编者(zhě)按

　　本周(zhōu)，2023年一季报(bào)公募基金披露(lù)落(luò)幕，基金经理的调(diào)仓(cāng)路(lù)线被完整曝光。首(shǒu)季行情变化(huà)以春(chūn)节(jié)为轴，节后市(shì)场(chǎng)热(rè)点从复苏线逐渐发散到(dào)中特估、人(rén)工智(zhì)能、机械制造等多个领域，尤其(qí)是(shì)AI的里(lǐ)程碑式突破带火了科(kē)技一(yī)众赛道，这让一季度公募仓位顺势而为(wèi)变化明显。

　　在(zài)国内的(de)公募基金(jīn)中，科(kē)技(jì)成长阵(zhèn)营(yíng)中(zhōng)的旗(qí)手之一冯明远，目前(qián)在管的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今(jīn)业绩(jì)较为(wèi)一(yī)般，但是(shì)在(zài)管规模仍维持(chí)在230亿元的(de)水平线上(shàng)。从第一(yī)季度的调仓来看，在(zài)他的成(chéng)名作信澳新能源产业最新季报中，保留了上一季度的(de)七只重仓，同时用中(zhōng)伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换了(le)比亚迪(dí)、斯莱克(kè)和保隆科(kē)技(jì)，可(kě)以(yǐ)看(kàn)出其坚守新能源的大框架，在细(xì)分赛道中不断寻找性价比(bǐ)更优(yōu)的领(lǐng)域。

　　对比看“常(cháng)青树”老将朱少醒，一(yī)季报(bào)中(zhōng)他仅仅调换(huàn)了两(liǎng)处标(biāo)的，用金(jīn)域医学(xué)和蓝晓科技替换了药明康德(dé)和瑞丰新材，特别是合成(chéng)树脂板块的蓝晓科技(jì)成为年(nián)内大黑马，股价迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时他保持(chí)了对喝(hē)酒吃药大类赛(sài)道中龙头的(de)持续青睐，茅台持股量(liàng)与上季(jì)持(chí)平稳居(jū)首位。而(ér)他也一如既往地表(biǎo)示，会在优质的(de)股票里寻找(zhǎo)价(jià)值，去翻更多的石头。众所周知(zhī)，三大白酒龙头是(shì)多位顶流的最(zuì)爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺长城新兴成长中(zhōng)，前三大重仓(cāng)就(jiù)依(yī)次是茅台、泸州老窖、五粮液，足(zú)见(jiàn)其(qí)白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体(tǐ)来看，消(xiāo)费和新能源(yuán)在(zài)公(gōng)募基金(jīn)组(zǔ)合配置(zhì)中的压舱石地位依然稳固，同时中特(tè)估(gū)、芯片、软(ruǎn)件、机(jī)械制造(zào)成进(jìn)攻热点，公募(mù)在经历去年的整(zhěng)体业绩低谷(gǔ)后(hòu)，今(jīn)年竭(jié)力寻求(qiú)组合(hé)的α。值得(dé)关注的(de)是，公募名(míng)将们对因(yīn)ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也有冷思考。“AI产(chǎn)业的发展不会一(yī)蹴(cù)而就，中间也必然(rán)会(huì)有(yǒu)曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。目(mù)前TMT板(bǎn)块的交易占比(bǐ)已经(jīng)超过了40％。交(jiāo)易占比(bǐ)创新高代表了主线行(xíng)情(qíng)确立，但(dàn)我们认为太阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事，过度的热情(qíng)在(zài)某(mǒu)个阶段也总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星(xīng)增配次高(gāo)端白酒(jiǔ)

　　朱少(shǎo)醒(xǐng)加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤目前在管两(liǎng)只A股基金、两(liǎng)只QDII基(jī)金。《红周刊》统(tǒng)计了(le)其(qí)最新公(gōng)布的两只A股(gǔ)基金(jīn)一季(jì)报，在管理(lǐ)时(shí)间更长的易方达(dá)蓝筹(chóu)精(jīng)选混合中，3月31日时(shí)前五大重仓的占(zhàn)比(bǐ)均超过(guò)了9.5％接(jiē)近顶(dǐng)配，这其中除去(qù)腾讯外全部为白酒，不(bù)过(guò)除去(qù)加仓茅台外(wài)，张坤减持(chí)了五粮液、泸州老窖、洋河股(gǔ)份。相似的一幕也出现在他管(guǎn)理的(de)易方达优质企业三年上。

　　该(gāi)基金的一季报显示(shì)，仅是前五大的(de)重仓次序有所(suǒ)不同，而(ér)实(shí)际上腾讯和(hé)茅台(tái)同以占比9.93％并列第(dì)一位(wèi)。同时(shí)， 除去(qù)加(jiā)仓茅台(tái)外，张(zhāng)坤(kūn)也是小幅减持(chí)了(le)另外三大白(bái)酒标的。再(zài)看另外的半壁重仓股，港交(jiāo)所、美团(tuán)、伊利、招(zhāo)行均是持续上(shàng)榜的(de)老面孔(kǒng)，惟一的变化是他用中国海(hǎi)洋石油(yóu)替换了上一季的药(yào)明生(shēng)物(wù)。

　　张坤在季报(bào)中也对(duì)调仓思(sī)路有所阐述：“基金在一季度(dù)股票仓位基本稳(wěn)定，对结构进行了调(diào)整，增加了消(xiāo)费等(děng)行业的(de)配(pèi)置，降(jiàng)低(dī)了金融等行业(yè)的配置。个(gè)股(gǔ)方面，我们仍然(rán)持有商业模(mó)式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金的(de)明星基(jī)金(jīn)经理李(lǐ)晓星，在(zài)和张萍合管的(de)银华盛世最新(xīn)季(jì)报(bào)十大重仓(cāng)中，持有7只白酒股。对比上一季度仅有三大白酒龙头(tóu)和古井(jǐng)贡(gòng)酒来看，这一季其新进重仓(cāng)了山西(xī)汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可(kě)能(néng)是(shì)想利用次高(gāo)端(duān)和地产酒(jiǔ)来增加组(zǔ)合的进(jìn)攻弹性。同时(shí)，其重仓的另三只非白酒标的为(wèi)爱美客、安井食品、海大集团(tuán)，而这三者在上(shàng)一季度就是前十中的标的(de)。

　　对此(cǐ)，李(lǐ)晓星在季报中(zhōng)强调：“复苏仍然是主线(xiàn)，进(jìn)入二季度(dù)，改善弹性会(huì)加大。方(fāng)向(xiàng)上，最看(kàn)好餐(cān)饮(yǐn)相关链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等(děng)供(gōng)应链，餐饮的恢复是确定的；其(qí)次，看好线下场景(jǐng)恢复后，需(xū)求相对刚性的(de)医美以及消费医疗板(bǎn)块(kuài)。”

　　对比来(lái)看，公募老将朱(zhū)少醒这一季(jì)将(jiāng)“喝酒吃(chī)药”的主打思(sī)路体现得淋漓尽致。白(bái)酒方面，贵州茅台依然(rán)是他(tā)的最爱(ài)，不过他对(duì)于另一重仓五粮液有(yǒu)所(suǒ)减持(chí)；医药(yào)方面，他对(duì)重仓表现得(dé)是有(yǒu)所取舍(shě)：首先(xiān)，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的第五位；其(qí)次，他选择(zé)小幅(fú)减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙(lóng)头的药明(míng)康德，而新进重仓的前者年内目前涨幅(fú)在(zài)10％一(yī)线(xiàn)。

　　众所周(zhōu)知，金域医学去年作(zuò)为核酸检(jiǎn)测机(jī)构，业绩相当亮眼；而在后(hòu)疫情时代，公司(sī)主(zhǔ)营回归本源后依然(rán)亮点(diǎn)众多，作为(wèi)第三方医学检验及病理诊(zhěn)断服务商，金域(yù)医学近日率先推出(chū)国内(nèi)首个国家药品监督(dū)管理(lǐ)局(jú)（NMPA）获批(pī)的膀胱癌(ái)基因甲基化检(jiǎn)测项目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注赛道细(xì)分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源(yuán)TMT

　　刘(liú)格菘(sōng)仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去上周率先交(jiāo)卷主打(dǎ)产(chǎn)业(yè)链上游的施成(chéng)外，本周一(yī)众新能源高手中的顶流冯明远所(suǒ)管产(chǎn)品(pǐn)一季报全部披露，截至4月19日收(shōu)盘(pán)，目前他所管理的6只(zhǐ)产品维持年内小(xiǎo)幅正(zhèng)收益(yì)。当前冯明远在管基金中，任(rèn)职管理最长的就(jiù)是代表作新能源产业股(gǔ)票(piào)。从被(bèi)调出的三只产品看，其中斯莱克的(de)主营(yíng)与新(xīn)能源(yuán)产业链(liàn)关系不(bù)大。

　　而在新进重仓的三只标的(de)中，占比相对最(zuì)高的就是(shì)非(fēi)传统新能源产业赛道龙(lóng)头中伟(wěi)股(gǔ)份，200mm是多少米，2000mm是多少米ong>这(zhè)家主营(yíng)锂(lǐ)电池正极体研(yán)发的公司，主要产品是(shì)三元前(qián)驱体(tǐ)和四氧(yǎng)化三钴，从近期发布的年度业绩快报来看，公司的主营与净(jìng)利润均实现50％以上的逆(nì)势增长。而据《红周刊》对(duì)其季报的(de)全(quán)面梳理，在信澳研究优选(xuǎn)中还出现(xiàn)了一只新的(de)重仓股银邦股份，这也是(shì)一家(jiā)高(gāo)科(kē)技(jì)公司，主(zhǔ)营业(yè)务中有分布式光(guāng)伏发电(diàn)系统。

　　在(zài)季报总结(jié)中，他表示(shì)：“本基金的投资主要聚焦在(zài)新能源、科(kē)技(jì)、高端(duān)制造等新(xīn)兴产业(yè)领域，细(xì)分板块的整体走(zǒu)势与市场趋(qū)同，导(dǎo)致(zhì)本基金的净值也出现(xiàn)小幅震荡。对于二季度(dù)，展望(wàng)TMT板块(kuài)部分(fēn)公司(sī)加入AI或数字经(jīng)济等(děng)热门(mén)概念的创新(xīn)，以(yǐ)及半导(dǎo)体和制造业正经历触(chù)底反弹(dàn)的复苏，市场整(zhěng)体会逐步(bù)回暖，产(chǎn)生一定(dìng)正面(miàn)效应。我(wǒ)们会继续在新能源、科(kē)技、高端(duān)制造(zào)等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎(zhā)实的优质个(gè)股，自下而(ér)上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成(chéng)名多时(shí)的冯明远，2020年股基状元陆彬则(zé)是在(zài)新能源大潮中快速走红的类型(xíng)。天天基金网显(xiǎn)示(shì)，早在去年底时他就(jiù)已经是“双二百”的基金(jīn)经理了，而他在管(guǎn)的7只基金今年同时段几乎全(quán)线飘红，特别是动态策略混合年内涨幅(fú)超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以(yǐ)他在管的汇(huì)丰晋信低碳先锋股票为例(lì)，最新的基金一(yī)季报显示，其重仓的新能源产业(yè)链(liàn)中股(gǔ)票(piào)依然为(wèi)上季(jì)的7只(zhǐ)，它们(men)分别是(shì)宁德时代、亿纬锂能(néng)、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业、比亚迪(dí)、雅化集(jí)团(tuán)、华友钴(gǔ)业(yè)，虽然(rán)上述标的年初至(zhì)今表(biǎo)现(xiàn)一般。但他此前曾(céng)公开表示，看到了(le)新(xīn)能源类似2019年的投资机会。

　　而在季(jì)报中，他表示：“从(cóng)中(zhōng)长期维度看，新(xīn)能源产业(yè)还具备较长的生命周期，不(bù)少(shǎo)细分板块还能维持较(jiào)长时间的高速增长，而经过市场的调(diào)整(zhěng)，我们(men)看到(dào)行业中的优质公司对应2025年的盈(yíng)利(lì)中(zhōng)枢(shū)在当前市值(zhí)的投资价值(zhí)。或(huò)许，新能源行(xíng)业的终局如大(dà)部分制造业一样(yàng)是(shì)一个竞争(zhēng)充分、利润极(jí)度压缩的市场，但在发(fā)展(zhǎn)过程(chéng)中不(bù)少公(gōng)司(sī)一(yī)定(dìng)有一段(duàn)精彩(cǎi)的旅程。”

　　相(xiāng)比(bǐ)前(qián)两位(wèi)，2019年状元(yuán)刘格菘今年业绩(jì)开局(jú)不(bù)顺(shùn)，最新数(shù)据显示(shì)目前(qián)在管产品年(nián)内回撤全部超过(guò)了10％，以他的代表作之(zhī)一的广发小盘成长(zhǎng)来看，基金一季报表(biǎo)明他的(de)重仓(cāng)行业(yè)配置思(sī)路(lù)依然首选新能源。

　　对比分析其基金(jīn)相关产(chǎn)品的(de)2022年(nián)四(sì)季报和一季(jì)报，《红(hóng)周刊》发现他所(suǒ)持有的是完全一致的10只股票，虽然第(dì)一大重仓股依然是半导体公司圣(shèng)邦股份，但是整体新能源的地(dì)位似乎(hū)进一步稳固，比如晶澳科(kē)技从(cóng)第三升至第二位，隆基绿能从(cóng)第六升至第(dì)四位(wèi)。同时极为罕见的情况是，如果按照保留小数两位来统计，竟然所(suǒ)有10只标的(de)股(gǔ)持(chí)仓量与上(shàng)一季度保持(chí)一致。

　　就(jiù)此，刘格(gé)菘在基(jī)金(jīn)季报中表示：“报(bào)告(gào)期(qī)内，基金的持仓结构(gòu)并没(méi)有进行(xíng)大幅度的调(diào)整(zhěng)，依然围绕已经建立全球比较优(yōu)势的高端(duān)制造(zào)产业链布局。我们对重(zhòng)点持仓的光伏、储能(néng)、新能(néng)源车(chē)方(fāng)向保(bǎo)持相(xiāng)对乐观，投资(zī)中相(xiāng)信基(jī)本面优秀(xiù)和增量(liàng)价值(zhí)积(jī)累的公司。经过调整，行业(yè)估值水平已在(zài)历史低(dī)位(wèi)，产业链(liàn)的(de)变化在市(shì)场定价中未(wèi)被充分认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移动

　　姜诚精(jīng)准布局中国铁(tiě)建

　　余广新进重仓(cāng)海油(yóu)、移动(dòng)

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大(dà)旗”的(de)丘栋荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚(chéng)是近(jìn)几(jǐ)年出镜(jìng)相对较多的(de)基金经理，而他的(de)业绩(jì)特(tè)别从去年迄今颇(pǒ)为抗打(dǎ)。2023年(nián)年(nián)初以来，在他所(suǒ)管理的8只基金中，除(chú)去刚满两个月的中泰元和价(jià)值精选不纳入统计外，其余7只基金(jīn)均实现(xiàn)了正收益，特(tè)别(bié)是兴诚价(jià)值一年持(chí)有的收(shōu)益率(lǜ)接近(jìn)了14％，同时还有两只基(jī)金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比(bǐ)基(jī)金四季报和今年一季度可以看出(chū)，姜诚实际(jì)上只是(shì)微调了一个(gè)席(xí)位，而新调进来的中国(guó)铁建恰(qià)好(hǎo)就是(shì)中字头中的典型代(dài)表(biǎo)公司，该(gāi)股从年初至今上涨超过了(le)40％。由此(cǐ)，该基金(jīn)所(suǒ)重仓的中字(zì)头公司(sī)达(dá)到了四家。而200mm是多少米，2000mm是多少米从相关标的的年内涨跌幅来看，表(biǎo)现最好(hǎo)的(de)是游戏股吉比特(tè)，最新(xīn)该(gāi)股年内上涨达到了66％。

　　而在(zài)季(jì)报中，他不仅(jǐn)谈(tán)到了(le)坚守的价(jià)值投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量(liàng)信息中(zhōng)，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因素(sù)。人工智能的发(fā)展是一个长期因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可以尽量回避它(tā)带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的价格买尽可能(néng)好的资产是我(wǒ)们的投资目标。好资产的标准(zhǔn)是活(huó)得久、站得牢(láo)、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净资产收益率高，以及在好(hǎo)的(de)公司治理加持下能够把长期利(lì)润转化(huà)为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接(jiē)受(shòu)过《红周刊》专访的鲍(bào)无可，其投资风格同为公(gōng)募(mù)中少数的深度价值。天天基(jī)金网显示，2023年年初以来，他所管(guǎn)理的基金全线飘(piāo)红，6只产品年内净值增长率全部超过了(le)10％。以他任职回报最(zuì)高的景顺长城能(néng)源(yuán)基建(jiàn)为(wèi)例，能够清(qīng)晰地看(kàn)到其偏爱(ài)高估息和低估(gū)值类(lèi)股票(piào)的痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无可当季(jì)加仓中国移动大约15万股，从而(ér)使该(gāi)股从上一季的第三重仓升至第二重仓，不过中国(guó)电信(xìn)却退出(chū)了前一季(jì)的(de)前(qián)十。同(tóng)时(shí)他加仓了(le)川投(tóu)能源、紫金矿业、华能(néng)水电，新近重仓(cāng)了铜陵(líng)有色和神(shén)火(huǒ)股份，表明了其对这一(yī)类(lèi)资源股格(gé)外垂青。此外，他对(duì)于(yú)小(xiǎo)众的中南传媒和凤凰传(chuán)媒依然持(chí)续青睐。

　　在(zài)基金季(jì)报中，他表示基金(jīn)仓位基本稳定，主要增加了有色行(xíng)业配置。“当下(xià)是AI发展(zhǎn)初期，中(zhōng)国(guó)企业(yè)处于落后位(wèi)置，无论是AI核心(xīn)模型的研发、新型商业模式(shì)的迭代以(yǐ)及(jí)底层芯片制造，我们都希望国内企(qǐ)业能在不远的(de)将(jiāng)来迎头赶(gǎn)上。近(jìn)期而言尽管我们(men)认为AI非(fēi)常重(zhòng)要，但当前A股市(shì)场基本上是基(jī)于美股映射在炒作相关(guān)题材，对(duì)于这样的行情，需要对其(qí)可持续性保持审(shěn)慎态度。”他(tā)直(zhí)言不讳。

　　而(ér)同在景顺(shùn)长城的(de)基金经理余(yú)广是(shì)2012年的公(gōng)募状元，目前其担任基金经理也接近了13年。当前，其在(zài)管(guǎn)的产(chǎn)品为4只，它们(men)分别是核心竞(jìng)争力、核心招景混(hùn)合、核心中景(jǐng)一年、核心优选一(yī)年(nián)，从今年的表现来看(kàn)，虽然所管产品涨(zhǎng)幅(fú)不大，但(dàn)也整齐划(huà)一(yī)地实现了正收益。

　　以任职回报(bào)翻(fān)四倍(bèi)的核(hé)心竞(jìng)争力为例，第(dì)一季度他在(zài)前十中调仓了四个(gè)席(xí)位，其中(zhōng)新(xīn)进的(de)公(gōng)司半数(shù)为(wèi)中字头(tóu)，它们就(jiù)是(shì)中国(guó)海油和中国移动，与它们携(xié)手(shǒu)进入的还(hái)有安徽合力和紫金矿业。而这样(yàng)的(de)调整立竿(gān)见影，除去两只中(zhōng)字头外(wài)，后(hòu)两者年内的涨幅也是(shì)超过了(le)30％。此(cǐ)外，当季被其提(tí)拔(bá)为第一重仓的电动(dòng)车龙头爱(ài)玛科技，年内迄今的(de)涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季(jì)报(bào)中的总结与(yǔ)“中特估”基(jī)本吻合：“基金坚持自下而上(shàng)，看重公司(sī)基本面，注(zhù)重(zhòng)公(gōng)司的核心竞(jìng)争力、高品(pǐn)质、长期发展，以合理或偏低的(de)估值水平买入持(chí)有。在经济复苏和企(qǐ)业盈利修复的预期下，我们较为(wèi)看好今年(nián)的权益(yì)市场，特别是前(qián)期(qī)调整较为充分，估值较(jiào)为(wèi)低估的多行业的(de)龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进(jìn)重仓寒武(wǔ)纪

　　黄(huáng)兴亮(liàng)布局中微(wēi)公司

　　与蔡(cài)嵩松同期成名的郑(zhèng)巍山今年业绩(jì)优异，特别是其去(qù)年3月接(jiē)手的银河智(zhì)联主题(tí)净(jìng)值(zhí)快速拉升(shēng)，截至本(běn)周(zhōu)四的年(nián)内涨幅(fú)已经超(chāo)过(guò)45％，这(zhè)一水平甚至超过了他的成名作银河创新成长。从郑(zhèng)巍在管基金的(de)当季重仓行业(yè)风格来看，除去(qù)银河和美生活还(hái)有(yǒu)较强(qiáng)的新能源属性外，其余(yú)产品几(jǐ)乎一边倒地(dì)偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智(zhì)联主题为例分析，最新的十大重仓股(gǔ)除去用友(yǒu)网络(luò)和海康威视外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别是海光信息(xī)、中(zhōng)科曙光、卓易信(xìn)息(xī)、大华(huá)股份均(jūn)已实现了涨(zhǎng)幅翻番(fān)，而这(zhè)四只(zhǐ)标的均是第一季度新近重仓(cāng)的公司。同时(shí)，郑巍山所保留的上一季重仓股仅有金(jīn)山办(bàn)公和(hé)国网通信。对比来看被调出(chū)的标的，中国长城、中望软件、中国软件(jiàn)等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在季报总(zǒng)结中仅仅是(shì)寥寥数语：“本基金严(yán)格执行基金合同的配置范围，切合主(zhǔ)题，主要围绕智慧(huì)智联、信(xìn)息技术等的(de)概念范畴展开。一季(jì)度智(zhì)联主(zhǔ)题继续增加了软(ruǎn)件服务、信(xìn)息(xī)技术(shù)的配置(zhì)比例。围绕数字经济和新的信息技(jì)术应用展开投资。二季度，将(jiāng)会继续(xù)围绕信息(xī)技(jì)术、数字经(jīng)济的范畴展开投资(zī)。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物同期(qī)成名的(de)还有(yǒu)华安(ān)胡宜斌，作(zuò)为当年公司力捧的三(sān)位基(jī)金经(jīng)理中最年轻者，他(tā)可谓是少年得(dé)志，但(dàn)后(hòu)来所管(guǎn)产品几经浮沉(chén)，好在今(jīn)年卷土(tǔ)重来(lái)。天天基金网数(shù)据显示，年内他所管理的(de)7只基金全部(bù)涨幅超(chāo)过20％，其(qí)中(zhōng)表(biǎo)现最好的还是他的成名(míng)作华(huá)安(ān)媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我(wǒ)们发现他所保留的(de)上一个季(jì)度重仓股只有王(wáng)府井和华(huá)大九天(tiān)，而将剩余(yú)的八个席位全部更换。从最(zuì)新的标(biāo)的来看，这其中就有近期大火(huǒ)的芯片(piàn)新贵寒武纪。从新进重(zhòng)仓(cāng)标的年内表现来(lái)看(kàn)，其中中文在线(xiàn)的年(nián)内涨幅已经超过了180％，值(zhí)得买、浙数文化、美亚柏科(kē)等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看(kàn)，他所(suǒ)剔除(chú)的锦江酒店、首旅(lǚ)酒(jiǔ)店、中国平安等公司，目前年(nián)内至今仍然体现(xiàn)为股(gǔ)价下(xià)跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处经济结构转(zhuǎn)型(xíng)时期，我们相信未来科技创新(xīn)和消费(fèi)升级仍将成(chéng)为(wèi)经济总(zǒng)量增长核心(xīn)驱动力，围绕产(chǎn)业(yè)创新、尖(jiān)端技术突(tū)破、新材料、新能源、新消费等领域仍将(jiāng)诞(dàn)生(shēng)大(dà)量投资机会，在策略上，我们(men)已将(jiāng)挖掘、发现(xiàn)和(hé)配置基金合同主题范围内(nèi)的科(kē)技创新和(hé)受益于(yú)国民经(jīng)济持续增(zēng)长的消(xiāo)费及原材(cái)料放在前所(suǒ)未有高(gāo)度。”

　　而当年一(yī)并(bìng)成名(míng)的(de)万家基(jī)金名将黄兴亮，2023年(nián)一(yī)季度同(tóng)样强势(shì)回归。天(tiān)天(tiān)基金网(wǎng)数据显示，他(tā)目前在管的(de)基金年内(nèi)除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别是万家科(kē)技创新迄今的(de)年内涨幅超过了(le)25％，具体来分析(xī)他的成名作(zuò)万家行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出了一处调整，也就是用中微公司替代了四季度末的兆易创新。但(dàn)就是这(zhè)只新(xīn)进标的，目(mù)前年内的涨幅已经超(chāo)过90％，与保留(liú)重仓中年内涨幅超过70％的金山办公交相(xiāng)辉映。对于当季度的(de)调仓，黄兴亮表示：“本基金增(zēng)持了机(jī)器视觉和医疗器械行业的(de)部分个(gè)股，相(xiāng)应地(dì)略微降低了(le)半导体行业的(de)持仓。截(jié)至季度末(mò)，基金持仓(cāng)仍以计算机软件和(hé)半导体行业为主，总体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立液压

　　陈良栋(dòng)布局消(xiāo)费(fèi)电子“半壁江山”

　　从基金一(yī)季报(bào)来看，这些(xiē)相对低调的领域也开始越发受(shòu)到明星(xīng)基金经理(lǐ)们的追捧，比如融通(tōng)基金的明星基金经理邹曦，这位任职已经逼近(jìn)15年(nián)半的老将(jiāng)善战周期，目前在公(gōng)司仍然(rán)管理6只基金(jīn)产品，其(qí)代表(biǎo)作是2012年开始管理、迄(qì)今任职(zhí)回(huí)报超过180％的融通行业景气。

　　从新出(chū)炉的(de)季(jì)报(bào)来(lái)看，在上一季度没有单一标的持(chí)仓比例超限后，这(zhè)一季(jì)度(dù)头(tóu)三大(dà)重(zhòng)仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们(men)分别是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑(lǜ)后面重(zhòng)仓中的汇川技术和(hé)安(ān)徽(huī)合力，虽(suī)然去(qù)年下(xià)半年(nián)以来(lái)重仓中(zhōng)就没有了三(sān)一重工，但(dàn)实际(jì)上在当季的重仓行业中，机械(xiè)制造是仅次于房(fáng)地(dì)产的第(dì)二行业。

　　对于调仓的(de)思(sī)路，他(tā)在(zài)季报(bào)中(zhōng)就表示：“本(běn)季度(dù)增加了工程机械(xiè)、家居、顺(shùn)周期装(zhuāng)备、医药(yào)等行业的配置。目前组合配置(zhì)偏向周期价(jià)值，同时保持了(le)科技、消费板块的适(shì)度配置。组合结(jié)构主(zhǔ)要围绕(rào)国(guó)内经济稳(wěn)增长的(de)主线展(zhǎn)开，相关配置集中在优质房(fáng)地产股、地产产业链(liàn)，以(yǐ)及顺周期装备等板块。”此外(wài)，虽然未进(jìn)重仓(cāng)股前十(shí)，但朱少醒(xǐng)对机(jī)械制造的兴趣也越来(lái)越浓，例如兰(lán)石(shí)重(zhòng)装年(nián)报的十大(dà)流通(tōng)股股东中，富国天惠新(xīn)进上榜排(pái)名第六(liù)位。

　　而长城基金的明星(xīng)基(jī)金经(jīng)理陈(chén)良栋，其在圈内以(yǐ)善战高端(duān)制造板块闻(wén)名，目前他在公司所管理的(de)产品数(shù)达(dá)到了6只，尤(yóu)其是他参(cān)与(yǔ)管理的长城(chéng)科创板两(liǎng)年定开(kāi)业(yè)绩(jì)亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管(guǎn)理(lǐ)时间最长的长(zhǎng)城新(xīn)兴产业为(wèi)例，可(kě)以看到一季度与众不同的一点(diǎn)是(shì)，消费电子(zi)赛道股(gǔ)票在其(qí)中占据明显的数量优势。具体(tǐ)说来，虽然在基金十大重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)不见耳熟能(néng)详(xiáng)的龙头立讯精(jīng)密，但(dàn)大体(tǐ)包括(kuò)华测导(dǎo)航、东山精密、电(diàn)连技术、和而泰、科大讯飞都(dōu)能被划入到消费电子的大范畴中(zhōng)，也就(jiù)是说其占据了十大重仓中的(de)半边天。

　　他(tā)解释(shì)了看好的原因：“预期今年下半(bàn)年或明年，消费(fèi)电子会有(yǒu)一(yī)个触底回升(shēng)的过程。如果叠加在汽车产业链(liàn)上(shàng)的布局，我判(pàn)断(duàn)可(kě)能对收入利润拉动更(gèng)大(dà)。消费电子的复苏(sū)可(kě)能只是一个(gè)周期的因素。”而种种因(yīn)素(sù)显(xiǎn)示，目前该板块去库存可(kě)能也进入到尾声(shēng)阶段，接下来苹(píng)果新品推出(chū)或是(shì)行(xíng)业复苏契(qì)机(jī)。

　　而在高(gāo)端制造这一(yī)领域中，还(hái)有(yǒu)不(bù)可忽视的一环就是军(jūn)工装(zhuāng)备。同(tóng)时作(zuò)为成长股三大(dà)主阵(zhèn)营“新半(bàn)军”中的重要一级，军(jūn)工虽(suī)然很(hěn)难有(yǒu)持续性的表现(xiàn)，但也隔三(sān)差五会有亮眼的(de)输(shū)出，而华夏的少壮派基金经理(lǐ)万方方，是(shì)圈内少(shǎo)数同时管理两(liǎng)只军工主题的基(jī)金经理(lǐ)。

　　以万方方管理时间最长的军工安(ān)全混(hùn)合为例，实(shí)际上(shàng)一季度他仅(jǐn)在十(shí)大重仓股中做出了一处调整(zhěng)，也(yě)就是用昊(hào)华科技替(tì)代了上一季的新雷能(néng)。从整(zhěng)体10只标的所属细分来看，明显中航系乃至航空航天赛道占据优势。而(ér)这一(yī)思路在他(tā)管理的高端装备龙(lóng)头乃至(zhì)全(quán)市场基金中都(dōu)体现得颇(pǒ)为明显。进一步对照两(liǎng)只军工(gōng)主题产品，《红(hóng)周刊》发现重叠的公司有(yǒu)八家，惟(wéi)二(èr)的(de)区别是高端装备龙头中用复旦微电和西部超导替(tì)代了前者中的钢研高(gāo)纳和昊华科技(jì)。

　　他在(zài)季报中(zhōng)的阐述(shù)思(sī)路清晰：“着重探究(jiū)未来(lái)两年确(què)定性的产业趋(qū)势和高增(zēng)长(zhǎng)的细(xì)分赛道，组合构(gòu)建(jiàn)从(cóng)2023年(nián)全年维度(dù)在高确(què)定(dìng)性的航空发动(dòng)机赛道、景(jǐng)气度(dù)弹性潜力较高的航天导弹产(chǎn)业链、航空装(zhuāng)备平台型企(qǐ)业以及技术禀赋和壁垒高筑的新材料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文(wén)已刊发(fā)于(yú)4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及个股(gǔ)仅为(wèi)举例分析，不做(zuò)买卖推荐(jiàn)。）