近(jìn)日，笑(xiào)果文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引发舆论地震。曝(pù)光的(de)网友称，使用(yòng)大家广泛知晓的“强军口号”来(lái)进行调侃式的(de)比喻，让其感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布(bù)通(tōng)报(bào)，决定没(méi)收笑果文化(huà)违法(fǎ)所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由(yóu)不恰(qià)当言论(lùn)引(yǐn)发(fā)的风波中，《科创板日报(bào)》记者发(fā)现(xiàn)，随着脱口秀不(bù)断破圈，笑(xiào)果文化也成为了备受资(zī)本青睐的宠儿(ér)，在6年中获(huò)得众多资本8轮融(róng)资，并于(yú)2021腾讯入股后，估值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　资本(běn)宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对外(wài)投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽(fēng)等(děng)人成立笑果文(wén)化，注册资本(běn)为208.13万元(yuán)，经营范围包括文化艺(yì)术(shù)交流策划(huà)、演出经纪、文艺创作与(yǔ)表演(yǎn)等(děng)。

　　脱口秀近几年的(de)发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会》等节(jié)目的(de)火爆，让脱口秀演员和脱(tuō)口秀俱乐部成为了(le)炙手可热(rè)的行业，笑果(guǒ)文化也(yě)成为(wèi)中国最成(chéng)功的(de)脱口秀(xiù)俱(jù)乐(lè)部之一。

　　由(yóu)此(cǐ)，资本敏锐察觉到(dào)商机并押宝这一(yī)赛道，《科(kē)创板日报》记者整(zhěng)理公开信息发(fā)现，笑果文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入股笑果(guǒ)文(wén)化(huà)后(hòu)，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数据显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮(lún)投资。同年(nián)9月(yuè)，得(dé)到(dào)游族网络、普思资本数(shù)千(qiān)万(wàn)的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资(zī)本、游族网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资(zī)本(běn)、游族网络(luò)、CMC资本(běn)、天(tiān)图(tú)投资近(jìn)亿元(yuán)A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人(rén)文化吴亦凡真的在牢里吗，吴亦凡为什么被关进牢里集团、泽(zé)时投(tóu)资(zī)的战略投资(zī)，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资(zī)本、天(tiān)图投资的B轮(lún)投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的(de)战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南山(shān)资本(běn)和游族网络对笑果文(wén)化最为青睐(lài)，8轮融资中一共(gòng)投了4次，游族网(wǎng)络(luò)更是笑(xiào)果文(wén)化的天使投资(zī)人。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果文化(huà)走向(xiàng)扩张的关(guān)键一(yī)子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文化线(xiàn)下(xià)喜剧空间“笑(xiào)果工(gōng)厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上海、南京、苏州之后的(de)第四(sì)个演艺空间(jiān)。此外，近年来对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者发(fā)现(xiàn)，笑果文化对外投资的企业共有9家，其中有6家已经注销。如今存(cún)续(xù)的(de)企(qǐ)业有：笑果挺(tǐng)棒(bàng)文(wén)化传媒（上(shàng)海）有限公(gōng)司、上(shàng)海青(qīng)豆结(jié)冰(bīng)文(wén)化传播有限公(gōng)司、上海笑欢悦信息(xī)技术有限(xiàn)公(gōng)司。

　　笑果文化此前(qián)控股(gǔ)的(de)笑(xiào)果演(yǎn)艺股权(quán)也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑(xiào)果(guǒ)演(yǎn)艺原(yuán)股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹退出(chū)，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时(shí)企业类型(xíng)变更为有限(xiàn)责(zé)任公司（港(gǎng)澳台法人(rén)独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月(yuè)在(zài)中国(guó)香(xiāng)港注(zhù)册(cè)。

　　此前曾有业内人(rén)士猜测，笑果文化(huà)或许是(shì)在(zài)悄悄开启上市(shì)的(de)前奏。

　　作为普思(sī)资本的前(qián)高管，Charles（化(huà)名(míng)）参与了(le)对笑(xiào)果文化的A轮(lún)投资过程，他对《科创板日报》记(jì)者表示，他也是(shì)刚(gāng)从网上看(kàn)到本次出事，此前脱口秀行业在国(guó)内处(chù)于快速发展阶段，表(biǎo)现形式丰富多样，而在该领域(yù)笑果文化做的很早(zǎo)，成(chéng)绩(jì)也很突出，其《吐槽大会》在(zài)年(nián)轻人圈(quān)子里很火(huǒ)爆，出于这些原因进行(xíng)了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众(zhòng)一边大笑一边反(fǎn)思(sī)的感觉。对本次“翻(fān)车”事件，他个人认为(wèi)，出于(yú)节(jié)目效(xiào)果可能需(xū)要张狂和外(wài)向(xiàng)一些，但公众场(chǎng)合下(xià)脱(tuō)口秀中的开(kāi)玩笑也(yě)要注意(yì)把握分寸，尤其涉及到国家政治和解(jiě)放军形(xíng)象(xiàng)等严肃话题，确(què)实不(bù)该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的(de)事肯定是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果(guǒ)在风控(kòng)方面，可能没有(yǒu)进行非常严格(gé)的把控。

　　此(cǐ)外，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者(zhě)注意到，笑果(guǒ)文化的业务和腾讯(xùn)关(guān)联颇深(shēn)，资料显示，目前大(dà)股东(dōng)叶烽(fēng)持有31.57％的股(gǔ)份，宁(níng)波梅山保(bǎo)税港区泽禧(xǐ)股权投资合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有限公(gōng)司为第三(sān)大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化打造了《吐槽大(dà)会》，该(gāi)节目让担任吐(tǔ)槽团成员、策划(huà)人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯(xùn)视(shì)频出品，企鹅影视和笑果文化联(lián)合出品的《脱口秀大会》在腾讯视(shì)频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关人士去(qù)年称，受众面最广的是线上(shàng)长视频业务，如《脱(tuō)口秀大会(huì)》、《吐槽(cáo)大(dà)会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾(téng)讯合作的长(zhǎng)视频节目，可以占到公司(sī)百分之(zhī)四十的业务营(yíng)收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本(běn)却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方(fāng)脱口(kǒu)秀百年以(yǐ)上的发展历史，脱(tuō)口(kǒu)秀这个(gè)舶来品在国内(nèi)的(de)发展(zhǎn)历程要短(duǎn)得多也(yě)快得(dé)多。近10年内，《今晚(wǎn)80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等(děng)热(rè)门综艺频频占据收视榜与网络热议话题榜首，由此带(dài)来一波(bō)迅(xùn)猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而(ér)来(lái)，资本也闻风而至。财(cái)联社创投通数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口秀企业获得融(róng)资。其中，不乏明(míng)星投资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思(sī)维(wéi)造物，乐游资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合一集(jí)团(tuán)投了单立人(rén)。

　　值得(dé)注意的是，资本对脱口(kǒu)秀行业也(yě)明显呈现出“一(yī)家独大”的趋势(shì)，除斩(zhǎn)获8轮融资(zī)的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次(cì)都仅有一(yī)两轮，且集中在2018年及以前。同时，资(zī)本对脱口秀的倾注也有些后(hòu)劲(jìn)不足，2021年(nián)之后，市场上暂无新的(de)脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与高速增(zēng)长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与未来(lái)投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至(zhì)2029年，行吴亦凡真的在牢里吗，吴亦凡为什么被关进牢里业年均复合增速(sù)将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资本(běn)为(wèi)何却(què)逐渐远离了(le)这一赛道？眺远营销咨询创始人高承远对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业虽然发展迅(xùn)猛(měng)，深受观众喜爱(ài)，但在资本市场并不吃香。其(qí)核心原因(yīn)在(zài)于，资本的(de)投资逻辑天然是确定性和(hé)可复制性，而脱口(kǒu)秀行业却(què)具有巨大的不(bù)确定性和(hé)不可复制性。演员的不确(què)定性、创作的不确定性、观(guān)众审(shěn)美的不确(què)定性，以及踩红(hóng)线等重要舆情事件等(děng)，都可能让经营(yíng)面临巨(jù)大的(de)风险。

　　因(yīn)此，有(yǒu)投(tóu)资(zī)人指出，“脱(tuō)口秀行业未来想(xiǎng)要可持续发展，就需要(yào)拥抱监管(guǎn)，在合法合规(guī)的底(dǐ)线之(zhī)上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行业(yè)的上线，这才是这个(gè)行业(yè)可(kě)持(chí)续(xù)、良性发展的可(kě)靠路径(jìng)。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，脱(tuō)口秀(xiù)行业作为大文(wén)娱行(xíng)业(yè)中(zhōng)的一员，和这个行业(yè)中的其余行业(yè)一样（如(rú)影(yǐng)视剧作(zuò)、游戏等等(děng)），都(dōu)严(yán)重依赖IP本身(shēn)而非平(píng)台，行业本身(shēn)的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这个行业的“故(gù)事(shì)”却很难(nán)讲述，这也是备受资(zī)本市场(chǎng)冷遇的原因。

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