北京时间5月7日(rì)，备受(shòu)关(guān)注(zhù)的巴菲特(tè)股东(dōng)大会在奥马哈如期落下帷幕(mù)，93岁的巴(bā)菲(fēi)特(tè)和他(tā)的(de)老(lǎo)搭档芒(máng)格在5个半小时的提问环节中，回(huí)答了投资人的47个问题。

　　现场(chǎng)云集了来自全球各地(dì)的(de)投(tóu)资(zī)者。“来自中国的投资者是最多的，据(jù)说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基(jī)金(jīn)学家杨德龙(lóng)如此分享自己在股东大(dà)会(huì)的(de)现场见闻(wén)。

　　往届大会上，巴(bā)菲(fēi)特都(dōu)会谈到中国经济(jì)，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中国将会成为更好(hǎo)的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道(dào)。此前(qián)，他也曾多(duō)次公开表示十分看好中国市(shì)场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国公司进行过投资部署，不(bù)过投资对象(xiàng)均为中国公司的H股(gǔ)。根据公开资料，巴(bā)菲(fēi)特(tè)曾曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达(dá)到了10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东(dōng)大会上，作为董事长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投资(zī)人去投资中国是没有问题的。相(xiāng)较于投资美国而言，投资中国可以(yǐ)让你用(yòng)便宜(yí)的价格买到(dào)一些(xiē)更好(hǎo)的公司，而这即便(biàn)有(yǒu)一些不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么(me)，按(àn)照巴菲特(tè)的投资标准，A股哪(nǎ)些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经(jīng)根(gēn)据巴菲特提出的“净资产收益率(lǜ)不低于20％而且能(néng)稳定增长”的最低标准，加上其投资(zī)特(tè)点，对A股5167家上市公司进(jìn)行(xíng)了梳理，选出了相对符(fú)合巴菲特投资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只(zhǐ)股票(piào)中，消费(fèi)仍占据三分之(zhī)一，其中酒企表现(xiàn)尤为出(chū)色(sè)；而从(cóng)近3年的净资产收益率来看，医疗行业无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行(xíng)业(yè)成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时(shí)代财经(jīng)首(shǒu)先考虑净资产(chǎn)收益(yì)率指标，且出于对(duì)公司(sī)的价值判(pàn)断而(ér)不(bù)是价格判断(duàn)，选择(zé)的是加权平均（年化）净资产(chǎn)收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上市(shì)公司共有(yǒu)100家(jiā)。

　　以过(guò)去3年(nián)的净资产收(shōu)益率(lǜ)来看，排名第一的分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安(ān)旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为(wèi)医(yī)药生(shēng)物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过(guò)与其(qí)所属行(xíng)业算术平均值进行对比(bǐ)，又从100家公司中挑选出了(le)估值相(xiāng)对行业平均值(zhí)偏(piān)低的67家(jiā)公司。

　　最后(hòu)，时代财经通过巴(bā)菲特的持仓变动发现，巴(bā)菲特一如既往偏爱快(kuài)消领域，同时也在重金押(yā)注能源(yuán)领域，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次减仓(cāng)银行股，包括(kuò)2006年(nián)入手(shǒu)的合众银行(xíng)和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季(jì)度(dù)清仓持有33年的百(bǎi)年老行(xíng)——富国银行。但巴菲(fēi)特对金(jīn)融领域的持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时(shí)代财经又进行了行业筛选，还对海天味业等这类之前商品信誉受过(guò)不良影响的公司进行了剔除(chú)。最终，“淘”出(chū)了18家相(xiāng)对(duì)符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝(hē)、穿、用多个领域(yù)，其中(zhōng)饮料(liào)行业约有5家，占比近(jìn)三分(fēn)之一。而在近五年(nián)内，酒企表现出(chū)色，净(jìng)利润复合年增长率均在22％以上(shàng)，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利润复合(hé)年(nián)增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在(zài)饮料界，明(míng)星家(jiā)电潜力大

　　实际上，在(zài)A股市场上(shàng)，有(yǒu)不少行业龙头(tóu)股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲(fēi)特关注的最低标准，如(rú)贵州茅台(tái)（600519.SH）。但(dàn)是目(mù)前这些企业的TTM高于(yú)其(qí)所属行(xíng)业滚动市盈率(lǜ)，所以或还(hái)需(xū)要等(děng)待入场时机(jī)。

　　时(shí)代财经筛选(xuǎn)出(chū)的18家公司中，家用电器行业公(gōng)司上榜(bǎng)不(bù)少。其中，有专做厨卫(wèi)电器(qì)的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企(qǐ)，上述三家(jiā)企业的5年净利润复合(hé)年增(zēng)长(zhǎng)率表现略(lüè)显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈率之差来(lái)看，差距最(zuì)大的是主营(yíng)集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻数字营销(xiāo)的(de)三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小的是(shì)公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍(bèi)，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙(zh安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介è)江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间(jiān)，其(qí)余(yú)企业股价均有上涨。其中，安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介区间涨幅(fú)前(qián)三名仍(réng)是酒企，分别是(shì)重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾(céng)筛选出相(xiāng)对符合巴(bā)菲特投资(zī)逻(luó)辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而(ér)上(shàng)述两家公司自(zì)2018年(nián)以(yǐ)来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上(shàng)证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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