财联社5月18日讯（编辑 史正丞）距离瑞士政(zhèng)府撮合瑞(ruì)银与瑞信合(hé)并近两(liǎng)个月后，与这(zhè)次(cì)事件有关(guān)的一个(gè)重(zhòng)要问题终于尘埃落定(dìng)：瑞信AT1债券的减记无(wú)法触发(fā)CDS（信贷违约掉(diào)期(qī)）的(de)赔付。

　　负责(zé)欧洲、中东(dōng)和(hé)非(fēi)洲地(dì)区的信贷衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周三(sān)在官(guān)网发布公告(gào)称，由11家买(mǎi)方机(jī)构(gòu)、卖(mài)方银(yín)行和做市商组成的委员会一致投票(piào)通过了上述决议(yì)。值得一提的(de)是，瑞信本来也是EMEA DC的一员，但没有出(chū)现(xiàn)在投票的清(qīng)单上。

　　具(jù)体来说，提出这个问(wèn)题的市场参(cān)与者认为，AT1债(zhài)券应该与CDS合约所依据的参(cān)考债券（次级(jí)债）具有同等地(dì)位(wèi)，并以(yǐ)一(yī)份2020年到(dào)期的瑞信英镑次龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思级债(zhài)作为标准参考债务。

　　对此(cǐ)，委员会首先一致裁定，并没有(yǒu)发生“政府干预的(de)信贷(dài)事件(jiàn)”。此(cǐ)外，根据AT1债券文件中的排名条(tiáo)款和担保(bǎo)条件，次级债的持有人是相较于(yú)AT1债(zhài)券的优先债权人。同时在2014年的(de)文件(jiàn)中，也为AT1债券定义(yì)了“排除义务”。周三(sān)的文件(jiàn)中，决策委员会没有(龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思yǒu)对AT1债券是否构成借款资(zī)金做出任(rèn)何决(jué)定。

　　在3月中(zhōng)旬的紧急交(jiāo)易中，瑞士(shì)监管机(jī)构FINMA将近170亿(yì)美元(yuán)的瑞信AT1债券(quàn)全额减记，此举也(yě)引发(fā)了大(dà)量此类(lèi)债券(quàn)持有(yǒu)人的诉讼。一些投(tóu)机者也在市场(chǎng)上炒作(zuò)瑞信CDS，押注CDDC裁定此举构成CDS赔(péi)付。

　　作(zuò)为金(jīn)融(róng)市场较为(wèi)常见的金(jīn)融衍生品，信(xìn)贷违约掉期(qī)的作(zuò)用(yòng)是在信贷事件（违约、重(zhòng)组、破产等）后，CDS的买方可以向卖方索(suǒ)赔，索赔的金额通常(cháng)等(děng)于参考资产(chǎn)的面值减去违约后的市场价值(zhí)。各个区域的信(xìn)贷衍生(shēng)品决(jué)定委员会(huì)，负责决定(dìng)在这(zhè)个地区是否发(fā)生(shēng)了信贷(dài)衍生品合约中定义的信贷事件。

　　根(gēn)据存管信托和清算公司（DTCC）的数据(jù)，截至今年3月，与瑞(ruì)信(xìn)集团债务相(xiāng)关的(de)CDS名(míng)义(yì)总量超(chāo)过190亿美元，不过(guò)DTCC的数据并未区分优先级债务(wù)和次(cì)级债CDS。

　　恰好也在本周，瑞银公布(bù)了(le)接(jiē)手瑞信的(de)最新(xīn)评(píng)估。在(zài)本周二提(tí)交(jiāo)给美国(guó)SEC的监管文件中，瑞银表示紧(jǐn)急(jí)接手瑞信预计将(jiāng)造成170亿美(měi)元的损失，其中有40亿美(měi)元(yuán)为潜(qián)在的诉讼(sòng)和罚款支出。不过这部分的损(sǔn)失将会(huì)由一笔“负347.77亿(yì)美元”的(de)商誉覆盖(gài)，意味着收购资产的价格(gé)（30亿瑞郎(láng)）远远低于(yú)资(zī)产的实际价值。

　　这份文件同样显示，从去年10月开始(shǐ)，瑞银(yín)的战(zhàn)略委员会就(jiù)已经开始评(píng)估瑞信的状况，并(bìng)在今年2月得出(chū)“不宜收购(gòu)”的(de)决定，但最后仍在瑞士政(zhèng)府的要(yào)求下出手。

　　瑞银也在上(shàng)周宣布，瑞信CEO乌尔里奇(qí)·科纳将(jiāng)在(zài)合并交易完成后加入瑞银集团的董事会，同时在“可预见的(de)未来(lái)”，瑞信的(de)品牌仍(réng)将独(dú)立(lì)运营(yíng)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思