海通策略认(rèn)为，全A盈利拐(guǎi)点(diǎn)已(yǐ)现，23Q1全A归(guī)母(mǔ)净利润累计同比(bǐ)为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计2诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗3年(nián)增(zēng)速(sù)为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下(xià)同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈利(lì)增速持续下滑(huá)，利(lì)润向下游(yóu)转移；中游制造(zào)盈(yíng)利增速走弱，TMT降幅(fú)收窄，计(jì)算机和传媒表现(xiàn)亮眼；下游消费盈利改善(shàn)幅度放(fàng)缓，券商和保险盈利大增(zēng)。 数字经济归(guī)母净利单季同比(bǐ)已经(jīng)开始回升，AI和半导体(tǐ)产业盈利有(yǒu)待改善，其中(zhōng)受益于国产替代的半(bàn)导体材料和半导体设备维(wéi)持较高增(zēng)速，其中设备(bèi)盈利加速增长；低碳经(jīng)济景气度(dù)高位(wèi)回落(luò)，新型电网盈(yíng)利增速持续(xù)提升，主(zhǔ)要受益(yì)于储(chǔ)能的快速发展。

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