华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页报告做(zuò)空(kōng)印度首富(fù)阿达尼(ní)集团（Adani Group）而引(yǐn)起(qǐ)轩然(rán)大波的美国(guó)新兴(xīng)做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次(cì)矛(máo)头(tóu)对(duì)准的是(shì)“华尔街(jiē)之狼(láng)”、著名亿万富(fù)翁投资者卡尔·伊(yī)坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊坎旗下控股(gǔ)公司伊坎(kǎn)企(qǐ)业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时间5月2日周二收盘(pán)暴(bào)跌19.95％，创有史以(yǐ)来最大单日跌幅，市值蒸(zhēng)发40多亿(yì)美(měi)元。

　　而(ér)伊坎个人身价(jià)，也一夜蒸发29亿美元（约200亿(yì)人(rén)民币）。根(gēn)据福布斯榜单显示(shì)，截至收稿，伊坎个人身价(jià)为147亿美元，排名世界富(fù)豪榜(bǎng)第123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研(yán)究：

　　伊坎(kǎn)企业经(jīng)济结(jié)构 “类似(shì)庞氏骗(piàn)局(jú)”

　　兴登堡研究在报告中指(zhǐ)出，伊坎企(qǐ)业（IEP）正在运营 “类似庞氏(shì)骗局” 的经济结构。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究表(biǎo)示(shì)，IEP利用来自新投资者(zhě)的(de)资金向老投(tóu)资者支付(fù)股(gǔ)息。报告指出(chū)，简(jiǎn)而言之，伊坎一直在使用从新(xīn)投资者那里获得的资金向老(lǎo)投资者支付股息。“这种类似庞(páng)氏骗局的经济结构只有(yǒu)在新资金愿意冒着(zhe)成为(wèi)最后一批(pī)'持有资金的风险的情况下(xià)才是(shì)可持续的”，报(bào)告(gào)说道。

　　兴登堡研(yán)究还(hái)在报告中称，IEP的56亿美元年终净资产价值被夸(kuā)大了至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登堡研究在报告(gào)中表示，IEP的股票(piào)被(bèi)高估了75％以上，“IEP的交易(yì)价(jià)格比上次报告的(de)资产(chǎn)净(jìng)值高出218％，远远高于所有可比公(gōng)司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎(kǎn)企业的同行(xíng)，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控(kòng)股公司，其交易价格均(jūn)低(dī)于(yú)各自的资(zī)产净(jìng)值。资(zī)产(chǎn)净值(zhí)是(shì)衡量基金(jīn)业绩的关键指标，衡(héng)量(liàng)基金所持证券的市场(chǎng)价(jià)值。

　　兴(xīng)登堡认为(wèi)，推动IEP股票(piào)泡沫的是其(qí)15.8％的股息收(shōu)益率，这是迄(qì)今为止美国大型股公司中最高(gāo)的。兴登堡(bǎo)指责伊坎以股票而不是现金的形式发(fā)放股息，并让伊(yī)坎(kǎn)企业出售新(xīn)股，以满(mǎn)足股东的支出，从而抬高(gāo)了股息收(shōu)益率。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个月后，该部门的一家重要(yào)子公(gōng)司申请破(pò)产。

　　兴登堡还(hái)指责唯一(yī)一家跟踪伊(yī)坎企业的大型投行Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊(yī)坎之间的关系密(mì)切。报告称，杰(jié)富瑞在其研究(jiū)中假设，即使在最(zuì)坏的情(qíng)况下(xià)，伊坎的(de)股(gǔ)息也将永久(jiǔ)支付，同时还从安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴(xīng)登堡的报告“自(zì)以为是”

　　这份(fèn)做空报(bào)告对伊(yī)坎来说是一个重大挑战(zhàn)。他也在报告刊登的几小(xiǎo)时后(hòu)发声反(fǎn)击(jī)。

　　伊坎在一份声明(míng)中(zhōng)表(biǎo)示，兴(xīng)登堡“自以(yǐ)为是”的报告旨在以牺牲IEP长(zhǎng)期(qī)股东的利益为代价获取(qǔ)利润(rùn)。伊坎表(biǎo)示：“我们(men)坚持(chí)公(gōng)开(kāi)披露的(de)信息，我们(men)相信，从长期(qī)来看，IEP的业绩将会(huì)像以(yǐ)往一样不言自明。”

　　伊(yī)坎表(biǎo)示，我(wǒ)们仍然相信激(jī)进主义(yì)是最好的投资范例。“我(wǒ)过去25年的激进主义投(tóu)资(zī)已经很好地证明了(le)这一点。我们定期将我(wǒ)们的维权原则付诸于我(wǒ)们的多数控股公司以(yǐ)及(jí)我(wǒ)们(men)投资部(bù)门持(chí)有(yǒu)的少数股权，目前(qián)在14个上市公司董事(shì)会中(zhōng)都有代(dài)表。此外，我们坚信(xìn)通(t电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗ōng)过(guò)对(duì)冲头寸来降低风险，尤其是(shì)在我们今天所处的市场中(zhōng)。”

　　伊坎的(de)公司持(chí)有他在能源、汽车、食品包装、房地产(chǎn)和其(qí)他(tā)行业的各种投资。他是(shì)IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申明还(hái)指出，报告中的说法(fǎ) “不会阻止IEP履(lǚ)行(xíng)其对(duì)IEP的(de)单位持有人和员工(gōng)的承诺”。

　　此外，股东(dōng)权益机构也坐不住了(le)！股东权益律所Johnson Fistel发(fā)表敦促亏(kuī)损(sǔn)的投资者就(jiù)兴登堡研究做空报(bào)告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究“一战(zhàn)成(chéng)名”

　　回数兴登堡研究(jiū)的做空实例，最出(chū)名的莫过(guò)于今年2月做空印度(dù)首富(fù)的阿达尼(ní)集团了。兴登堡(bǎo)研究百页的做(zuò)空报告(gào)使得前“亚洲首富(fù)”高塔姆·阿达(dá)尼跌下(xià)神(shén)坛(tán)，引发了外(wài)资(zī)纷纷从印度股市撤离，更让(ràng)印度总理莫(mò)迪受(shòu)到反对派(pài)质疑。

　　根据当时美国(guó)全国公共广播电台称，截(jié)至2023年(nián)2月6日(rì)，阿达尼(ní)集团市值在短短10日内(nèi)蒸(zhēng)发逾(yú)1000亿美(měi)元(yuán)，集团(tuán)的债券价格跌至垃圾(jī)债(zhài)水平。阿达尼(ní)的(de)个人(rén)净资产也(yě)缩水近(jìn)500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴登堡(bǎo)研究究竟什么(me)来头？公开(kāi)资料(liào)显示，兴登(dēng)堡研究(jiū)公司(sī)成立(lì)于2017年，总部位(wèi)于纽约(yuē)市。据(jù)兴(xīng)登堡研究官网介(jiè)绍(shào)，公司的主要(yào)业务包括披露企业的会计造假、管(guǎn)理问(wèn)题、未(wèi)公开关(guān)联交易、财(cái)报违规等。媒体统计显示，从2020年至今，兴登堡研究(jiū)公司共(gòng)对30家(jiā)公(gōng)司发过难(nán)。他们雇佣(yōng)金融(róng)分(fēn)析师、会计(jì)师(shī)和(hé)记者，来进(jìn)行调查。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究的创(chuàng)始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年(nián)37岁的安德(dé)森来自中产(chǎn)家庭(tíng)，曾(céng)在康涅狄(dí)格大学学(xué)习商科(kē)。 据其Linkedin资料(liào)，大学期间，他加入了以色列的救护车急救部门，是拥有以(yǐ)色列证书的救(jiù)护人员。

　　公司(sī)官网显示，“兴登堡研究”这个(gè)名字(zì)源于1937年在新泽西上空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为(wèi)完全可以(yǐ)避免的人为灾难的缩影，”该公司的网站上(shàng)写道。

　　除了此(cǐ)次的IEP以及阿达尼集(jí)团，兴登堡研究也(yě)曾瞄准其他企业。2020年，兴(xīng)登堡研究？份(fèn)69页的做空报告，让市值(zhí)一度(dù)达(dá)到(dào)340亿美元的“卡车界特斯拉”公(gōng)司(sī)Nikola的创(chuàng)始人被迫辞职，美(měi)国司(sī)法部和证券监管机构随后跟进调查，Nikola的创始人电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗最终被判欺(qī)诈(zhà)罪成立(lì)。

　　2021年3月(yuè)，兴(xīng)登堡研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订(dìng)单并(bìng)在生产(chǎn)能(néng)力方面误导投资者。该公司的市值一(yī)度超过50亿美元，如(rú)今(jīn)已缩水至不到2.6亿美元(yuán)，其股(gǔ)票(piào)在兴登堡研(yán)究做空报告(gào)公(gōng)布(bù)后暴(bào)跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入马斯克对推特(tè)的收购案。在(zài)兴登(dēng)堡研究(jiū)宣布做空推特后，推特的股价从49.80美(měi)元跌(diē)至37.39美元，随后(hòu)安(ān)德森宣布关闭做空仓位。去(qù)年7月(yuè)中旬，当推特(tè)的股价位(wèi)于(yú)低点附近(jìn)时，兴登堡研究宣布转为做空推特(tè)，推特(tè)股价随即大涨约(yuē)8％。

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