在投资日经(jīng)225ETF的(de)“基金吧(ba)”里，基金的大涨大跌走势，激起了基民的热(rè)烈讨论，“这个日经正(zhèng)经(jīng)不(bù)？”“还(hái)要(yào)有个跌(diē)停(tíng)板才和净值一样”“这基涨跌这么大(dà)，吓人”……到底发生了什(shén)么？

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏、易(yì)方达(dá)基金(jīn)两(liǎng)大公募巨头纷纷公告(gào)，对公司旗(qí)下高溢价日经(jīng)225ETF提示(shì)风险，目(mù)前折溢价率已(yǐ)经大幅回(huí)落(luò)。与此同时，科创50、创(chuàng)业板指继(jì)续受到资金的青睐，今年以来创业板(bǎn)ETF净买入资(zī)金(jīn)已达(dá)165亿元，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前，热(rè)门板块传媒、基建ETF受(shòu)到(dào)资金(jīn)“落袋(dài)为(wèi)安”，但部(bù)分机(jī)构看好(hǎo)传媒、顺周(zhōu)期板块的(de)长(zhǎng)期配置(zhì)价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易方达基金两大(dà)公(gōng)募(mù)巨头纷(fēn)纷公告，两家公募旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场(chǎng)交易价(jià)格(gé)波动(dòng)较大。截至5年22日，两只产品的溢价(jià)率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场(chǎng)交易价格(gé)溢价风(fēng)险，如果盲目投资，可(kě)能遭受重(zhòng)大损失。

　　从两只产品的表现(xiàn)看，今(jīn)年两只ETF近日(rì)走势(shì)凶悍，今年以(yǐ)来涨幅都(dōu)超过了16％。截(jié)至5月23日下午(wǔ)1点开盘，两只产品溢(yì)价(jià)率都回(huí)落到4％以(yǐ)内，投资者的(de)追捧热情在风险提示后(hòu)有所降温，正在回(huí)归理性。

　　而(ér)从资金流向看，由于两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到2千万体量。

　　从(cóng)全(quán)市场看，目前跟踪日经指(zhǐ)数的产品(pǐn)共(gòng)有4只，总手机扩展内存是什么意思规模5.4亿元，今年以(yǐ)来资金净流入(rù)2.42亿元，涨幅(fú)最高的产品已经达到27％，体(tǐ)现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日(rì)经225指数收(shōu)益率（经汇率调整(zhěng)后(hòu)），从该指数表现看，今(jīn)年也大涨(zhǎng)18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市(shì)场高居前(qián)列。

　　一(yī)位(wèi)股票(piào)ETF基金经理(lǐ)告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪(zōng)的指数近期涨(zhǎng)势(shì)较(jiào)大，涨幅(fú)犀利，叠加产品流通盘(pán)不够大，短期内受到(dào)资金的净买入，产(chǎn)生了供(gōng)不应求的情况，就会推高二(èr)级市(shì)场价格，让价格走在指数涨幅的(de)前(qián)面，这个情况就(jiù)会产生(shēng)基金产品的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是跟踪日(rì)经(jīng)225指数表现的，如果短期出现高溢价，也就意味着当前的价格超出了指数(shù)的(de)涨(zhǎng)幅，未(wèi)来会回归(guī)到指数(shù)正常走势和(hé)涨跌幅的状态，也就是会(huì)逐渐消(xiāo)除溢(yì)价(jià)。而高溢(yì)价回归的过程，就会产生二级市场价(jià)格(gé)的下跌，因(yīn)此，建议投资者不要盲(máng)目买入高(gāo)溢价品(pǐn)种，避免下跌风险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而(ér)从日本(běn)股市表现看，今年年初以来(lái)日本股市持续上涨，日(rì)经(jīng)225指数超越30000点(diǎn)大关，达到1990年泡沫经(jīng)济破裂以来的最高点。

　　中信建投证券(quàn)认为，近期(qī)日本(běn)股市上涨(zhǎng)受多重(zhòng)因素驱动：一是随着美联储加息预期下降和日央行紧缩预期上升，吸引国际资本回流日本市场(chǎng)；二是(shì)随着疫后经(jīng)济活动复苏和去年日元持续贬(biǎn)值(zhí)，东(dōng)京交易所上市公司多表现(xiàn)良(liáng)好；三是今年(nián)东京交易所提出将改(gǎi)革公(gōng)司治理监督(dū)机制。在这一改(gǎi)革下，预计(jì)部分低估值企(qǐ)业可(kě)能采(cǎi)取(qǔ)股票回购等方式提(tí)振股价，截至(zhì)本周，已有价值(zhí)3900万亿日元(yuán)的股(gǔ)票被(bèi)宣布回购(gòu)；四是近期部分利好(hǎo)消(xiāo)息带动市场情(qíng)绪。包(bāo)括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲特(tè)赴(fù)日考察并(bìng)表示(shì)大举投资日本(běn)股(gǔ)市等，推动市(shì)场(chǎng)对日本股市的整体情绪(xù)提振。

　　也有(yǒu)基金经(jīng)理提示短期过快(kuài)上(shàng)涨带来的投(tóu)资(zī)风险(xiǎn)，并提示投资(zī)者(zhě)，海外投资可能会涉及相(xiāng)关的汇率(lǜ)风(fēng)险，对相关(guān)市场熟(shú)悉程度不(bù)高(gāo)等问题，建议投(tóu)资者在(zài)自己(jǐ)能力圈内投资(zī)，避免盲目追高带(dài)来的风(fēng)险。

　　科创50、创(chuàng)业板(bǎn)指继续受青(qīng)睐(lài)

　　创业(yè)板ETF净流入(rù)资(zī)金已(yǐ)达165亿

　　除了(le)关(guān)注市(shì)场热点ETF外，再来看下ETF市场最新(xīn)风向(xiàng)。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日(rì)收盘，全市场728只(zhǐ)股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元，比去(qù)年末规(guī)模新增1293亿元(yuán)，规模增幅(fú)10％。在本周震(zhèn)荡市场中，昨日(rì)净申(shēn)购(gòu)份额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流入(rù)资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来(lái)看，资金(jīn)净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿元(yuán)，位(wèi)居行业前列。另(lìng)外(wài)，易(yì)方达科(kē)创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒(héng)生ETF也(yě)都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和(hé)主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居(jū)前(qián)，都超过(guò)了(le)2亿(yì)元资金体量。另外(wài)，触底反弹的医药ETF、高位回调(diào)的传媒(méi)ETF，也同样吸引(yǐn)资金关注，净流入(rù)资金相对居前。

　　拉长时间看，今(jīn)年以(yǐ)来净流入(rù)资金(jīn)最(zuì)多的是易方(fāng)达创业板ETF，今年净(jìng)流入资(zī)金(jīn)165亿元，位居行业(yè)首位。另(lìng)外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿元(yuán)，都位居行业前列。

　　而今年景气度回(huí)升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备(bèi)估值吸引(yǐn)力的医手机扩展内存是什么意思疗、恒生互联网(wǎng)等，也都受到资(zī)金的(de)追逐，净流入资金都在50亿元体量(liàng)及(jí)以上。

　　谈及创业(yè)板(bǎn)相关(guān)指数的“越(yuè)跌越买”，华安(ān)基金指数与(yǔ)量化(huà)投资部表示(shì)，随着前期(qī)创业板50指数的回调，当前估值(zhí)已(yǐ)来到30倍的历史低位区间(jiān)，且一(yī)季报显示(shì)成(chéng)分股(gǔ)净利(lì)润同比增长52.69％，基本面向好趋势(shì)明(míng)显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机构分析，在(zài)政(zhèng)策层面，4月底(dǐ)的政治局会议(yì)提出“要夯(hāng)实科技自立自强根基，培育壮(zhuàng)大新动能。要巩固和扩(kuò)大新能(néng)源汽车(chē)发展优势，加(jiā)快推进(jìn)充(chōng)电桩、储(chǔ)能等设施(shī)建设和配(pèi)套电网改造。要重(zhòng)视(shì)通用人工智(zhì)能发展，营(yíng)造创新生态，重视(shì)防(fáng)范风险”，这宣示着国(guó)内经济(jì)发(fā)展动能要加快转变，新能源(yuán)及(jí)人工智能将是经济转(zhuǎn)型(xíng)的(de)两(liǎng)大(dà)动能，汇聚(jù)战略性新(xīn)兴产业的(de)创业板持续受(shòu)益于政(zhèng)策红利，该机构(gòu)建议(yì)关注创(chuàng)业板50指数的投(tóu)资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋(dài)为安”

　　而从资(zī)金净流出(chū)方向看，表现相对强势的(de)上证50ETF遭(zāo)遇资金净(jìng)卖(mài)出，当日基(jī)金(jīn)份额流(liú)失(shī)4亿(yì)份，资金净流出超(chāo)过11亿元(yuán)。另外(wài)，南(nán)方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也(yě)分别有超过(guò)1个(gè)亿的资金净流出。

　　行业和(hé)主题(tí)ETF中(zhōng)，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期(qī)出现(xiàn)阶段性(xìng)行情的板块(kuài)，遭遇资金(jīn)的卖出(chū)，天弘银(yín)行ETF、恒(héng)生科(kē)技(jì)ETF等多只产品(pǐn)净流出资金也有1个(gè)亿以上。

　　拉长时间(jiān)期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿体(tǐ)量的资金净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流出资(zī)金24亿元(yuán)，位居(jū)行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等(děng)也出(chū)现(xiàn)越(yuè)涨越卖，整体资金净流(liú)出位(wèi)居前列。

　　虽然(rán)部分热门主题行业的资金出现流出，但部分机构(gòu)仍建议从中长期角度，观察各类板(bǎn)块的投资机会和(hé)行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍(réng)是中国经济中长(zhǎng)期的(de)趋(qū)势，但市场展(zhǎn)现(xiàn)出更多结构(gòu)性(xìng)机会，当前市场对题材的追捧热度仍持(chí)续偏高。“传媒板块近期跌(diē)幅居前，主因前(qián)期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资金(jīn)合(hé)力最强的人工智能(néng)与(yǔ)央企相(xiāng)关品种，中(zhōng)期在市场炒作(zuò)热度回落、且经济(jì)复苏趋势确立(lì)后关(guān)注“顺周(zhōu)期”板块的(de)整体机会，尤其是(shì)大众消费等领域；而长期来看，可以积极关(guān)注数字化对生产力的提升，重点关注计算机(jī)、互联网和(hé)传(chuán)媒等行(xíng)业。

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