当前，市场投资者正在担忧，眼下美国政府的(de)债务上(shàng)限(xiàn)僵局正朝着更危险(xiǎn)的方向升级。

　　当地时间5月9日，美国众议院议长凯文·麦(mài)卡锡(xī)在白宫就债务上限问题与总统(tǒng)拜登(dēng)举行会(huì)议后表示(shì)，这次会见并未就解决债务(wù)上限问题达成(chéng)任何有(yǒu)益意见(jiàn)，自己和国会其他(tā)几位党团领袖将于12日再次与总统(tǒng)拜登会面(miàn)。

　　据(jù)路透社消息，当(dāng)地(dì)时间周二，美国(guó)总统拜登在白宫(gōng)与国会众议院议长、共和党人(rén)麦卡锡进行谈判，试图打破两党围绕(rào)美国31.4万亿美(měi)元债务上限(xiàn)问题(tí)长达三(sān)个(gè)月(yuè)的僵(jiāng)局(jú)，避免在(zài)5月底之前(qián)发生严重违约。

　　报道(dào)称，美(měi)国(guó)参议院多数党领袖、民主党人查克·舒默、参议院共(gòng)和党领袖米(mǐ)奇(qí)·麦康奈(nài)尔(ěr)、众(zhòng)议院民(mín)主党领袖哈基姆杰·弗里斯也(yě)将参加此(cǐ)次会谈。

　　之前市场预期，拜登(dēng)与麦卡锡(xī)的此次谈判达(dá)成协(xié)议的可能性不大，因(yīn)此，在谈判(pàn)前一日，麦康奈尔称，在美国灾难性违(wéi)约迫在眉睫之际(jì)，他不会在债务上限问题上打破党派僵局，去帮助总统拜(bài)登。这番言论无疑(yí)给此次谈判泼了(le)一盆(pén)冷(lěng)水。

　　今(jīn)年1月(yuè)19日，美(měi)国(guó)债务总额(é)超过(guò)债务(wù)上限。美(měi)国财政部次日启动非常规举措维持政府运营，避免出(chū)现债务违约。然(rán)而，使用非(fēi)常规措施(shī)只能帮助财(cái)政部暂时性地(dì)继续借(jiè)款。

　　上周(zhōu)，美国(guó)财政部长耶(yé)伦在致信国会领(lǐng)袖时发(fā)出了(le)债务违约可能(néng)期限的警告，称财政部的最佳估计是，若(ruò)国(guó)会未能(néng)提高债务上限(xiàn)或暂(zàn)停(tíng)上(shàng)限(xiàn)，到(dào)6月(yuè)初，财政部将(jiāng)无法继续履行(xíng)政(zhèng)府的所(suǒ)有义(yì)务，最早可能在6月1日。

　　上(shàng)月末(mò)，共和党的债务上限问题相关议(yì)案在众(zhòng)议院以微弱优势得到通过。议案提出，到(dào)明(míng)年3月31日(rì)前(qián)，暂停债务上限的限制，若两党能在这一时限之前同意把债务上(shàng)限再(zài)提高1.5万亿美元，则(zé)暂(zàn)停时限(xiàn)作废，但(dàn)提高上限需要满足(zú)多种削(xuē)减开(kāi)支的条件，共和党预计未来十年内(nèi)将合计削减4.5万亿(yì)美(měi)元(yuán)政府(fǔ)开(kāi)支(zhī)。

　　但白宫在议案通过(guò)后很快表(biǎo)示，这一将削减(jiǎn)支(zhī)出和(hé)提高债务上(shàng)限捆(kǔn)绑的议案没(méi)机(jī)会成(chéng)为立(lì)法。

　　上周日，耶伦再(zài)次(cì)警告，6月1日(rì)政府将耗尽现金，如国会(huì)不提(tí)高(gāo)债务上限，可能爆发(fā)一场“宪法危机”，引发金融和(hé)经济崩溃。

　　美国监(jiān)管机(jī)构罕(hǎn)见“认错(cuò)”

　　针对(duì)美国银行业危机，美国(guó)监管机构(gòu)的第一(yī)份“认(rèn)错”报告披(pī)露(lù)。

　　当地时间5月8日(rì)，加州金融(róng)保(bǎo)护(hù)与创新部（DFPI）发布报(bào)告承认，未能在硅谷银行倒闭(bì)之(zhī)前(qián)向该行领(lǐng)导(dǎo)层施压，要求其尽快解决(jué)已知问(wèn)题。

　　DFPI在(zài)报告中批评称，监(jiān)管反(fǎn)应迟钝，未能(néng)及时排查隐患，没有及时注意到第(dì)一共和银行、硅谷银(yín)行在疫情期间发展过(guò)快，吸收(shōu)了数千亿(yì)美元的存款。同(tóng)时，其工作人员也没有意(yì)识(shí)到银行过快(kuài)扩张所带来的风险。报告表(biǎo)示(shì)，银行“在纠正(zhèng)监管机(jī)构已发(fā)现的缺陷方面行动迟缓，监管(guǎn)机构也没有(yǒu)采(cǎi)取足够(gòu)措(cuò)施去尽快解决问题”。

　　需要指出的是(shì)，美(měi)国(guó)银行业的这一场(chǎng)危(wēi)机风暴中，加州(zhōu)是名副其实(shí)的“震(zhèn)中”。除(chú)硅谷银行(xíng)以外，刚刚宣告倒(dào)闭的(de)第(dì)一共和银行也位于加(jiā)州旧(jiù)金(jīn)山。此外，近期同样遭遇(yù)严重冲击、股价(jià)暴跌的(de)西太平(píng)洋合众银行(xíng)也(yě)位于(yú)加州洛(luò)杉矶(jī)。

　　根据(jù)DFPI最新发(fā)布的报告(gào)，在(zài)对硅谷银行的(de)监管工作中，DFPI发挥着辅助作用，而旧金山(shān)联邦储(chǔ)备(bèi)银行承担主(zhǔ)要(yào)监督责任，后者未来可能会投(tóu)入更多人员进(jìn)行监督。DFPI在报告中(zhōng)称，加州监管机构未(wèi)来将对资产超(chāo)过500亿(yì)美元、且未(wèi)纳入保险的存款(kuǎn)规模(mó)很高的银行加强审查。

　　在硅(guī)谷银行破(pò)产事(shì)件中，未纳入保(bǎo)险的存款规模较高是促成银行挤兑(duì)的关键因素之(zhī)一。然而，报告指出，在过去，监管机构(gòu)并未认定大量(liàng)无保(bǎo)险抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠存款一定(dìng)意味着风险增加(jiā)，因为拥有大量存款的账户往(wǎng)往是由企业客户持(chí)有的(de)，这些客户往(wǎng)往很(hěn)少更换银行。该报告还表示，DFPI计划要求银行(xíng)考虑如(rú)何管理社交媒体和实时提款带来的风险(xiǎn)，这些风险也可能加剧和加速银行挤兑。

　　美国政府再度推(tuī)迟(chí)战略石油储备(bèi)回补计划

　　5月(yuè)9日(rì)周二(èr)，美(měi)国政府再度推(tuī)迟美(měi)国战略石油储备的回补计划。

　　美(měi)国能源部周二表示：美(měi)国战略石(shí)油储备（SPR）仍然是世界上(shàng)最大的(de)石油抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠储备，能源部仍然致力于(yú)以一种为美(měi)国纳税人(rén)带(dài)来最大(dà)价(jià)值并保(bǎo)护(hù)美(měi)国经济和安全利益的方式回(huí)补SPR，同(tóng)时遵守国(guó)会的授权(quán)并进行必要的维护——这些也(yě)是对该(gāi)储备(bèi)进行(xíng)良好管理的一部分(fēn)。

　　美国能源部表示，除了直接采购外，其(qí)补(bǔ)充SPR的方式还包(bāo)括要求一些炼油厂退回部分从SPR拿到(dào)的石(shí)油，并避免“不(bù)必要销(xiāo)售”。

　　虽然该(gāi)部门去年通过政(zhèng)府拨款(kuǎn)法案取消(xiāo)了国会授权的约(yuē)1.4亿桶从(cóng)SPR中进行的石油销售(shòu)，但过去几周(zhōu)，SPR持续(xù)消耗(hào)150万(wàn)至200万桶。尽管在3月底和本月初，WTI油(yóu)价一度(dù)降(jiàng)至72美元/桶以下(xià)，曾一度短暂符合美(měi)国(guó)政府制定(dìng)的在(zài)每桶67—72美(měi)元/桶(tǒng)时(shí)购(gòu)入石油回补SPR的条(tiáo)件，但今年以(yǐ)来多数时候，WTI油价依(yī)然高于(yú)美国政府设定(dìng)的(de)条件。

　　油脂板块间走势(shì)分化明显 棕榈(lǘ)油连续(xù)多日领涨

　　五一(yī)节后(hòu)，油(yóu)脂上演“大逆转”，在节后开盘一度(dù)全(quán)线(xiàn)跌破前(qián)低(dī)支撑(chēng)后，国内(nèi)三大油脂期货(huò)价格(gé)随即反(fǎn)转(zhuǎn)走高，增仓上行。三个交易日，豆油(yóu)主力(lì)合(hé)约最(zuì)高(gāo)涨幅(fú)5％或372个点，棕榈油主力合约最高(gāo)涨幅(fú)8.3％或558个点(diǎn)，菜籽油主力合约最高涨幅(fú)7.1％或(huò)553个(gè)点。昨日(rì)，三大油(yóu)脂价格(gé)集体回落，豆(dòu)油率先(xiān)回吐涨幅(fú)，棕榈(lǘ)油抗跌。油脂品(pǐn)种间走势有明(míng)显(xiǎn)分化(huà)，从板(bǎn)块内(nèi)强(qiáng)弱(ruò)表现上来(lái)看，棕(zōng)榈油(yóu)明显强于菜油(yóu)和(hé)豆油。

　　期货日报记(jì)者了(le)解到，此轮反转过程中，市场风格不断(duàn)变化(huà)，领涨品种从豆(dòu)油切换(huàn)到棕(zōng)榈油(yóu)，领(lǐng)涨月(yuè)份从主力转换到(dào)近月(yuè)，反映了市场交易逻辑改变。

　　据(jù)光大(dà)期货分析师侯雪玲介绍，五一餐饮业(yè)火爆，美(měi)团(tuán)预测五一(yī)堂(táng)食订座率同(tóng)比2019年增(zēng)长(zhǎng)205％，市场对油脂消费预期乐观(guān)，确认了油脂大(dà)消(xiāo)费基调(diào)，且认为节后油脂将迎(yíng)来补库需求。“因海关对大豆(dòu)检验要(yào)求增加(jiā)、检验频度增加，大(dà)豆通过(guò)慢(màn)，供应(yīng)压力后移，市场担(dān)忧豆油产量(liàng)或不及预(yù)期，豆油累库放慢(màn)甚至去库。”侯雪玲表(biǎo)示，但随后咨询(xún)机构(gòu)数(shù)据(jù)显示(shì)大豆压榨(zhà)保持较高(gāo)水平，豆油库存(cún)加速攀升，豆(dòu)油紧张逻(luó)辑证伪(wěi)。

　　“受到(dào)需求表现(xiàn)不佳及后期(qī)大豆高(gāo)到(dào)港带(dài)来(lái)的累库趋势压(yā)制，豆油整(zhěng)体一直是不温不火；菜油(yóu)整体受到(dào)需求难以消化供给的压制，前期(qī)表现弱势但在加拿大题材出现后反弹迅猛。相比(bǐ)之下，棕榈(lǘ)油(yóu)在产地及国内持续去库(kù)的加(jiā)持下，表现最为亮眼，也是本轮油脂(zhī)上涨的领头羊。”中信(xìn)建投(tóu)期货分析(xī)师石(shí)丽红表示，此次油脂反弹较为凌厉，棕榈(lǘ)油连续几日出现3％以(yǐ)上的涨幅，一(yī)点都不(bù)拖泥带水，一定(dìng)程度反应了前期超跌后的市场心态。

　　记(jì)者了解到(dào)，本轮反(fǎn)弹中连棕领涨，主要源于马棕4月供需数据偏(piān)紧(jǐn)的(de)预(yù)期(qī)。

　　上周五(wǔ)主(zhǔ)要机构公布(bù)的数(shù)据(jù)显示(shì)，马(mǎ)棕4月产量(liàng)不及预期，马棕(zōng)4月库存环比(bǐ)可能大幅(fú)下降(jiàng)，进一(yī)步支撑了马棕及连棕盘面(miàn)的(de)反(fǎn)弹。

　　据新湖(hú)期货分析师(shī)陈燕杰介绍，4月马棕出(chū)口(kǒu)环比显著下降19％—20％，主因国际棕榈油近期的价格优势相比豆油(yóu)及(jí)葵油(yóu)大幅缩(suō)窄(zhǎi)，导致国(guó)际(jì)需求减弱。

　　“前几日彭博、路透预估4月马(mǎ)棕产量(liàng)130万吨，环比几乎持平(píng)。出(chū)口预估120万吨，环比减少19％。库存(cún)预估151万—153万吨，相比3月库(kù)存167万吨(dūn)下降(jiàng)比较明显。但上周五(wǔ)到周一，大(dà)华继显及MPOA给出的4月全月产量环比(bǐ)减幅更大，MPOA预估(gū)环比减8％。”陈燕杰表示(shì)，若(ruò)产量预期(qī)兑现(xiàn)，4月(yuè)马棕库存或(huò)仅140多万(wàn)吨，已经是历史极低库存水平，库存环(huán)比减幅可(kě)能15％左右(yòu)。

　　“4月马棕(zōng)产量(liàng)偏低主要在于(yú)当月假期(qī)较(jiào)多，工作(zuò)日偏少。因马来种植(zhí)园的(de)印尼工(gōng)人要返乡(xiāng)庆祝(zhù)开斋节，通常开斋节(jié)当月马(mǎ)棕产量环比数据有偏低倾向(xiàng)。今年印尼开斋节假期从4月19—25日，且随后(hòu)是(shì)国际劳动节假(jiǎ)期，预计因此印尼工(gōng)人(rén)返(fǎn)乡(xiāng)偏慢导致当(dāng)月产(chǎn)量环比降幅较(jiào)往(wǎng)年更(gèng)大。”陈燕杰说。

　　在业(yè)内人士看来，三个品种表现强(qiáng)弱(ruò)与各(gè)自的国内外供需、消息面(miàn)有直接关(guān)系，阶段(duàn)性的宏观企稳及情绪修复也是此(cǐ)轮油脂反弹的(de)重要(yào)前提。

　　“外围(wéi)市(shì)场尤(yóu)其是美国经济衰退(tuì)及(jí)风险事件的担忧情绪缓和(hé)，令原(yuán)油及(jí)国内商品短期偏强，是国(guó)内油脂(zhī)反弹(dàn)的重要环境因素。”陈燕杰表示(shì)，上周(zhōu)五晚间公布的美国非(fēi)农(nóng)就业等数(shù)据全面(miàn)超预期。此(cǐ)外(wài)，耶伦也在敦促国会提高联邦债务上限(xiàn)。这些消息，从边际上缓(huǎn)解了因(yīn)美国银行业危机、债(zhài)务上(shàng)限到期、短期(qī)较(jiào)差经济数据(jù)带来的美国经济(jì)低迷及衰退担(dān)忧，国际原油(yóu)随(suí)之止跌(diē)回升。

　　陈燕(yàn)杰认(rèn)为(wèi)，综合宏观环境（欧美(měi)经(jīng)济衰退(tuì)预期(qī)、美(měi)国银行业危机、美国(guó)债务上(shàng)限等），考(kǎo)虑巴(bā)西大豆卖压有所减轻但仍将持续(xù)、美豆(dòu)新作目前(qián)播种顺利(lì)、棕(zōng)榈油产地处于季节性增产季(jì)、欧(ōu)洲(zhōu)新菜籽上(shàng)市等因素，油脂本(běn)轮可定(dìng)义为反弹。

　　上涨根基不(bù)牢(láo) 业(yè)内(nèi)人士不看好(hǎo)油脂反弹的持续(xù)性

　　值得注意的(de)是，当(dāng)前，因宏观和基本面的压制依(yī)然(rán)存在，受(shòu)访人士对(duì)油脂(zhī)此(cǐ)轮反弹的持续性并不(bù)乐观。

　　“从基本面来看，在油(yóu)脂供应改善(shàn)倾向较强的背景下，我(wǒ)们预期(qī)油脂很难具备持续的(de)上行(xíng)基(jī)础，此轮超(chāo)跌反弹(dàn)或(huò)难持续(xù)太久。”石丽红(hóng)表示。

　　在侯雪玲看来，国(guó)内(nèi)油(yóu)脂(zhī)需求好(hǎo)于2022年，但不(bù)及2021年，且5—6月是消费淡季(jì)，市场对于需求不(bù)宜过分乐观(guān)。而从时间(jiān)节点上来看，油脂(zhī)整体也将进入增(zēng)库周(zhōu)期，在业内人士看来，进入增(zēng)库(kù)周期已是事实，这也(yě)将抑制油(yóu)脂反(fǎn)弹空间。

　　对此(cǐ)，陈燕杰表示，从(cóng)国际(jì抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠)棕(zōng)榈(lǘ)油产地看，目前是(shì)季节性增(zēng)产季(jì)，中期产地库存趋(qū)向回升。但当前马棕库存很低，马(mǎ)棕(zōng)供(gōng)需转(zhuǎn)为充裕预计(jì)还需要几(jǐ)个月的(de)时间。

　　“产地棕(zōng)榈油连续几个(gè)月(yuè)的去库(kù)是(shì)建立在1—4月产(chǎn)量偏低的基础上，但在倒挂(guà)的豆棕价差及(jí)主需(xū)求国高库存(cún)带来的并不算(suàn)好的出口前景下，后(hòu)续产地库存累库倾向(xiàng)较(jiào)强(qiáng)。”石丽红表示。

　　记者了解到，1—2月(yuè)为棕榈(lǘ)油传(chuán)统(tǒng)低产(chǎn)期，3月马来西亚出现(xiàn)洪涝，4月下旬则有开斋节(jié)的(de)扰乱(luàn)，过(guò)去几个月马棕产量表现不佳导(dǎo)致了棕(zōng)榈油的(de)连续去库(kù)。然(rán)而，开斋节后棕(zōng)榈(lǘ)油一(yī)般有着(zhe)超于正常(cháng)季节(jié)性的产(chǎn)量表现(xiàn)。

　　“鉴于开斋节(jié)处(chù)于4月下旬(xún)，预计马棕5月全月的(de)产量环比增幅(fú)可能还会(huì)更高(gāo)，这预计将为马来西亚带来显(xiǎn)著(zhù)的累库(kù)压力，不利于产地报价(jià)及棕(zōng)榈油期价的持续上行。”石(shí)丽红称。

　　同样，在侯(hóu)雪玲看(kàn)来，国内未来两个月油脂(zhī)市(shì)场累库为(wèi)主，大豆检验只影响大豆供给的节奏但不会消化供应(yīng)压(yā)力，根据船期初步推(tuī)算(suàn)，5—6月(yuè)国内大豆(dòu)月均到港950万(wàn)吨、油菜(cài)籽(zǐ)月均到港50多万吨(dūn)、油脂直接进口月(yuè)均(jūn)30多万吨(dūn)，那么(me)油脂(zhī)单月(yuè)供(gōng)应在230万吨以上，超过了2021年5—6月220万吨平(píng)均消费量(liàng)。

　　“从(cóng)国内油(yóu)脂(zhī)库存走势来(lái)看，国内菜油库存从年初以(yǐ)来早就已经进(jìn)入累(lèi)库状态。截至(zhì)5月5日，华东菜油库存(cún)34.75万吨，周比增19％，同比增75％。随着巴西大豆到港带来压榨(zhà)整体回升，豆油的累库趋势也已经比(bǐ)较明显(xiǎn)，截至(zhì)5月(yuè)5日(rì)，国内(nèi)豆油商(shāng)业库(kù)存78.99万吨(dūn)，虽(suī)同比下滑，但周比增(zēng)近10％，已连续(xù)三周累(lèi)库。后期从库(kù)存季节性角度来看，整体累库(kù)倾(qīng)向也较为明显。”石丽红表示(shì)，目前唯(wéi)一呈现库存下滑(huá)的油脂是近(jìn)月进口不太足的棕(zōng)榈(lǘ)油，但产地棕(zōng)榈油(yóu)有望(wàng)在开斋节后开启累(lèi)库，带来(lái)远月棕榈油(yóu)进口利润改善及新增买船。

　　在(zài)陈燕杰看(kàn)来，增库确实会限(xiàn)制油脂反弹空间，但国内油脂(zhī)油料多数进口为主，成本(běn)端原料的供需及价格的变化对油脂行情的影响(xiǎng)要更大一些。后(hòu)期，市场需关注巴西大豆贴水是否进(jìn)一步反弹，美(měi)豆新作面(miàn)积预期，国际(jì)棕榈油产地累库情(qíng)况(kuàng)及国际菜(cài)油(yóu)葵油价格变化(huà)。

　　此外(wài)，值得关注的是(shì)，宏(hóng)观风险并没有完(wán)全消散，全球(qiú)经济预期、美高利息对大宗商品需求传导等影响或更(gèng)大。

　　“在宏观(guān)风险尚未释放完全，市场随时(shí)可(kě)能重新聚(jù)焦宏观风险，且油脂(zhī)整体供应改善的背景(jǐng)下，油(yóu)脂并(bìng)不具备持续性反(fǎn)弹的基础，后期(qī)涨势(shì)预计放(fàng)缓。”石丽红称(chēng)。

　　基于以上(shàng)判断，业内人士不看好油脂(zhī)反弹的(de)持(chí)续性和(hé)高度。在侯雪玲看来，每次反弹乏力都是空单(dān)入场机(jī)会(huì)，合约上(shàng)建议选择远月合约，品种(zhǒng)中(zhōng)首选豆油。待供需(xū)报告发布后可(kě)择机考虑(lǜ)棕榈油(yóu)空单及菜棕(zōng)价差做扩。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠