在华尔(ěr)街经济学家和央行官员争论美(měi)国经济(jì)是否(fǒu)以及何时会陷(xiàn)入衰(shuāi)退之际，大(dà)型基(jī)金经理(lǐ)们并(bìng)没(méi)有坐(zuò)等(děng)答案揭晓。

　　智通(tōng)财经(jīng)APP了解到，越(yuè)来越多(duō)的专(zhuān)业(yè)选股人士将资金(jīn)从(cóng)银行等(děng)对(duì)经济敏感的股票中撤出(chū)，转而投资公用事业(yè)和基本消费品等(děng)在(zài)经济低迷(mí)时期被(bèi)视为(wèi)具有(yǒu)弹(dàn)性的(de)股(gǔ)票。

　　美国(guó)银行汇编的(de)数(shù)据显示，同时做多和做空的对冲基金已(yǐ)将(jiāng)其(qí)周期性股票与防御性(xìng)股票的(de)比(bǐ)例降至至少(shǎo)2012年以来的(de)最低水平。对(duì)于(yú)只(zhǐ)做多的基金经理来说，他(tā)们对(duì)周期性公(gōng)司(sī)(这些公司(sī)的命运取决于商业周期(qī)的起伏)的相(xiāng)对敞口接近2008年以来的最低水平。

　　这一(yī)切都(dōu)突显(xiǎn)了主(zhǔ)动投资领域的悲观(guān)情绪仍在加(jiā)剧，尽(jǐn)管美股从去年10月低(dī)点反(fǎn)弹，增加了5万亿(yì)美(měi)元的市值。

　　总而(ér)言(yán)之，以Savita Subram菠萝蜜切开没熟怎么补救，菠萝蜜切开没熟怎么补救anian 为首(shǒu)的美国(guó)银行策(cè)略师表示，主(zhǔ)动选股者“为(wèi)2009年式(shì)的衰退做好了准(zhǔn)备”。

　　周期(qī)股相对防御股的比例(lì)降(jiàng)至近(jìn)10年(nián)低(dī)点(diǎn)

　　最近对(duì)防御股的(菠萝蜜切开没熟怎么补救，菠萝蜜切开没熟怎么补救de)偏好(hǎo)与去年不同，当时对衰(shuāi)退的担忧蔓延，主(zhǔ)动型基金紧(jǐn)紧抓住周期股。这一立(lì)场表明，人们相(xiāng)信美(měi)联(lián)储有能力通过积(jī)极的抗通胀行(xíng)动实现软着陆(lù)。现在(zài)，这(zhè)种乐(lè)观情(qíng)绪已(yǐ)经消散。

　　行业仓位数据进一步证(zhèng)明，专业人士持续看空股(gǔ)市(shì)。在美(měi)国银行4月份对(duì)基金经理的最新调(diào)查中，现金持有(yǒu)量保(bǎo)持(chí)在较高水(shuǐ)平，相对于股票(piào)，债券比2009年以来的任何时候都(dōu)更受青睐。

　　高盛(shèng)合伙人John Flood上(shàng)周表(biǎo)示，在市场开始逃离时(shí)，只做多的(de)基金被迫成为FOMO(害怕错(cuò)过)买家。

　　值得注意的是，选股者(zhě)的(de)谨慎态度与基于(yú)图表信号配(pèi)置资产的计算机驱动策略(lüè)形成了鲜明对比(bǐ)。由于(yú)股市稳步(bù)上涨(zhǎng)和(hé)市场波动性下降，趋势(shì)追踪基金和波动(dòng)性目(mù)标(biāo)基(jī)金(jīn)等(děng)系统(tǒng)性(xìng)资金管(guǎn)理公司近几个月增(zēng)加(jiā)了股(gǔ)票持有量。

　　德意志(zhì)银(yín)行的投(tóu)资(zī)者仓位模型最能说明这种分歧(qí)立场。德意(yì)志银行称(chēng)，量化基金继续抢购(gòu)股票，而自(zì)由裁(cái)量投资(zī)者的敞口(kǒu)已降至一年区间(jiān)的底部。

　　看空者(zhě)将 2023 年股市反弹的很大一(yī)部分归因(yīn)于那些对价格不敏(mǐn)感的量化投资者，他(tā)们(men)别无选择，只(zhǐ)能(néng)在(zài)股价上(shàng)涨(zhǎng)时买入股票(piào)。看空者还(hái)警(jǐng)告称，持续数月的股市反弹是(shì)不可持续的。由于标普(pǔ)500指数几(jǐ)次(cì)突破(pò)4200点的尝试都(dōu)以失败(bài)告(gào)终(zhōng)，缺(quē)乏动能可能会限制量化基金(jīn)的需求(qiú)。另一方面，新(xīn)一轮(lún)的抛售可能会促使(shǐ)量化基金(jīn)改(gǎi)变(biàn)路线，并退出股市(shì)。

　　好(hǎo)于预期的经济数据和企业财(cái)报也(yě)提振股(gǔ)市。尽管各公司在本(běn)财报(bào)季的业绩超出预期，但目前来看，这(zhè)还(hái)不(bù)足(zú)以让美国企业(yè)重(zhòng)回增长轨道。就连(lián)美(měi)联储官员(yuán)也预测今年晚些时候会出(chū)现(xiàn)“温(wēn)和衰退”。

　　不(bù)过，美(měi)国银行的Subramanian表示，以史为(wèi)鉴(jiàn)，过早地为经济衰退做准备而采取(qǔ)防御措施(shī)，最终可能会(huì)付出高昂的代价(jià)。

　　Su菠萝蜜切开没熟怎么补救，菠萝蜜切开没熟怎么补救bramanian发现(xiàn)10个最具周期性的行业往往在衰退(tuì)前的6个月内表现优(yōu)异。直(zhí)到真(zhēn)正的经济衰退到来，防御性股(gǔ)票才开始大放(fàng)异彩，尽管它们的领先地位(wèi)通常会在(zài)下(xià)行周期结束前逆转。

　　美国银行的经济学家预计，美国经济衰退将从第(dì)三(sān)季(jì)度开始(shǐ)。

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