华(huá)尔街真是风云诡谲(jué)。

　　曾发百页报(bào)告做空印度首(shǒu)富阿达尼集(jí)团（Adani Group）而引起轩然大波的美国(guó)新兴做空机构兴登堡(bǎo)研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的是(shì)“华(huá)尔街(jiē)之狼(láng)”、著(zhù)名亿(yì)万(wàn)富翁投资(zī)者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出(chū)，伊坎(kǎn)旗下控(kòng)股公(gōng)司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时间5月2日周二(èr)收盘(pán)暴(bào)跌19.95％，创有史以来最大单(dān)日跌幅(fú)，市值蒸发40多亿美(měi)元(yuán)。

　　而伊坎个(gè)人身价，也一夜蒸发(fā)29亿美(měi)元(yuán)（约200亿人民币）。根(gēn)据福布斯榜单显(xiǎn)示(shì)，截至收稿(gǎo)，伊坎个人身价为147亿美元，排名世(shì)界富豪榜第123位。

　　（来(lái)源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报(bào)告(gào)中指(zhǐ)出，伊坎企(qǐ)业(yè)（IEP）正(zhèng)在(zài)运营 “类似庞氏骗局”雨水淋过的衣服晒干还能穿吗，雨水淋过的衣服晒干还能穿吗000; line-height: 24px;'>雨水淋过的衣服晒干还能穿吗，雨水淋过的衣服晒干还能穿吗 的经济结构。

　　兴登堡研究(jiū)表(biǎo)示，IEP利用来自新投资者的(de)资金向(xiàng)老投(tóu)资者支付股(gǔ)息(xī)。报告(gào)指(zhǐ)出，简而言之，伊坎一直在使用从新投(tóu)资者那里获(huò)得的资金(jīn)向老(lǎo)投资者支付股息。“这种类似庞(páng)氏骗局(jú)的经济结(jié)构只有在新资金愿意(yì)冒着成为(wèi)最后一(yī)批'持有资金(jīn)的风险的情况下才(cái)是(shì)可(kě)持续的(de)”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报(bào)告中称，IEP的56亿美元年终净资产(chǎn)价值(zhí)被夸大了至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究(jiū)在报(bào)告中表示(shì)，IEP的股票被高估了75％以(yǐ)上，“IEP的交易价格(gé)比上次报告的资产(chǎn)净值(zhí)高出218％，远(yuǎn)远高于所(suǒ)有可(kě)比公司。”

　　报告指出，另一方(fāng)面(miàn)，伊坎企业的(de)同(tóng)行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场(chǎng)控股公司，其交易价格均低于各自的(de)资产净(jìng)值。资产净(jìng)值是衡量基(jī)金业绩(jì)的关键(jiàn)指标，衡量基金所(suǒ)持证券(quàn)的市场价(jià)值。

　　兴登堡认为，推动IEP股(gǔ)票泡沫的是其(qí)15.8％的股息(xī)收益率，这(zhè)是迄(qì)今为止美国大型股公司中(zhōng)最高(gāo)的。兴登堡指责伊坎以股票而(ér)不是现金的形式(shì)发(fā)放股息(xī)，并让伊坎企业出售新(xīn)股(gǔ)，以满足股东的支出(chū)，从而抬高了股(gǔ)息收(shōu)益(yì)率。

　　兴登堡的报(bào)告(gào)还举例称，IEP在(zài)2022年12月(yuè)将其(qí)Automotive Parts的(de)价值定为3.81亿美元，但一(yī)个月后，该部(bù)门(mén)的一(yī)家重要(yào)子公司申(shēn)请破产。

　　兴登(dēng)堡还(hái)指(zhǐ)责唯(wéi)一(yī)一(yī)家跟(gēn)踪(zōng)伊坎企(qǐ)业(yè)的(de)大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎(kǎn)之间的关系密切。报告称，杰富(fù)瑞(ruì)在其(qí)研究中假设，即使在最坏的情(qíng)况下，伊坎的股息也将(jiāng)永久支(zhī)付，同时还从(cóng)安排IEP股票发售中获利(lì)。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登堡(bǎo)的(de)报(bào)告“自以为是(shì)”

　　这份(fèn)做空报告对伊坎来(lái)说是(shì)一(yī)个重(zhòng)大挑战(zhàn)。他也在(zài)报告刊登的(de)几(jǐ)小时后发声反击。

　　伊坎(kǎn)在一(yī)份声明中表示(shì)，兴登堡“自以为(wèi)是(shì)”的报告旨在(zài)以牺牲(shēng)IEP长期股东的利益(yì)为(wèi)代价获取利润。伊坎表示(shì)：“我们坚持公开披露的信息(xī)，我们(men)相(xiāng)信，从长期来看，IEP的(de)业(yè)绩将(jiāng)会像以往(wǎng)一样不言(yán)自(zì)明(míng)。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激进主义(yì)是最好的投资范例(lì)。“我(wǒ)过去25年的激进主义投(tóu)资已经(jīng)很好(hǎo)地证(zhèng)明了这一点(diǎn)。我们(men)定期将我们的维权原则付诸于我(wǒ)们的多数(shù)控(kòng)股(gǔ)公司以(yǐ)及我们投资部门(mén)持有的少数股权，目(mù)前在14个上市公司董事会中(zhōng)都有代表。此外，我(wǒ)们(men)坚信通过对冲头寸(cùn)来降低风(fēng)险，尤(yóu)其是在我们(men)今天(tiān)所处的市(shì)场(chǎng)中。”

　　伊坎的公司持(chí)有他在能源、汽车(chē)、食品(pǐn)包装、房地产和其他(tā)行业的各种投资。他是IEP的控股股(gǔ)东，持有85％的股份(fèn)。

　　申明(míng)还(hái)指出，报告中的(de)说法 “不会阻止(zhǐ)IEP履行(xíng)其对IEP的单位(wèi)持有人和(hé)员工的承诺”。

　　此外，股东权益机构也坐不住了！股东权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促亏损(sǔn)的投资者就(jiù)兴登堡(bǎo)研(yán)究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡(bǎo)研究“一战成名”

　　回数兴(xīng)登堡研究的做(zuò)空实例，最(zuì)出名(míng)的莫过于今(jīn)年2月做(zuò)空(kōng)印度首富(fù)的阿达尼集团了。兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究百页的做空报告使得前(qián)“亚洲首富”高塔姆·阿达尼(ní)跌(diē)下神(shén)坛，引发了外(wài)资纷(fēn)纷从印度股市(shì)撤离，更让印度总理莫迪受(shòu)到反对派质(zhì)疑。

　　根据当时(shí)美国(guó)全国公共(gòng)广播电台称，截至(zhì)2023年(nián)2月(yuè)6日，阿达尼集(jí)团市值在(zài)短(duǎn)短10日内蒸发逾1000亿美元，集团(tuán)的债(zhài)券(quàn)价格跌至垃圾(jī)债水平。阿达尼的(de)个人净资产也缩水近(jìn)500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究(jiū)究竟什么来(lái)头？公开资料显示，兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)公司(sī)成立于2017年(nián)，总部位于纽(niǔ)约市。据兴登堡研究官网介绍(shào)，公(gōng)司的主要业(yè)务包括(kuò)披露企业的会计造假、管(guǎn)理问题、未公开关联交易、财报违规等。媒(méi)体统计显(xiǎn)示，从2020年(nián)至今，兴登堡研(yán)究公(gōng)司共对(duì)30家公(gōng)司发(fā)过难。他(tā)们雇佣金融分(fēn)析师、会计师和(hé)记者(zhě)，来进行(xíng)调查。

　　兴登堡研究的(de)创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安德森来自中产家(jiā)庭，曾在康涅(niè)狄格大(dà)学学习商(shāng)科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加(jiā)入了以色列的(de)救(jiù)护车急救部门，是拥(yōng)有以色列证书的(de)救护人(rén)员。

　　公(gōng)司官网显示，“兴(xīng)登堡研究”这个名字源于(yú)1937年在(zài)新泽西上空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号(hào)。“我们将兴(xīng)登堡视为完全可以避免的人(rén)为灾难的缩影(yǐng)，”该公司的网站(zhàn)上写(xiě)道。

　　除了此(cǐ)次(cì)的IEP以及阿达尼集团，兴登堡研究也曾瞄准其他企业。2020年，兴(xīng)登堡研究？份69页的(de)做空报告，让市值一度达到340亿美元的(de)“卡车界特斯(sī)拉”公司Nikola的创始(shǐ)人(rén)被迫辞职(zhí)，美国司法部和证券监管机构随后跟进调(diào)查，Nikola的创始人(rén)最终被判(pàn)欺诈罪成立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生(shēng)产(chǎn)能力方面误导投资(zī)者。该公司的市(shì)值一度超过50亿(yì)美元，如今已缩水至不(bù)到2.6亿美元，其股票(piào)在兴登堡研(yán)究做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登(dēng)堡研究还曾(céng)介入马斯(sī)克对(duì)推特的收(shōu)购案。在兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)宣(xuān)布做(zuò)空(kōng)推(tuī)特后，推特的股价(jià)从49.80美元跌至37.39美(měi)元，随后安德森宣布关闭(bì)做(zuò)空仓位。去年7月中旬，当(dāng)推特(tè)的股价位于低点附近时(shí)，兴登堡研究宣(xuān)布转(zhuǎn)为做(zuò)空(kōng)推特，推特股价随即大涨约8％。

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