踩上AI风(fēng)口的三六零，年内(nèi)一度大(dà)涨超200％，市值(zhí)近1500亿，以致(zhì)于(yú)周鸿祎和(hé)胡欢离婚也被市场质疑成为减持铺路。但(dàn)与暴(bào)涨的股价和市值相比，公司的(de)基本面较为糟糕，交(jiāo)出了回A上(shàng)市后最差年报和(hé)一季(jì)报(bào)。

　　4月21日(rì)晚(wǎn)，三六(liù)零发布2022年(nián)财报，公司实现(xiàn)营业收入(rù)95.21亿元，同(tóng)比(bǐ)下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为2017年回A后年(nián)报首次亏损。三(sān)六零同时发布(bù)了(le)2023年一季报，实现(xiàn)营(yíng)业收入19.66亿元，同比(bǐ)减少22.17％，净利润(rùn)为亏(kuī)损1.86亿(yì)元，去(qù)年同期为(wèi)盈利2.22亿(yì)元。

　　上述财报一(yī)出，股吧等平台投资者炸(zhà)开了锅，不少网(wǎng)友担心(xīn)公(gōng)司(sī)下周一股(gǔ)价走势，尤(yóu)其周五Ai概念显现(xiàn)退潮迹象。一季报显示(shì)，三六零截至3月(yuè)31日(rì)的(de)股(gǔ)东(dōng)数达(dá)到近33万，而截至去年底为(wèi)20万不到，也就是股价暴涨(zhǎng)的一季度股(gǔ)东户数增加(jiā)约13万，增(zēng)幅65％。

　　三(sān)六零的年报同时曝(pù)光了其重要投资企(qǐ)业哪吒汽车(chē)2022年的财务数(shù)据(jù)，后者录得133亿的营业收(shōu)入，净利润则(zé)巨(jù)亏(kuī)69亿元，为此持股10.72％的三六零(líng)新增9亿多投资损(sǔn)失。

　　回A六年首次报(bào)亏

　　今年一季(jì)度(dù)继(jì)续亏损(sǔn)

　　三六零这份2022年年报显示(shì)，截至(zhì)报告期末，公司(sī)总资产(chǎn)为386.16亿元(yuán)，同比下降(jiàng)8.14％；净资产(chǎn)为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司全(quán)年共(gòng)实现(xiàn)营业收入95.21亿(yì)元(yuán)，同比下降12.54％。四大(dà)业务(wù)板块(kuài)有(yǒu)三个出现不同(tóng)程(chéng)度下滑，其中贡献营收(shōu)半壁江山(shān)的(de)互联网(wǎng)广告及服务收(shōu)入为47.1亿元，同比下(xià)降25.32％；智(zhì)能硬(yìng)件业务收入(rù)为18.88亿元，同比下降8.5％；互联(lián)网(wǎng)增值服(fú)务收入为10.82亿元，同(tóng)比下降2.03％。仅安全(quán)及(jí)其他业务收(shōu)入增(zēng)长，收入为17.91亿元。

　　公司(sī)实现归属于(yú)上市公司(sī)股东的净利润则为-22.04 亿(yì)元(yuán)，这是公(gōng)司2017年从纳斯(sī)达克私有化退市回(huí)A后(hòu)首(shǒu)次亏(kuī)损。

　　回顾过(guò)往(wǎng)财(cái)报，2017年到2022年六个年度，三六零营业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿(yì)元、95.21亿(yì)元，营(yíng)业收入从(cóng)徘徊到下(xià)滑(huá)。净利(lì)润(rùn)的表现则更差(chà)，除了2019年靠着非经常性损益撑(chēng)到60亿(yì)元外，其他年份(fèn)均(jūn)在30亿(yì)元附近徘徊(huái)，但到(dào)了2021年净利润直接下(xià)滑七成，只录得9亿元（扣非(fēi)6.1亿(yì)），直到2022年转(zhuǎn)为(wèi)亏损22亿元。

　　进入2023年(nián)，三(sān)六零延续亏(kuī)损(sǔn)，首季公(gōng)司营业收入19.66亿元，下滑(huá)22％，净利润则为亏损(sǔn)1.86亿元，去年(nián)同期(qī)为盈利(lì)2.22亿(yì)元。对于亏(kuī)损(sǔn)，公司称(chēng)主要系营(yíng)业收入下降及对联营企业投(tóu)资损失(shī)所致。

　　一季度(dù)大增13万股东(dōng)

　　十大(dà)股(gǔ)东却大幅(fú)减持

　　股(gǔ)价一度下(xià)跌9成、市值(zhí)蒸(zhēng)发(fā)4000多亿的三六零进入2023年突(tū)然迎来转机，诱(yòu)因是chatGPT的(de)突然爆火(huǒ)。因三六(liù)零有搜索引擎，被市场认为在训练AI大模型上有天然(rán)优势，公司及创始(shǐ)人周鸿(hóng)祎也在(zài)不同场(chǎng)合、通过不同渠(qú)道(dào)表达对大模型的看好，传递公司的优势，公司在AI方面曝光度甚至远(yuǎn)超百度。

　　借(jiè)着这(zhè)一(yī)风口(kǒu)，三六(liù)零股价2月(yuè)7号涨(zhǎng)停，此(cǐ)后(hòu)一发不可(kě)收拾，短短不到两个月涨幅接(jiē)近(jìn)两倍。如(rú)果从年(nián)初算起(qǐ)，涨(zhǎng)幅则达到了218％，市值一度(dù)从400多亿飙涨到近1500亿，增加超千亿(yì)市值。尽管近期(qī)股价有所回(huí)调，公(gōng)司股价(jià)年内涨幅仍近150％，市值超(chāo)过1100亿(yì)。

　　此背景下，三六零年(nián)报和(hé)一季报出炉后(hòu)，股吧(ba)直接炸开(kāi)了(le)锅，多数投资者表示大跌眼(yǎn)镜，开始担心下(xià)周一股价表现。

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报记者注意到(dào)，随着今年以来(lái)股价的暴涨，三六零的投(tóu)资者人数(shù)大(dà)幅(fú)增加(jiā)。截至(zhì)到去(qù)年(nián)底，公司(sī)有股东(dōng)户数19.92万(wàn)户，几(jǐ)乎连(lián)续六(liù)个季度(dù)保(bǎo)持基(jī)本不变，但到了今年一季度末股东数来到32.88万，净增(zēng)约(yuē)13万(wàn)户(hù)，增幅高(gāo)达65％。

　　与大量(liàng)投资者涌入相反，一(yī)季度以股权投资机构(gòu)为代表的十大(dà)股东(dōng)却在逢高(gāo)大(dà)幅(fú)减持。十大股东名单显示，一季度“北(běi)京中关(guān)村资本基金管理(lǐ)有限公(gōng)司-北(bě热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物i)京中(zhōng)发助(zhù)力壹号(hào)投资基金（有(yǒu)限合伙(huǒ)）”减持3009万(wàn)股，减幅(fú)近40％；金砖丝路（银川）股权投资合伙(huǒ)企业（有限合伙）减持2750万(wàn)股，减幅44％；天津信心奇(qí)缘股权投资合伙企业(yè)（有限(xiàn)合伙）减持2742万(wàn)股(gǔ)，减幅49％。上述三大股东合计减(jiǎn)持(chí)超约(yuē)8500万股，即便按一季度均价计套现金额也在10亿元以(yǐ)上(shàng)。

　　哪吒汽车巨亏(kuī)69亿(yì)

　　三六(liù)零新增9亿投资损失

　　此次三六零的2022年(nián)财报，也首次把其投(tóu)资企业、造车新势力(lì)之一(yī)的哪(nǎ)吒汽车去年财(cái)务数据曝光。

　　2022年度(dù)，哪吒(zhā)汽车(chē)（经营实体为“合(hé)纵汽车”）营业收入133亿元，净利润(rùn)-69.19亿元。根据三六零此前公(gōng)告披露的数据(jù)，2020年哪吒(zhā)汽(qì)车(chē)营收(shōu)12.97亿元，净亏损13.21亿(yì)元；2021年哪吒汽(qì)车实(shí)现营(yíng)收57.35亿元(yuán)，净亏(kuī)损(sǔn)29亿元。这(zhè)意味着，哪吒汽(qì)车2022年亏损进一(yī)步扩大(dà)，而三年累计亏(kuī)损已经超过(guò)百亿，达(dá)到超112亿元。

　　去年6月26日，三六零曾公告，放弃对哪吒(zhā)汽车的增资(zī)权。具体来看，三六零全(quán)资子公(gōng)司三六零私募(mù)基金拟将其(qí)持有的对应哪吒汽车3.53％股权(quán)的出(chū)资权转让给两家有限(xiàn)合伙企业(yè)，对应的增资额为10亿元。据此估算，哪吒汽车估值为282亿元。放弃上述(shù)增资权后，三六零持(chí)有哪吒汽车11.43％的股(gǔ)权。

　　而到了2022年12月(yuè)28日，三(sān)六零又发布对外投(tóu)资(zī)进展(zhǎn)公告称，已与哪吒汽车各股东方签署有关协议，以(yǐ)支(zhī)持(chí)哪(nǎ)吒汽车(chē)股(gǔ)份制改造。2023年1月，三六零发布《关于对外(wài)投资进展》公告(gào)显示(shì)，为了配合(hé)哪吒汽车股改，三(sān)六(liù)零(líng)的持(chí)股比例降(jiàng)至10.72％，对应(yīng)账面价值为(wèi)11.53亿元(yuán)。此(cǐ)时(shí)，半年多一(yī)点哪吒汽车的估值已(yǐ)经(jīng)缩水为(wèi)107.56亿(yì)元，跌(diē)了一半不(bù)止。

　　此次2022年(nián)财务(wù)数据出炉(lú)后，哪吒汽(qì)车估值会否进一步下调不(bù)得而知。

　　由于(yú)哪吒(zhā)汽车的亏损(sǔn)，三六零持(chí)有股权的账面值出现较大投(tóu)资(zī)损失。2022年公(gōng)司的投资收益(yì)为亏(kuī)损12.93亿元(yuán)，变动金额14.47亿(yì)元(yuán)，剔除出售欧(ōu)朋浏览器(qì)确认的投资(zī)亏损(sǔn)5.14亿元，意味着哪(nǎ)吒汽(qì)车(chē)带来(lái)的投资亏(kuī)损约9.4亿元(yuán)。

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