编(biān)者按

　　本周，2023年(nián)一(yī)季报公募基金(jīn)披露落(luò)幕(mù)，基金经理的调仓路线被完整(zhěng)曝(pù)光。首季行情变化以春节为(wèi)轴(zhóu)，节后(hòu)市场热点从复苏线(xiàn)逐(zhú)渐发散到中(zhōng)特估、人工智(zhì)能(néng)、机械制(zhì)造等多(duō)个(gè)领(lǐng)域，尤(yóu)其是AI的里程碑式突破带(dài)火了科(kē)技一(yī)众(zhòng)赛道，这让(ràng)一季度(dù)公(gōng)募仓位顺(shùn)势而为变化明显。

　　在国内(nèi)的(de)公募基(jī)金中(zhōng)，科技成长阵营(yíng)中的旗手之一冯明(míng)远，目前在管的产品(pǐn)从(cóng)10只缩减到6只，虽(suī)然开年迄今业绩较为一(yī)般，但是在管规模仍维持(chí)在230亿元的(de)水(shuǐ)平线上。从第一(yī)季(jì)度(dù)的(de)调仓来(lái)看，在他的成(chéng)名(míng)作信澳(ào)新能源(yuán)产业(yè)最新季报中，保留了上一季(jì)度(dù)的七只重仓，同时用(yòng)中(zhōng)伟股份、华阳集团和祥鑫科技(jì)替换了比亚(yà)迪、斯莱(lái)克(kè)和保隆(lóng)科技，可以看出其坚(jiān)守新(xīn)能源的大框架，在细分赛道中不断寻找性价比更优(yōu)的领域。

　　对比看(kàn)“常青树(shù)”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换了两处标的，用金域医学(xué)和蓝晓科技替换(huàn)了(le)药(yào)明康德和瑞丰(fēng)新材，特别是合成树脂板(bǎn)块的蓝晓科(kē)技成为年内大黑(hēi)马，股(gǔ)价迄今上涨超过30％，同时他保持(chí)了对喝酒吃药大类赛道(dào)中龙头的(de)持续青睐，茅台持股量与(yǔ)上(shàng)季持(chí)平稳居首位。而他也一如既往地表示，会在优(yōu)质的(de)股票里(lǐ)寻找(zhǎo)价值(zhí)，去翻(fān)更多(duō)的石头。众(zhòng)所周知，三大白酒龙头(tóu)是多(duō)位顶流的最爱，“酒神(shén)”之一(yī)的刘(liú)彦春在其成名作(zuò)景顺长城新兴(xīng)成(chéng)长中，前(qián)三大重仓就依次是茅台(tái)、泸(lú)州老窖、五粮(liáng)液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费(fèi)和新能源在公募基金组(zǔ)合配置中(zhōng)的压舱石地位依然稳(wěn)固，同时中特估、芯片(piàn)、软件、机(jī)械制造成进(jìn)攻(gōng)热点，公募在经历(lì)去年的整体业绩(jì)低(dī)谷后，今(jīn)年竭力寻求组(zǔ)合的α。值(zhí)得关注(zhù)的是(shì)，公募名(míng)将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红(hóng)也有冷思(sī)考(kǎo)。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就，中间也必(bì)然会有曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能(néng)造(zào)成板块(kuài)后续波动。目前TMT板块的交(jiāo)易占比已(yǐ)经超(chāo)过了40％。交易占(zhàn)比创新高代表了主线行情确(què)立，但(dàn)我们(men)认为(wèi)太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度(dù)的(de)热情在某个阶(jiē)段也总会消(xiāo)退(tuì)。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高(gāo)端白酒

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥(gē)”张(zhāng)坤(kūn)目前(qián)在(zài)管两(liǎng)只A股基金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统(tǒng)计了其最新公布的两只(zhǐ)A股基金(jīn)一季报(bào)，在管理时间更长的易(yì)方达蓝筹精选(xuǎn)混合中(zhōng)，3月31日时前五大重仓的占比均超过(guò)了9.5％接(jiē)近(jìn)顶配，这其中除去(qù)腾讯外全部为(wèi)白酒(jiǔ)，不过除去加仓茅台外，张坤减持了(le)五粮液(yè)、泸州老窖、洋河股(gǔ)份(fèn)。相似的一幕(mù)也出现在他管理的易方达优质企(qǐ)业三(sān)年上。

　　该基金的一季报显(xiǎn)示，仅(jǐn)是前五大的重仓次序(xù)有所不同，而实际(jì)上腾讯(xùn)和茅台同以(yǐ)占(zhàn)比9.93％并列第一位。同时， 除(chú)去加仓茅(máo)台外，张(zhāng)坤也是小幅减持了另(lìng)外三大白酒标的。再看另外的(de)半壁重仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招行均(jūn)是持续上(shàng)榜(bǎng)的(de)老面孔，惟一(yī)的变化是他用中国海洋(yáng)石油替换了上一季的(de)药明生物(wù)。

　　张坤在(zài)季报中(zhōng)也对调仓(cāng)思路(lù)有所阐述：“基金在(zài)一季度股票仓位基本稳定，对结(jié)构进行了调整，增(zēng)加了消费等行(xíng)业的(de)配置，降(jiàng)低了金融等行(xíng)业(yè)的配置(zhì)。个(gè)股方面，我们仍(réng)然持有商(shāng)业模式出色、行(xíng)业格局清晰、竞争(zhēng)力强的(de)优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经理李晓(xiǎo)星，在和张萍合(hé)管的银华盛世(shì)最新季(jì)报十大重仓中，持有7只白酒股。对比(bǐ)上一季度仅有三大白酒龙头和(hé)古井贡酒来(lái)看，这一(yī)季其新进重仓(cāng)了山(shān)西汾酒、顺(shùn)鑫(xīn)农业和舍得酒业。

　　由(yóu)此(cǐ)推断，其(qí)思路可能是想利(lì)用次高端和地产酒来(lái)增加(jiā)组合的(de)进(jìn)攻(gōng)弹性。同时，其重仓的另三只非白酒标的为爱(ài)美客、安井(jǐng)食(shí)品、海大集团(tuán)，而这三者在上一(yī)季度就(jiù)是前十中的标(biāo)的。

　　对(duì)此，李晓星在季报中强调：“复(fù)苏(sū)仍然是主(zhǔ)线，进入二季(jì)度(dù)，改善(shàn)弹性会加大。方向(xiàng)上，最(zuì)看好餐(cān)饮相(xiāng)关(guān)链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培(péi)、调(diào)味品等供应(yīng)链，餐饮的恢(huī)复是确定的；其次，看好线下场景恢复后，需求相对刚(gāng)性的医美以及消(xiāo)费(fèi)医疗板块。”

　　对比来(lái)看，公募(mù)老将朱少醒这(zhè)一季将“喝酒吃药”的主打思(sī)路体现得淋漓尽致。白酒方(fāng)面，贵(guì)州茅(máo)台(tái)依然是他的最爱，不过他对于另一重仓五粮液有所减(jiǎn)持；医药方面，他对重(zhòng)仓表(biǎo)现(xiàn)得(dé)是有(yǒu)所取舍：首先(xiān)，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的(de)第五位；其次，他(tā)选择小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了创新药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外，他(tā)用金域医学替换(huàn)了CXO龙头的(de)药明(míng)康德，而新进(jìn)重仓(cāng)的前者年内目前涨幅在(zài)10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域医学去年作为(wèi)核酸检测机构，业绩相(xiāng)当亮眼；而(ér)在后(hòu)疫情时代，公司主营(yíng)回归本(běn)源(yuán)后依然亮点众多，作为第三方医(yī)学检验及病(bìng)理诊(zhěn)断服务商，金域医(yī)学近(jìn)日(rì)率先推出(chū)国内首个国家(jiā)药品监督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因甲基化检(jiǎn)测(cè)项目，再次领跑同业。

　　冯(féng)明远专注赛道细分机会

　　陆彬(bīn)混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打产业链上游的施(shī)成外，本周一众新(xīn)能源(yuán)高手中的(de)顶流(liú)冯(féng)明远所管产品一季报全(quán)部披(pī)露，截至(zhì)4月19日收盘，目(mù)前他所管理的6只(zhǐ)产(chǎn)品维(wéi)持年内(nèi)小幅(fú)正收益。当(dāng)前(qián)冯明远在管基金中(zhōng)，任职管理最长的就是代表作新能源产业股(gǔ)票(piào)。从(cóng)被调出的三只产品看(kàn)，其(qí)中斯(sī)莱克的(de)主营与新能源产(chǎn)业链关系不(bù)大。

　　而在新(xīn)进重仓的三只标的中，占比相对最高的就是非传(chuán)统(tǒng)新能源产业赛道龙头中伟股份，这家(jiā)主营锂(lǐ)电池正(zhèng)极(jí)体研发的公司，主要产品是三元(yuán)前驱体(tǐ)和(hé)四氧化三钴，从近期发布的年度业绩快报来(lái)看，公(gōng)司的主营与净(jìng)利(lì)润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对(duì)其季报的全(quán)面梳理，在信澳研究优选中还出(chū)现了(le)一只新的重(zhòng)仓股(gǔ)银邦股(gǔ)份，这也是一(yī)家高科技公司，主营(yíng)业务中有分布式光伏(fú)发电系统。

　　在季报总结中(zhōng)，他表(biǎo)示：“本基(jī)金(jīn)的(de)投(tóu)资主要聚焦在(zài)新(xīn)能源、科技、高端(duān)制造等(děng)新兴产业(yè)领域，细(xì)分板块的整体走势与(yǔ)市场(chǎng)趋同(tóng)，导致本基金(jīn)的净值(zhí)也(yě)出(chū)现小幅震荡。对(duì)于二季度，展望TMT板块(kuài)部分(fēn)公司加入AI或数字经济等(děng)热门概念的创新(xīn)，以及半导(dǎo)体和制(zhì)造业(yè)正经历触底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步(bù)回暖，产生一定(dìng)正面效应。我(wǒ)们(men)会继(jì)续(xù)在(zài)新能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实(shí)的优质个股，自下(xià)而上挖掘投资(zī)机(jī)会。”

　　相比成名(míng)多(duō)时的冯明(míng)远，2020年股基状元(yuán)陆彬(bīn)则(zé)是在新能(néng)源大潮(cháo)中快(kuài)速走红的类型。天(tiān)天基(jī)金网显示，早在去(qù)年底时他就已(yǐ)经是“双(shuāng)二百”的基金经(jīng)理了，而(ér)他在管的7只基金(jīn)今年同时段几乎全线(xiàn)飘红(hóng)，特别是动态策略混(hùn)合年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新(xīn)的基(jī)金(jīn)一季(jì)报显示，其重仓的新能源产业(yè)链中(zhōng)股票依然为上季的7只，它们分(fēn)别是宁(níng)德(dé)时代(dài)、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的(de)年初至(zhì)今(jīn)表现一般。但(dàn)他(tā)此前(qián)曾公开(kāi)表(biǎo)示，看(kàn)到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表(biǎo)示：“从中(zhōng)长期维度看，新能源(yuán)产业还(hái)具(jù)备较长的生命周(zhōu)期，不少细分板块(kuài)还能维持较(jiào)长时间(jiān)的(de)高速增长，而(ér)经过(guò)市场的(de)调(diào)整，我们看到行业(yè)中的优质(zhì)公司对应2025年的盈利(lì)中枢在当前市值的投资价值。或许，新(xīn)能(néng)源行业的终局如(rú)大部分(fēn)制造业一样(yàng)是一个竞争充(chōng)分、利润极度压缩(suō)的市场，但在(zài)发(fā)展(zhǎn)过(guò)程中(zhōng)不少公司一定有(yǒu)一段精彩的旅程。”

　　相比前(qián)两(liǎng)位，2019年状(zhuàng)元(yuán)刘格菘今年业绩(jì)开(kāi)局不顺(shùn)，最新数(shù)据显示目前在管产品年内回(huí)撤全部超过了10％，以他的代表作之一的广发小盘(pán)成(chéng)长来看(kàn)，基(jī)金一季报(bào)表明(míng)他的重仓(cāng)行(xíng)业配(pèi)置思路依然(rán)首(shǒu)选新能源。

　　对比分析(xī)其基金相(xiāng)关产品的(de)2022年四季报和(hé)一季报，《红(hóng)周刊》发现他所持(chí)有(yǒu)的(de)是完全一致的10只股票，虽然第一大重(zhòng)仓股(gǔ)依然是半导体公司圣邦股份，但是整体新能源的地(dì)位(wèi)似乎进一步稳固，比如晶澳科技从第(dì)三升至第二位，隆基绿能从(cóng)第(dì)六升至(zhì)第四位(wèi)。同时极为罕(hǎn)见的情况是，如(rú)果按照保留小数(shù)两位来统计，竟然所有10只标的(de)股持仓量(liàng)与上(shàng)一季度保持(chí)一(yī)致。

　　就此，刘格(gé)菘在基金季报(bào)中表示：“报告期内，基金的持(chí)仓结构并(bìng)没有(yǒu)进行大(dà)幅(fú)度的调整(zhěng)，依然(rán)围绕已经建立(lì)全球比较优势的高端制造产业(yè)链布局。我们(men)对重点持仓的(de)光伏、储能、新能(néng)源车方(fāng)向保(bǎo)持相(xiāng)对乐观(guān)，投资中相信基本面优秀和(hé)增量价(jià)值积累的公司。经过调整，行(xíng)业估值(zhí)水平(píng)已在历(lì)史低位，产(chǎn)业(yè)链(liàn)的变(biàn)化在市场定(dìng)价(jià)中未被充分认知和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中(zhōng)国(guó)移动

　　姜(jiāng)诚(chéng)精准(zhǔn)布(bù)局中国(guó)铁建

　　余广新进(jìn)重仓(cāng)海油(yóu)、移动

　　除去(qù)高(gāo)举(jǔ)“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外(wài)，中泰资(zī)管(guǎn)的姜诚是近几年(nián)出镜相对较多的基金经理，而他的业绩特别从去年迄今颇(pǒ)为(wèi)抗(kàng)打(dǎ)。2023年年初以来，在他所管理(lǐ)的8只(zhǐ)基金中(zhōng)，除去刚满(mǎn)两(liǎng)个月的中泰(tài)元(yuán)和价值精选不(bù)纳入统计外，其余(yú)7只基金均实现了正收益，特别是兴诚(chéng)价(jià)值一年持(chí)有的(de)收益(yì)率接近了14％，同时还有两只基(jī)金净值(zhí)增长也超过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价(jià)值一年为例，对比基金四季报和今年一季度可以(yǐ)看出，姜诚实(shí)际上只(zhǐ)是微(wēi)调了一个席位，而新(xīn)调进(jìn)来的中国铁建恰(qià)好就是中字(zì)头(tóu)中的典型(xíng)代表公司，该(gāi)股从年初至今上涨超(chāo)过了40％。由此(cǐ)，该基金(jīn)所(suǒ)重仓的中字(zì)头公司达到(dào)了四家。而(ér)从(cóng)相关标的的(de)年内涨跌幅来看，表现最好的是游(yóu)戏股吉比特，最(zuì)新该股年内(nèi)上涨达到(dào)了(le)66％。

　　而(ér)在(zài)季(jì)报(bào)中，他不仅谈到了坚守的价值投资，同时也谈到了今年(nián)大热的AI：“在海(hǎi)量信息中(zhōng)，我(wǒ)们(men)需要重点关注长期因素(sù)，淡(dàn)化(huà)短期(qī)因素。人(rén)工智能的发展是一个长期(qī)因素，我(wǒ)们还没(méi)有足够(gòu)的把握去捕(bǔ)捉到它带(dài)来的投资(zī)机会，但可(kě)以尽量回避它(tā)带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格(gé)买尽可(kě)能好的资产是我们(men)的投资目标(biāo)。好资产的标准是活得久、站得牢、竞争优(yōu)势(shì)维持得长、平均净资产(chǎn)收益率(lǜ)高，以及在(zài)好的公司治(zhì)理加持下能(néng)够把长(zhǎng)期利润转化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季(jì)接受过《红周刊》专(zhuān)访的鲍无可(kě)，其(qí)投(tóu)资风格同为公募中少数的深(shēn)度价值。天天基金网显示，2023年年(nián)初(chū)以来，他所管理的基金全线飘红(hóng)，6只产(chǎn)品(pǐn)年内净值(zhí)增长率全(quán)部超过了10％。以他任职(zhí)回(huí)报最高的景顺长城能源基建为(wèi)例，能够清晰地看到其偏爱高估息和低估值类股票的痕(hén)迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无可(kě)当季加仓中国移动大约15万股，从而使(shǐ)该股从上(shàng)一季(jì)的第(dì)三(sān)重仓升至第(dì)二重(zhòng)仓，不过(guò)中(zhōng)国电信却退(tuì)出了前一季的前(qián)十。同时他加仓了川投(tóu)能源(yuán)、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜(tóng)陵有色和神(shén)火股份，表明了其对这一类(lèi)资源股(gǔ)格外(wài)垂青(qīng)。此外，他对(duì)于小众的中南传媒和凤凰(huáng)传媒(méi)依然(rán)持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位(wèi)基本稳定，主要增(zēng)加了有色行业配置(zhì)。“当下是AI发(fā)展初期，中国(guó)企业(yè)处于落后位置，无论是AI核心模型的研(yán)发、新型商(shāng)业模式(shì)的(de)迭代以及底层芯片制(zhì)造，我们都希(xī)望(wàng)国(guó)内企业能在不(bù)远的将来(lái)迎头(tóu)赶上。近期而言尽管我们认为AI非常重要，但当前A股(gǔ)市场基(jī)本上是基于美(měi)股映射在炒作相关题材，对(duì)于这(zhè)样的(de)行情，需(xū)要对其可持续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺(shùn)长城的基金经理(lǐ)余广是2012年的公募状元，目(mù)前其担(dān)任基(jī)金经理也(yě)接近了13年。当前，其在管(guǎn)的产品为(wèi)4只，它们分别是核心竞争力、核(hé)心(xīn)招景混(hùn)合、核心中景一年(nián)、核心优(yōu)选一年，从今(jīn)年的表现来看(kàn)，虽(suī)然(rán)所管产品(pǐn)涨幅不大(dà)，但也整齐划一地实现了正收益(yì)。

　　以任职回报翻四倍的核(hé)心竞(jìng)争力为例(lì)，第一季(jì)度他(tā)在前十中调(diào)仓了四个席位，其中(zhōng)新进的公司半数为中字头，它们就是中(zhōng)国海油和中国(guó)移动，与它(tā)们携手(shǒu)进入的还有安徽合力(lì)和紫金矿业。而这样的调整立(lì)竿见影，除(chú)去两(liǎng)只中字(zì)头外，后两(liǎng)者年内的涨幅也是超过了30％。此(cǐ)外，当季被其提(tí)拔为(wèi)第一重仓的电动车龙头爱玛科技，年内(nèi)迄(qì)今的涨幅也(yě)是接(jiē)近(jìn)30％一(yī)线。

　　对此，他(tā)在季报中的(de)总结(jié)与“中特估(gū)”基本吻(wěn)合：“基金坚持自下而上，看重公(gōng)司基本面(miàn)，注(zhù)重公(gōng)司的核心竞争力、高品质、长(zhǎng)期发展，以合理或偏(piān)低的估值水平(píng)买入持(chí)有。在经济复(fù)苏和企业盈(yíng)利(lì)修复(fù)的预期下，我们较(jiào)为看好今年的(de)权益市场，特别(bié)是前期调整(zhěng)较为充分，估(gū)值较为低(dī)估(gū)的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗仓(cāng)股多(duō)只翻倍(bèi)

　　胡宜(yí)斌新进重(zhòng)仓寒武(wǔ)纪(jì)

　　黄兴(xīng)亮布局(jú)中(zhōng)微(wēi)公司

　　与(yǔ)蔡嵩(sōng)松同期成名(míng)的郑巍山今年(nián)业(yè)绩(jì)优(yōu)异，特(tè)别是(shì)其去(qù)年3月接手的银河智联(lián)主题净值快(kuài)速拉升，截至本周四的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过了(le)他的(de)成(chéng)名作银(yín)河创新成(chéng)长。从郑巍在管基(jī)金的当季重仓行业(yè)风格来(lái)看，除去银(yín)河和(hé)美生活(huó)还有较强的新能源属性(xìng)外，其余产(chǎn)品几乎一边(biān)倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主(zhǔ)题为(wèi)例分(fēn)析，最新的十大重(zhòng)仓股除去用友网络和(hé)海康威视外，年(nián)内最新的涨幅(fú)全部超过(guò)了30％，特别是海光(guāng)信息、中科曙光、卓易信息、大(dà)华股份均已实现了涨幅翻(fān)番(fān)，而这四只标的均是第一季(jì)度新(xīn)近重仓的公司。同时，郑巍山所保留的上一季(jì)重仓股仅有金山(shān)办(bàn)公和(hé)国网通信(xìn)。对比来看被调出(chū)的(de)标的，中国长(zhǎng)城(chéng)、中(zhōng)望软(ruǎn)件、中国(guó)软件等明显涨幅稍(shāo)逊(xùn)一筹(chóu)。

　　有趣的是(shì)，郑巍(wēi)山在季报总结中(zhōng)仅(jǐn)仅是寥寥(liáo)数语：“本基金严格执(zhí)行(xíng)基金合同的配置范围，切合主题，主要围绕智慧智联、信息(xī)技术等的概(gài)念范畴展开。一季度(dù)智联主题继续增(zēng)加了(le)软件服务、信息技术的(de)配置比例。围绕数字(zì)经(jīng)济(jì)和新的(de)信(xìn)息(xī)技术(shù)应用(yòng)展开投资(zī)。二季度，将会继续围(wéi)绕(rào)信息技(jì)术、数(shù)字(zì)经(jīng)济(jì)的范畴(chóu)展开(kāi)投(tóu)资(zī)。”

　　当年(nián)与这两位一度遭遇非议人物同期成名的还有华安胡(hú)宜斌，作为当(dāng)年公司力捧的三位基(jī)金经(jīng)理中最年轻者，他可谓是(shì)少年得志，但后来(lái)所管产品几经浮沉，好在今(jīn)年卷土(tǔ)重来。天天基金(jīn)网(wǎng)数据显(xiǎn)示，年(nián)内他所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现(xiàn)最(zuì)好的还(hái)是他的成名作华安(ān)媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基(jī)金，我们发现他所(suǒ)保(bǎo)留的上一个季度重仓股只有王(wáng)府井(jǐng)和华大(dà)九天，而将(jiāng)剩(shèng)余的八个席位全部(bù)更换(huàn)。从(cóng)最新的标的来看(kàn)，这其中就有(yǒu)近期大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的年内(nèi)表现(xiàn)来看，其中中文在线(xiàn)的年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数(shù)文化(huà)、美亚(yà)柏科等标的年内涨(zhǎng)幅(fú)也是超(chāo)过了50％。对比来(lái)看，他所剔除的锦(jǐn)江酒店、首旅酒店、中国平安等(děng)公司，目前年内至今仍(réng)然体现(xiàn)为股价下(xià)跌。

　　至于大(dà)幅调仓(cāng)原因，他表示：“当下(xià)我国仍处(chù)经济(jì)结构转型时期(qī)，我们相信未来科技创新和消(xiāo)费升级仍将成为经济总量增长核心驱动力(lì)，围绕产业(yè)创(chuàng)新、尖端技术突破(pò)、新(xīn)材料、新能源(yuán)、新消费等(děng)领域仍将诞生大量投(tóu)资机会(huì)，在策(cè)略上(shàng)，我们已将挖掘、发现和(hé)配置基金合同主题(tí)范围内的科技创(chuàng)新(xīn)和受益(yì)于国民经(jīng)济持续增长的(de)消费及(jí)原(yuán)材料放(fàng)在(zài)前所(suǒ)未有高(gāo)度(dù)。”

　　而当年一并成名的(de)万家基金(jīn)名将黄兴亮，2023年(nián)一(yī)季度同样强势回归。天天(tiān)基金(jīn)网数据显示，他目前在管的(de)基金(jīn)年内除去QDII外，涨幅全部(bù)超过了10％。特别是万家科技创新迄今的(de)年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过(guò)了25％，具体来(lái)分(fēn)析他的成名作万家(jiā)行(xí山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗ng)业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅(jǐn)是做出(chū)了(le)一处调整，也就(jiù)是用(yòng)中(zhōng)微(wēi)公司替代了四季(jì)度末的兆易创新。但就是这只新进标的(de)，目(mù)前年内的(de)涨幅(fú)已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅(fú)超过(guò)70％的金(jīn)山办(bàn)公交相辉映(yìng)。对于当季(jì)度的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和医疗(liáo)器械(xiè)行业的部分个股，相应(yīng)地略(lüè)微降低(dī)了半导体行业的持仓。截至季度末，基金持(chí)仓仍以计算机软(ruǎn)件和半(bàn)导体行业为主，总体(tǐ)风格偏(piān)成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓(cāng)恒立液压

　　陈良(liáng)栋布局消(xiāo)费电子“半壁江山”

　　从(cóng)基金一季报来看，这些相(xiāng)对(duì)低(dī)调的领域也开始越发受到(dào)明(míng)星(xīng)基金经(jīng)理们的(de)追捧，比如融(róng)通基金(jīn)的明(míng)星基金经理山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗邹曦(xī)，这位任职已经逼(bī)近15年半的老将善战周期，目(mù)前在公司仍然管理6只基金产品，其(qí)代(dài)表作是2012年开(kāi)始(shǐ)管理、迄今任职回报超过(guò)180％的融通行业景气。

　　从新出(chū)炉的季报来看，在上(shàng)一季度没有(yǒu)单(dān)一标的持(chí)仓(cāng)比例超限后，这一季度头(tóu)三大重(zhòng)仓股(gǔ)竟然全部超过(guò)10％的比例上(shàng)限，它们分别(bié)是(shì)恒(héng)立(lì)液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠加考(kǎo)虑后面重仓中的汇川技(jì)术和(hé)安徽合(hé)力(lì)，虽(suī)然去年下半年(nián)以来重仓中(zhōng)就(jiù)没有了(le)三一重(zhòng)工，但实际上在当季的重仓(cāng)行业中，机械制造(zào)是仅(jǐn)次于房地(dì)产的第二行业。

　　对于调仓的思(sī)路，他在(zài)季报中(zhōng)就表示：“本季度增(zēng)加了(le)工程机(jī)械(xiè)、家居、顺周期装备、医药等行业的配置。目前(qián)组合(hé)配置(zhì)偏向周期价值，同(tóng)时(shí)保(bǎo)持了科技、消费板块的适度配置。组合结构主(zhǔ)要围(wéi)绕(rào)国内经(jīng)济稳增长(zhǎng)的主线展开(kāi)，相(xiāng)关(guān)配置集中在优(yōu)质房地产股、地(dì)产(chǎn)产业链，以及顺周期装(zhuāng)备等板块。”此(cǐ)外，虽然(rán)未进重仓股前十(shí)，但(dàn)朱(zhū)少醒(xǐng)对机械制造(zào)的兴趣(qù)也越来(lái)越浓，例如(rú)兰石重装年报的十大流通(tōng)股股东(dōng)中，富国天(tiān)惠新进(jìn)上榜排名第六位(wèi)。

　　而长(zhǎng)城基金的(de)明(míng)星基(jī)金经(jīng)理陈(chén)良栋，其在(zài)圈内以善战高端制造(zào)板(bǎn)块闻名(míng)，目前他在公(gōng)司(sī)所管(guǎn)理的产品数达到了6只(zhǐ)，尤其是他参与管(guǎn)理的长(zhǎng)城科创(chuàng)板两年定开(kāi)业(yè)绩亮(liàng)眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋(dòng)独(dú)自管(guǎn)理时间最长的长城新兴产(chǎn)业为例，可以看到(dào)一(yī)季度(dù)与众不(bù)同的一(yī)点是，消费电子赛道股票在其中占据(jù)明显(xiǎn)的(de)数(shù)量优势。具体说(shuō)来(lái)，虽(suī)然在(zài)基金十大重(zhòng)仓中不(bù)见耳(ěr)熟能详(xiáng)的龙头立讯精密，但(dàn)大体包括华测导航、东(dōng)山精密、电连技(jì)术、和而泰(tài)、科大讯飞都能被(bèi)划入到(dào)消费电子的(de)大范畴中，也就是(shì)说其占据了(le)十大重仓中的半边天(tiān)。

　　他解释了看好的原(yuán)因：“预(yù)期(qī)今年下半(bàn)年或明年(nián)，消费电子(zi)会有(yǒu)一个触底回升(shēng)的过(guò)程。如果叠加在汽车(chē)产业链上的(de)布局，我判断可能对收(shōu)入利润拉动(dòng)更大(dà)。消费电子的(de)复苏(sū)可能(néng)只是一(yī)个周(zhōu)期的(de)因素。”而种种因素显示(shì)，目前该板(bǎn)块去库存可(kě)能也进入到尾声阶(jiē)段，接下来苹果(guǒ)新品推出或是行业复苏契机(jī)。

　　而在高端(duān)制造这一领域中，还(hái)有(yǒu)不可忽视的(de)一环(huán)就是(shì)军(jūn)工装(zhuāng)备。同(tóng)时作为成长股(gǔ)三大主(zhǔ)阵营“新半军(jūn)”中的重要一级，军工虽(suī)然(rán)很难有持续性的表现，但也隔三差(chà)五会有亮眼的输(shū)出(chū)，而华夏的少壮派基金(jīn)经理(lǐ)万方(fāng)方，是圈内(nèi)少数同时(shí)管理两只(zhǐ)军工主题的基金经理。

　　以万方方管理时(shí)间最长的军工安全混(hùn)合为例(lì)，实(shí)际上一季(jì)度他仅在十大重仓(cāng)股中做出了一处调整(zhěng)，也就(jiù)是用(yòng)昊华科(kē)技(jì)替代了上一季(jì)的新(xīn)雷能(néng)。从整体10只(zhǐ)标的所属细(xì)分(fēn)来看，明显中航系(xì)乃至航空航天(tiān)赛道占据优势(shì)。而(ér)这一(yī)思路在(zài)他管理的高端(duān)装(zhuāng)备龙(lóng)头乃至全市场(chǎng)基金中都体现(xiàn)得(dé)颇(pǒ)为(wèi)明显。进一(yī)步对照两(liǎng)只军工主题产品，《红周刊》发现重叠(dié)的(de)公司有八家，惟二的区别(bié)是高端(duān)装备龙头中用复(fù)旦微(wēi)电和西(xī)部(bù)超导替代了前者(zhě)中的(de)钢研高纳和昊华科技。

　　他在(zài)季(jì)报中的阐述(shù)思路(lù)清晰：“着重(zhòng)探究未来两年确定(dìng)性的(de)产业趋势和高增长的细分赛(sài)道，组合构(gòu)建从2023年(nián)全(quán)年维度在高确定性(xìng)的航空发动机赛道、景气度(dù)弹性潜力较高的航天导弹产业链(liàn)、航空装(zhuāng)备(bèi)平台型企业以(yǐ)及技术禀赋和壁(bì)垒高筑的新材料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本(běn)文已刊(kān)发于4月22日(rì)《红周刊(kān)》，文中提及个股仅为(wèi)举例分(fēn)析，不做买卖推荐。）

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