一度被称为“机构投资者风向标”的(de)股(gǔ)票ETF市场，迎(yíng)来(lái)重大变局，个(gè)人(rén)投资者不(bù)仅在新(xīn)发(fā)基金中占据主流，存量产品也超过了机构投资者占比。

　　多位业内人士对此表示，在基(jī)金行(xíng)业ETF投教(jiào)工作(zuò)成效显著，ETF交易(yì)工(gōng)具优势被投资者(zhě)逐渐认知，以(yǐ)及(jí)投(tóu)资热点轮动加快(kuài)、主题和行业ETF跟踪效率较高(gāo)等(děng)背景(jǐng)下，国(guó)内资本市场正在经(jīng)历股民转基民，由“投个股(gǔ)”到(dào)“投ETF”的转变。长期(qī)来看，个人在股票ETF占比抬升，有利于投资者分(fēn)散风险，提高(gāo)市场交(jiāo)易活跃度，长远可提高(gāo)A股市场稳定(dìng)性。

　　新发(fā)权益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人投资者成为“主力军(jūn)”

　　Wind数据显示，截(jié)至5月13日(rì)，今年新成立的(de)37只股票(piào)ETF（统计股票ETF和(hé)跨境ETF）上市前一周披露的个人投资者平均占比83.9％，个人投资者(zhě)俨然(rán)成为新(xīn)发权(quán)益ETF的主力军。

　　而从全市场数据看，2022年个人投(tóu)资者比例为50.85％，同比下降(jiàng)3.67个百分点，但仍然在股票ETF市场(chǎng)占比超过了机构(gòu)资(zī)金(jīn)。乾坤未定你我皆是黑马，把人比喻黑马是啥意思p>

　　针对个人投(tóu)资(zī)者占比(bǐ)的变化(huà)，华(huá)泰柏瑞指(zhǐ)数(shù)投资部总监助理、基金经(jīng)理(lǐ)李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模主要集中在几大(dà)宽基ETF，一般都(dōu)是机(jī)构投资者做配(pèi)置去买(mǎi)ETF。2019年(nián)以后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加全(quán)行业指数相关业(yè)务同(tóng)仁在ETF投(tóu)教工(gōng)作上的共同努力，ETF作为交易工(gōng)具的优势，越来越被(bèi)普通个人投资者认(rèn)知，从而使(shǐ)个人股(gǔ)票(piào)占比的大幅提升(shēng)。

　　具体到(dào)今(jīn)年新(xīn)发ETF个人占比较高(gāo)的现象，国泰基金也(yě)分析，今年以来A股市场持(chí)续回(huí)暖，投资者(zhě)情绪(xù)比较积极，新发产品募资环境比较好，也越来越受到个人投资(zī)者的青睐。此外，ETF投资(zī)者(zhě)大部分由股(gǔ)民转化而来，这些个人投资者(zhě)也认识(shí)到ETF持(chí)有一篮子(zi)股(gǔ)票，胜率大概率更(gèng)高，相对于个股来(lái)说(shuō)，也能更好(hǎo)地分散(sàn)风(fēng)险(xiǎn)。

　　基煜研究也补(bǔ)充道，个人投资者“买新不买旧”的理念扎(zhā)根较深，更(gèng)倾向于交易新上市的ETF，而机构投资者对于时(shí)间(jiān)成本的把控较严格，在看(kàn)准投资机会后，更(gèng)倾向(xiàng)于去申(shēn)购老产品(pǐn)。

　　近(jìn)五(wǔ)年个(gè)人占比呈攀升(shēng)势头

　　个(gè)人(rén)增持(chí)宽基ETF，机构增(zēng)持行业或(huò)主题ETF

　　从(cóng)近(jìn)五年数据看，乾坤未定你我皆是黑马，把人比喻黑马是啥意思个人在股票ETF占比(bǐ)也呈现明显的震荡攀升势(shì)头。

　　在2018年，个人在股票(piào)ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均(jūn)分别为36％、42％，2021年一度(dù)占比达到54.52％的(de)高点(diǎn)，超过了机(jī)构资(zī)金，股票ETF作为(wèi)“机构投资者风向(xiàng)标”成为过(guò)去式。

　　到2022年，个人(rén)占比(bǐ)又回(huí)落近5％，达到(dào)50.85％，但仍然超过了机构占比(bǐ)。

　　分结构来看(kàn)，在(zài)宽基ETF中，个(gè)人占(zhàn)比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而(ér)个(gè)人(rén)投资者占(zhàn)比较高(gāo)的行业或(huò)主(zhǔ)题ETF，同(tóng)期则(zé)从(cóng)60.6％的高点回落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　但由于(yú)国内(nèi)ETF整体仍(réng)在扩张态(tài)势中，个人投资者在(zài)行(xíng)业或主题ETF产品(pǐn)中占(zhàn)比下降，但(dàn)绝对份额也是(shì)在增长的，这一数据更代(dài)表了(le)机构(gòu)投资者对行(xíng)业或主题ETF的认可度也在(zài)不(bù)断抬升。

　　“我(wǒ)个(gè)人(rén)认为是ETF投教工(gōng)作在发挥(huī)作用。”李沐阳表示，在下沉调研的过程中，我们发现大部分投资者都会将(jiāng)较(jiào)为低风险的宽基ETF，比(bǐ)如(rú)沪(hù)深300ETF等(děng)产品作(zuò)为尝试。潜移默化中，宽(kuān)基ETF扮演了资产(chǎn)组合配置中的一个重要的台阶(jiē)。

　　国泰基金也补(bǔ)充(chōng)道，由于近年(nián)来行业轮动加快，而宽基(jī)ETF可以帮助投资(zī)者(zhě)把握(wò)比较均衡(héng)的投资机会，受到资金关注。早(zǎo)在2018年和2022年，市场(chǎng)震荡下行，投资者的风险偏好有所(suǒ)降(jiàng)低，宽基ETF会比较受欢迎(yíng)；而在市场上行(xíng)时，行业和主(zhǔ)题异彩纷(fēn)呈，机会又(yòu)多上涨空间又(yòu)大(dà)，风险偏好(hǎo)也随之上升，所以(yǐ)行业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研(yán)究也表示，近五年(nián)市场成交热情的提升带来(lái)了A股市场的(de)大(dà)幅发展，个人投资者入市(shì)规模(mó)激(jī)增(zēng)，而在经历了多种行情风格的锤炼(liàn)后，尤(yóu)其是(shì)操作难(nán)度较高的2022年之后，投资者们(men)对(duì)于跑(pǎo)赢基(jī)准的难度有了更清晰(xī)的(de)认知，而ETF能够有效的(de)跟上基准的(de)步伐；另(lìng)一(yī)方面(miàn)，近几年投资热点轮(lún)动较快，新的投资领域(yù)带来了大量(liàng)的(de)学(xué)习成本，而ETF的投资(zī)门(mén)槛较(jiào)低(dī)，运作(zuò)透明度较高(gāo)，因(yīn)而逐步获得个(gè)人投资(zī)者的认可。

　　具(jù)体来看，基煜研究分析(xī)，一是随着(zhe)A股(gǔ)市场愈发(fā)成熟、有效性(xìng)提升(shēng)，个人投资者对于(yú)β收益(yì)的(de)认知将越来越深入，近几年可以看到更多投资者会基于大势(shì)选择宽基投资工具；另一方(fāng)面，2019年至2021年，市场的(de)投(tóu)资主线较为清(qīng)晰(xī)，如(rú)消费、新能源、医药等(děng)，因(yīn)此(cǐ)行业主题基金ETF更(gèng)容易受到追捧。

　　提升交(jiāo)易活跃(yuè)度

　　长远可提高A股市场的稳(wěn)定性

　　随着个人占比的抬(tái)升，股票ETF市(shì)场的(de)交(jiāo)投活跃度也呈现明显(xiǎ乾坤未定你我皆是黑马，把人比喻黑马是啥意思n)的提(tí)升(shēng)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年(nián)股票ETF市场总(zǒng)成交额12.67万亿元，同比增(zēng)长43％；年平均换手率也从7.3％增(zēng)至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业(yè)内人士表示(shì)，长期来看，股票ETF市场(chǎng)个人占比超过机(jī)构，有利于股民转为基(jī)民，为投资者分散风险，提(tí)升交易活跃度，长远可提高A股市(shì)场的(de)稳定性。

　　国泰(tài)基金表示(shì)，ETF的个(gè)人投资(zī)者大(dà)都由股民转化(huà)而来，个(gè)人投资(zī)者发现ETF快(kuài)捷(jié)、透明(míng)、成本低廉且相比个股可以(yǐ)更好地平滑风险，也(yě)能够获得交易的参与感，于是更多选择通过(guò)ETF来参(cān)与市场。相比(bǐ)个股来说，ETF的(de)风险更(gèng)分散波(bō)动也更小(xiǎo)，因此个人投资者选择ETF而非股票，长远(yuǎn)来看可提(tí)高A股市场(chǎng)的稳定性。

　　“个人投(tóu)资者在ETF投资上可(kě)能交易频率(lǜ)更(gèng)高，也更容易受到市场消息的影响，这对于我们基金管理人的持续(xù)运营和投(tóu)资者陪伴都提出(chū)了更(gèng)高的要求。”国泰基金(jīn)相关人(rén)士称。

　　“更高的个人(rén)占比可能会带来更活跃的交(jiāo)易，并带来(lái)更有吸(xī)引力(lì)的市场(chǎng)。”李沐阳(yáng)也称(chēng)。

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