近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网(wǎng)友称，使用大家广泛(fàn)知晓的“强军(jūn)口(kǒu)号”来(lái)进行(xíng)调侃(kǎn)式的比喻，让其感(gǎn)到不(bù)适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布通报，决定没收笑果文化违法所得(dé)1325381.6元、罚(fá)款(kuǎn)13353816元。

　　在(zài)这一由(yóu)不(bù)恰(qià)当(dāng)言论引发的风(fēng)波中，《科(kē)创板日报(bào)》记者发(fā)现，随着(zhe)脱口秀不断破圈，笑(xiào)果(guǒ)文化也成(chéng)为了(le)备受资本(běn)青睐的(de)宠儿，在6年中获得众多资本8轮融(róng)资，并于(yú)2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果(guǒ)文化，注册资本为208.13万元，经(jīng)营(yíng)范(fàn)围(wéi)包括文化(huà)艺术(shù)交流策划、演(yǎn)出经(jīng)纪、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱(tuō)口秀(xiù)近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大会(huì)》《吐槽大会》等节目(mù)的火爆，让脱口秀(xiù)演(yǎn)员和脱口秀俱(jù)乐部成为了炙(zhì)手(shǒu)可热的行业，笑(xiào)果文化也成为中国最成功(gōng)的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉(jué)到(dào)商机并押宝这(zhè)一赛道，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者整理公(gōng)开信息发现(xiàn)，笑果文化于(yú)2016年至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑(xiào)果(guǒ)文化后，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社创(chuàng)投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络(luò)天(tiān)使轮投(tóu)资。同年9月，得到游(yóu)族网络、普思资(zī)本数千万的pre-A轮(lún)投资(zī)。

　　2017年4月(yuè)，得到(dào)南(nán)山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南山资本(běn)、游族网络(luò)、CMC资本(běn)、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到(dào)CMC资本(běn)、华人文(wén)化集(jí)团、泽(zé)时投资的战略投资，此轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天图投资湘d是湖南哪里的车牌，湘d是湖南哪里的车牌号的B轮投资(zī)。

　　2020年12月(yuè)，得(dé)到南(nán)山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略(lüè)投资。

　　可以看出(chū)，南山资本(běn)和(hé)游族网络对笑果文化(huà)最为青(qīng)睐，8轮融资(zī)中一共投了4次，游族(zú)网络更是(shì)笑果文化(huà)的天使投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑(xiào)果(guǒ)文化走向(xiàng)扩张的关(guān)键一(yī)子，今年4月，位(wèi)于北京东(dōng)城区(qū)隆(lóng)福寺的笑果文化线下(xià)喜剧(jù)空间“笑(xiào)果工(gōng)厂”开业，这(zhè)是笑(xiào)果工厂(chǎng)继(jì)上海、南京、苏(sū)州之后的第四个演艺空间(jiān)。此(cǐ)外，近年来(lái)对(duì)外投资也在扩(kuò)张。

　　《科(kē)创板(bǎn)日报》记者发现(xiàn)，笑果文(wén)化对外投资的(de)企业共有9家，其中有6家已经注销。如(rú)今(jīn)存(cún)续的企业有：笑(xiào)果挺棒文化传媒(méi)（上海）有限公司、上海(hǎi)青豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦(yuè)信(xìn)息(xī)技术有(yǒu)限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前(qián)控(kòng)股的笑(xiào)果(guǒ)演艺股权(quán)也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原(yuán)股东笑果文化、郭(guō)凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Lim湘d是湖南哪里的车牌，湘d是湖南哪里的车牌号ited全资持股，同时企(qǐ)业(yè)类型变(biàn)更为有限责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月(yuè)在中国香(xiāng)港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内(nèi)人士猜测(cè)，笑果文(wén)化(huà)或许是在悄悄开启上(shàng)市的前(qián)奏(zòu)。

　　作(zuò)为(wèi)普思资本(běn)的(de)前高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑果文化(huà)的A轮(lún)投资过程，他对《科创板日报》记者表示，他(tā)也是刚从网上看到(dào)本次(cì)出事，此(cǐ)前(qián)脱口秀行业在(zài)国内处于快速发(fā)展阶段，表现(xiàn)形式丰(fēng)富多样，而在(zài)该领(lǐng)域笑(xiào)果文化(huà)做的很(hěn)早(zǎo)，成绩(jì)也很突出，其《吐槽(cáo)大(dà)会》在年轻人圈(quān)子(zi)里很火爆(bào)，出(chū)于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为(wèi)“冒犯的艺(yì)术”，追求的(de)就是(shì)一(yī)种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众(zhòng)一边大笑一边(biān)反思(sī)的感(gǎn)觉。对本次“翻车(chē)”事件，他(tā)个人认为，出(chū)于节目效果可能(néng)需要(yào)张狂和外向一些(xiē)，但公(gōng)众场合下脱口秀中的开玩笑(xiào)也要注意把握分寸，尤其涉及到国家政(zhèng)治和(hé)解放(fàng)军形象等严肃(sù)话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在(zài)风(fēng)控方面(miàn)，可能没(méi)有进行非常严(yán)格的把控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记(jì)者注意到，笑果文化的业务和腾(téng)讯关联(lián)颇(pǒ)深，资料显(xiǎn)示，目前大股东叶烽(fēng)持(chí)有(yǒu)31.57％的股份，宁波(bō)梅山保(bǎo)税港区泽禧股权投资合伙(huǒ)企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有限(xiàn)公司(sī)为第(dì)三大股(gǔ)东，持股比(bǐ)例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联(lián)合笑果文化打造(zào)了(le)《吐槽大会》，该节(jié)目让担任吐槽(cáo)团成(chéng)员、策划(huà)人及(jí)编剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视(shì)频(pín)出品，企鹅影视和(hé)笑果文(wén)化联合(hé)出(chū)品的《脱口秀(xiù)大(dà)会》在(zài)腾(téng)讯(xùn)视(shì)频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面最广的是线上(shàng)长视(shì)频业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯合(hé)作的长视频节目，可以占到公司百分之四十的业(yè)务(wù)营收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却后(hòu)劲不足？

　　相较(jiào)于西方(fāng)脱口秀百(bǎi)年以上的发展历史，脱口秀这个舶来品在国内的发展历程(chéng)要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综(zōng)艺(yì)频频占据收视榜与网络热议话题榜首，由此带来一波(bō)迅猛发(fā)展的脱口(kǒu)秀(xiù)风(fēng)潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本也闻(wén)风而至(zhì)。财联社(shè)创(chuàng)投通数据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口秀企业获得融(róng)资。其中(zhōng)，不乏明星投(tóu)资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投资投了(le)罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投了(le)鲜榨喜剧，原子创投、合一集团(tuán)投了单立人。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，资(zī)本对(duì)脱口秀行业也明(míng)显呈现出“一(yī)家(jiā)独大”的(de)趋(qū)势(shì)，除斩获8轮融资的笑果文化(huà)外，其他(tā)脱口秀(xiù)厂牌融(róng)资轮次都仅(jǐn)有一两轮，且集(jí)中在2018年及以前。同时(shí)，资本(běn)对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年(nián)之后，市场上(shàng)暂无新的(de)脱口秀企业获(huò)得(dé)融(róng)资。

　　资本市场的反应与高(gāo)速(sù)增长的市场(chǎng)似乎并不匹(pǐ)配。据《中国(guó)脱口秀(xiù)行业发展趋势分析与未来投资预测(cè)报告（2022-2029年(nián)）》显示(shì)，2021年脱口秀市(shì)场(chǎng)全年商(shāng)业演(yǎn)出场(chǎng)次1.85万场，比2019年(nián)增长(zhǎng)50％以上，预计(jì)2021年(nián)至2029年(nián)，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本为何却逐渐(jiàn)远(yuǎn)离了这一赛道？眺远营销咨询创始人高承(chéng)远(yuǎn)对《科创板(bǎn)日(rì)报》记者表示，脱口秀行(xíng)业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本(běn)市场(chǎng)并不吃(chī)香。其(qí)核心原因(yīn)在于，资本的投资逻(luó)辑天然是确定性和可复制(zhì)性，而脱(tuō)口秀(xiù)行业却具有(yǒu)巨大的不确定性和(hé)不可复(fù)制性。演(yǎn)员的不确定性(xìng)、创作(zuò)的不确定性(xìng)、观众审美的不确定性(xìng)，以及(jí)踩(cǎi)红线等重要舆情事件等，都(dōu)可(kě)能让经(jīng)营面临巨(jù)大的风险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行(xíng)业未来想(xiǎng)要可持(chí)续发展(zhǎn)，就需(xū)要拥抱监管，在(zài)合法合规的底线之上，不断运营爆款，激活(huó)创作，带动整个行业的上线，这才(cái)是这个(gè)行(xíng)业(yè)可持(chí)续(xù)、良性发展(zhǎn)的(de)可靠路径(jìng)。”

　　学(xué)者张竹然亦对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业(yè)作为大文娱行业中(zhōng)的一员，和这个行业中的其余(yú)行业一样(yàng)（如影视剧作(zuò)、游戏等等），都严重依赖(lài)IP本身而(ér)非(fēi)平台，行业本身(shēn)的“护城河(hé)”相(xiāng)对浅，而脱(tuō)口秀本(běn)身是靠(kào)故事(shì)起(qǐ)家的(de)，但这(zhè)个行业的“故事(shì)”却很难讲述，这也是备受资本市场冷(lěng)遇(yù)的湘d是湖南哪里的车牌，湘d是湖南哪里的车牌号原(yuán)因。

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