金融界5月23日 万物皆周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六年(nián)一个(gè)周期轮回的白糖期货正在迎来疯狂(kuáng)时刻。五一假期之前的最后(hòu)一个交易日，在郑州商品交(jiāo)易所交(jiāo)易(yì)的白糖主力(lì)期(qī)货(huò)合约(yuē)收(shōu)盘成(chéng)功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此关键的信(xìn)息湮没在(zài)五一假期的兴奋与(yǔ)快乐之中，并(bìng)未引起(qǐ)市场关注。直至昨日(rì)（5月22日），白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破(pò)7200元/吨关口(kǒu)，创下(xià)7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年(nián)一次的(de)白糖周期(qī)

　　而上一(yī)次白糖主力期货合约打破(pò)7000元(yuán)/吨大关还是(shì)6年半前(qián)。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白(bái)糖主力合约盘(pán)中就创下7314元/吨的(de)周期高点，随(suí)即白糖(táng)期货开始一路狂跌，直至2019年年初才(cái)勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的注(zhù)意的(de)是(shì)，从白糖主力(lì)合约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约六年一次(cì)的白糖周期十(shí)分准(zhǔn)时，从未缺席(xí)过。而形戊申年是哪一年成这(zhè)种周(zhōu)期的原因与白糖期货的种植周期(qī)有关(guān)，一般甘蔗的每(měi)三年一个种植周期，这从(cóng)根本决定了白(bái)糖周期到来。

　　此轮(lún)白糖(táng)周(zhōu)期已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白糖周期(qī)已经渐(jiàn)入高潮，据生(shēng)意社显示，截至(zhì)5月22日，白(bái)糖现货市场(chǎng)价格报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨(zhǎng)幅(fú)约20%。与历史对比来看，白(bái)糖价格(gé)已经创(chuàng)下2018年以(yǐ)来(lái)的新高。

　　国内白糖(táng)供给方面，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中国糖(táng)业协会(huì)发布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜(tián)菜糖厂已(yǐ)全部停(tíng)机，甘蔗糖(táng)厂除云南省有3家尚在(zài)生产外，其他省(区(qū))糖厂已全部(bù)收榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年(nián)白糖生(shēng)产季逐步进(jìn)入尾(wěi)声，除云南地区(qū)外，广(guǎng)西(xī)等主产区陆续(xù)收榨(zhà)。由于广(guǎng)西(xī)前期受不利天(tiān)气影响(xiǎng)，甘蔗单(dān)产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业(yè)农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万(wàn)吨，同(tóng)比减少约80万吨。考虑国内白(bái)糖需(xū)求量(liàng)约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供(gōng)需缺(quē)口(kǒu)超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对白糖来说并不现实，由于(yú)国内(nèi)糖料作物(wù)种植面积增(zēng)长有限(xiàn)，国内糖(táng)料(liào)作物产量也增(zēng)长缓慢且有限，我(wǒ)国食糖产量整体保(bǎo)持平(píng)稳，年产量(liàng)在1000万吨左右。目前(qián)国内食糖(táng)消费量每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部(bù)分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供(gōng)需情况也不(bù)容乐(lè)观。

　　据消费日报(bào)报(bào)道(dào)，联合国粮食及(jí)农(nóng)业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国际食品价格指(zhǐ)数出现1年以来的首次回升，食糖、肉(ròu)类及大米的世界报(bào)价上涨。粮农组织食糖价(jià)格指数4月(yuè)环(huán)比上(shàng)涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来(lái)的新(xīn)高。

　　白(bái)糖全球主要生产国和地区包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国(guó)、中(zhōng)国(guó)、美国(guó)、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其(qí)中前十位(wèi)食糖产量约(yuē)占全球总产量(liàng)的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和(hé)印度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印度正面临(lín)甘(gān)蔗产量下降危机，加上(shàng)政府实施的出口(kǒu)限制，世界各地的糖(táng)价可能会进(jìn)一步飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风(fēng)而动，5月22日，两大白糖(táng)龙头(tóu)股中粮(liáng)糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南(nán)宁(níng)糖业继续大(dà)涨，收盘大涨超(chāo)4%。截至目(mù)前，今年以来，中粮糖业累计(jì)上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力(lì)合(hé)约是(shì)否会(huì)重蹈覆辙，还是继(jì)续挑战极限，市场将(jiāng)会给出答(dá)案。

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