用友网络（600588）的(de)3.0-II转(zhuǎn)型，即云服(fú)务转型第二阶段进(jìn)展明显不佳。

　　2023年(nián)一季度，用友网络净亏损3.97亿元，创公司2001年(nián)5月上市以来单季最大亏(kuī)损；2022年净(jìng)利润2.19亿元，同比下(xià)降(jiàng)69％，是(shì)2020年以来连续第(dì)三(sān)年净(jìng)利(lì)下滑。与此对应的(de)是(shì)，2020年以来(lái)公(gōng)司股价持续大跌(diē)。

　　这与用友网络3.0-I转(zhuǎn)型阶段(duàn)营收、净利(lì)同(tóng)步大增、股价大涨的(de)同向共振(zhèn)，大相(xiāng)迥(jiǒng)异。

　　目前，用友网络股价为(wèi)21.61元(yuán)，市值741.9亿元。

　　上市23年来单(dān)季最(zuì)大(dà)亏损

　　净利连续三年下(xià)滑

　　用友(yǒu)网络(luò)4月(yuè)28日晚(wǎn)间发布(bù)2023年(nián)第一(yī)季度报告，一季度实(shí)现营业收入14.75亿元，同(tóng)比(bǐ)增长15.3％；归属于上市公司股东的净亏损(sǔn)3.97亿元，创该公司2001年5月上市以来单季最(zuì)大亏损。

　　此前，用友网络发布的年报显示，2022年公(gōng)司(sī)营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净(jìng)利润2.19亿元，同比(bǐ)下降69％。这是在(zài)2019年创(chuàng)下(xià)净利11.8亿元的历史最高点之(zhī)后，用友网络连续第(dì)三(sān)年净利下滑。

　　从(cóng)股价来(lái)看，在2020年(nián)7月创下历(lì)史新(xīn)高之后，用友网络股(gǔ)价(jià)就总体上呈下(xià)降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫(wèi)东等投资者被套

　　在2022年股(gǔ)价大(dà)跌(diē)前，用友网络在股价相对高点进行了定增融资。此(cǐ)次定增吸(xī)引了不少(shǎo)机构参(cān)与，包括(kuò)高毅、葛卫东等知名机构和投资者。

　　2022年1月，用友网络披露定增结果(guǒ)，增发数量约1.7亿股，每股价格为(wèi)31.95元，定增募资约(yuē)53亿元。当时，在定增市场颇(pǒ)为活跃的私(sī)募(mù)大佬葛(gé)卫东，也参与(yǔ)了定增，投入资金(jīn)约2亿元。

　　但(dàn)在(zài)定增(zēng)结束之后，用友网络发布的2021年业绩(jì)明显不及市场预期，2021年净(jìng)利润为7.078亿元(yuán)，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用(yòng)友网络的(de)2022年各季度业绩更是一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽连(lián)续(xù)爆雷：一季报净利润(rùn)-3.932亿元(yuán)，同比下降2931.14％；半年报净利润(rùn)-2.558亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)218.93％；三季报净利润-5.395亿元(yuán)，同(tóng)比下降525％。

　　在此背景(jǐng)下，用友网络的(de)股价(jià)从(cóng)2022年2月(yuè)37元的高点(diǎn)，最低(dī)跌(diē)至2022年9月的16.28元，跌幅近(jìn)六成。而葛卫(wèi)东的(de)总(zǒng)持(chí)股数，也从2022年一季(jì)度的7626万股(gǔ)，到(dào)2022年三季度末退出前十大股东，在此期(qī)间，其减持数量(liàng)至少(shǎo)有4100万股。其定(dìng)增(zēng)投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络股价(jià)大跌。

　　云服务转型第二阶(jiē)段道阻且长

　　在用(yòng)友网(wǎng)络的(de)发展历(lì)史(shǐ)上，其1.0阶(jiē)段是通过财务软件服务企(qǐ)业的会计电算化，2.0阶段(duàn)是通过ERP软件服务企业(yè)的(de)信息化，现在的3.0阶段是服务企业的数智化。

　　具体来(lái)说，从2016年起，用(yòng)友的3.0-I战略是转型云服务业务，引领中国(guó)企业级服(fú)务市场(chǎng)。在此基础上，公司2020年进(jìn)入(rù)新的战略发展阶段（3.0-II），战略(lüè)目标(biāo)是构建(jiàn)和运营(yíng)全球(qiú)领(lǐng)先(xiān)的企业云(yún)服(fú)务平台。

　　2015年，用友网络(luò)正式发布了完(wán)全基(jī)于互联网架(jià)构的企业互联网(wǎng)开发平(píng)台。2017年以(yǐ)来，其云平台(tái)、财务(wù)云、人(rén)力云等云产品得到逐(zhú)步发(fā)展(zhǎn)，各领域云(yún)上线(xiàn)运营、逐步融合。

　　从(cóng)2017年开始(shǐ)，用友BIP经历(lì)了第一个阶段的”用(yòng)友云”面(miàn)世、云平台(tái)及领(lǐng)域服(fú)务快速发展(zhǎn)，第(dì)二个(gè)阶(jiē)段的统一底座(zuò)和服(fú)务融合。2022年8月，经(jīng)过(guò)6年(nián)的规模(mó)研发和持续迭代，用友的(de)BIP 3正(zhèng)式发(fā)布(bù)，用(yòng)友云进入(rù)新的发展阶段。

　　从公(gōng)司业务占比来看(kàn)，用友网络云服(fú)务转型(xíng)取得(dé)了较大成功。

　　2022年，其云服务(wù)业务实现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营(yíng)收的比重为68.6％，较2021年(nián)提(tí)升9个百分(fēn)点，已成为公(gōng)司主要收入来源并继续扩大收(shōu)入占(zhàn)比。

　　但从高端市场份额(é)来看，用友却(què)还是没有多(duō)大突(tū)破。《2021年中国工业(yè)软件(jiàn)发(fā)展(zhǎn)白皮书》显(xiǎn)示，国产ERP软(ruǎn)件整体市占(zhàn)率超过(guò)70％，其(qí)中用友市(shì)占率达到40％。但在高端ERP市(shì)场(chǎ一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽ng)，国(guó)产ERP软件占有率仅(jǐn)有(yǒu)25％，国(guó)外(wài)巨(jù)头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为(wèi)将在4月启(qǐ)用自己研发的MetaERP软件之(zhī)后，用友网(wǎng)络股价直接跌停。尽(jǐn)管华为目前仅为(wèi)自用(yòng)，并不一(yī)定会面向外部市场提(tí)供高端ERP软件，但股(gǔ)价的跌停，反(fǎn)应出(chū)市场对用友(yǒu)在高端ERP软(ruǎn)件市(shì)场竞争力信心的(de)严(yán)重不足，也反应了其在高端(duān)市场的进展不佳(jiā)。

　　具体到财务(wù)和股价上，在用友网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其营(yíng)收逐渐增长的(de)同时，净利润也在同时逐(zhú)年增长(zhǎng)，且(qiě)增(zēng)幅远高于营收增幅。对应到股价上，在此期间，用友网(wǎng)络股价大涨约8倍。

　　但在用(yòng)友网(wǎng)络3.0转型(xíng)的第二(èr)一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽阶段(duàn)，即2020年至(zhì)今，其营收仅(jǐn)仅小(xiǎo)幅增长，几乎可以说是踏(tà)步不(bù)前，净利润(rùn)却大幅下(xià)跌，股价也因此大(dà)跌，公司(sī)市值(zhí)严(yán)重(zhòng)缩水。

　　用(yòng)友(yǒu)网络董事(shì)长王文(wén)京在(zài)2022年曾表示，3.0阶段，用友(yǒu)的(de)市值还(hái)是有很大的提升(shēng)空间。但从目前的情况来看，用友3.0的(de)第(dì)二(èr)阶段，道阻且长。

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