“一带一路”对冲欧(ōu)美拖累无疑(yí)是(shì)2023年出口(kǒu)最大的看点(diǎn)。即使考虑去年(nián)的低基(jī)数，4月的出口(kǒu)增速也不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一(yī)带一(yī)路”国家成(chéng)为主角，欧美发达经(jīng)济体整(zhěng)体偏弱(ruò)。今年1-4月“一带一路”国家在中国(guó)出口的份额约(yuē)为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年(nián)“一带(dài)一路”出(chū)口增速保持在6％以上(shàng)，那么在(zài)增量上就可能(néng)对(duì)冲美欧(ōu)日出口的下滑(huá)，使得全年2023年全(quán)年的出口(kǒu)增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数(shù)据再次验证，当(dāng)前观察的中国的出口“不(bù)看港口，不看(kàn)韩、越”。港(gǎng)口(kǒu)数据(jù)和韩国、越(yuè)南出口通胀作为传统观察中国(guó)出(chū)口(kǒu)增(zēng)速的重要指标，但随着中国(guó)出口结构向“一(yī)带(dài)一路”国家转移，其对中国出(chū)口的指示作用逐渐下(xià)降。一方面，由(yóu)于多数“一带一路”国家流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点偏向(xiàng)内陆，汽车、火车等陆路运输占比和增速(sù)快速(sù)上升，导致港口(kǒu)数据(jù)与实际(jì)出口增速持续偏离，另一(yī)方面，以往韩国、越(yuè)南出(chū)口增速与中国出口基本(běn)保持统一趋势，但由于产品结构差异(yì)，2023年以(yǐ)来两(liǎng)者(zhě)产生较大背离。出口结构性变化背景(jǐng)下，传统观察框架适用(yòng)性减弱，信息的噪音和(hé)预(yù)期的波动(dòng)可(kě)能加大(dà)。

　　国(guó)别(bié)方(fāng)面，擘画外(wài)贸蓝图的突破口仍在于“一带一(yī)路”国(guó)家。除低(dī)基数影响之外，4月对俄出(chū)口(kǒu)的高增反映“一带一路”贸易持续活跃，沿路经(jīng)济带(dài)仍是我国(guó)稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月(yuè)对东盟出口增(zēng)速暂时(shí)回落(luò)，不过整体来看(kàn)，自2022年初以来(lái)“俄+东(dōng)盟升、欧(ōu)美降”的(de)趋势加速，日韩(hán)份(fèn)额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续(xù)“扬长避短(duǎn)”的属性。中国4月汽车及机电出口金额(é)维持强(qiáng)势，增速(sù)较3月进一(yī)步(bù)加(jiā)快部分源(yuán)于去年低基(jī)数原因，不过(guò)对同比(bǐ)的拉动仍明(míng)显好于韩(hán)国，半(bàn)导体(tǐ)出口跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车出口反(fǎn)映海外车市较高(gāo)景气度与产业链韧性仍可在一(yī)段时间(jiān)内(nèi)支撑出口，而受全球半导体(tǐ)周期影响，集成电(diàn)路4月(yuè)出(chū)口量与(yǔ)价格(gé)均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一路”的空间有(yǒu)多(duō)大？站在2022年年底，市场大多(duō)聚(jù)焦欧美经(jīng)济衰退的拖累，而聚光(guāng)灯之外“一(yī)带一路”却在稳(wěn)定外贸(mào)上发挥了越来(lái)越重要的作用，那(nà)么如(rú)何去评估这一(yī)空间有多大？

　　一带一路出口背后(hòu)存量博弈。在全球经济(jì)和贸易放(fàng)缓(huǎn)的背景(jǐng)下(xià)，我国出(chū)口的韧性可能主要(yào)来自于存(cún)量的竞争——我们认(rèn)为很有可能是(shì)抢占欧美日韩在这(zhè)些国家的进(jìn)口份额(é)，2018年至2022年，中(zhōng)国在一带一路沿线10国(guó)的进口(kǒu)份额(é)上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守估计拉动2023年中国出口1个百分点。我们选(xuǎn)取“一(yī)带一路(lù)”沿线65国中，中(zhōng)国出口(kǒu)规模最大的10个国(guó)家（约占(zhàn)中国(guó)对(duì)“一带一路”沿线国家总出口的70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的(de)进口情景来对标2023年(nián)10国(guó)在(zài)悲(bēi)观、中性、乐观(guān)三(sān)种情形下的进口增速(sù)情况，同时参(cān)考2018至2022年欧美日韩的(de)年均下跌份额，假设2023年10国(guó)对美(měi)欧日(rì)韩减少的进(jìn)口份额中约60％被中国取代。

　　结(jié)果显(xiǎn)示，中性条件下，“一带一路”10国2023年(nián)拉动中国出口(kǒu)增速约0.97％，此外(wài)根据占比（10国(guó)占65国(guó)的70％），大致(zhì)估算“一带(dài)一路”沿(yán)线65国拉动我国(guó)出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓(huǎn)的背景下，1个(gè)百(bǎi)分点并(bìng)不(bù)少，我国全(quán)年出口增(zēng)速可能略(lüè)高于0％。对(duì)欧美(měi)日等(děng)发达(dá)经(jīng)济(jì)体出(chū)口增速预测，思(sī)路(lù)为在中国(guó)加入(rù)世界贸(mào)易组流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点织后、历次全(quán)球经济陷入(rù)衰退或是经济增速大幅下行(xíng)（downturn）的(de)时间段中，选出具有(yǒu)参考意(yì)义的三(sān)年(nián)，分别作为中性、乐观和悲观情景作(zuò)为参考(kǎo)。我们(men)对于2023年的基准假设(shè)为美欧(ōu)有可能在下(xià)半年(nián)陷入温和衰退，我们(men)选择2009（全球(qiú)金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济(jì)放缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂，全(quán)球经济温和放缓）分别作为(wèi)悲(bēi)观(guān)、中性和乐(lè)观情景。根据预测(cè)，中性假设(shè)下，2023年欧美日韩拖累我国出(chū)口增速约(yuē)-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其余国家(jiā)（在我国出(chū)口中约占26％）出(chū)口(kǒu)增速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增(zēng)速预测即(jí)1.5％计算，并考(kǎo)虑(lǜ)价格(gé)因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其(qí)余国(guó)家拉动(dòng)我国出口增速约(yuē)0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存(cún)在低(dī)估(gū)的风(fēng)险，主要来自于两个(gè)方面：数(shù)据口径差异和(hé)欧美(měi)经济体的(de)“韧性”。数据方面，各国自中(zhōng)国进(jìn)口的(de)数据和中国(guó)向各(gè)国出口(kǒu)的数据存(cún)在差异（无论是绝对量还是(shì)增(zēng)速），有时这一(yī)差(chà)异还较大，一般而(ér)言中国出口端(duān)的增速(sù)会更高，这意(yì)味(wèi)着我们基于“一带一(yī)路”国家进口数(shù)据的测算(suàn)是(shì)低估的；外(wài)需方面，欧美经济陷入衰退的(de)时点存在较大的不确定性，可(kě)能(néng)在今年(nián)下半年、也可能(néng)在明年，若后(hòu)者出现(xiàn)，那么2023年发(fā)达(dá)经济体对(duì)于(yú)中国出口(kǒu)的拖(tuō)累可能没(méi)有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其(qí)他新兴(xīng)经济(jì)体经济增长不及(jí)预期(qī)，对外需拉动不足。疫情(qíng)二(èr)次冲击(jī)风(fēng)险对(duì)出口(kǒu)造成拖累(lèi)。欧美经济韧性超预期，对(duì)于中国出口的(de)拖累不足。

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