(zhēn)对潜在(zài)客群可以全市场覆盖(gài)。证券公司(sī)可(kě)以通过投研优势和专(zhuān)业(yè)投(tóu)顾(gù)队伍，创造更多(duō)养(yǎng)老投资场(chǎng)景，跟踪(zōng)了解客户(hù)的风险偏好(hǎo)，结合(hé)稳健、平衡、积极等(děng)不同风险类型的养(yǎng)老基金，帮助客户建立个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)投资计划(huà)。此外，证券公司(sī)可以通过加强顾问(wèn)服务，帮助客户有效(xiào)应对投资(zī)组合净(jìng)值的波动，引导(dǎo)客户持续参(cān)与养老金投资，提升客户养老(lǎo)投资的获(huò)得(dé)感、体(tǐ)验感(gǎn)。

　　银河证券相(xiāng)关业(yè)务负责人表示，会(huì)针对不同风险承受能力、不同年(nián)龄(líng)结构(gòu)和不同资金体量(liàng)制定个性化养老(lǎo)策(cè)略。比如对每(měi)年享税优的1.2万(wàn)个人(rén)养(yǎng)老金，为居民(mín)（无需(xū)开户(hù)）提供符合监管(guǎn)部门要(yào)求(qiú)的金融机构和金融产(chǎn)品(pǐn)清单、通俗易懂的“养老看隔壁”理财案例、养老(lǎo)讲堂等信(xìn)息和交易服务(wù)；对1.2万之外的资金，提供更丰富的“安(ān)养计划plus”养老金融服务(wù)，包括养老计算(suàn)器、个性(xìng)化的补充养老解决方案(àn)、定期(qī)的养老方(fāng)案跟踪(zōng)报告以及养老(lǎo)直播服务，做(zuò)好“老百姓身边的养老专家”。

　　在(zài)服务(wù)创(chuàng)新方面，徐海宁认(rèn)为，证券公(gōng)司需要(yào)有长远眼光，打(dǎ)造增量市场，承担起构(gòu)建(jiàn)养(yǎng)老金第三(sān)支柱的重要使命。

　　第一(yī)，在(zài)获客及投教方(fāng)面(miàn)，应加(jiā)大资源(yuán)投入，通过教育和(hé)陪伴，提(tí)高客户对个人(rén)养老金的(de)认知(zhī)。走进(jìn)企事业单位，通过上门服务的方式(shì)触达企业和客户，举办专题讲座、在(zài)线研讨会和投资(zī)教育(yù)活动，帮(bāng)助客户了(le)解个人养老金(jīn)的重(zhòng)要性、投资策略和长期规划，激发(fā)客户对(duì)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金产品的兴趣和参与度(dù)。

　　第(dì)二，在App服务功能优化方面，建立内(nèi)容丰富的一站式个人养老金专区，既包括产(chǎn)品购买、定投、持仓(cāng)查询等基础功能，提供(gōng)丰富的养老资讯(xùn)和实用(yòng)养老(lǎo)工具（如节税(shuì)计算器），加强与客户的深度互动(dòng)。

　　第(dì)三，在金(jīn)融科技应用(yòng)方面，引入智能科技和人工智(zhì)能技术(shù)，通过(guò)数据(jù)分析和算法模型，根据(jù)客户(hù)的(de)风险承受能力、资产状况和(hé)目标退休(xiū)年(nián)限，定(dìng)制化推荐养老金产(chǎn)品(pǐn)组合，并提供实时投资组合跟踪和风(fēng)险管理工具，帮(bāng)助客户(hù)更好地(dì)实现养老(lǎo)投资保值增(zēng)值。

　　中信建(jiàn)投个人养老金相关业务负(fù)责人则(zé)表示，可以(yǐ)通(tōng)过“人+科技”，在大数据智能客户分(fēn)析(xī)系(xì)统的基础上(shàng)，可以针对不同养老诉求的(de)客户达成(chéng)“千人千面”的个性化服务，人是“1”，科(kē)技（线上与线下结合）是后面的“0”，二者有机结(jié)合，为不(bù)同生命周期和年龄阶段(duàn)的(de)客户提供专业的、一(yī)对(duì)一的养老配置(zhì)服务。

　　运(yùn)行半年七成收益告(gào)负

　　客户体验成产(chǎn)品胜负手

　　个人养老金制度实(shí)施已有半年，产品(pǐn)收益和(hé)回(huí)撤率大(dà)不大？产品能不能满足(zú)真正的养老诉求(qiú)？这些问(wèn)题都是投资者(zhě)的重(zhòng)要关注点。

　　记者注意到，目前(qián)养(yǎng)老目标基金的(de)整体收益水平并不乐观。Wind数据显示，全市场149只公募养老(lǎo)基金产品，近(jìn)七成收益(yì)告(gào)负。其(qí)中，业绩垫底(dǐ)的一只个人养(yǎng)老目标基(jī)金自成立以来回报为(wèi)-7.27％，此(cǐ)外，还有(yǒu)超20只产(chǎn)品(pǐn)收(shōu)益在-3％左右。

　　而业(yè)绩表现较好的有(yǒu)平(píng)安稳健养(yǎng)老(lǎo)一年(nián)Y、中欧预(yù)见(jiàn)养(yǎng)老(lǎo)2025一年持有（FOF）Y自去年11月(yuè)成立以来回报均为3.15％，紧随其后的是兴全(quán)安泰稳健养老一年持有Y，自成立以来回报为2％，另有富国、万家、华宝、景顺长城、南(nán)方、华夏等(děng)旗下(xià)超10只养老目标基金收益在1％以上。

　　多位券商业内人士表(biǎo)示，由于资金(jīn)“只进不出”，认购的产品又是为了满足(zú)养老需求，投资(zī)者更希望能实现低波(bō)动(dòng)、低回撤。如(rú)何做到(dào)从(cóng)中长(zhǎng)期保值增值同时又让客户体验良好(hǎo)是个人(rén)养(yǎng)老产品成败的(de)核(hé)心。

　　“养老属性的产(chǎn)品应力争为(wèi)客户保值增值，否则将违背客户通(tōng)过投(tóu)资达到‘养(yǎng)老(lǎo)目的’的初衷。”银河证券相关业务负责人介绍，目前个(gè)人养老金可(kě)投(tóu)资的4类产品风(fēng)险收益特点明显，有的类别(bié)更侧(cè)重本金安全、有的类别更(gèng)侧重资产(chǎn)增(zēng)值；但(dàn)同时(shí)，每个类别很难做到在(zài)保证其特点(diǎn)达(dá)到的同时又规避掉该类产品的风险(xiǎn)或缺(quē)陷。“从不同客群情况(kuàng)来看，低波低回撤对(duì)于离(lí)退(tuì)休时点较近的投资者比较合适，性价(jià)比高的(de)中波(bō)动中(zhōng)回撤、高波(bō)动高回(huí)撤特(tè)征产品对(duì)于还(hái)有20-30年才退休的投资者也是可以(yǐ)选择的，拉(lā)长周(zhōu)期看也能满足客(kè)户养(yǎng)老类(lèi)资金(jīn)的保值增值效果。”

　　为达到(dào)上述(shù)两个目的，前(qián)提(tí)是(shì)有一套完整、自(zì)洽、适用、有效(xiào)且动态适配(pèi)的(de)产品评价体系，通(tōng)过该体(tǐ)系的(de)评价，能较(jiào)为清(qīng)晰地区分出产品的“性价比”（如风险收(shōu)益(yì)比等）、能公平、公正地对同类(lèi)或者同策略产(chǎn)品进(jìn)行综合(hé)评判。如此(cǐ)，才能真(zhēn)正将好的产品、合适(shì)的产品推荐(jiàn)给合适的客户群体。

　　“养老组合基(jī)金分为目(mù)标风险型(xíng)和目标日(rì)期型(xíng)两大(dà)类，投资者可(kě)以根据自(zì)身投资目标和(hé)风(fēng)险承受能力选(xuǎn)择具体的产品。比如(rú)低(dī)风险偏(piān)好(hǎo)的客(kè)户可选择(zé)目标日(rì)期型(xíng)中的(de)稳健类产品(pǐn)，通过(guò)严格控制股票资产(chǎn)仓位降(jiàng)低产(chǎn)品波(bō)动(dòng)，带给客户相(xiāng)对稳健的(de)收益。”徐海宁表示，目前我国城(chéng)镇职工(gōng)养老金替代率尚(shàng)有不足，根(gēn)据(jù)国际经验，如果退休后的养老金替代率大于70％，即可维(wéi)持(chí)退休(xiū)前的生活水(shuǐ)平，养老金投资的增值(zhí)功能(néng)也是一个(gè)重要考量。由于个人养老金取用需要达到年龄等条件(jiàn)，投资资金具有长期性，可以达到几十年，能(néng)够承受一定的短(duǎn)期波动，对(duì)于追求长期投资收益的客户(hù)，可(kě)以(yǐ)配(pèi)置一定高比例资金在权益型(xíng)资产(chǎn)上(shàng)，实现养老投资(zī)的保(bǎo)值增值目标。

　　中信(xìn)建(jiàn)投个人养老金相关业务负责人也认为，个人养老金产品具有一定的普(pǔ)惠金融属性，需要关注老(lǎo)百姓长期保(bǎo)值(zhí)增值(zhí)的养老需求。站在资产(chǎn)角度(dù)，想要实现长期资金的稳健投资回报(bào)，资产配置(zhì)不可或缺。通过投资不同品种、不(bù)同(tóng)收益(yì)特征、低(dī)相(xiāng)关性的(de)金融资产，有助于实现风险分散、降低总(zǒng)体波动，从(cóng)而更好地满足(zú)投资(zī)者的养老(lǎo)投资(zī)目标。

　　推(tuī)动个人养老金业务(wù)高(gāo)质量发展

　　道阻且(qiě)长

　　在个人养老(lǎo)金业(yè)务积极发(fā)展的(de)同时(shí)，与(yǔ)渠道网点和客户(hù)众(zhòng)多的银行等机构相比，券(quàn)商如(rú)何突(tū)破自身(shēn)瓶颈，实现差(chà)异化的(de)发展(zhǎn)，可以(yǐ)说(shuō)是“道阻(zǔ)且长”。

　　银(yín)河证券相关业务负责人表示，银行、券商、基金(jīn)独立销(xiāo)售机(jī)构都可参与到为客户提供个人养(yǎng)老基金(jīn)服务(wù)，几类机构优(yōu)势互补(bǔ)，严(yán)格意义上说是(shì)竞(jìng)合而非竞争(zhēng)更非“相杀”关系(xì)，每类机构或者(zhě)每家机(jī)构可以根(gēn)据自(zì)己的资(zī)源(yuán)禀赋，充分发挥自身优(yōu)势，服务(wù)好有养老投资需(xū)求的投资者。

　　“在政(zhèng)策上，未来还有(yǒu)以下三(sān)方面(miàn)诉(sù)求：一(yī)是增强基础设施建设，能在服务时(shí)效性上与银行拉平，提供7×24小时的开户、下(xià)单服务(wù)；二是增加产(chǎn)品(pǐn)销售范(fàn)围，在(zài)养老(lǎo)品类上更(gèng)加丰富，除特殊产品(pǐn)外，增加可为客(kè)户提(tí)供的养老产品（如养(yǎng)老理财）；三(sān)是(shì)明确养老规(guī)划业务合规性，为不同的客户提供(gōng)基于(yú)客户需求和画(huà)像(xiàng)的养(yǎng)老规(guī)划方(fāng)案(àn)。”上述负责人提到(dào)。

　　中(zhōng)信建投个人养老金相(xiāng)关(guān)业(yè)务负(fù)责人提出，当前的(de)政策要求下，客户如(rú)果想在券商端参与个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金投资，需要(yào)分别在银行端、个税(shuì)端(duān)进行一系列前序操(cāo)作步骤，对于尚不熟悉业(yè)务流(liú)程的投资者(zhě)来讲，体验不太友好。

　　“此外，由于政策对代(dài)销个人养老金产(chǎn)品的管理要求，券商(shāng)暂时无法上线储蓄类、理财(cái)类、保险类产品，可供投资者选择的产品种类较为单(dān)一，难以进(jìn)一步为投资者提(tí)供更丰富的个人养老金配置(zhì)方案。未来期待能够从政策端进(jìn)一步简化投资者的办(bàn)理流(liú)程，提升客户体验；给予(yǔ)券商在多样化个人养(yǎng)老(lǎo)金品种的引(yǐn)入和研(yán)发上的政策支持(chí)，丰(fēng)富客(kè)户多元化的投(tóu)资选择。”该负责(zé)人称。

　　开户热投资(zī)冷

　　券商发力个人养老第二曲线

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者 莫琳(lín)

　　随着个人所(suǒ)得(dé)税(shuì)退税的开始，不少人发现自(zì)己的退税比(bǐ)去年(nián)多了不少，仔细询问(wèn)之(zhī)下(xià)才发现(xiàn)，是因(yīn)为(wèi)去年乐高课程一年大概多少钱，乐高课一年多少钱多少节底开通(tōng)了(le)个人(rén)养老金业务，并入了(le)金。这一消息大大刺激了不少本来(lái)不(bù)想开户的年轻人。

　　根据人社部(bù)披露的数据，截至今(jīn)年3月底，个人养(yǎng)老金参加人数达3324万人。与3月初的(de)2817万人相比(bǐ)，短短的一个月的(de)时(shí)间里，增(zēng)加(jiā)了500万户，开户(hù)速度明显提升。

　　虽然开(kāi)户数(shù)快速攀升(shēng)，但是个人养老金(jīn)累计缴费约(yuē)200亿元，人(rén)均缴费低于1000元(yuán)。此外，据中国保险资管业(yè)协(xié)会执(zhí)行副会长兼秘(mì)书长曹(cáo)德云透露(lù)，在(zài)截(jié)至(zhì)2023年3月开立个人养老(lǎo)金账户的三千(qiān)多万人中，仅(jǐn)900多万人完成了(le)资金储存。

　　从记者走访(fǎng)的结(jié)果来(lái)看，个人(rén)养老(lǎo)金产品的收益率远(yuǎn)低(dī)于预期，是大多人不愿(yuàn)意入金(jīn)的主要(yào)原因。而选择开户(hù)的原因主要是为了“薅羊毛”（金融机构出台了不少吸引客户开户的优(yōu)惠政策(cè)）。

　　如何(hé)解(jiě)决“开户热投资冷(lěng)”的问(wèn)题(tí)？银河证券相关业务(wù)负责人认为，这是一个(gè)专业活，既需要了解客户的经济状况、风(fēng)险偏好和养老规划，也需要业务人员及其所(suǒ)在机构有比(bǐ)较(jiào)专业(yè)且(qiě)综合的(de)服(fú)务能(néng)力。

　　也有部分投(tóu)资(zī)者(zhě)认(rèn)为，个人养老金产品每年封顶12000元(yuán)，难(nán)以充分(fēn)满足个人或家庭养老(lǎo)的全面(miàn)需求，还需要结(jié)合(hé)其他商业产品等综合考虑(lǜ)；大(dà)多数产品(pǐn)流动(dòng)性差，难以(yǐ)预防到退休前的应急资金需求。

　　从(cóng)产品端改善“开户热(rè)投资冷”

　　虽然近半年来，个人养老金产品正在逐渐丰富，但是“开户热(rè)投资(zī)冷”的现象没有随之发生改变。

　　中国保险资管(guǎn)业协会(huì)执(zhí)行副会长兼(jiān)秘书长曹德云在近期举办(bàn)的2023清(qīng)华五道口全球金融论坛(tán)上表示，目前个(gè)人(rén)养老金试点效(xiào)果呈“两低三不”漏斗状，即建(jiàn)立(lì)账户人数占(zhàn)基(jī)本养老保险参保人(rén)数比例低、已缴费人(rén)数占建立账户(hù)人数比(bǐ)例低(dī)；产品供应不均衡、选(xuǎn)购渠道不畅、民(mín)众参保意愿不强。

　　针对产品(pǐn)供应不(bù)均衡的问题，国(guó)家(jiā)金(jīn)融监(jiān)督管理总局出手(shǒu)，率先增加养(yǎng)老保(bǎo)险产品的供给。近日，国(guó)家(jiā)金融监督管理总局已向(xiàng)业内就关于促进专(zhuān)属商业养(yǎng)老(lǎo)保险发展(zhǎn)有(yǒu)关事项征求意见。根据(jù)征(zhēng)求(qiú)意见稿，专属商(shāng)业养老(lǎo)保险(xiǎn)拟由试点业务转为常(cháng)态(tài)化(huà)业务。

　　业内人士表示，随(suí)着专属(shǔ)商业养老保险(xiǎn)转为常(cháng)态化业务，参(cān)与该项业务的险企数量将(jiāng)增加不(bù)少。此外，专属商业养老保(bǎo)险是对接(jiē)个(gè)人养老金制(zhì)度的主要保险(xiǎn)产品，这(zhè)意味着个人(rén)养老金保险产品名(míng)单也(yě)将扩容(róng)。

　　据(jù)了(le)解，专属商业养老保(bǎo)险(xiǎn)采取“保(bǎo)证(zhèng)+浮(fú)动”的收益模式，提供稳健型、进取型两种风格账户供客户选择。据各家(jiā)保险(xiǎn)公(gōng)司披露的专属(shǔ)商业养老保(bǎo)险产品2022年结(jié)算(suàn)利率，稳健账户结(jié)算利率(lǜ)约4.0％至5.15％，进(jìn)取账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于(yú)现有的(de)个人养老保险的(de)收益率。

　　在(zài)增加产品供(gōng)给的(de)同(tóng)时，多家金融机(jī)构(gòu)呼吁从产品设计端解决“开户热投(tóu)资(zī)冷(lěng)”的问题。

　　在银河证(zhèng)券相(xiāng)关(guān)业务负责人看来，“老龄风(fēng)险(xiǎn)”与其他(tā)投(tóu)资风险相比，有其更(gèng)加突出的特(tè)点，包(bāo)括为退休人群提供稳定安全有保障且抗通(tōng)胀的收入补充来源(yuán)、对(duì)冲长寿(shòu)风(fēng)险(xiǎn)、为高龄人群储备失能养护和医(yī)疗应急资产、为退休(xiū)人群规(guī)划遗产、将(jiāng)养老投资与(yǔ)养老保(bǎo)障/养老生(shēng)活无缝对(duì)接等。

　　养(yǎng)老金融产品的设计初心(xīn)，必须切实(shí)从(cóng)客户需求出(chū)发；养老金融(róng)产品的设计理念(niàn)，必须紧密围绕承担、减少或(huò)转移(yí)上述“老龄风险”主(zhǔ)旨；养老金融(róng)产(chǎn)品的设计(jì)成果(guǒ)，应该更多(duō)的让利(lì)于民(mín)、普惠百(bǎi)姓(xìng)，运用(yòng)好专业的金融(róng)工(gōng)具、做艰难但长期(qī)正(zhèng)确的事。

　　因此(cǐ)，能否(fǒu)设(shè)计出充(chōng)分利用资本市场(chǎng)具有良(liáng)好增(zēng)值(zhí)能力资(zī)产的养(yǎng)老产品取决于发行(xíng)人（或管理(lǐ)人）的产品设计能力和资产管理能力。“证券公司作为(wèi)财(cái)富管理服务提供商，可以与(yǔ)产品发行人（或管理(lǐ)人）合作，根据(jù)客户需求设计出在养老(lǎo)功能方面更有竞(jìng)争力的产品”，上(shàng)述(shù)负责人表示。

　　中信建投也希(xī)望能(néng)参与到具体的(de)产品设计之中。其个人养老业务负责人建议，参考部分发(fā)达国家的经验(yàn)，未(wèi)来除了股、债配置，或(huò)在未来可以考虑增加底层可(kě)投标的类型，如REITS、衍生品、雪球等另(lìng)类资产，丰富投资者的可(kě)选标(biāo)的(de)，更好地分散投资风(fēng)险(xiǎn)。

　　励(lì)正(zhèng)集团中国(guó)区(qū)总(zǒng)裁张(zhāng)雨萌建议(yì)，应(yīng)该避免“开空账”。也就是说，参与(yǔ)者(zhě)可以直接在(zài)开户的时(shí)候(hòu)做投(tóu)资选择。这(zhè)样在开户的时候就可以(yǐ)形成闭环体验。

　　针对参与(yǔ)个(gè)人养老金可能面(miàn)临的流动性问题，长城人寿保(bǎo)险股份(fèn)有(yǒu)限(xiàn)公司总经理王(wáng)玉改近日(rì)表(biǎo)示，保险公(gōng)司可(kě)以(yǐ)通过“保单质押贷(dài)款”等多种金(jīn)融工具来解(jiě)决客户对短期(qī)资金的需求。

　　券商发力个人(rén)补充养(yǎng)老金融(róng)方案

　　此外，针对1.2万难以(yǐ)满足个(gè)人或家(jiā)庭养老的全面需(xū)求，多家券商还发力个人养老(lǎo)金账户以(yǐ)外的个人补充养老金融方案，例如银河证券的“安养计划plus”、中信证券的“信养计划”等。

　　银河证券(quàn)产品中心副总经理鹿(lù)宁(níng)告诉(sù)记者，目前，银河证券已根据在职群(qún)体养(yǎng)老规划(huà)的长期(qī)性、稳健性、安全性等特点，已退休(xiū)人(rén)群养老(lǎo)需(xū)求的流动性(xìng)、安全性、稳(wěn)健性等特点(diǎn)，设计出多层次、多元化、个性(xìng)化的(de)养老配置方案，积极(jí)履行养老(lǎo)保障社(shè)会责任(rèn)，力争为居民提(tí)供持续卓越的养(yǎng)老规(guī)划与满足不同养老需(xū)求的资(zī)产配置服务。

　　中信证券的“信养计划”则基于个人(rén)养老场景，引(yǐn)入更丰富的养(yǎng)老型年金、增(zēng)额终(zhōng)身寿(shòu)等不同品(pǐn)类产品，覆盖养老(lǎo)收益性资产和保障性(xìng)资(zī)产，满足(zú)客户多样化、多层级的养老资产配置需求。

　　针对三大(dà)支柱(zhù)养老金业(yè)务中的(de)企(qǐ)业年金业务(wù)，银河证券还上线了(le)自研的年金综合评价系统。该系统可以通(tōng)过客户提供的(de)“脱敏(mǐn)”后(hòu)年金组合净值与持股比例等数据(jù)，结合公募基金、股市债市(shì)数据，展示客户(hù)委(wěi)托年金组合的评价结果(guǒ)。此外，也可以利(lì)用年金机制间接服务背(bèi)后的企(qǐ)业(yè)员工和机构事业(yè)单(dān)位职工。

　　截至目前，银河证券基金(jīn)研究中心已为部分省市提供职(zhí)业(yè)年金(jīn)的组合评(píng)价与管理咨(zī)询服务，也计划(huà)结合机构条线业务(wù)规划为央(yāng)企与国企提供企业年金组(zǔ)合评价等综(zōng)合金(jīn)融(róng)服务。

　　银河证(zhèng)券(quàn)副总(zǒng)裁罗黎明(míng)告诉记者，公司(sī)自(zì)主开发建(jiàn)设部署(shǔ)的年金综合评价系统及研究咨询服务(wù)，具(jù)有养老属性(xìng)的综(zōng)合金融(rón乐高课程一年大概多少钱，乐高课一年多少钱多少节g)服务体系均是公司积极响应国家养老(lǎo)发展(zhǎn)战略而推出(chū)的新服务，体现了在(zài)第(dì)二、三支柱上的积极筹划。

　　“我们高度重视三大支柱(zhù)养老金业务，目(mù)前公司已初步建立了个人养(yǎng)老金及(jí)个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)融服务体(tǐ)系，充分利用(yòng)金融产品(pǐn)代(dài)理销售(shòu)牌照(zhào)和保险(xiǎn)兼业代(dài)理牌照(zhào)，为百姓提供更(gèng)加有温度、有态度的个人养老金融服务。”罗黎(lí)明说道。

　　记(jì)者(zhě)观察(chá)｜“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　“90后”观望情绪(xù)浓厚

　　中国基(jī)金报记者赵(zhào)心怡(yí)

　　“现在个人养(yǎng)老金账户开(kāi)通过程非常‘丝滑’，并且(qiě)有不少开户人在我们介绍(shào)之前都已有(yǒu)所了解，感觉这项制(zhì)度的普及度和客户认识程度在(zài)不断提(tí)升。”某(mǒu)大型银行的客(kè)户经理(lǐ)林漪（化名）向记者表(biǎo)示。

　　“但(dàn)也有(yǒu)很多人只(zhǐ)是开了(le)账户并没有存钱，或存了钱没有开(kāi)始投资，主要因为不(bù)知道如(rú)何选择产品或(huò)者有(yǒu)其他顾(gù)虑。”林(lín)漪还告诉记者，“这种(zhǒng)情况(kuàng)下我们就会再用PPT或者是纸质资(zī)料向客户(hù)进行详细介绍(shào)和对比(bǐ)分析(xī)。”

　　去(qù)年(nián)11月，个人养老(lǎo)金制度正式落(luò)地，在北京、上海、青岛等36个先行(xíng)城市（地区）启动实施。距(jù)离个(gè)人养老金制度落地(dì)已经(jīng)过(guò)去(qù)半年(nián)，民(mín)众接(jiē)受度和业务进展(zhǎn)情况如何？从业人(rén)员(yuán)在具体实操过程中又(yòu)遇到了哪些困(kùn)难？不同(tóng)年(nián)龄(líng)段的群体会怎样(yàng)理(lǐ)解(jiě)这项制度？

　　近(jìn)日，本(běn)报记(jì)者实地探(tàn)访上海(hǎi)地区几家银(yín)行网点乐高课程一年大概多少钱，乐高课一年多少钱多少节(diǎn)和券商营业部，了(le)解个人养老金制度近半年的落地情况。

　　年轻人更(gèng)关注税收优惠(huì)

　　中老(lǎo)年人更在意退(tuì)休后多一份(fèn)保障

　　根据人社部和国家社会保险(xiǎn)公(gōng)共服务平(píng)台数据可知，个人养老金(jīn)制度经(jīng)过半年时间的发展(zhǎn)，在产(chǎn)品种类、数(shù)量和(hé)参与人数方面(miàn)都有所增加(jiā)。

　　某券(quàn)商营业(yè)部财富管(guǎn)理相(xiāng)关岗位(wèi)的黄宁（化名）告诉(sù)记(jì)者：“很多客户都对个人养老(lǎo)金业务热情高涨，有直接(jiē)到营业部咨询的，还(hái)有很(hěn)多(duō)是打电(diàn)话过来问。”

　　黄(huáng)宁(níng)还(hái)观察(chá)到(dào)，“70后”“80后”普遍对个人养老金业务(wù)的热(rè)情和关(guān)注(zhù)度比(bǐ)“90后(hòu)”更高，并且除了个人(rén)咨询和开(kāi)户外，还有不少(shǎo)企业(yè)员工(gōng)、学(xué)校(xiào)教师、退(tuì)伍军人等通过企(qǐ)业和单位组(zǔ)织来了解、参(cān)与个人养老金投(tóu)资。

　　记者(zhě)了(le)解(jiě)了(le)身(shēn)边两位(wèi)不同年龄段、均已购买个人养老金产品的朋(péng)友后发现，两(liǎng)人所关(guān)注的问题“焦点”的确有(yǒu)所不同。

　　一位在上海地(dì)区金融机(jī)构工作的“80后”告诉记者，自(zì)从工作以来，她每(měi)年都将收入的一部分(fēn)拿来强制储蓄，有了个人养(yǎng)老(lǎo)金制度(dù)后，就分一部分在个人养老金账户中，这部分强(qiáng)制储蓄的钱(qián)即使(shǐ)存长期也不会影响她未(wèi)来的(de)生(shēng)活(huó)质量(liàng)，并且放(fàng)进个人养老金账户是在基(jī)本养老保险之外多(duō)一份积(jī)累。

　　而(ér)另(lìng)一位工作不久的“90后(hòu)”表示，他现(xiàn)阶(jiē)段(duàn)最在意的就(jiù)是买个人养老金可以(yǐ)享受税收(shōu)优(yōu)惠，直接考虑到(dào)退休后(hòu)的生活质量(liàng)还(hái)有(yǒu)点遥远(yuǎn)。

　　针对上述两(liǎng)种不(bù)同的想法，黄宁(níng)也向记者坦言，他们在日常介绍个人养老金业务的(de)过程中确实会考虑到不同年(nián)龄群(qún)体的不同(tóng)需求(qiú)和想法，进而更(gèng)好地“对(duì)症下药”，比如给(gěi)刚工作不(bù)久的年(nián)轻人(rén)着(zhe)重介绍“退(tuì)休(xiū)后(hòu)多一份(fèn)保(bǎo)障”推广效果就(jiù)不(bù)明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人(rén)养老金业(yè)务取(qǔ)得进展(zhǎn)的同时，还有不少已经了(le)解个人养老金业务的民众仍在“观望”。从现有数据可知(zhī)，截至2023年3月底，虽(suī)然有3000多万人开通了个人养老(lǎo)金账户，但完成资金存储的只有900多万人。

　　林漪在(zài)银行端个人养老金业务的开展(zhǎn)中感受到(dào)，一些客户开了(le)户但没存(cún)储的主要顾虑是锁定时(shí)间太长，担心之后如(rú)果要大笔用钱时会很“棘手”；另外一(yī)些客户则是认为在个人养(yǎng)老(lǎo)金产(chǎn)品并(bìng)非专门设计且收益(yì)优势不明显，目(mù)前个人(rén)养老金(jīn)可以购买的养老储蓄、银行养老理财(cái)、养(yǎng)老保险产品、养(yǎng)老目标基(jī)金四类产品(pǐn)，即使不通过个人(rén)养老金账户也可以(yǐ)直接买，且收益差(chà)距(jù)不大(dà)。

　　黄(huáng)宁则从券商从业人员的角度谈到了推广个(gè)人养老金业(yè)务过程中的(de)“困境”。他表示(shì)：“券(quàn)商端个人养老金只支(zhī)持代销公募基金，无法代销存(cún)款、银行理财、商业(yè)养老保(bǎo)险，有些客户风险承受能力较低，想寻求(qiú)更(gèng)低风(fēng)险等级的产品，纯(chún)公募基(jī)金难以达到资产配置的需(xū)求。”

　　此外，还有(yǒu)一部分年(nián)轻(qīng)人向记者直(zhí)言(yán)，对于离退休还较遥(yáo)远的(de)群体来说，养(yǎng)老需求当然也(yě)需(xū)要考虑，但眼(yǎn)下的生活和经济状况才(cái)是(shì)更重要的。

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