财联社4月21日讯（记者 王宏）财联社记者从(cóng)业内(nèi)获悉，近期监管部(bù)门(mén)正(zhèng)陆(lù)续召集(jí)相关保险公司开会(huì)，主要内容是进行窗(chuāng)口指导，要求寿险公(gōng)司调(diào)整新开发产品的定(dìng)价利率，控制利差损(sǔn)，要求新开(kāi)发产品的定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。主要(yào)思想(xiǎng)是(shì)市场有效(xiào)，监管(guǎn)有为，主体调节(jié)在先(xiān)，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发产品(pǐn)定价利率(lǜ)或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近(jìn)日监管部门陆续召集了多家寿(shòu)险公(gōng)司开(kāi)会，以窗口指导的名义(yì)，要求公司调(diào)整产品利(lì)率，控(kòng)制利差损。

　　据悉，监管要求险企新开发产品的定价(jià)利(lì)率从(cóng)3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是市(shì)场有效，监(jiān)管有(yǒu)为，主体调(diào)节在先，控制节(jié)奏，实现软着陆(lù)。

　　这次(cì)调整是(shì)不久前(qián)监管召集险企进行(xíng)调研(yán)会的后续。3月21日财联社记者曾(céng)报道，为引(yǐn)导人身险业降(jiàng)低负债成本(běn)，加强行业负债质量管(guǎn)理，银保监会人身险(xiǎn)部组(zǔ)织保险行业协会以及多家保险公司(sī)开展调研(yán)。将重点(diǎn)调研(yán)普通险预定利率分布、分红险预定利率和(hé)分红(hóng)水平等公司负债成本情况，以及(jí)降低责任(rèn)准备(bèi)金评(píng)估利率对公司和(hé)行业的影响，包括对新产品(pǐn)定价(jià)、存量业务退保、销(xiāo)售行为、市(shì)场(chǎng)竞争(zhēng)分析变化(huà)等的影响。

　　随后据(jù)报道，监管在北京、南京、武汉三地(dì)召开(kāi)座谈会。其中(zhōng)，北京参会的保(bǎo)险公(gōng)司包括中(zhōng)国人(rén)寿、新华人寿、阳光人寿、中邮(yóu)人寿等(děng)；南(nán)京参(cān)会的保险公司有太保(bǎo)寿险、工银安盛人寿、安联(lián)人寿、中韩人寿等；武汉参会的保险公司有合众人寿、国富人(rén)寿(shòu)、国(guó)华人寿等。

　　据当时参(cān)会的(de)一位总精算师表示，各险企(qǐ)基(jī)本就降低责任准备金评估利率(lǜ)达成共识，有公司建议(yì)分阶段(duàn)调整，比(bǐ)如普通型长期年金的责任(rèn)准备金评估利率目前为年复利3.5％，可(kě)以先降到3％，以(yǐ)后再动态调整。具(jù)体的调(diào)整方案还有待(dài)监管(guǎn)研究后(hòu)出台(tái)。

　　有保(bǎo)险公(gōng)司业内(nèi)人士对(duì)财联社记者表示：“已经(jīng)准备(bèi)好利率3.0的产品了”。也有业内人士对(duì)财联社记(jì)者表示，此次主要涉及新开发产品的定价(jià)利率，以往的产品不受影(yǐng)响，行业“炒停售(shòu)”难以避免。

　　下(xià)调预定利率避免利(lì)差损风险

　　平安非银团(tuán)队表示(shì)，我国(guó)险企资产配(pèi)置(zhì)风格(gé)稳(wěn)健，债券投(tóu)资比例稳步(bù)提升，其他资产以非(fēi)标资产为(wèi)主、投资比例持续(xù)回落，股票和基金投(tóu)资比例基本稳定。2018年以来，主(zhǔ)要券种长端(duān)利率中枢下行，长久期(qī)债(zhài)券和(hé)优质非标(biāo)资产供给有限，保险固收类(lèi)资产配置面临(lín)挑战。同时，权益市场波动率较大、对投资收(shōu)益率影响较大。近年监管按产品类型调整评估利率、防(fáng)范化解利差损风险(xiǎn)。2023年3月银保监会召开座谈会，各险企已就降低责任准(zhǔn)备金评(píng)估利率(lǜ)达成共识。

　　东吴证券非银团队此前曾表示(shì)，短期来看，引导降(jiàng)低负债(zhài)成(chéng)本将大幅刺(cì)激(jī)产品(pǐn)销售(shòu)，老产品停售(shòu)炒作难以避免。中期来看，预定利率(lǜ)跟(gēn)随评估(gū)利(lì)率下行，保(bǎo)险公司分(fēn)红(hóng)险占比(bǐ)提升，有望缓解(jiě)人身险公司刚性(xìng)负(fù)债成(chéng)本压力，寿险产品(pǐn)本(běn)身(shēn)保本(běn)属性有(yǒu)望进(jìn)一步强化。

　　实际上，监管历(lì)史上有过(guò)多次调整评估利率的行动。据悉(xī)，1992年(nián)到1996年间，保险(xiǎn)公司为了和银行(xíng)竞争，长(zhǎng)期(qī)保险的预定利率均在8％以上。考(kǎo)虑到利差损风险，1999年，原保监会下(xià)发《关于(yú)调整寿险保单预(yù)定利率的紧急通知》，全面叫停(tíng)高预定(dìng)利率产(chǎn)品(pǐn)，强制(zhì)寿险公司将寿(shòu)险(xiǎn)保单的预定(dìng)利(lì)率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外(wài)，从全球市场来看，美国(guó)在20世(shì)纪80年(nián)代，日本在20世纪(jì)90年代末都曾面临利(lì)差损风险。1970年左右，美国寿(shòu)险业竞(jìng)争激烈(liè)，为提高竞争力，险企销售大(dà)量高(gāo)负(fù)债成本、低利润(rùn)产品。1980年左右，利率下行，投资承压，据(jù)美(měi)国审计总署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保险公司(sī)破产，其中80％发生在(zài)1982年以(yǐ)后(hòu)，主(zhǔ)要系险企销(xiāo)售(shòu)大量对利率敏感的低利润产品；同时市(shì)场压(yā)力致使投资(zī)端面临亏(kuī)损。

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　　平安非银团队表示，参(cān)考(kǎo)海外，低(dī)利率环境下，负债端主(zhǔ)要通(tōng)过(guò)调(diào)整(zhěng)寿险(xiǎn)产品(pǐn)结构、下调预定利率的方(fāng)式来避免利(lì)差损风险。近(jìn)年来，我国长端利率地位震荡、权益(yì)市场波(bō)动加剧，寿(shòu)险(xiǎn)行业面(miàn)临着潜在的利差损(sǔn)风险、险企利润(rùn)承压。保险监(jiān)管(guǎn)趋严，通过发布产品负面清单(dān)、下调演(yǎn)示利率、分产品(pǐn)调整评估(gū)利率等降低负债端成本。

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