财联社4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着公募基(jī)金2023年一季报披露完成，多(duō)位知名基金经理大幅调仓(cāng)换股的(de)动向和投资(zī)方向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中(zhōng)国(guó)海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团(tuán)、腾(téng)讯控(kòng)股，谢治宇(yǔ)布(bù)局(jú)AI板块(kuài)，加(jiā)仓海(hǎi)康威视、晶晨(chén)股份(fèn)、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯(xùn)控股(gǔ)、赛(sài)腾股份、星(xīng)环科技(jì)-U，常处于(yú)风口浪尖的葛(gé)兰，也(yě)开(kāi)始布局(jú)人工智能(néng)，加仓同(tóng)花顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在(zài)人工智能(néng)大行其(qí)道的(de)首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等(děng)顶流(liú)开始追逐AI，另一面，一(yī)些(xiē)专注长期成长(zhǎng)价值的基(jī)金经理仍坚(jiān)守新能源，如(rú)曾(céng)经(jīng)的(de)公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一(yī)季度，是人(rén)工智能的(de)盛典。面对(duì)火出天际的(de)AI赛道，究竟是(shì)应该(gāi)与(yǔ)其共舞，还(hái)是不为所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观(guān)察一季报的(de)调仓(cāng)换(huàn)股，可(kě)见越来(lái)越多(duō)的基金经理(lǐ)选择了前(qián)者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖都是(shì)死，不(bù)如(rú)搏一把再死，也许富(fù)贵险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证(zhèng)券统计数据(jù)也(yě)证明(míng)了这一点，公募基金(jīn)一季度大幅加仓(cāng)TMT板块中的计算机和(hé)通信行业(yè)。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏股基(jī)金重(zhòng)仓股在TMT板块配置市(shì)值4707亿元(yuán)，一季度大幅(fú)提升(shēng)1163亿元。

　　包(bāo)括一直(zhí)深耕医疗的葛(gé)兰(lán)在内，众多知(zhī)名基(jī)金经理(lǐ)布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔(ěr)法混(hùn)合一季度大(dà)手笔新进中芯(xīn)国(guó)际、上海电影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其所管的(de)另一(yī)只中欧研究精(jīng)选混合一季度(dù)新进金山办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿新(xīn)起点(diǎn)混合(hé)一季度新进中芯(xīn)国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的(de)仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人工智(zhì)能投资方向——从AI上游(yóu)的芯(xīn)片、到(dào)算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹(bào)，葛兰(lán)的操(cāo)作只是公募基金经理加(jiā)仓AI的(de)一个缩影(yǐng)。从(cóng)各位(wèi)知(zhī)名基金经理(lǐ)调仓(cāng)动向可以看(kàn)出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世(shì)，海(hǎi)外大模型以及相关(guān)人工智能的产业趋(qū)势受到市场关注，并很(hěn)快(kuài)扩散到国内产业(yè)界(jiè)，市场聚焦于(yú)上游算力、传输和下游运用，在经济复苏相对温(wēn)和的情景下，计(jì)算(suàn)机、通讯、传媒(méi)、电子行业受(shòu)到各(gè)方(fāng)资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十(shí)大重仓股来看，万(wàn)达电影新(xīn)入他所管理的中(zhōng)欧(ōu)新趋势十(shí)大(dà)重仓股，中欧洞见一年(nián)持有则加仓了立讯(xùn)精密、腾讯控(kòng)股等个股；中欧明睿新常(cháng)态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等AI热(rè)股均为(wèi)新晋兴全合(hé)润重(zhòng)仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模块等子板块带动的人(rén)工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏(xì)、影视等(děng)板(bǎn)块也实现较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，此前招(zhāo)商(shāng)证券研报称，从历史上来看，30％是主动(dòng)偏(piān)股(gǔ)公募基金(jīn)大类(lèi)行业配置比例(lì)一(yī)个很重要的临(lín)界(jiè)值(zhí)，往往(wǎng)预(yù)示着某个板块进入过热阶段。截至2023年一季(jì)度末，主(zhǔ)动偏股公募(mù)基金对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与临(lín)界(jiè)值尚存安全距离。从这(zhè)点看(kàn)，基金经理对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团(tuán)”，仍(réng)有基金(jīn)经理(lǐ)并未上车(chē)。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追风(fēng)”的另一面(miàn)，仍有一(yī)部分仍坚守新能(néng)源，也有一(yī)部分试图(tú)低位捡拾新(xīn)能源筹(chóu)码(mǎ)。

　　如曾(céng)经的公募(mù)状元刘格菘(sōng)。据了(le)解，广发基金(jīn)成长团队对新能源的钟爱业内闻名，最新披(pī)露的一季报中(zhōng)也证实(shí)了(le)他(tā)们的(de)“坚守(shǒu)初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发双擎(qíng)升(shēng)级，从其十大(dà)重仓股来(lái)看(kàn)，前五(wǔ)大重仓股的(de)占比均超(chāo)过了8.5％，分别是晶(jīng)澳(ào)科(kē)技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦(bāng)股份，均属于新能源概念(niàn)股。除(chú鲨鱼裤和打底裤什么区别，鲨鱼裤跟打底有什么区别)此之外，他(tā)还仍加仓了天合光能、荣盛石化(huà)等个股，且新晋晶科能(néng)源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格(gé)菘在一(yī)季报表达了仍对新(xīn)能源保持信心(xīn)，“我们对本产品重点持(chí)仓的光伏(fú)、储(chǔ)能、新能源车方向保持相对(duì)乐观(guān)，投资中相信(xìn)基本面优秀(xiù)和增量价(jià)值(zhí)积(jī)累(lèi)的公司。经过调整(zhěng)，行(xíng)业估值水平已在历(lì)史低位，产业链的变化在市场(chǎng)定价中未被充分认(rèn)知和体现(xiàn)。”

　　再如(rú)傅鹏博(bó)，其(qí)管(guǎn)理的睿远成长(zhǎng)价(jià)值混合前十大重仓(cāng)股分别为中国移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙邦。对比去年年(nián)底该基(jī)金增持了宁德时代、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是光(guāng)伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华(huá)心怡(yí)混(hùn)合也加仓(cāng)了新能源(yuán)，如晶(jīng)科能源、锦浪科技(jì)、东(dōng)方电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经提到了新能源板块的一(yī)些风险点，这些(xiē)风(fēng)险点在经过大半年的(de)消化后(hòu)，在这个估值分位以及股(gǔ)价(jià)位置下，我(wǒ)们(men)认为新能源板块的风险因素已经(jīng)充分释(shì)放，目前这个时间段，新能源非常具有吸引力。在一(yī)季度我们对于(yú)电动车、光伏、储能、海风的一些标的(de)，都增加了一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为(wèi)，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基(jī)金经理在AI的“大风”之(zhī)下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在接受财联社记者采访时(shí)提到，他曾重点关注过(guò)TMT板块，但并不(bù)喜欢(huān)去(qù)追逐风口，他选择会在(zài)全市场做行业轮动，在(zài)操作上绝对不是去(qù)捕捉每个时期的“最(zuì)靓(jìng)的仔(zǎi)”。“对于自己看好(hǎo)的行业，你重仓押进去，不(bù)确定(dìng)性来的时候，无(wú)论是基金经理个人(rén)还是投资者，其实(shí)都是无(wú)法承受的。所(suǒ)以，任何一(yī)个行业，即使你(nǐ)再看(kàn)好，也(yě)要控(kòng)制持(chí)有比例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交(jiāo)银(yín)施罗(luó)德(dé)基金(jīn)的王崇一季报表示暂时无法(fǎ)预测其兑现(xiàn)节奏和(hé)时(shí)间，短期内也很(hěn)难在A股找(zhǎo)到明显的(de)受(shòu)益标(biāo)的(de)，就没(méi)有参与。不过他也认为这(zhè)些股票(piào)的估(gū)值体系(xì)还在合理(lǐ)接(jiē)受范围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析(xī)可(kě)知(zhī)，今年(nián)一季(jì)度仍有不少基金经理(lǐ)重(zhòng)仓(cāng)“押(yā)注”AI。在(zài)这种极致行(xíng)情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一(yī)部分市场(chǎng)人(rén)士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略(lüè)目前(qián)仍维(wéi)持(chí)TMT为(wèi)全年(nián)市场主线的(de)判断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服(fú)务器以及(jí)光模块等细分赛道将陆续迎来基(jī)本面的确认，中微观(guān)层面(miàn)上尚有(yǒu)空间，估值修复尚(shàng)未(wèi)结(jié)束，个股上是找机(jī)会的格局。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年初至今市场对AI关(guān)注度持续高企，上一轮行情催化主要集(jí)中(zhōng)于(yú)大模型(xíng)的突破(pò)进展；而4月以来，我(wǒ)们(men)观察到各个领域的应用厂商正加速(sù)AI融(róng)合(hé)应用产品的研(yán)发和发布，其中办公(gōng)场景进展相(xiāng)对较快，我们预计5月之后(hòu)将进入(rù)AI应用(yòng)的(de)加速繁荣阶(jiē)段(duàn)。我们持续看(kàn)多AI，并在应用、算力、模型三层中(zhōng)建议(yì)投资者优先(xiān)关注应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿私募大(dà)佬董承非也(yě)看好相(xiāng)关板块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之(zhī)后是消(xiāo)费的时代，但未来10年，最牛(niú)的资产是科技。他坦言，自己目前重仓(cāng)半(bàn)导体板块。

　　不过(guò)另一部分市场人士也指出(chū)，AI后续或有波动或(huò)调整。

　　中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投证(zhèng)券策略首席分析师陈果，在A股二季(jì)度投(tóu)资策略会(huì)上提到“今年大概率还是一(yī)个(gè)偏(piān)成长风(fēng)格占(zhàn)优，尤其是很多(duō)科技股在(zài)过去几年其实没(méi)有太(tài)多(duō)的表现(xiàn)。以(yǐ)前我们讲茅(máo)指(zhǐ)数、宁组合，其(qí)实TMT板块有很(hěn)长时间没有太多表(biǎo)现。今年要推动数(shù)字经济，今年半导体周期要见底，本身今年科技股的机会(huì)是(shì)可以(yǐ)期待的(de)”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一些(xiē)波动。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶段不太适合大(dà)多(duō)数的(de)投(tóu)资(zī)者，不适合在这个位置上去(qù)追。”

　　广发(fā)证券(quàn)研报中判断，本轮(lún)AI板块已进入第(dì)一轮调整期，但对(duì)标2013年“移动互联网+”行(xíng)情节(jié)奏，预计本轮(lún)后续调整(zhěng)时长与幅度有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议(yì)逢低布(bù)局有望(wàng)率(lǜ)先实现业绩兑现的环(huán)节，即(jí)满足“自身产业(yè)周期向上+AI加持下(xià)的业绩增厚机遇”的领域(yù)，比(bǐ)如，电子(zi)、计算机(jī)、传媒、通(tōng)信。

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