昨夜(yè)，美国银行股持续暴跌，内外盘(pán)商(shāng)品期(qī)货全线下跌。

　　当地(dì)时间周二，美股三大指数集(jí)体低开，道指跌0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标(biāo)普500指数跌(diē)0.37％。

　　美国地区(qū)性银行股又(yòu)崩(bēng)了，第(dì)一共和银行(xíng)股(gǔ)价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩(kuò)大至50％，续刷历史新(xīn)低(dī)。硅谷(gǔ)银行母公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银行(xíng)跌15.7％，北方信(xìn)托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平洋银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银(yín)行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐(qí)昂银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于(yú)美国地区(qū)性银行股再次大跌，导致美国国债(zhài)价格(gé)飙升，短期市场(chǎng)利率大(dà)幅(fú)下跌，债券交(jiāo)易员不再完全押注美(měi)联储会(huì)再加(jiā)息25个基点。6月的美(měi)联储(chǔ)利率掉期合(hé)约目前反(fǎn)映出，央行(xíng)基准(zhǔn)利(lì)率仅比当前有效联邦基金利率高出20个基点，这暗(àn)示未来两(liǎng)次FOMC会议中(zhōng)有一次加(jiā)息的可能(néng)性(xìng)约为80％。而本(běn)周早(zǎo)些时候，交易(yì)员认为美联储在5月份加息几乎是肯定(dìng)的，且6月份(fèn)有(yǒu)可能(néng)进一步加息(xī)。除(chú)了大幅降低加(jiā)息(xī)的可能性外，掉期(qī)交(jiāo)易还(hái)显示，市场对(duì)利率见顶后美联(lián)储降息的(de)押(yā)注有所增加，他(tā)们预计(jì)到年底联邦基金利率预(yù)计(jì)在4.3％左右。

　　商品方面，美(měi)股时段，新加(jiā)坡铁矿石指数(shù)期货05合约跌破100美元/吨(dūn)，日(rì)内跌(diē)幅近(jìn)4％，为去年12月以来首(shǒu)次(cì)。WTI原油(yóu)日内走(zǒu)低2％，报77.07美元/桶；布(bù)伦(lún)特(tè)原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面(miàn)，截至昨日23时收盘，国内(nèi)期(qī)货主力合(hé)约几乎(hū)全(quán)线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油(yóu)跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨收盘，WTI 5月原油期货(huò)收(shōu)跌(diē)2.15％，报77.07美(měi)元(yuán)/桶。布(bù)伦特6月原(yuán)油期货收跌(diē)2.37％，报80.77美元/桶。外(wài)盘有色金(jīn)属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白(bái)宫发(fā)布声(shēng)明称，美国(guó)总(zǒng)统拜登将否决众议院(yuàn)议长(zhǎng)、共(gòng)和(hé)党(dǎng)领(lǐng)袖麦(mài)卡锡提出的债(zhài)务上限方案。白宫称：众议(yì)院共和党人必须在没有任何要求(qiú)和条(tiáo)件的(de)情况下打消违约(yuē)的可能(néng)性，并解决(jué)债务上限问题。

　　上(shàng)周，麦(mài)卡锡公布了一项将债务上限问题和削减支出捆绑的计划，要将债务上限上调1.5万(wàn)亿美元(yuán)，但(dàn)同时还要(yào)削减4.5万亿(yì)美元的政府支出。

　　同在周二，美国财政(zhèng)部长耶(yé)伦警(jǐng)告称，如果美(měi)国(guó)国会不提(tí)高政府(fǔ)的债务上限，由此产(chǎn)生的债(zhài)务违约将在美国引发一场(chǎng)“经济灾难”，使未(wèi)来(lái)几年的利率上(shàng)升。

　　耶伦当(dāng)天表示(shì)，债务违约将导致失业(yè)率上升，同时使美国家(jiā)庭在抵押贷款、汽车(chē)贷(dài)款和信(xìn)用卡(kǎ)上的支出增加(jiā)。耶伦称，提高或暂(zàn)停31.4万亿美元(yuán)的(de)债务上限(xiàn)是国会(huì)的(de)一项“基(jī)本责任”，如(rú)果违(wéi)约将产生一场(chǎng)经济和金(jīn)融灾难(nán)，使借贷成本永久提高，增加未来的投(tóu)资(zī)成(chéng)本。如果不(bù)提高债务(wù)上(shàng)限，美(měi)国企业将(jiāng)面临(lín)信贷市场(chǎng)的恶(è)化，政府将可能(néng)无(wú)法向军人家庭和依赖社会保障的老年(nián)人发放款项。

　　拜(bài)登正式宣布竞(jìng)选连任(rèn)美国(guó)总统

　　北京(jīng)时(shí)间4月25日傍(bàng)晚，美国总(zǒng)统(tǒng)拜登正式(shì)宣布，他将参加2024年的连任竞(jìng)选。法新社称(chēng)，拜登将“以创纪录的80岁高龄(líng)”投入到一场新的(de)激烈竞选中。

　　拜登在推特(tè)上写(xiě)道：“每一(yī)代人都(dōu)要(yào)经历为了民主挺身而出的时刻，为了他们的(de)基(jī)本自由挺(tǐng)身而(ér)出。我相信这(zhè)是我们的时刻。这(zhè)就是我(wǒ)竞选连任美国(guó)总统(tǒng)的原因。加(jiā)入我们，让我们完成(chéng)这项任务。”拜(bài)登还附上了一段(duàn)视频。

　　法新社分析称，目(mù)前拜登在民主党内部(bù)没有(yǒu)真正(zhèng)的(de)挑(tiāo)战者，但他的年龄(líng)可能(néng)受到(dào)“持续而激烈(liè)”的审视。拜登已(yǐ)经80岁，到第二任期(qī)结束(shù)时，这位(wèi)资(zī)深民主党(dǎng)人将(jiāng)年满86岁(suì)。

　　美国全国广播公司（NBC）上周(zhōu)末发布的(de)一项民调显(xiǎn)示，70％的(de)美国人包(bāo)括(kuò)51％的民主(zhǔ)党人，认为拜登不应该参选。不支持他参(cān)选(xuǎn)的人中，69％的人(rén)认为年龄是一个主要或次要(yào)原因。

　　国内(nèi)期交(jiāo)所(suǒ)公布劳动节期(qī)间风控(kòng)工作安排

　　昨日，国内各家期货(huò)交易(yì)所公布劳(láo)动节期间有关(guān)工作安排(pái)，调整(zhěng)相关期(qī)货合约涨跌停板幅度(dù)和交易(yì)保证金水平。

　　上(shàng)期所通知称，自4月(yuè)27日起第(dì)一个未出现(xiàn)单边市的(de)交(jiāo)易(yì)日(rì)收盘(pán)结算(suàn)时(shí)，铜、铝、锌(xīn)、铅期(qī)货合(hé)约(yuē)的交易保证金(jīn)比例调整为(wèi)11％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为(wèi)9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆期货合约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例(lì)调整为12％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为10％；白银期(qī)货合约(yuē)的交易保证金比例调整(zhěng)为(wèi)13％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为11％；镍、石油沥青(qīng)期货(huò)合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易保证金比例调整为(w四月的小说集，四月的小说好看吗èi)14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为12％；锡期货合约的交易保证金(jīn)比例调整为16％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为14％。5月4日交易后(hòu)，自第一个未(wèi)出现单边市的交易日收盘结算时，黄金期货合约的(de)交易(yì)保证(zhèng)金比例调整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为7％；其他品种期货合约(yuē)的交易(yì)保证金(jīn)比例和涨跌停板幅度恢复至原有水(shuǐ)平。

　　上期能源方(fāng)面，自4月27日起第(dì)一个(gè)未出现单边市的(de)交易日收盘结算时，国际(jì)铜期货合约的交易(yì)保证金比例调整为11％，涨跌停板幅度调(diào)整为9％；低硫燃(rán)料油(yóu)期(qī)货合约(yuē)的交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)比(bǐ)例调整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度调(diào)整为12％。5月4日(rì)交易后(hòu)，自第一个未出现单(dān)边市的交易(yì)日收盘结算时，所有品(pǐn)种期货合(hé)约的交易保证(zhèng)金比例(lì)和涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度恢复(fù)至原有水(shuǐ)平。

　　郑商所方面(miàn)，自(zì)4月27日(rì)结算时起，菜粕(pò)、菜油、玻璃、纯碱(jiǎn)期(qī)货合(hé)约的交易保证金标准调整(zhěng)为10％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为9％，其(qí)中纯碱2305合约的交易保证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇(chún)、尿素(sù)、短纤期货(huò)合(hé)约的(de)交易保证金标准调整为9％，涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)8％，其中(zhōng)PTA2305合约的交易保证金标准仍为13％。5月4日恢(huī)复交易后，自品种持仓量最(zuì)大的合约(yuē)未(wèi)出现(xiàn)涨(zhǎng)跌停板单边市的第一个交易日结算(suàn)时起(qǐ)，上述品种期货合约的(de)交易保证金标准和涨跌停板幅度恢(huī)复至调整(zhěng)前水平。

　　大商所通知称，自4月(yuè)27日结算时起，豆(dòu)粕、豆油、聚乙烯、聚(jù)丙烯和(hé)聚氯乙(yǐ)烯期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度调整为7％，交易保证金水平调整为(wèi)8％；棕榈(lǘ)油、乙二醇、苯乙烯和液化石(shí)油气期(qī)货(huò)合约(yuē)涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为8％，交易保(bǎo)证金水平(píng)调(diào)整为9％；其他期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证(zhèng)金(jīn)水(shuǐ)平维(wéi)持不变。5月4日恢(huī)复交(jiāo)易后(hòu)，在各(gè)期货持(chí)仓量最大的合(hé)约未(wèi)出现涨跌停(tíng)板单边(biān)无连(lián)续报价(jià)的第一个交易日结算时起，黄大豆1号、黄大豆(dòu)2号、玉(yù)米和鸡蛋(dàn)期货合约(yuē)涨跌停板幅度调(diào)整为6％，套期(qī)保(bǎo)值交易保(bǎo)证金水平调整为7％，投(tóu)机交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)水平调整(zhěng)为(wèi)8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚(jù)乙烯、聚丙烯、聚(jù)氯(lǜ)乙烯、乙二醇(chún)、苯乙(yǐ)烯和液化石油气期货合约涨跌停板幅(fú)度(dù)和(hé)交易保证金水平恢复至节(jié)前(qián)标准；其他期货合约涨跌(diē)停板幅度(dù)和交易保证金水平维持不变(biàn)。

　　中(zhōng)金所公告称(chēng)，自4月27日结算(suàn)时(shí)起，沪深(shēn)300、上证50、中证500股指期货各合约的交易保证金标准分别调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自(zì)相关品种持仓量(liàng)最大的合约未出(chū)现单边市的(de)第(dì)一(yī)个交(jiāo)易日结(jié)算时(shí)起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货各合约(yuē)的交易保证金(jīn)标准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指(zhǐ)期(qī)权(quán)各(gè)合约的保证金(jīn)调整系数(shù)根据(jù)相(xiāng)应股指期货(huò)的交易保证金(jīn)标(biāo)准进(jìn)行调整(zhěng)。

　　广期(qī)所公告称，自(zì)4月27日结算时起，工(gōng)业硅期货合约涨跌停板幅度(dù)和交(jiāo)易保证金标准调整为9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业(yè)硅品种持仓量最大的合约未出(chū)现涨跌停板单边无连(lián)续报价的第(dì)一(yī)个交(jiāo)易日(rì)结算时起，工业硅期货合(hé)约涨跌停板幅度(dù)和交易保证金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生(shēng)猪期价大跌

　　昨(zuó)日，生(shēng)猪期现货(huò)价(jià)格走(zǒu)势背离(lí)，期货主(zhǔ)力LH2307合约收盘至16345元/吨，日(rì)内(nèi)跌4.11％。现货价格继续上涨，截(jié)至4月25日，全国均(jūn)价15.24元/公斤，环比上(shàng)涨0.3元/公斤(jīn)。

　　齐盛期货分析(xī)师孙一鸣表(biǎo)示，近期生猪现货偏(piān)强(qiáng)的主要原因有四点：一是(shì)短期(qī)二次育肥造(zào)成货源有所收紧(jǐn)；二是(shì)来自政(zhèng)策面的支撑；三是近期降雨导致(zhì)调运不便；四是“五一”假期需求支撑(chēng)。不过(guò)，盘面主(zhǔ)要以预(yù)期为(wèi)主，昨日盘面下跌的主要逻辑依(yī)旧(jiù)在(zài)于产业(yè)基本面偏弱的(de)事实(shí)。

　　“4月(yuè)中旬，多地(dì)猪价‘破7’，猪(zhū)价阶段(duàn)性触底(dǐ)。中小养(yǎng)户惜售推涨情绪较浓，且南北部分区域(yù)二次(cì)育肥采购量(liàng)增加，政策消息稳(wěn)市信号(hào)相对强(qiáng)烈，期(qī)现货价格(gé)同(tóng)时上(shàng)涨(zhǎng)。然而，生猪期货2307、2309合约虽有乐观预期，但已注入(rù)升水(shuǐ)，反弹至养殖成(chéng)本(běn)附近明显承压。同时，套保(bǎo)资金介入。因(yīn)此周二期(qī)货(huò)盘面减仓大跌。”华(huá)联期货生猪分析师(shī)蒋琴说。

　　从供应端来看，截至3月末，全国能繁(fán)母猪存(cún)栏相当于正常保有量(liàng)的105％，一(yī)季度猪(zhū)肉(ròu)产量(liàng)1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存栏以及生猪(zhū)存栏依旧处(chù)于高位，意味着今(jīn)年一季度去产能不及预(yù)期，供应偏宽松是事实。从目(mù)前(qián)的(de)存栏(lán)以及屠宰(zǎi)企业库存来看，今(jīn)年下半年市场不会(huì)出现生猪货源(yuán)紧张或猪肉紧张的状态，供(gōng)应宽松(sōng)大概率延长至(zhì)今年下半(bàn)年。

　　格林大华期货生猪分(fēn)析师张晓(xiǎo)君介绍(shào)，从(cóng)月度(dù)初生(shēng)仔猪(zhū)来看，农业(yè)部监测数据(jù)显示，去年9月到(dào)今年2月(yuè)全国新(xīn)生仔猪数量各月环比增(zēng)幅逐月增(zēng)加(jiā)，至少对应到今年7月(yuè)生猪出栏供给相对充(chōng)足。从出栏体(tǐ)重来看(kàn)，当前生猪(zhū)出栏均(jūn)重仍接近123公(gōng)斤，同比(bǐ)去年增加约3％，预(yù)计二(èr)育猪源(yuán)仍将支(zhī)撑出栏体重(zhòng)。

　　值得一(yī)提的是，目前生(shēng)猪养殖逐步(bù)向规(guī)模(mó)化(huà)、集(jí)团(tuán)化(huà)方向发展，而且规模化占(zhàn)比得到明显提升。蒋琴表示，今年(nián)猪场中大猪存栏量明(míng)显高于(yú)去(qù)年同(tóng)期，产(chǎn)能较为充裕(yù)。同(tóng)时，2023年中央(yāng)一号文件将“稳定生猪(zhū)基础(chǔ)产能”目标细化(huà)为“强化以能繁(fán)母(mǔ)猪为主的生猪产能调控”，将全国能繁母猪数量稳(wěn)定(dìng)在4100万(wàn)头(tóu)的(de)正常保有量，可见国家(jiā)稳(wěn)猪(zhū)价的决心。

　　“此外，从冻品库存来看，随着屠(tú)宰(zǎi)场(chǎng)持续(xù)入(rù)冻，冻品库存(cún)持续攀升。卓创资讯数据显示，截至(zhì)4月20日，全(quán)国冻(dòng)品库容(róng)率为31.9％，明(míng)显高于(yú)去年最高(gāo)点28.24％。当前冻(dòng)鲜价(jià)差倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜价差(chà)恢复，冻品持续(xù)出库(kù)，目(mù)前(qián)冻品(pǐn)的(de)高(gāo)库存水平将抑制猪(zhū)价上涨空(kōng)间。”张晓君说。

　　“虽然今(jīn)年(nián)生猪消费(fèi)总结(jié)为(wèi)持续向好发展(zhǎn)态(tài)势，政策(cè)引导及市(shì)场预期向(xiàng)好，加上居民收入增加、消费意愿(yuàn)增强等(děng)利好因(yīn)素(sù)，都是猪肉消费的助力。但是，实际需求却一直不温(wēn)不火。目(mù)前(qián)看，今年生猪的需(xū)求大概率将回(huí)归到(dào)正常年(nián)份水平。”蒋琴说(shuō)。

　　孙(sūn)一鸣也表示，此次需求好转主要(yào)在于(yú)冻品入(rù)库(kù)以及二育支撑，终(zhōng)端需求无实质性好转。目前“五一”备货基(jī)本收尾，从走量(liàng)看(kàn)并未出现明(míng)显提升，随着二季度气温升(shēng)高，需求逐步降低(dī)，预计(jì)需求(qiú)再次回归至(zhì)低迷状态(tài)。4月(yuè)底到(dào)5月预计集团企业(yè)出栏计划(huà)或继续增加，市(shì)场整体处于供大于(yú)求(qiú)状态，现货价(jià)格(gé)“五(wǔ)一”后或(huò)继续回落(luò)为主，盘面升水状态(tài)下短期缺乏(fá)上涨支(zhī)撑。

　　在(zài)张晓君看(kàn)来，生猪整体供给相(xiāng)对(duì)充足，限(xiàn)制(zhì)猪价大幅上涨(zhǎng)。短期来看，“五(wǔ)一(yī)”小长假前，终端备货(huò)启动，集团场缩量(liàng)挺价，支撑猪价短线(xiàn)反弹。然(rán)而(ér)，假期效应过后，市场情绪逐渐(jiàn)褪去，猪价将(jiāng)重回供需(xū)基本面(miàn)。当(dāng)前(qián)距“五一”小长假仅剩3个交易日，期货盘(pán)面资金已经提(tí)前(qián)反映了市场情(qíng)绪(xù)。建议投资(zī)者(zhě)控制仓(cāng)位(wèi)，防(fáng)范假期(qī)风险。

　　蒋琴认为，综(zōng)合来看，猪价颓势(shì)不改，大概率仍将保(bǎo)持(chí)低位盘整运行状(zhuàng)态。不过，市场预期二季度(dù)二次(cì)育(yù)肥缓慢入场，行情(qíng)或好于(yú)一季度。按照官方能繁(fán)存栏数据推算，今年3到10月，生猪理论出栏(lán)量(liàng)处于逐步(bù)增加的(de)阶段，并(bìng)于10月份达到理论出栏峰值，11月生(shēng)猪理(lǐ)论出栏量(liàng)大概率(lǜ)环比下(xià)降(jiàng)。而(ér)11月份正值猪(zhū)肉消费旺季，供减需(xū)增预期(qī)下，相对(duì)支撑当期生猪价格，故目前盘面11月价(jià)格相对坚挺。不(bù)过在国(guó)家良好调控之下，能繁母猪(zhū)产能(néng)并未过度(dù)去(qù)化，生猪存出栏(lán)量保持稳定，猪价不具备持续大幅上涨的基础条件。在国家政策端(duān)稳(wěn)定(dìng)猪(zhū)价意愿强烈的(de)背景(jǐng)下，期价(jià)上行压力恐加大，追涨风险(xiǎn)积(jī)聚，操作(zuò)上，建议(yì)养殖端锚定(dìng)成本，择机卖出(chū)套保(bǎo)锁(suǒ)定利润为主。

　　棕榈油(yóu)长期需求不容乐观

　　昨日，马来(lái)西亚BMD毛(máo)棕榈油期货盘中大幅下跌，连续第(dì)三个交易日下滑，并触及约一个月低点(diǎn)。

　　“近期棕榈油行情变化(huà)多集(jí)中(zhōng)在需求端的扰动(dòng)，一方面，印度(dù)洗船事件(jiàn)为(wèi)盘面带来了压(yā)力；另一方面，市(shì)场对(duì)于第二波新冠疫(yì)情可能到来从(cóng)而降低国内(nèi)需求的担忧(yōu)则进(jìn)一(yī)步加速了盘面下滑。”国联期货农产(chǎn)品(pǐn)事(shì)业部分析师(shī)姜(jiāng)颖告诉期货日报记者，根(gēn)据新加坡、日本(běn)等(děng)海外经验，第二(èr)波疫情(qíng)的波及范围预计很大概率将小于(yú)第一波，短期情绪释放后(hòu)，棕榈(lǘ)油将回归基本面。从(cóng)相(xiāng)关因(yīn)素的梳理来看，目前(qián)处(chù)于(yú)短多长空(kōng)的局面。

　　据(jù)国海良时期货油脂分析师孙啸介(jiè)绍(shào)，开(kāi)斋节后市(shì)场延续了产地未(wèi)来供需转宽松的交易(yì)逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现(xiàn)货报价分别(bié)为995美元/吨、930美(měi)元/吨、862.5美元/吨，整(zhěng)体相比上一个(gè)交易日均有20美(měi)元/吨左右的(de)下跌。巨(jù)大的back结构(gòu)也显示出(chū)市(shì)场对东南亚(yà)地区棕榈(lǘ)油食用需求转入淡季以及印尼可能(néng)放(fàng)松(sōng)DMO出口(kǒu)限(xiàn)制(zhì)的(de)担忧。产地供需(xū)偏宽松的预期(qī)在印尼GAPKI公布(bù)2月份产(chǎn)量后得到强化。数据显示，印尼2月份棕榈油产量高达(dá)425.2万吨，为历史同期(qī)最高水平，仅环比1月微(wēi)降0.9万吨，降幅(fú)远(yuǎn)低于平均季节性减量。目前产地已步入增产季，在马来西(xī)亚摆脱洪水扰(rǎo)动后，产区未来整体产量可能(néng)非常可观。

　　“3月份马(mǎ)来(lái)西(xī)亚出口大增，库存超预(yù)期下降至167万吨，不过，4月份马来西亚出口(kǒu)骤降，斋月节备货结束、主要进口(kǒu)国植(zhí)物油(yóu)供应充足，印(yìn)度3月(yuè)棕榈油库存仍(réng)有(yǒu)59万吨，植物油(yóu)库(kù)存则(zé)继续增高至345万吨，充足的库存和竞争(zhēng)油(yóu)脂的影响或将冲(chōng)击印度对棕榈油进口。”徽商期货油脂油料分析(xī)师(shī)郭文(wén)伟表(biǎo)示(shì)，检验机(jī)构AmSpec数据显示(shì)，马来西亚4月(yuè)1—25日(rì)棕榈(lǘ)油出口量为92.7万吨，环(huán)比下降18.4％。然(rán)而棕榈油已(yǐ)经步入季节性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚(yà)棕榈油(yóu)产量环比(bǐ)增加22.5％，产需结(jié)构(gòu)呈宽(kuān)松(sōng)趋势。不(bù)过，4月份处在复产初期，且今年(nián)4月份工作日较少，产量预(yù)计(jì)在150万吨以下，4月底马(mǎ)来西(xī)亚棕榈油(yóu)库存预计开(kāi)始(shǐ)小(xiǎo)幅度累库，且随(suí)着(zhe)复产利(lì)多增强和出口前(qián)景不佳持(chí)续，后期马棕继续面临累库压力，棕榈油行(xíng)情或维持承压回(huí)调(diào)走势(shì)。

　　需求方面，孙啸称，印度(dù)SEA数(shù)据显示，3月份印(yìn)度食用油进口(kǒu)113.56万(wàn)吨，处于(yú)季(jì)节性中(zhōng)性(xìng)位置，其中棕榈油进(jìn)口量高达72.8万吨，占比突出。但是其国(guó)内食用油峰(fēng)值库存问(wèn)题仍未解决(jué)。截至(zhì)3月(yuè)末，其食用油总(zǒng)库存依旧在344.7万(wàn)吨，未见(jiàn)回落。根据(jù)目前已经走负的国际(jì)豆棕(zōng)差，预计4—6月国际棕榈油进口需(xū)求大概率出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表示，国内棕榈油近月(yuè)进口严重倒(dào)挂，远(yuǎn)月有所修(xiū)复(fù)，近月(yuè)进口偏低，远(yuǎn)月(yuè)买船有所增加。海关数据(jù)显(xiǎn)示，3月进口39万吨，国内(nèi)棕(zōng)榈(lǘ)油4—6月进(jìn)口量预估分别在35万(wàn)、45万、40万吨(dūn)。目前国内棕(zōng)榈油(yóu)港(gǎng)口(kǒu)库存仍处在历史同(tóng)期高点，截至4月(yuè)25日，库存为85万吨，连(lián)续4周下降，随着气温升高及棕榈油消(xiāo)费进一步好转，需求有望回升(shēng)，国内棕榈(lǘ)油继续呈现去库(kù)走势(shì)。

　　展(zhǎn)望后市，孙(sūn)啸认为，短期连盘棕榈油(yóu)仍将(jiāng)随油(yóu)脂整体弱势运行，有下破(pò)可能。5月份东南亚天气值(zhí)得关注，四月的小说集，四月的小说好看吗目前已有少雨迹象，泰国最为(wèi)明显，印尼次之。如(rú)果出(chū)现持续干(gàn)燥(zào)天气，产区增产节奏(zòu)将被(bèi)打破(pò)，届时，棕榈油有望(wàng)相对抗跌(diē)。

　　不过，在(zài)姜(jiāng)颖看来，短(duǎn)期(qī)棕榈油尚存(cún)利(lì)多因素支撑。国内贸易商(shāng)进口利(lì)润(rùn)深度亏损，5月(yuè)船期(qī)频(pín)现洗(xǐ)船(chuán)，进口(kǒu)到港数量将明显(xiǎn)减(jiǎn)少。在此基(jī)础(chǔ)上，随(suí)着(zhe)天(tiān)气升温(wēn)，棕(zōng)榈油消费季节性回暖。第二轮(lún)疫情虽可能有影响，但无法改变(biàn)消费逐步(bù)恢四月的小说集，四月的小说好看吗复的大(dà)势，国内库存短期内仍可能加(jiā)速去化。长期市场对(duì)于未来供(gōng)应充裕的预期基本一致。天气(qì)情况(kuàng)有所好转，马来(lái)西亚(yà)与印(yìn)尼步入增产周(zhōu)期，供应增加而(ér)出(chū)口需求(qiú)较(jiào)差，未(wèi)来产地(dì)存(cún)在(zài)累(lèi)库预期。与此同时，国(guó)际豆粽(zòng)FOB价差处于历(lì)史极低负值，棕榈油价格丧失竞争优势，在(zài)豆油、菜油(yóu)未来存在集中供应压力的情况下，棕榈油长期需求不容乐观(guān)。

　　“综合(hé)来(lái)看(kàn)，短期利多因素对盘(pán)面有一定支撑(chēng)，价格或以区(qū)间(jiān)调整为主(zhǔ)。长期来看(kàn)，棕榈油将(jiāng)逐渐演变为供强需(xū)弱格局，叠加(jiā)全球宏观经济环境偏弱(ruò)，价(jià)格重(zhòng)心或逐步(bù)下移。”姜颖(yǐng)说。

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