AI板块成为2023年最(zuì)火爆的板块，吸引人全市(shì)场的目光(guāng)。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不少上市公司宣布试水人工(gōng)智(zhì)能、基金(jīn)经理开始(shǐ)布局AI概念(niàn)，也有基金公(gōng)司尝试以AI试水投(tóu)资者关系管(guǎn)理，更有基(jī)金经理(lǐ)尝试用AI撰(zhuàn)写(xiě)季报！

　　引(yǐn)起市场关注(zhù)的是，此次公募基(jī)金2023年一季度报中，无论(lùn)是成(chéng)长派、还是(shì)价(jià)值(zhí)派，众多基金(jīn)经理(lǐ)均谈及(jí)对AI投资(zī)机遇(yù)。各大派别基金经理(lǐ)均认(rèn)可AI所带(dài)来的颠覆性影响，并(bìng)看好其中(zhōng)长期(qī)投资价值，但是对于短期人工智能极致行情(qíng)演绎(yì)下，也有基(jī)金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试(shì)水

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐(lè)公(gōng)布2023年一季报(bào)，引(yǐn)人关注的是(shì)，季报(bào)中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写(xiě)道，这段AI生成的内(nèi)容(róng)阐述了人(rén)工智能对各个行(xíng)业的改变(biàn)，比如医疗、教(jiào)育、工业生产(chǎn)、环境保护和可持续发(fā)展，以及(jí)新能(néng)源(yuán)开发和利用等领域(yù)。文中(zhōng)表示，人工智能(néng)领域的快(kuài)速发展为(wèi)全(quán)球带来无数(shù)机遇和挑战，将(jiāng)极大地影响(xiǎng)我们(men)的生活(huó)方(fāng)式和社会(huì)发展，为(wèi)确保(bǎo)AI技术的健康(kāng)、可持续发展，需要建(jiàn)立完善的法律法规和(hé)伦理准(zhǔn)则，以保护(hù)个人隐私(sī)、确保数据安全并(bìng)防止滥用。在应对(duì)挑战的同时(shí)，也(yě)应抓住人工智能带来的机遇，共同推动(dòng)这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐基金经理王贵重在季报中也明(míng)确表示，产业(yè)方(fāng)向上，我们坚定的看好人工智能(néng)对各个行业的(de)改变(biàn)。他(tā)还专门谈及，一季度进行(xíng)了一(yī)定比例的调仓，方(fāng)向上主要是受益于(yú)人工智能的计算机和传(chuán)媒(méi)互联网行业。数字化的核心逻辑是提高效率，而高质量发展(zhǎn)的核(hé)心在于效率的(de)提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的(de)观(guān)点时，他针对(duì)半(bàn)导体、数字化、互联网平台等提(tí)出自己想法(fǎ)。说到(dào)数字化时，表示其本质(zhì)是利用技术的手段，提升组织信息(xī)计(jì)算、存储、传播的(de)效率，这(zhè)是(shì)一个长(zhǎng)期向上的(de)类消费行业，在美(měi)国(guó)是一个和互联(lián)网(wǎng)行业一样(yàng)大规模(mó)的产业(yè)。在(zài)中国，依然处(chù)于产(chǎn)业(yè)的早(zǎo)期，但是我们可以(yǐ)看到疫情背景下，大家越来越意识到数字(zì)化的重要(yào)性。而(ér)此轮数字化将会和人工智(zhì)能深度融合，也会给中国公司带来发展的机会。目(mù)前整个板块的(de)估值(zhí)都到了历史最低的水平。

　　此次是基金经理(lǐ)首次(cì)利用人工智能完成季(jì)报，也显示出人工(gōng)智(zhì)能(néng)确实开始方方面面开始影响(xiǎng)我们的生活、工作(zuò)等，是一个历史性大浪潮(cháo)。此前，也有基金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资者教育基地宣布(bù)成为百度(dù)文心一言首批生态合(hé)作伙伴，鹏华(huá)基金投(tóu)教基地也将通过(guò)百度智(zhì)能云接入文心一言能力，致(zhì)力于(yú)创新投资者关系管理(lǐ)新模式，提升客(kè)户(hù)投资体验感。

　　价值(zhí)派、成长派(pài)

　　都积(jī)极布(bù)局AI领(lǐng)域

　　随着人工智能(néng)成(chéng)为一季度市场热点(diǎn)，不少基金经理选(xuǎn)择了(le)积极参与布局，其中，除了科技(jì)成长派基金经理(lǐ)，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱乐一(yī)季(jì)报可以看出，该基金一季(jì)度进行了一定比例的调仓，方向上主要(yào)是(shì)受益于人工智能(néng)的计算机和传媒互联网行(xíng)业(yè)。前(qián)十大重仓股中，除了(le)海康威视、金山(shān)办(bàn)公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　嘉实(shí)大(dà)科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示，产业方向上(shàng)，坚(jiān)定看(kàn)好人工智能对各个行业的(de)改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的(de)三大需(xū)求就是能源、信息、生命。从(cóng)而衍生出看好的5大方向(xiàng)，半导体(tǐ)、数(shù)字化(huà)、新(xīn)能源、互(hù)联网(wǎng)平(píng)台、创新(xīn)药。我们(men)认为，各个细(xì)分行业的beta收敛之后，竞争力会重(zhòng)新成为最(zuì)重要(yào)的增(zēng)长要素。另外，我们(men)依然旗帜(zhì)鲜明的(de)看好港(gǎng)股的(de)机(jī)会，特别是软件和(hé)互联(lián)网领域的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在嘉(jiā)实基金(jīn)科技成长团队(duì)中，有不(bù)少基金(jīn)经理(lǐ)明确看好人工智能(néng)带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉(jiā)实成长增(zēng)强基(jī)金经理陈涛在去(qù)年下半年开始(shǐ)增(zēng)持(chí)软件，当时基本(běn)处于估值、机构持仓的历史底部的位置。他认为，行业在信(xìn)创、数字化、智能化(huà)等长(zhǎng)期需求刺激下将(jiāng)迎来3年以上的景气周期，也(yě)是为数不多处于成(chéng)长前期、对标国际也还有巨大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科技(jì)创新周期的序幕，带来以十年为维(wéi)度的产业(yè)变(biàn)革机会，同时(shí)配(pèi)合(hé)2023年(nián)一季(jì)度的复(fù)苏和业绩(jì)修复(fù)，以软件计算(suàn)机为代表的科(kē)技板块内会持续有个股投(tóu)资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能源新材料(liào)基金经理姚(yáo)志(zhì)鹏等(děng)也(yě)表(biǎo)示，未(wèi)来，毫无疑(yí)问人工智能和可再(zài)生(shēng)能(néng)源(yuán)将(jiāng)构(gòu)成(chéng)未来社会(huì)的基石。在当下，随着(zhe)经济的企(qǐ)稳和新(xīn)人工(gōng)智能浪(làng)潮(cháo)的(de)进入，未来新(xīn)的(de)产(chǎn)业机会将进(jìn)入新一轮的(de)爆发期。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)也是积极的一派。他在一季报中(zhōng)表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的(de)进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务(wù)器、光模块等子版块带(dài)动的人工智(zhì)能(néng)、中字头的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块(kuài)涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块也实(shí)现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理(lǐ)的基(jī)金维持了较高仓位，对(duì)人工智能(néng)相关产业链进(jìn)行挖掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件公司(sī)进行精选和布局。海(hǎi)康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股份新(xīn)入兴全合润(rùn)前十大重仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业退出。其中，澜(lán)起科技、中(zhōng)际(jì)旭创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股(gǔ)上，也体现了对人工智(zhì)能相关产业链的挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股(gǔ)。

　　民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的兴全合润一(yī)季(jì)报(bào)前十大重仓(cāng)股

　　莫海波的万家品质生活在(zài)一季度也进(jìn)行了调仓(cāng)换股，提高TMT行业结构(gòu)占比，减持地产(chǎn)、军工比例，目前主要(yào)持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前(qián)三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来看(kàn)，科大讯飞、三(sān)六零、金山办公(gōng)、中科(kē)曙光等4个TMT股票(piào)进入前十大重仓股之列(liè)，招商蛇口、保利(lì民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的)发展退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因，莫海波表(biǎo)示，主(zhǔ)要是基(jī)于对(duì)未(wèi)来(lái)2年数字经济的看好(hǎo)。随着(zhe)人口(kǒu)老龄化(huà)与经济发展(zhǎn)模式(shì)转(zhuǎn)变，数据成为新的生产(chǎn)要(yào)素，高质量发(fā)展的核心在于全要素(sù)生产(chǎn)率的提升，充分(fēn)利用(yòng)好云(yún)计算、大数据、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好的产业逻(luó)辑，通过信息技术全方(fāng)位赋能传统行(xíng)业，从(cóng)生(shēng)产和(hé)服务端全(quán)面提(tí)升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层(céng)的通信网络、算力、算法，以及多样化的行业应用(yòng)等，这是一个系统(tǒng)性工程，产业空(kōng)间较(jiào)大、持(chí)续时间较长，是(shì)未(wèi)来具有成长(zhǎng)性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基(jī)金权益投(tóu)资(zī)部(bù)总经(jīng)理(lǐ)陶灿管(guǎn)理(lǐ)的基金(jīn)也(yě)重点布局了(le)TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能生活在一季度继(jì)续(xù)调整(zhěng)了行业配置，降低了制造(zào)业、大金融地(dì)产行(xíng)业的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置(zhì)，特别是重点布局了人工智能技术(shù)创新(xīn)带来的相关产业趋(qū)势(shì)机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人工智能极致行情(qí民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的ng)演绎下(xià)，也有基金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报基金经理秦(qín)毅虽(suī)然在一季报中(zhōng)表达了(le)对人(rén)工(gōng)智能(néng)的重视(shì)，但(dàn)一季度并未加(jiā)入对于(yú)AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表示，过去一(yī)个季度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈的行情(qíng)，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能(néng)成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代(dài)表着大模型(xíng)路线的成功，这(zhè)一成(chéng)功比之前几(jǐ)次(cì)的如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为本次的人工智能的应用领域得到了极大的拓展，模(mó)型具(jù)备了强(qiáng)大的通用性。这(zhè)属(shǔ)于(yú)科技史(shǐ)上(shàng)的一(yī)次重大创新(xīn)，未来(lái)多个行业将极大受益于这一(yī)技术的应用和(hé)普及。未来(lái)我(wǒ)们应该(gāi)更(gèng)加(jiā)重视(shì)这一领域的研(yán)究和投资(zī)。

　　泓德臻远回报一季(jì)度前(qián)十(shí)大重仓股

　　坚(jiān)持低估值价值投资(zī)理(lǐ)念(niàn)的丘栋荣(róng)在一季(jì)报中(zhōng)也提(tí)到了对AI的看好，但他的基(jī)金持仓中也鲜(xiān)少见到(dào)对相关(guān)板(bǎn)块的布(bù)局。他表示，除复合国家安全自主(zhǔ)可控和产业趋势外(wài)，今年市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)大模型(xíng)技术，有望开启新一轮的科(kē)技创(chuàng)新周期(qī)，深入和广泛应用(yòng)，将对IT产业产生更大、更持久的需求(qiú)拉(lā)动，因此，计算机、电子等偏成长行业(yè)的部(bù)分(fēn)成长(zhǎng)股是未来关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季度前十大(dà)重仓股(gǔ):

　　嘉实品质(zhì)发现(xiàn)基金(jīn)经理蔡丞丰(fēng)表(biǎo)示，他注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了新能源板块的非理性行为，就如同(tóng)去年三季度半(bàn)导体及医药板(bǎn)块(kuài)的(de)抛售，反(fǎn)而造就(jiù)了(le)难得的(de)机会。“我们这时反而(ér)应该加(jiā)大(dà)对能源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基(jī)金经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是不(bù)亚于互联网级别的技术(shù)要(yào)素(sù)革命，或许(xǔ)我们(men)已经站在新一轮科技浪潮(cháo)带来的全球繁荣(róng)的(de)开端(duān)。作为(wèi)成(chéng)长投资(zī)者(zhě)，会积(jī)极学习(xí)和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之年能看到(dào)AGI通用人工(gōng)智(zhì)能的雏形。但她同(tóng)时表(biǎo)示，也(yě)会努力在火热的(de)行情面前(qián)保留一份清醒，大胆假设、小心(xīn)求证(zhèng)，仔细甄(zhēn)别真正能(néng)够兑(duì)现长期业绩的投资(zī)机会。

　　李晓星的看法也颇(pǒ)为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会(huì)有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在风(fēng)险，可(kě)能造成板(bǎn)块后续(xù)波动(dòng)。正因为此(cǐ)，他(tā)在去年三四季度布局了不(bù)少人工智能相关的标(biāo)的，在(zài)一(yī)季度对(duì)TMT板(bǎn)块有所减(jiǎn)仓，现在的配置大(dà)概(gài)率少于市(shì)场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占(zhàn)比已(yǐ)经超过了(le)40％。当(dāng)然市场(chǎng)中(zhōng)有不少声音说这次(cì)不(bù)一样，交易占比(bǐ)创新高代表了主线行情(qíng)的确(què)立，但我们还(hái)是认为太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情在某个(gè)阶段(duàn)总会消退(tuì)。”李晓星(xīng)在(zài)银华心怡一季(jì)报(bào)中表示。

　　“一季(jì)度(dù)的市场走势(shì)再次(cì)佐证了(le)一(yī)个(gè)道(dào)理，即市(shì)场(chǎng)是难以预测的(de)。迄今为止(zhǐ)，表(biǎo)现最好的是AI相(xiāng)关(guān)板块，这(zhè)在今年初(chū)是(shì)想象不到的(de)。就好比去年初我(wǒ)们(men)想象不到俄乌冲突(tū)，和后来(lái)的(de)疫情。”中泰资(zī)管基金经理姜诚也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技发展进程中最重要的事件(jiàn)之(zhī)一，但要搞清楚它(tā)对(duì)投资有(yǒu)哪些影(yǐng)响却很难。利润在(zài)产业链不同(tóng)环(huán)节(jié)之间将如何分配？市场(chǎng)当(dāng)前认为的受益环(huán)节是否能如(rú)愿受益？它(tā)的“智能”水平达(dá)到了什么程度，以及渗透(tòu)率将多(duō)快(kuài)提(tí)升？都是(shì)很容易(yì)让人兴(xīng)奋、可细说起来又让(ràng)人不明就里的难题。谈(tán)资和投资之(zhī)间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个(gè)长期因(yīn)素，我(wǒ)们还没有足够的(de)把握(wò)去捕捉到它带来的(de)投资(zī)机会(huì)，但(dàn)可以尽(jǐn)量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好的资产(chǎn)，是(shì)我(wǒ)们的投资目标。

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