为了让自(zì)己(jǐ)的限售股解(jiě)禁后(hòu)能(néng)获得好的回报，上市公司董事(shì)长雇人拉抬(tái)自家的股(gǔ)票(piào)价格，然后(hòu)高位(wèi)出货(huò)。

　　最近，中国证(zhèng)监会(huì)网站披露了一(yī)则行政处罚决定书，引发市场关注。时为新美星董事长何德(dé)平和(hé)其配偶黄秀芳(fāng)提供资金，委托蒋维对新美星进行(xíng)“市值管理”，维持、抬高公司股价，以便(biàn)后续自己减持获利。蒋维跟毛明土、李传武合谋，控(kòng)制35个证券账户，利用资金优(yōu)势、持股优(yōu)势，连(lián)续集中交易新美星(xīng)，影响公司股价，合计(jì)盈利4783.56万元。

　　最(zuì)终，证监会对(duì)此操(cāo)纵证券市场行为，罚没合计9567.12万(wàn)元；还对何德平信息披露违(wéi)法违规(guī)，给予警告，并(bìng)处以40万元罚款。

　　我(wǒ)们一起来看(kàn)看，究竟是怎(zěn)么回事。

　　董事长雇人拉抬自(zì)家股票

　　多(duō)人合谋操(cāo)纵股价

　　根据(jù)证监会行(xíng)政(zhèng)处罚决定(dìng)书披露(lù)的信息，新(xīn)美(měi)星董事长、法定(dìng)代表人、实(shí)际控制(zhì)人何德平和他的妻子黄(huáng)秀芳当时向时任独墅湖文(wén)化传播有(yǒu)限公司董(dǒng)事长蒋维，提(tí)供保证金约3200万(wàn)元，这(zhè)些钱部分(fēn)来自他们所掌控的(de)上海(hǎi)海得泽(zé)广投(tóu)资管理中心（普(pǔ)通合伙）（简称海得泽(zé)广）减持“新美星”所得。

　　他们(men)提(tí)供资金(jīn)的目的是(shì)，委托蒋(jiǎng)维对“新美星(xīng)”进行(xíng)“市值管理”，维持、抬高“新美星”股价(jià)，以便何德(dé)平(píng)所持“新美星”限售股于2019年4月26日解禁后能够获(huò)得(dé)好的回(huí)报(bào)。

　　蒋(jiǎng)维在收到保(bǎo)证金(jīn)后，即开始利用控制(zhì)的证券账(zhàng)户并(bìng)联合其他市场资金在(zài)二级市场买入并交易“新美星(xīng)”，且在后续操作中向黄秀芳反(fǎn)馈其操作情况(kuàng)。

　　据了(le)解，这场(chǎng)操纵(zòng)股价，蒋维还找了两(liǎng)个帮手共(gòng)同合谋。他(tā)经(jīng)人介绍认识并联合毛明土、李传武共(gòng)同(tóng)操纵“新美星”；毛明土、李传(chuán)武控制各(gè)自(zì)筹得(dé)的证券(quàn)账(zhàng)户、资金开始与蒋维共同交易“新美(měi)星”；在此期间，主要(yào)由蒋维(wéi)与毛明土(tǔ)联系，传递、沟通各自操盘(pán)情(qíng)况(kuàng)，以利于两方交易(yì)决策(cè)，更好地(dì)共(gòng)同抬(tái)高“新美星”股(gǔ)价。

　　根据监(jiān)管披露的信(xìn)息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联合毛明土(tǔ)、李传武控制(zhì)“俞某华”等35个(gè)证券账户（简(jiǎn)称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，“新美星”股价(jià)上涨33.11％，偏离(lí)同(tóng)期创(chuàng)业板综指26.09个(gè)百分点，偏(piān)离同(tóng)期行业指数25.95个百分点。账户组累计(jì)买入4583.44万股，买入成(chéng)交金额5.82亿(yì)元，对应卖(mài)出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测(cè)算(suàn)，在(zài)此期间，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明(míng)土、李传武合谋，利用资金优(yōu)势(shì)、持股优势，连续集中交易(yì)“新(xīn)美星(xīng)”，影响股票交(jiāo)易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股(gǔ)价、集中出(chū)货(huò)

　　违(wéi)法获利(lì)近4800万(wàn)元

　　我们具体来看看，蒋维联(lián)合毛明土、李传(chuán)武，控制35个证券账户（简称账户组），是怎(zěn)么拉高(gāo)“新美(měi)星”股(gǔ)价，然(rán)后(hòu)出货，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年(nián)6月(yuè)26日，账(zhàng)户组连续集中交易“新美(měi)星”，申买(mǎi)量(liàng)占市(shì)场(chǎng)申买(mǎi)量比例超20％的交易日(rì)有(yǒu)19天，峰值达到42.61％；申卖(mài)量占市场申卖量(liàng)比例超20％的(de)交(jiāo)易日有11天，峰正三角形也叫什么形，正三角形有什么性质？值达到37.66％。账(zhàng)户组持股总(zǒng)数占总(zǒng)股本(běn)比例自2019年3月5日开始超过5％，持续至(zhì)2019年(nián)4月8日，2019年(nián)3月29日持流通(tōng)股达到峰(fēng)值(zhí)，占流通股本的比例24.74％，持股占总股本的比(bǐ)例8.13％。账户组(zǔ)具备资金优势和持股优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日开始(shǐ)，账户组(zǔ)持续(xù)大量买入“新(xīn)美星”，当日(rì)申买(mǎi)排(pái)名第一，竞价买入成交排名(míng)第一，至2019年2月28日期(qī)末持股量为(wèi)期初(chū)持股量38.71倍(bèi)，持股量显著增加(jiā)。在此期间，“新美星”股(gǔ)价累计上涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个百分(fēn)点，偏离(lí)同期行业指数(shù)（882003.WI，下同(tóng)）5.53个百分点。

　　第二(èr)阶段(duàn)，2019年(nián)3月1日至2019年4月3日，账户组集(jí)中拉(lā)抬“新美(měi)星”，期(qī)末持股量较(jiào)期初增加124.23％，持(chí)股(gǔ)量涨幅较大。

　　其中，账户组有(yǒu)两(liǎng)段典型(xíng)的拉(lā)抬期间：2019年3月1日至3月(yuè)6日，以不低于卖一价或市价申买(mǎi)3,729,100股，占账(zhàng)户组(zǔ)同期申(shēn)买(mǎi)量68.11％，对应成交股数（不含对倒）3,555,817股，占同期市场成交量(liàng)22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于卖一(yī)价或市价申(shēn)买2,950,300股，占(zhàn)账户组同(tóng)期申(shēn)买(mǎi)量41.33％，对应成交股(gǔ)数（不(bù)含(hán)对倒）为2,803,665股，占同(tóng)期市(shì)场成交量22.20％。2019年3月1日(rì)至4月(yuè)3日(rì)期间，“新(xīn)美星”股价累(lèi)计上涨36.46％，偏离(lí)同期创业板综指21.32个(gè)百分(fēn)点，偏离(lí)同期(qī)行业(yè)指(zhǐ)数22.28个百分点。

　　第三(sān)阶段，2019年(nián)4月4日至(zhì)6月26日，账户(hù)组集中卖出“新美星”。在此期间，“新美星”股(gǔ)价下跌13.36％，偏离同(tóng)期(qī)创(chuàng)业(yè)板(bǎn)综指1.55个百(bǎi)分点，偏离同期行业(yè)指数1.03个百分点(diǎn)。

　　此(cǐ)外，操(cāo)纵期间(jiān)，涉案账户组(zǔ)还多次实施盘中拉(lā)抬(tái)和(hé)对倒(dào)，并反向卖出(chū)获利的行为(wèi)。经测算，扣除佣金和相关税费，账(zhàng)户组盈利4783.56万元。

　　辩称(chēng)是委托(tuō)理财(cái)、而(ér)非操纵股(gǔ)价

　　证监会不(bù)予采(cǎi)纳，罚没近亿元

　　关于操纵股价(jià)，何德平、黄秀芳及(jí)其(qí)代理人提出多(duō)点申(shēn)诉意见，请求不予(yǔ)处(chù)罚：

　　第(dì)一，没有操纵动机。

　　第二，在案证据不足以证明蒋(jiǎng)维受(shòu)何德平或黄(huáng)秀芳委(wěi)托，联合他人操纵(zòng)股(gǔ)价，一是“市值管理”不等同于“操纵证券(quàn)市场正三角形也叫什么形，正三角形有什么性质？”；二是(shì)黄秀(xiù)芳与蒋维(wéi)系委托(tuō)理(lǐ)财关系，而(ér)非操纵股价；三是蒋(jiǎng)维没有将其与(yǔ)毛明(míng)土、李传武等人讨论交易新美星的情况告知黄秀(xiù)芳或何德平，涉案(àn)股东(dōng)名册并(bìng)非黄(huáng)秀芳向蒋维提供(gōng)，蒋维也没有向黄秀芳(fāng)反(fǎn)馈过股东名册；四是蒋(jiǎng)维没有与毛(máo)明土、李(lǐ)传武就各(gè)自(zì)账户交易新美星(xīng)的盈亏分(fēn)配进行约(yuē)定；五是蒋维(wéi)账(zhàng)户组利益与何德平、黄秀芳利益并不一(yī)致(zhì)，何德平、黄秀芳不能(néng)控(kòng)制蒋维账(zhàng)户组，蒋维获(huò)得(dé)黄秀芳资金(jīn)后(hòu)部分用(yòng)于偿还债务，部分用于非法活动，属于欺(qī)诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳(fāng)不(bù)应对毛明土账(zhàng)户组、李传武账户组交(jiāo)易行为(wèi)承担责任。

　　第四，部分账户不(bù)受(shòu)蒋(jiǎng)维、毛明土、李传(chuán)武控制。

　　第五，不(bù)认可(kě)黄(huáng)秀芳2020年11月25日询(xún)问笔录的合法性及真(zhēn)实性。

　　第六，何(hé)德(dé)平对黄秀芳向蒋维提供款项不知情(qíng)、未(wèi)参与，且何德(dé)平与黄秀芳系独立法(fǎ)律(lǜ)主体，即便夫妻或一(yī)致行(xíng)动人中一方存(cún)在不当行为(wèi)，不应推定(dìng)或认定另一方承担责(zé)任。

　　另外，蒋维、毛明(míng)土、李传武，及他们的代理人也就(jiù)是否合谋、部(bù)分账户的控制(zhì)关系(xì)、委托(tuō)理财关系等提出(chū)了申诉意(yì)见。

　　对此，证监会回应，经(jīng)复核，对当事人及(jí)其代(dài)理(lǐ)人的主(zhǔ)要(yào)陈述意见不予采纳(nà)。

　　证监(jiān)会表示(shì)，本案(àn)为多个主(zhǔ)体参与、多个环节实施、环环相(xiāng)扣、锁链式(shì)的上(shàng)下游衔接、合(hé)作，共同完成(chéng)的操纵行为。在(zài)案证据(jù)可以证(zhèng)明，何(hé)德平、黄秀芳(fāng)向蒋维(wéi)提(tí)供资金(jīn)作为保证金，委托(tuō)其通过二级(jí)市场交(jiāo)易影响新美星(xīng)股价，蒋维会向(xiàng)黄秀(xiù)芳反馈交易情(qíng)况；何德(dé)平(píng)知悉(xī)并(bìng)参与了本案(àn)行为(wèi)；上述行(xíng)为的实质是操纵股(gǔ)价(jià)，并非(fēi)合法理财。在案证据可以证明(míng)，蒋维、毛(máo)明(míng)土、李(lǐ)传武有共同影(yǐng)响“新(xīn)美星(xīng)”股价的意图和目标，共同商议、谋划操盘、拉(lā)抬股价(jià)，并且(qiě)采(cǎi)取了联合影响股(gǔ)价的行动，属(shǔ)于共同(tóng)操(cāo)纵行为。

　　关(guān)于违法期间和(hé)责任承(chéng)担，证监会(huì)表(biǎo)示(shì)，由于2018年9月26日(rì)至2019年2月14日期(qī)间蒋(jiǎng)维控制(zhì)的账户交易“新美(měi)星”客观上为后续(xù)的合谋操(cāo)纵起到一定程度锁(suǒ)仓的作(zuò)用，并且根(gēn)据(jù)蒋维(wéi)笔录，毛明土知道蒋维和(hé)上市(shì)公(gōng)司的合(hé)作，知道蒋维已经有一(yī)定底仓，才愿意买入“新美(měi)星”，因此毛(máo)明土和(hé)李传武的违法期间与蒋维、黄秀芳(fāng)、何德(dé)平一致。在此基(jī)础上，在认定及处罚时将(jiāng)合(hé)谋各方(fāng)视为一个整体，不区别对待(dài)各方账户组。

　　证监(jiān)会(huì)认为(wèi)，何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武上述行为违反了2005年《证券法》第七十七条第(dì)一项规(guī)定，构成2005年《证券法》第二百(bǎi)零三条所述的(de)操纵(zòng)证券市场行为。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规定，证监(jiān)会决定：就操纵证(zhèng)券市场行为(wèi)，对何德(dé)平、黄(huáng)秀(xiù)芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武没收违法所得4783.56万元(yuán)，并处以4783.56万元罚(fá)款，其中，对(duì)何(hé)德(dé)平、黄秀芳罚款2391.78万(wàn)元(yuán)，对蒋维罚款1195.89万元，对毛明土(tǔ)、李传武分别(bié)罚(fá)款597.94万元。

　　董事长信息披露违法

　　被(bèi)予以警告并(bìng)罚(fá)款

　　另(lìng)外(wài)，关(guān)于何德平信息(xī)披露违法的相关情况，行政处罚决定书披露(lù)，在新美(měi)星2016年4月上市前(qián)，海得泽(zé)广代何(hé)德平、黄(huáng)秀芳夫妇(fù)持有公(gōng)司80万股股份，占新(xīn)美(měi)星上(shàng)市时总股(gǔ)本的(de)1％。上市后，该部分股票继续(xù)由海得泽广代持，海得泽广自2017年12月19日开始减(jiǎn)持“新美星”股票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于何德平信(xìn)息披露违(wéi)法，何德平、黄秀芳(fāng)及(jí)其代理人提出：第一，海得泽广与(yǔ)何德平(píng)、黄秀芳二人不存(cún)在代持(chí)，涉案股份(fèn)系海(hǎi)得(dé)泽广为兰某代(dài)持，股份减持(chí)决策由海得(dé)泽广和(hé)兰(lán)某(mǒu)作(zuò)出，海得(dé)泽广将减持所得汇入黄秀(xiù)芳指定账户的原因(yīn)系兰某向黄秀(xiù)芳归还借款本息。第二(èr)，涉案(àn)股份(fèn)仅为1％，不具有重大(dà)性，不(bù)对投资(zī)者决(jué)策产生重大影响(xiǎng)，情节(jié)轻微(wēi)。第三，即便认定代持成(chéng)立，何(hé)德平(píng)对借款(kuǎn)、还款等事项(xiàng)，不参(cān)与、不知情，没有(yǒu)主观过错(cuò)，不应受到处(chù)罚(fá)。综上，请求不予处罚(fá)。

　　对此，证监(jiān)会回应，根据黄秀芳、兰某等询问(wèn)笔(bǐ)录、海得泽(zé)广交易流水、资金流水及相(xiāng)关(guān)银行账户流水，结合何德(dé)平、黄秀(xiù)芳的配偶关(guān)系，代持(chí)资金和(hé)减持所得系家(jiā)庭共同财产，可以认定海得(dé)泽广(guǎng)代何德平、黄秀芳持(chí)有(yǒu)新美星股票。当(dāng)事人所提相关理由(yóu)不具有事实(shí)和法(fǎ)律依据，不予采(cǎi)纳。

　　证监会(huì)表示，何德(dé)平(píng)作为上市(shì)公司实际控制人，未如实告知(zhī)上市公司上述持股(gǔ)情(qíng)况，导致新(xīn)美(měi)星在(zài)相关公告中均未(wèi)披露相关情况(kuàng)，导致新美星(xīng)违反2005年《证券(quàn)法》第六(liù)十三条(tiáo)规定，何德平的行为构成2005年《证券法》第一百九十(shí)三条第三款(kuǎn)规定的情形。

　　根据(jù)2005年《证券法》规(guī)定(dìng)，证(zhèng)监会决定：就(jiù)信息披(pī)露违法(fǎ)行(xíng)为，对何德平给(gěi)予警告，并处(chù)以40万(wàn)元罚款。

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