今年1月，美国政府债务(wù)余额又(yòu)一次触及法定上限，这(zhè)标(biāo)志着美国再(zài)度陷入债务违约的风险之中。

　　美国(guó)财政部长耶伦已(yǐ)经多次警告称(chēng)，如果国(guó)会不尽(jǐn)早采取行动暂停或(huò)提高(gāo)债务(wù)上(shàng)限，美(měi)国政府(fǔ)最早可能6月1日出现(xiàn)债务违(wéi)约——而这将对全球经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违(wéi)约风(fēng)险、两党就(jiù)提(tí)高债务上限(xiàn)进行争斗，这(zhè)些画面在(zài)近些年似(shì)乎频频上演。那么(me)，引(yǐn)发(fā)这(zhè)一危(wēi)机的根本——美国债务和债务上限究竟(jìng)是怎么(me)回事(shì)？美国债务为何不断滚雪球般扩大(dà)？美国又为何要人为地给债务设(shè)定上限？

　　美国债务为何不断逼近上限(xiàn)？

　　要讨论债务上限，我们需要先了解(jiě)美国政(zhèng)府(fǔ)的债(zhài)务从何而来(lái)，以及其为何频频逼近(jìn)上(shàng)限。

　　自18世纪以来(lái)，美国政府(fǔ)在(zài)绝大部分时期都处于财政赤字状(zhuàng)态(tài)，即(jí)政府支出在多数(shù)总(zǒng)统任(rèn)期内都高(gāo)于其(qí)财政收入。因此，美国政府(fǔ)举债成了惯(guàn)例，而政府(fǔ)债务规(guī)模也一直随(suí)着(zhe)政府赤字的规模而增长。

　　美国政府(fǔ)债务在近年疯狂飙(biāo)升

　　近年(nián)来(lái)，美国(guó)债务规模(mó)更是(shì)大(dà)幅增长。这一方(fāng)面是由于新冠(guān)疫情以(yǐ)及阿富汗、伊拉克战争使得美国政府背(bèi)负了庞(páng)大支出压力，另一方面(miàn)，还因为美国人口老龄化(huà)导致政府(fǔ)医疗支出不断上升，拜(bài)登政府推出的(de)大规模基建政策导致财政支出大增等。

　　与此(cǐ)同时，美国政府的税(shuì)收(shōu)收入并没有跟上(shàng)支出的步伐，尤其是在小布什(shén)政(zhèng)府和特朗普(pǔ)政府批准了减(jiǎn)税政策之(zhī)后(hòu)，税收压力更是(shì)与日俱增。

　　在收(shōu)入(rù)和支出此消彼长的双重压力下，美国的赤字规模近年来(lái)如滚(gǔn)雪球(qiú)一般扩大(dà)，债务(wù)规模(mó)也(yě)就(jiù)因此(cǐ)不(bù)断攀升(shēng)，在(zài)近年(nián)来频频逼近债务(wù)上限也就不(bù)足(zú)为(wèi)奇了。

　　美国政府债务占(zhàn)GDP的比重(zhòng)

　　美国债务为何会有上限？

　　而(ér)美国政府债(zhài)务上限的出浙k是浙江哪个城市的(chū)现(xiàn)，则最早(zǎo)可以追溯到(dào)上(shàng)世纪初(chū)的第一(yī)次世界大战。

　　在(zài)一战(zhàn)之前，美国并没有明确的“债务(wù)上限”，那时候只要白(bái)宫要发债借(jiè)钱(qián)，美国国会基本照单全(quán)批。

　　但(dàn)在1917年(nián)，由(yóu)于一(yī)战使(shǐ)得美国政府(fǔ)开支(zhī)愈繁，债务(wù)规模越来越大，引发部分(fēn)美国议员提出的反对（也有一些议员是为(wèi)了反对美国参(cān)战），美国国会(huì)便通过《第二自由(yóu)债券法(fǎ)案》，首(shǒu)次对(duì)联邦(bāng)债(zhài)务进行限(xiàn)额规定，以(yǐ)此来限制政府(fǔ)发债的规模。

　　1939年，由于(yú)预(yù)计美国将加入第二次世界大战(zhàn)，美国国会通过《公共债务法案》，实质上正式确(què)立了对(duì)美国政府债务总额的限制。随后，美国国会又对其(qí)进行了修订，以更改上限金额。从(cóng)此，提(tí)高债务上(shàng)限(xiàn)就或(huò)多或(huò)少地成为了(le)国会的惯(guàn)例(lì)。

　　在历(lì)史上，美国债(zhài)务上限总共提(tí)高(gāo)了(le)100多次。尤其是(shì)自1960年(nián)以(yǐ)来，美(měi)国两党已经提高了(le)78次债务上限(xiàn)，平均每9个(gè)月(yuè)就会提高一次(cì)——其(qí)中共(gòng)和(hé)党总统执政期间曾提高49次，民主党总统执(zhí)政(zhèng)期间共(gòng)提高29次。

　　进(jìn)入21世纪以来，美国债务上(shàng)限的上调幅度进一步加(jiā)大(dà)，在最近几届(jiè)总(zǒng)统任期内更是如此：在奥巴马任期内，美(měi)国最新债(zhài)务上限为18万亿美元(yuán)（2015年(nián)），到了特(tè)朗普(pǔ)任内，这(zhè)个数字提高至22万亿美元（2019年3月(yuè)）。此后在新冠(guān)疫情期间，美国(guó)国会暂停了(le)债务上限(xiàn)，以暂时(shí)取消美国政府的支出限制，这导致美国(guó)政府债务疯狂飙升(shēng)至27万亿美(měi)元。

　　美国近(jìn)几届政府大幅上调(diào)债(zhài)务上限

　　直到2021年，美国(guó)国(guó)会最新一次提高债(zhài)务上限，美(měi)国债务上限(xiàn)已(yǐ)经提高至现在的31.4万亿美元，相(xiāng)较(jiào)于1917年最初的债(zhài)务上限115亿(yì)美(měi)元，已经(jīng)足(zú)足增长了(le)超过2700倍(bèi)。

　　为(wèi)什么美国不能取消(xiāo)债务上限？

　　本质上(shàng)来说，“债务上限”是(shì)美国(guó)国会为联邦政府设定(dìng)的(de)举债的最高额度，一(yī)旦触及这条“红线”，意味着美国财政部借款授权用尽，除非国会调高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限，否则白宫无权(quán)继续举债。

　　那么，也(yě)许有人会疑惑，美国政(zhèng)府为(wèi)什么要(yào)“自我限制(zhì)”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的(de)确(què)，债务上限(xiàn)会(huì)对美国政府造成(chéng)限制(zhì)，使其(qí)不能随心所以的举(jǔ)债，但从理论上来说，这一(yī)限制也同时对其美国(guó)政府的债务信用(yòng)提供了保(bǎo)证(zhèng)。

　　这是因为，美国作(zuò)为手握美元霸(bà)权的超级大国，本身并不受到发(fā)行美钞的外在约束。如(rú)果美国政府开支无度(dù)、过度举债，将会(huì)导致(zhì)美元贬(biǎn)值、通胀失控，那(nà)么其(qí)债(zhài)权信用将受到损害，原有债权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有(yǒu)通过“债务(wù)上限”这一内控举措，才能(néng)维持美(měi)国政府的偿付信用，保证美元(yuán)霸权地位。换(huàn)句话(huà)来说(shuō)，“债务上(shàng)限(xiàn)”理论上也(yě)相当于是(shì)美方对(duì)债权(quán)人的一种信用(yòng)宣(xuān)示。

　　中国(guó)和日(rì)本是美国债券的(de)最大海外“债主(zhǔ)”

　　为什么这(zhè)次债(zhài)务上限难以提高了？

　　那么，在(zài)过去被频频上调的美国债(zhài)务(wù)上(shàng)限，为什(shén)么在现在会陷入无法上(shàng)调的(de)僵局呢？

　　按照规定，美(měi)国(guó)政府想要提高美国(guó)债(zhài)务上限(xiàn)，往往(wǎng)需要美国国会两院(yuàn)的通过。在此(cǐ)前(qián)的历史中，提高债务上限(xiàn)在国会中绝大多(duō)数时候类似于一个“走过场”的周期性任务，两党并不会对此(cǐ)进行过于激(jī)烈的(de)博弈。

　　但(dàn)近(jìn)年来，随着美国党派分(fēn)歧不断扩大(dà)，债务上限(xiàn)问题逐步沦为两党的政治武器，被在野党用作了与执政党讨价还价的砝码。尤其是在(zài)当(dāng)下美国(guó)两党(dǎng)分别占据两院(yuàn)多数席位的分裂背景下，这一斗争就(jiù)显得尤为激烈。

　　目(mù)前，美(měi)国民主党占据参议(yì)院多数，而共和党占据众议院多数。拜登要(yào)想提(tí)高(gāo)债务上(shàng)限，就(jiù)需要(yào)和国会共和党(dǎng)人(rén)达(dá)成一致(zhì)。

　　然而，共和党人(rén)正试图利用债务上限的最后期限，向拜登总统施压，要求他先同意削减(jiǎn)开支，再谈(tán)提高债务上(shàng)限。而民主党人坚(jiān)持不(bù)愿让步，认为应无条(tiáo)件提高债务(wù)上限，这就(jiù)导致了当下的僵(jiāng)局。

　　拜登已经(jīng)预定于美东时间周(zhōu)二（5月16日）再度与(yǔ)国会领(lǐng)导人(rén)会(huì)面，讨论提高美(měi)国债(zhài)务上限的计划。

　　但值得注意(yì)的是，如果拜登和国(guó)会领袖(xiù)们(men)在周二仍(réng)无(wú)法取(qǔ)得突破性进展，这场危机恐怕真就要无限逼(bī)近债务(wù)违约的“X日(rì)”了——因为拜登已经(jīng)计划于本周三前往日本(běn)参加G7领导人峰会，并将(jiāng)在周(zhōu)末访问巴(bā)布亚新几内亚(yà)，并举(jǔ)行美国-大洋洲国(guó)家峰会，这意味着接(jiē)下来留给拜登和两(liǎng)党领袖谈判的时间将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的危机将再(zài)次上演

　　事(shì)实上，十多年前(qián)，美国也(yě)曾上(shàng)演过(guò)类似(shì)局面。

　　2011年(nián)，美(měi)国也曾面临类似严峻的违约风险：时(shí)任(rèn)美国总统奥巴马和众议院共(gòng)和党人(rén)在谈(tán)判(pàn)最后(hòu)一(yī)刻，才就(jiù)债务上限达成协议，勉强避免了一(yī)场债务违(wéi)约灾难。奥(ào)巴马(mǎ)及民主党(dǎng)在最后关头妥协，同意在十年内削减9000亿美元(yuán)的财政支(zhī)出。

　　但(dàn)在当时，即便没有(yǒu)真(zhēn)正违约而仅仅是逼近违约(yuē)，这(zhè)一紧张局势也引发了全(quán)球资(zī)本(běn)市(shì)场剧烈(liè)波动，美股一度大跌，并直接导致(zhì)标准(zhǔn)普尔(ěr)首次(cì)下调美国的主权信用评级(jí)。这使得美(měi)国(guó)面(miàn)临更高的借贷成本——美(měi)国第二(èr)年的借贷成本(běn)上升了13亿(yì)美元，并在(zài)之(zhī)后(hòu)数年继续上(shàng)涨，基本上抵消了当时(shí)两党(dǎng)谈判(pàn)中的一些成本削减措施。

　　对一些经济学家来说，上述(shù)的市场(chǎng)动荡也只(zhǐ)是短期(qī)影响。而更重要的是，从长期来看，财政(zhèng)支出削减意味着美(měi)国多(duō)年的预算紧缩，这可(kě)能会产生(shēng)更严重的长期影响——比如(rú)拖累美(měi)国的经济(jì)复苏(sū)。

　　美国左翼(yì)智(zhì)库经(jīng)济政策研究所首席经济学家乔希·比文斯在(zài)回顾2011年债务(wù)危机时表示：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍处于相当(dāng)低迷的(de)经济中，并(bìng)且正处于从大衰(shuāi)退中复苏的阶段。他(tā)们(men)只(zhǐ)是让复苏持续的时间(jiān)远远超过(guò)了应有的时间……在接下来的六七年里，美国政府没有提(tí)供(gōng)真正有价(jià)值的公共产(chǎn)品和服务，因为它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今(jīn)这场债务(wù)上限(xiàn)危(wēi)机，也被(bèi)许多人看作2011 年债务上限(xiàn)危机的翻版：美国国会面(miàn)临类(lèi)似(shì)的(de)分裂局面(miàn)，美国经济也正处于(yú)类(lèi)似的衰退环(huán)境之中。即(jí)便美国两党能(néng)够重演2011年的戏码，在(zài)最后关头提高债务上(shàng)限，由此带来的短期市场(chǎng)动荡和长期经济(jì)损害，恐怕也将再次重演。

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