近日(r3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子ì)，有焦(jiāo)化企(qǐ)业发告知函称，因亏损严重，对于(yú)钢企提(tí)降50元(yuán)/吨(dūn)的行为暂不接受。

　　记者注意到，从今年4月1日起(qǐ)，焦炭开启首轮(lún)降价，并正式进入(rù)降价通道(dào)，5月17日，河北部分钢厂开启(qǐ)焦炭第8轮提降，降幅(fú)50元/吨，要(yào)求18日0时(shí)起执行(xíng)，而后山东(dōng)主流钢(gāng)厂跟进。截至目(mù)前，焦炭(tàn)已有8轮降价落地，港(gǎng)口准一级湿熄焦平仓价(jià)累计(jì)下(xià)调670元/吨(dūn)，跌幅(fú)达24.7％。同(tóng)期，焦炭期货2309合约下跌404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝城期货煤(méi)焦研究员阮俊涛(tāo)认为(wèi)，近两个月来，焦炭期货的下(xià)跌(diē)是宏观、产业等多因素共同作(zuò)用的结果。首先，宏(hóng)观(guān)层面，3月(yuè)上旬(xún)美国硅谷银行暴雷，多数大宗商品价格下跌(diē)，同(tóng)时国内宏观强预期在经过1—2月(yuè)的反(fǎn)复发酵后(hòu)，市场对今年的定性(xìng)逐(zhú)渐(jiàn)转向(xiàng)“弱(ruò)复苏”，这也使得(dé)黑(hēi)色(sè)系商(shāng)品交易需求利(lì)多的(de)信心不足(zú)。其次，产(chǎn)业层(céng)面(miàn)，今年煤焦最(zuì)大产业利空来(lái)自焦煤的进口，3月份澳洲焦煤近2年来首次通(tōng)关(guān)，并(bìng)于4月进一步改善。蒙煤(méi)、俄煤3月份的进口量也(yě)出现较(jiào)大增长。根据(jù)海关总(zǒng)署统计，今年3月我国共计进(jìn)口炼焦烟煤964.7万吨(dūn)，同(tóng)比增156.4％，占3月焦煤总供应(yīng)的17.5％，去年同(tóng)期(qī)仅为7.8％。同时，该进口量也几乎是(shì)近10年来(lái)的最高水平，仅次(cì)于(yú)2020年1月的981.3万吨。进口焦煤(méi)的(de)大量释(shì)放削弱了国内煤(méi)企的议价能力，焦炭成(chéng)本支撑坍塌(tā)，驱动焦炭期货(huò)下行。最后，4月以来，在铁水产量不(bù)断走(zǒu)高(gāo)的同时(shí)，黑色(sè)终端需求表现一般(bān)，国(guó)家(jiā)统计局公布的房(fáng)屋新开工、施工(gōng)面(miàn)积同比大幅(fú)回落，继而引(yǐn)发(fā)了市场对煤、焦、钢产业链(liàn)的负反馈担忧。综(zōng)上所述，焦炭成本端、需求(qiú)端均(jūn)有明显利空驱动，叠加宏观支(zhī)撑不(bù)足，多因素共振(zhèn)带动焦炭期货(huò)主(zhǔ)力合约持(chí)续(xù)下行。

　　“焦炭(tàn)价格此轮下跌，并不是自身的供(gōng)需矛盾驱动，而是受焦煤的(de)拖累(lèi)。焦煤因国(guó)内产量稳增和(hé)进口量大增，供需关系逐步向宽(kuān)松(sōng)转变，致使煤价自(zì)年初就开始呈(chéng)偏弱走势运行(xíng)。其间，受内蒙古地区煤矿事故影响，煤价经(jīng)历短暂反弹后开始加速回(huí)落(luò)。另(lìng)外(wài)，下游钢材需(xū)求表现不及预期，钢价(jià)承压(yā)回调(diào)致使钢厂利润收缩，遂通(tōng)过调降(jiàng)焦价将需求压(yā)力向原材料端传(chuán)导。因此(cǐ)，在(zài)失去成本(běn)支撑、下游施压(yā)的(de)双重作用(yòng)下，焦价持续下跌(diē)。”中钢期货煤焦研究员冯(féng)艳成说。

　　记者(zhě)从受访人士处获悉，本(běn)周焦煤价(jià)格率(lǜ)先出(chū)现触底(dǐ)反弹，而焦价连(lián)跌8轮后，个别地区焦企出现(xiàn)亏损。同(tóng)时，近期焦炭(tàn)期(qī)价的反弹给出升(shēng)水现(xiàn)货空间，买现(xiàn)卖期套(tào)利需求增加(jiā)对(duì)现货(huò)市场信心(xīn)有所提振，刺激焦企有(yǒu)提涨意(yì)愿(yuàn)，但短期全(quán)面(miàn)提涨并成功落地的(de)概率较小，主要原(yuán)因(yīn)是(shì)目(mù)前焦(jiāo)企整体盈利(lì)情况尚可(kě)，焦炭主产区(qū)山西(xī)省(shěng)焦企(qǐ)平均吨焦盈利接近140元(yuán)，而下游(yóu)钢材需(xū)求并未出现明显好转，钢厂整(zhěng)体盈利情(qíng)况一般(bān)，对焦炭则(zé)保持按需采购(gòu)节(jié)奏。

　　部分焦化企(qǐ)业开始提涨(zhǎng)，能(néng)否提涨成功？冯艳成(chéng)认为，提涨(zhǎng)的是内(nèi)蒙古(gǔ)某焦企(qǐ)，国内焦(jiāo)企生产成(chéng)本和焦(jiāo)化利润(rùn)会因为地区、设备区(qū)别而存(cún)在很大差异。相对而言，内(nèi)蒙古(gǔ)非主流焦(jiāo)化企业的(de)副产品(pǐn)较(jiào)少(shǎo)，整(zhěng)体(tǐ)产线的(de)经济性一(yī)般(bān)，对降价的承受能力偏低，也因此率先开始提涨，不(bù)过对整体市场(chǎng)影响有限。

　　阮俊涛(tāo)也认为(wèi)，在(zài)焦(jiāo)企(qǐ)未出现大幅(fú)3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子亏(kuī)损或需求明(míng)显增加的情况下(xià)，焦价提涨(zhǎng)难度(dù)较大。

　　记者了解(jiě)到，5月下半月以(yǐ)来(lái)钢(gāng)厂检修减产(chǎn)节奏(zòu)放缓(huǎn)，个别地区钢厂计划复产，日均铁水产量尚保(bǎo)持(chí)在(zài)偏(piān)高水平，这意味着煤焦刚(gāng)性需求较(jiào)好，但钢厂持续(xù)采取低(dī)原料库(kù)存策略，致使目前煤矿、洗煤厂端焦煤库存以及焦企端焦炭库存均(jūn)处(chù)于往年同期高位(wèi)，钢厂端焦煤、焦炭库存则(zé)处于较低水平，煤焦(jiāo)近(jìn)期供应也有适当(dāng)的减(jiǎn)量，以缓解自身高库存的压力。基于此种库存格局，煤焦的议(yì)价主动权仍掌握在钢厂端。

　　现货提涨(zhǎng)，期货为何反而大(dà)跌呢(ne)？阮俊涛认为，近期由于(yú)国(guó)内外(wài)焦(jiāo)煤价格倒挂，贸易商进口积极性较低，导致焦煤供应短期内有收(shōu)缩趋势，不过焦企也处于(yú)主动限产状(zhuàng)态(tài)，焦煤供需矛盾(dùn)并不突出。焦炭本周供减(jiǎn)需增，基本面边际改(gǎi)善，但钢(gāng)联公(gōng)布的铁水日产量依然维持接近(jìn)240万吨的水平，在终端需求表现一般的(de)背景下，焦炭需求仍有转弱预期。中长期来看(kàn)，考虑粗钢平控要(yào)求，今年全年焦煤(méi)供需格局(jú)大(dà)概(gài)率仍将明(míng)显(xiǎn)宽松，且蒙煤(méi)实际生产成本较低，三季度蒙煤(méi)中(zhōng)长协重(zhòng)新定价(jià)后，预计进口量会得到改善。因此，虽然焦(jiāo)煤现货价格因蒙煤减(jiǎn)量而有所企稳(wěn)，但(dàn)期(qī)货(huò)市场氛围仍(réng)难言乐(lè)观，导致期货和(hé)现货短暂(zàn)劈叉。

　　“从价(jià)格(gé)表(biǎo)现上看，前期煤焦跌幅明显大于板块内其(qí)他品(pǐn)种，估(gū)值相对(duì)偏低，这也使(shǐ)得继续杀(shā)估值的驱动明显减弱，而估值修复配合(hé)近(jìn)期(qī)焦煤进口减量、钢厂复(fù)产等(děng)消息，刺(cì)激煤(méi)焦(jiāo)价格出现反弹，但考虑到目前钢材需求依然乏力(lì)，钢厂复产将(jiāng)会(huì)再次加(jiā)重其供需压力(lì)，需求(qiú)负反馈仍将会向原材料端传导(dǎo)，对(duì)煤焦价格(gé)形(xíng)成压力。”冯艳(yàn)成说，短期煤焦交易逻(luó)辑变化较(jiào)快，价(jià)格波动剧(jù)烈，预计仍(réng)将以底部区间(jiān)振荡走势为主；中长期来看，煤焦供需趋(qū)于宽松(sōng)的预(yù)期未变，在(zài)估值回升后(hòu)仍将是板(bǎn)块内空配(pèi)最佳品种。

　　对于(yú)煤焦后市，阮俊(jùn)涛认(rèn)为，目前煤焦有(yǒu)三条主(zhǔ)线：一是焦煤供(gōng)应宽(kuān)松，并给(gěi)焦炭带(dài)来成本(běn)端压力；二是终(zhōng)端需求存疑(yí)，负反馈风险并未化解；三是海外衰退预期如何演(yǎn)绎。目前(qián)来(lái)看(kàn)，焦(jiāo)煤供应宽松是大概率(lǜ)事件，且4月地(dì)产数据(jù)表现依然一般，负(fù)反馈以及粗(cū)钢(gāng)平控都是压低铁(tiě)水产(chǎn)量的可(kě)能因(yīn)素(sù)，因此(cǐ)煤焦即便出现超跌反(fǎn)弹(dàn)，中长期来(lái)看也是易跌难涨。

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