衰(shuāi)退近在(zài)咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增速超预期放缓(huǎn)，通胀意外(wài)反(fǎn)弹

　　4月27日(rì)周(zhōu)四，美国商(shāng)务部经济分析局公布数据显示，美国一季度实际GDP年化(huà)季环比(bǐ)初值(zhí)为1.1％，不(bù)仅(jǐn)较前值的2.6％大(dà)幅放缓，为连续(xù)两(liǎng)个季度放缓，且远(yuǎn)不及(jí)预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前(qián)的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际(jì)GDP增(zēng)长(zhǎng)的(de)项目主要有消费者支出(chū)、出口(kǒu)、联邦(bāng)政(zhèng)府、州和地方政府支出以及非住宅固定投资，拖(tuō)累项主要包括进口、私人(rén)库存(cún)投资和住宅(zhái)固定(dìng)投资(zī)。经济分析局表(biǎo)示，一季度GDP增(zēng)速较(jiào)去年第(dì)四季度(dù)放(fàng)缓的主要原因是私人库(kù)存投资回落以及非住宅固定投资放缓(huǎn)。

　　具体来看，美国经济最大的组(zǔ)成部分——占据GDP约68％的个人消费支(zhī)出(chū)环比(bǐ)增速为(wèi)3.7％，高于前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人消费支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固(gù)定投资(zī)一季(jì)度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季度的0.68％有(yǒu)所放缓，但为(wèi)连续第四个季度拖累(lèi)GDP，另外，住宅投资连续第(dì)八个(gè)季度拖累(lèi)GDP增长，但程(chéng)度(dù)较小。最大的拖(tuō)累项是私人库存的变(biàn)化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠(guān)疫情(qíng)以来的最(zuì)大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同(tóng)时，通(tōng)胀再次升温(wēn)。美联储(chǔ)高度关(guān)注的通胀(zhàng)指标(biāo)——美国(guó)个人(rén)消(xiāo)费(fèi)支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略低于预(yù)期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源的(de)核心PCE物价指数环比上升(shēng)4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提的是(shì)，这是(shì)核(hé)心PCE连续第五次(cì)“击败”市场(chǎng)预期。

　　突发(fā)！“扣押一艘美国船只(zhǐ)”

　　当(dāng)地时(shí)间4月27日，伊朗军(jūn)队发表声明称，扣押(yā)了一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于(yú)一艘不明船只(zhǐ)与一艘伊朗船只在印度洋北部发生(shēng)事故，导致伊朗船只上的(de)2人(rén)死亡，数人(rén)受(shòu)伤，不明(míng)船只的(de)行为违反了国际法。在伊朗船只向海上监视和(hé)救(jiù)援中心(xīn)发(fā)送请求后，伊(yī)朗海(hǎi)军(jūn)立(lì)即开始拦截并识别该未(wèi)知船只。在伊朗海军驱(qū)逐舰的拦截行动中(zhōng)，不(bù)明船只的自动全(quán)球(qiú)定位发送系统(tǒng)被关闭并频(pín)繁改变航线(xiàn)。在伊朗司法(fǎ)当局的许可下，海军出(chū)动(dòng)直升机扣押(yā)了(le)该船只，并将其运(yùn)至伊朗领海(hǎi)。

　　声明指出(chū)，上(shàng)述的不明(míng)船只属于美国，挂着马(mǎ)绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新(xīn)社消息称(chēng)，美国海军表示，伊朗伊(yī)斯兰(lán)革命卫(wèi)队海军(jūn)27日在阿曼湾扣押(yā)了一艘油轮，美方要求立即释(shì)放这艘油轮。报道称，美国海(hǎi)军驻巴林的第五舰队在(zài)一(yī)份(fèn)声(shēng)明中称，一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的油(yóu)轮，在阿曼湾(wān)过境(jìng)国际水域(yù)时被伊朗伊斯(sī)兰革命(mìng)卫队海军扣押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄(é)媒(méi)曝光(guāng)与冒牌乌克兰总统“友(yǒu)好”通话，美联储回应未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体曝光(guāng)的(de)视频显示(shì)，美(měi)联储主席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯(sī)国(guó)家电视台(tái)新(xīn)近发布的视频显示，鲍威尔与两名(míng)冒充乌克兰总统泽连斯基的俄(é)罗(luó)斯人通了电话。鲍(bào)威尔误认为对方(fāng)是泽连斯(sī)基，回答了从通胀前景到俄(é)罗(luó)斯(sī)央行等(děng)主题的一系(xì)列问题(tí)。

　　美联储(chǔ)的一(yī)名发言人(rén)美东时间4月27日周四确认(rèn)，鲍(bào)威尔有(yǒu)过(guò)通话，称(chēng)此事发生在今年(nián)1月，否认(rèn)存(cún)在泄(xiè)密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了(le)一次谈话，对方谎报自己是乌克兰总统。这(zhè)是一次友好的谈话，是我们在这个(gè)充满挑战的时刻(kè)支持乌克兰人民的背景下(xià)进行(xíng)。没有谈到(dào)敏感(gǎn)和机密(mì)的信息。”

　　美(měi)联储认为，曝光(guāng)的视(shì)频似(shì)乎经过编辑，无法确认准确性。上述发言(yán)人还(hái)说，通话(huà)事件已(yǐ)报交(jiāo)有关执法部门，出于对他们工作的(de)尊重，美联(lián)储不会进一(yī)步置(zhì)评。

　　媒体评论(lùn)称，这番言论看(kàn)似四平八(bā)稳、无伤(shāng)大雅(yǎ)，但事实(shí)就是，骗子能通过恶作剧的(de)电话接触(chù)到鲍威尔，这(zhè)种(zhǒng)事实(shí)可能会导致美联储的安(ān)全性(xìng)遭到质疑(yí)。对(duì)鲍威尔受骗(piàn)的担(dān)忧主要是(shì)基于(yú)美联储作为主要央行(xíng)的影(yǐng)响力(lì)。

　　有媒(méi)体(tǐ)指出，鲍(bào)威尔等央行高官(guān)的言论通常受到(dào)投资者和商界人士的密切关注，有时会(huì)引发(fā)股市波动(dòng)。而且，美(měi)联储官员同他人的私(sī)下(xià)会面时(shí)常引(yǐn)发争议，因为外界认为，联储(chǔ)官员的言论可能(néng)让在场的人掌握先机(jī)。

　　外界注意到，这次让(ràng)鲍(bào)威尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名(míng)之(zhī)辈。有(yǒu)媒体(tǐ)指出(chū)，两人这些年不止一次成功骗取(qǔ)国(guó)外政客和他们通话，而且通常将(jiāng)将通话视频(pín)公之于众(zhòng)，就是为了恶搞西方国家的(de)决(jué)策者(zhě)。

　　据两人公布(bù)的视频，两人曾假扮乌克兰前总统波罗申科和(hé)德国前(qián)总(zǒng)理(lǐ)默克尔通(tōng)话，默克尔当时(shí)觉得可疑，但没有在对话(huà)中直接问他们是(shì)不是冒牌货。今(jīn)年早些(xiē)时(shí)候，他们还曾(céng)假冒泽连斯基，和欧洲(zhōu)央行行(xíng)长拉加(jiā)德通话。

　　原油基本面(miàn)未(wèi)变 关注(zhù)宏观层(céng)面不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国(guó)内外油(yóu)价出现大幅回落。4月(yuè)26日晚间，国际油(yóu)价出现大跌，基本跌(diē)回OPEC减产(chǎn)前的价格。周四，内盘SC原油主(zhǔ)力(lì)合约大跌5.26％，截至下午(wǔ)收(shōu)盘报收(shōu)526.1元/桶；外(wài)盘油(yóu)价则出现小幅上涨，布伦(lún)特(tè)原油交投在78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅(fú)均不(bù)到(dào)1％。

　　光大(dà)期货(huò)能源(yuán)化工分析师(shī)杜(dù)冰沁在接受(shòu)期货日(rì)报记者采访时(shí)表示，昨(zuó)天白天，内盘SC原油基本跟随昨(zuó)晚外盘(pán)出现大(dà)幅下挫，但外盘(pán)原油(yóu)有所企稳，或为(wèi)超跌后的情绪修(xiū)复。

　　谈及为何(hé)内盘表现(xiàn)弱(ruò)于外盘，海通(tōng)期货能源化工(gōng)研(yán)究中心负责人杨安(ān)表(biǎo)示，一(yī)方面是由于近(jìn)期油(yóu)轮运(yùn)费(fèi)回落，运(yùn)输(shū)成本下(xià)降，让内外盘价(jià)差有所走弱。另一方面是当前(qián)国内即(jí)将迎来五一假期，而目前国际市(shì)场宏观风险具有(yǒu)很大不(bù)确定(dìng)性，恰逢油价大幅回(huí)调(diào)之际，市场避(bì)险情绪高(gāo)涨(zhǎng)，国内投资者担忧情绪(xù)更为明显，也使(shǐ)得内盘(pán)原油(yóu)跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安告(gào)诉(sù)记者，美国银行业(yè)危机风(fēng)波再起(qǐ)，叠加美国(guó)债(zhài)务(wù)压力及经济衰退风(fēng)险可能削弱欧美能源需求，风险资产面临较(jiào)大(dà)压(yā)力，从而推动本(běn)周油价油价下跌(diē)。而原油作(zuò)为(wèi)金融属性最强的大宗商品，在此前3月(yuè)份就曾因银行业危机(jī)出现(xiàn)暴跌(diē)，此次(cì)美(měi)国银行业风险再次升温继续引(yǐn)发市(shì)场恐(kǒng)慌，原油的下跌带有(yǒu)明显的情绪化特征。

　　光大期(qī)货能源化工分析师杜冰沁(qìn)也表示(shì)，近日宏(hóng)观情绪导致油价(jià)再度承压。随着美联储加息会议的临近，美国第一共和(hé)银行的财报和股价(jià)表现(xiàn)或显示银行业危机仍未结束(shù)，叠加欧美经济数据表(biǎo)现(xiàn)仍然欠佳，美国消费(fèi)者信心(xīn)本月降至去年(nián)7月以来的最低(dī)水平(píng)，市场对(duì)于(yú)美联储加息和海(hǎi)外经济衰退的担忧持续升(shēng)温，

　　展望后市，近期(qī)主导原(yuán)油市场走势的(de)宏观风险何(hé)时(shí)会消(xiāo)散？在(zài)杨安(ān)看来，目前(qián)来看，美国(guó)银行业危机风险在(zài)未来一段时间内(nèi)仍(réng)将不时困扰市场。另(lìng)外，5月(yuè)4日美联储议息会议将再迎来(lái)加(jiā)息窗口(kǒu)，对(duì)此(cǐ)投(tóu)资者也高度关(guān)注美联储利率(lǜ)政策(cè)的变(biàn)化，宏(hóng)观(guān)层面(miàn)的不确定性成为影响整个金(jīn)融市场的主要(yào)因素，这是投资(zī)者需要注意的风险所在。

　　“进(jìn)入(rù)5月，美联(lián)储即将公(gōng)布加息决议，市场对美(měi)联储加息(xī)25个BP的概(gài)率预测在(zài)80％以上，并(bìng)且由于近期美联(lián)储官员表态偏鹰，对于(yú)后续何时停止(zhǐ)加(jiā)息(xī)仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货币政(zhèng)策会议，基于当前欧元区的高通胀水平，预计(jì)欧洲央行(xíng)和英国央行也将维持加(jiā)息政策，因此市场(chǎng)对于海外经济衰退带来需求下行的担忧(yōu)加剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从当(dāng)前来看(kàn)原油市场基本面(miàn)表现尚可，整体供需(xū)局势并未大幅恶化。杜冰沁分析认(rèn)为(wèi)，即将到来的(de)五一(yī)长(zhǎng)假和美国夏季出行旺季预(yù)计对(duì)于需(xū)求(qiú)会有(yǒu)一定支撑，预(yù)计(jì)近期国际油(yóu)价(jià)仍(réng)将(jiāng)面临(lín)宏观(guān)情绪(xù)和基本面的博弈。

　　申万期货能化分(fēn)析师董超也表示，后市(shì)原油供需逻辑不会改变(biàn)，5月(yuè)OPEC+的(de)减产(chǎn)会对油价尤其(qí)是亚洲地区的(de)油价(jià)带来(lái)极大(dà)影响；此外(wài)美(měi)国原油活跃钻井(jǐng)平台已(yǐ)经连续半年维持低位，1230万桶/日的产(chǎn)量将越(yuè)来越难以持续，后续的减产将很快(kuài)到来；此外在5月美(měi)联储加息后，宏观面的悲观情绪或将逐步消退(tuì)，后期原油市(shì)场将(jiāng)转入对(duì)供(gōng)应面的(de)减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认(rèn)为，5月份油价上下区间将更为模糊(hú)，在美国储备政策难(nán)以改动的情况(kuàng)下，底部支(zhī)撑力度变(biàn)弱(ruò)。但从供求关系上，OPEC+的(de)减(jiǎn)产以及美国产量的下滑将有助(zhù)于油(yóu)价的稳定。”董超表示，预计5月油价整体即将维持(chí)区间振荡，振荡(dàng)幅(fú)度预计将更(gèng)宽(kuān)，受(shòu)宏观及基本面(miàn)风险(xiǎn)波(bō)动(dòng)的(de)影响(xiǎng)也会更大。

　　在杨(yáng)安看(kàn)来，周三公布(bù)的EIA报(bào)告显示原油(yóu)超预期(qī)降库，且美国(guó)汽油需求(qiú)较上期大幅增长，在(zài)OPEC+减产的主动预期管理下(xià)，预计今年年(nián)内剩余时段(duàn)供(gōng)应紧张将是原油市场主(zhǔ)基调，当然(rán)全球(qiú)经济面临衰退风险及欧美(měi)市场需求疲弱(ruò)也会在一(yī)定程度(dù)上抵消供应(yīng)紧(jǐn)张给(gěi)市场带来的担忧。总体(tǐ)来看(kàn)，当前油价处在宏观利空与供应紧(jǐn)张局面形成对峙的(de)复杂局(jú)面下，短期内担忧情绪主(zhǔ)导油价回(huí)落，中长(zhǎng)期来看油价(jià)或继续(xù)大区(qū)间振荡。

　　高硫燃料油(yóu)供(gōng)需(xū)偏紧(jǐn)

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下(xià)降(jiàng)导致相关性较强的高硫燃料油、低硫燃料(liào)油(yóu)、沥青等品种也出现较大跌幅。截至(zhì)昨(zuó)天下午收盘，燃料油、低硫燃料(liào)油和沥青分(fēn)别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰(bīng)沁告诉记(jì)者，近期高、低硫(liú)燃料(liào)油的下挫主要还是受到(dào)油价影响，自身基(jī)本面表现尚(shàng)可，其(qí)中高硫燃料油供(gōng)需偏紧(jǐn)，低硫燃料油供(gōng)需相对偏(piān)弱。

　　“具体来(lái)看(kàn)，高硫(liú)燃料油市场(chǎng)整体供应持续偏紧。供给(gěi)端方面，随(suí)着发(fā)电(diàn)旺季的(de)临近(jìn)，本月从中东(dōng)进口到新加坡的高(gāo)硫燃(rán)料油降至历(lì)史低点，环比下降三分之二，但(dàn)同时本月俄罗斯(sī)高硫燃料油流入量有所上(shàng)升，抵消了一部分中东出口的下(xià)滑；需求端方面，中东南(nán)亚公用事业发(fā)电需求的增长以及稳定(dìng)的船燃加注活动都将(jiāng)对亚洲高硫(liú)燃料油市场形(xíng)成良好的支(zhī)撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃(rán)料(liào)油方面，杜冰沁表(biǎo)示，此(cǐ)前科(kē)威(wēi)特炼厂计划外检修导致(zhì)部(bù)分船货延期，目前(qián)5月的装船已经延迟至6月，虽(suī)然(rán)检(jiǎn)修的装置(zhì)正在逐渐重启特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么(qǐ)，但由于开(kāi)斋节整体进程较慢，预计原定本月底恢复的(de)时(shí)间会(huì)有所推后，对于亚洲低(dī)硫燃料油市场供(gōng)应的收紧也将延(yán)长，但同时低(dī)硫需(xū)求端表现也(yě)较为平淡。

　　“总(zǒng)体来看，高、低(dī)燃料(liào)油在基本面的支撑下，预(yù)计后市走势或较原油更(gèng)为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油整体回升空间或更显著(zhù)。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表示，短(duǎn)期内原油系(xì)品种波动将(jiāng)主要受到原(yuán)油价格的影(yǐng)响(xiǎng)，不过基本(běn)面差异还(hái)是会让各品(pǐn)种表现有强弱之分，具(jù)体来(lái)看，需求即将迎来旺季的高硫燃料(liào)油整体表现将强于低(dī)硫燃料油。

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