财联社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违的(de)反弹(dàn)，据上(shàng)海(hǎi)钢联(lián)发布数据显示(shì)，4月28日(rì)电(diàn)池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始止跌企稳四(sì)个交(jiāo)易(yì)日后价格连(lián)续两日上涨(zhǎng)。暖意(yì)也提前(qián)传导(dǎo)到A股，锂矿股本周三表现(xiàn)强(qiáng)势，融捷股份一度涨停，雅化集(jí)团和永(yǒng)兴(xīng)材料最高涨超(chāo)9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业和(hé)天(tiān)齐锂涨业盘(pán)中(zhōng)均涨(zhǎng)超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之一是上海车展有望带动(dòng)购车需求预(yù)期的提振。乘联会(huì)秘(mì)书长(zhǎng)崔东树(shù)表示，上海车展将让(ràng)消费者(zhě)感受到汽车(chē)消费的火热，提升(shēng)消费信心，也提振(zhèn)士气。国泰君安表示，此前车企大幅降(jiàng)价(jià)导致消(xiāo)费者(zhě)对电动车的观望心态有望逐渐改善，市场开(kāi)始(shǐ)预期5月需(xū)求回暖。

　　有电池(chí)企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的价(jià)格(gé)已经逐渐稳定(dìng)，且在谈价策略上(shàng)以(yǐ)企稳为主，不太可能进行(xíng)降价(jià)。但未来，止(zhǐ)跌(diē)信号能否持续稳定，受(shòu)多方因素影(yǐng)响。有(yǒu)产业人士分析(xī)称，乐观来看，国内动(dòng)力电池(chí)厂商清库存工(gōng)作或到5月完(wán)结，届(jiè)时(shí)电池厂(chǎng)商库存水平(píng)有(yǒu)望(wàng)逐步恢复至健康水平，并带(dài)动上游材料采购，进而对碳酸锂价(jià)格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电(diàn)池龙头(tóu)企(qǐ)业5月(yuè)份的(de)排产预(yù)计将环比增长20-30％，一些(xiē)中小企业由于前期基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其(qí)中，亿纬锂能在4月(yuè)26日(rì)的业绩说明会上表示(shì)，5月份(fèn)开始会全面(miàn)恢复生产，排产(chǎn)相比一季(jì)度(dù)会有明显的提升(shēng)。由(yóu)此可(kě)见，碳酸锂市场需求回(huí)暖(nuǎn)已(yǐ)是大势(shì)所(suǒ)趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳酸锂价格(gé)属于阶段(duàn)性(xìng)反弹还是(shì)底部反转，目前(qián)仍难(nán)以判断。“一方面需(xū)要观(guān)察下(xià)游库存状况(kuàng)，另一方面还(hái)需要看终端(duān)需(xū)求是否(fǒu)真正(zhèng)回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士此前对(duì)财联社记者表示。该人士表示，电池(chí)厂商实(shí)际上从去年四季度开(kāi)始便启动大规模去库(kù)存举措，这一举(jǔ)措(cuò)在一季(jì)度实(shí)际上(shàng)已(yǐ)经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商提到(dào)，目前(qián)库存已恢复至健康水平，此前暂(zàn)停的产线也已经逐渐复产。特别是针对(duì)磷酸铁锂电池库(kù)存，有(yǒu)业内人(rén)士直言(yán)，相关(guān)库存基本出清，后续将根据(jù)公司(sī)规划，逐步进行补(bǔ)货。作为锂电(diàn)产业的风(fēng)向标，宁(níng)德时(shí)代一季度报(bào)告(gào)显示，其(qí)库(kù)存金额已从年初的(de)766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已(yǐ)经退回到2022年第一(yī)季(jì)度的水(shuǐ)平。材(cái)料(liào)价格和库存水(shuǐ)平，两项关键的指(zhǐ)标(biāo)也构成锂电(diàn)产业(yè)走向的关键(jiàn)，随(suí)价格企稳以(yǐ)及库存水平恢复健康，将带(dài)动锂(lǐ)电产业(yè)恢复稳定(dìng)。

　　▌市(shì)场激辩未来(lái)锂(lǐ)盐价格走(zǒu)向 最乐(lè)观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全(quán)年(nián)看(kàn)跌至10万(wàn)以下(xià)

　　碳(tàn)酸锂价(jià)格在(zài)不(bù)到半年时间跌去超过(guò)2/3，也引起(qǐ)了市场热(rè)议。就在26日召开的(de)中国汽车动力电(diàn)池(chí)产业创新联盟(méng)2023年度(dù)大会上，中(zhōng)国汽车(chē)工(gōng)业协会常务副会长付炳锋指出，国(guó)内动(dòng)力电池行业仍(réng)然存在(zài)一(yī)些(xiē)问题，包(bāo)括电(diàn)池(chí)产业链分工，价(jià)值链分配问题。“原材料短期大幅(fú)下降(jiàng)也不是(shì)正(zhèng)常的(de)现象，”他直言。在(zài)他看来，原材(cái)料(liào)适当涨价(jià)是(shì)正常现象，行业要以之前大幅涨价为教训，保证价值链(liàn)的合理分配，避(bì)免(miǎn)大起大落。

　　据财联社不完全梳(shū)理(lǐ)，这(zhè)些业内人士和分析师近(jìn)期(qī)对锂(lǐ)盐价格未来走势进(jìn)行预判并(bìng)阐述(shù)具(jù)体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为(wèi)信(xìn)号，一系(xì)列的数据验证(zhèng)锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)拐点或已经到来。分析人(rén)士指(zhǐ)出，此前锂电产业进入调整阵痛(tòng)期，主要(yào)在于下游(yóu)车市(shì)短期需求下滑，叠加(jiā)中游扩产迅速从而在(zài)需求表现上(shàng)提前透(tòu)支碳酸锂(lǐ)的未来增长(zhǎng)空间(jiān)。进而导(dǎo)致(zhì)，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格持续(xù)下(xià)跌，中游(yóu)电池厂(chǎng)商集(jí)体进入清库存阶段。从(cóng)上游材料价格(gé)变化来看，近期碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格(gé)率先实现反弹。更值(zhí)得注意的是(shì)，在锂电产(chǎn)业链，包括六氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极片粉等系列材料(liào)价格也出现企稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的(de)另一(yī)关键指标，中游电池厂商的库(kù)存也(yě)已经逐步恢(huī)复至健康(kāng)水(shuǐ)平。据高工(gōng)锂(lǐ)电(diàn)了(le)解，目前中(zhōng)游电(diàn)池厂商库存水位回退，此前(qián)部(bù)分电池厂(chǎng)商暂停的生产线已(yǐ)经重启生产。在采购方面，电池(chí)厂商和下(xià)游车企已陆续重启订单，带动(dòng)产业需(xū)求回暖。从终端新能(néng)源汽车市场(chǎng)表现(xiàn)上(shàng)看，年初的(de)市场恐慌情绪主要(yào)来自(zì)车市的需求腰斩(zhǎn)。但从整体一(yī)季度新能源汽车销量(liàng)数据来看，其(qí)月销量逐(zhú)步攀升并且回暖速(sù)度(dù)超过往年。随着二三季(jì)度到来，车市逐渐转入销售旺(wàng)季(jì)，也将进一(yī)步带动锂电产业中上游的订单需(xū)求。加上5月份临(lín)近(jìn)，企业(yè)重新开(kāi)启月度采购谈判，行业有望迎来需(xū)求订(dìng)单的(de)集中爆发(fā)。

　　后续碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格可(kě)能会(huì)有回涨的空间，但(dàn)幅度(dù)不可(kě)能太大，最多(duō)在10％左右。业内人士(shì)表示，因(yīn)为经历本(běn)轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池(chí)厂商对于碳酸(suān)锂真实(shí)的供给情况更加清晰，市(shì)场预期回调(diào)下，电池厂(chǎng)商在(zài)价格谈判上会更加谨慎(shèn)。同时电池厂商一体化带来的(de)碳酸锂(lǐ)供应稳定，也(yě)将削(xuē)弱上游锂矿厂商的议价权。电池(chí)回(huí)收端，邦普、格林(lín)美、天奇股份、华友钴业等企(qǐ)业持续推进(jìn)电池回收布局(jú)，来自终端材料回收的产能(néng)也(yě)在稳步(bù)爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的(de)废旧电(diàn)池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池(chí)厂商都已完善在锂矿端(duān)的布(bù)局，包括(kuò)宁德时代的(de)宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进(jìn)展顺利(lì)，将进一步释放碳酸锂供(gōng)给。经(jīng)历过复杂的产业(yè)调整过程之后(hòu)，整个锂电(diàn)产业的(de)运作模式正(zhèng)从“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从(cóng)原材料到(dào)电池，再(zài)到下游车企，产业链各个环节的价格以及供需变化也将变得(dé)更加(jiā)平衡(héng)且具有可预(yù)测(cè)性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则(zé)认(rèn)为，当前(qián)上(shàng)游库存水平依旧处于高位，虽然(rán)需求端(duān)稍有好转，但(dàn)是(shì)并不(bù)足以带动(dòng)价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并不是一(yī)个(gè)下游(yóu)获(huò)利、上游承压的简单故(gù)事

　　过去一段时间，碳酸锂和(hé)电(diàn)池材(cái)料的价(jià)格下跌(diē)过快，但这并(bìng)不(bù)为业内(nèi)人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当(dāng)前20万元(yuán)不(bù)到(dào)，价格跌去(qù)近7成，最(zuì)直接受到(dào)冲击的当(dāng)属锂矿企业。根(gēn)据藏格矿业一季度数据，碳(tàn)酸锂销量为(wèi)534吨(dūn)，相(xiāng)比于2022年四季度(dù)销量(liàng)2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第(dì)四季度的2461吨，削减至今(jīn)年一季度的1783吨，环(huán)比下(xià)降27.5％。由于(yú)市场行情策动，上游(yóu)锂(lǐ)矿企业不断(duàn)压低碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)出(chū)货价格，部分锂矿企(qǐ)业已经出现主动(dòng)减(jiǎn)产的(de)情况(kuàng)。

　　江特电机(jī)4月24日公告，一季度营业收(shōu)入7亿元(yuán)，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利润(rùn)环比下降(jià但使龙城飞将在,不教胡马渡阴山的意思是什么，但使龙城飞将在不教胡马渡阴山的意思ng)86％，第二日股价跌停。

　　直(zhí)接(jiē)生产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企业则命运(yùn)分化，大(dà)公司如天齐锂业和赣锋(fēng)锂(lǐ)业有机会在价(jià)格下降(jiàng)周期中(zhōng)获得更多市(shì)场份额(é)，行(xíng)业(yè)将变得更集中但使龙城飞将在,不教胡马渡阴山的意思是什么，但使龙城飞将在不教胡马渡阴山的意思。这是(shì)2016年(nián)到2018年上一(yī)轮锂价下降中发生过的事。而同(tóng)环节的大量(liàng)中小(xiǎo)企业，尤(yóu)其是最近两年追高入局的(de)新(xīn)公司，则面(miàn)临停产乃(nǎi)至破产(chǎn)。

　　乘着(zhe)锂价(jià)的东(dōng)风(fēng)，赣(gàn)锋(fēng)锂业在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个(gè)宁(níng)德时代(dài)、1.23个比亚迪(dí)。业内人士表示，这一轮价格下(xià)降长期(qī)利好中国最(zuì)大的(de)两个(gè)锂盐供应商(shāng)天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的(de)净利润都超过200亿元，比中国最大(dà)的(de)新(xīn)能源车企比亚迪(dí)还多，其中天齐(qí)锂业净(jìng)利润(rùn)增长超过10倍。足(zú)够厚的血，使他们更能(néng)承受价格(gé)下跌和可能的未来亏(kuī)损。这(zhè)两家公司(sī)也(yě)有行业里最优(yōu)的成本。赣锋锂业、天齐锂业等(děng)公司入股的海外锂矿(kuàng)资(zī)源开采成本(běn)普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不(bù)意味着，这两家公司能(néng)以低于5万元/吨(dūn)的价格(gé)采购碳酸锂(lǐ)，因为在(zài)锂(lǐ)矿国际交易(yì)中(zhōng)，即使拥有海外(wài)矿产的分销权(quán)或开采权，交易(yì)价格也(yě)需要通过(guò)长协(xié)确定，按(àn)市价定期调整。但能(néng)获得上游更低成本的资源，让这两家大(dà)企(qǐ)业更能(néng)容(róng)忍低价，并能(néng)在上游(yóu)因(yīn)降价(jià)减产时保持产能供(gōng)应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动(dòng)着(zhe)万亿(yì)新能源车市(shì)场(chǎng)。不(bù)过(guò)锂价下降带(dài)来的连锁反(fǎn)应(yīng)，并(bìng)不是一个下游获(huò)利，上(shàng)游承(chéng)压的简(jiǎn)单故事。作为碳酸(suān)锂的下游，宁德时(shí)代理(lǐ)论(lùn)上会受(shòu)益，但锂价的超预期下跌，使宁德(dé)时代今年(nián)2月提出的(de) “锂矿返利” 计划沦为(wèi)鸡肋(lē)，它本想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价格(gé)绑定一(yī)些车企的三年(nián)长单。另(lìng)一层影响是，宁德时代(dài)今年5月计划投产的(de)宜春锂矿很有可能一开(kāi)采就(jiù)亏损。

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