30年“不(bù)败”的(de)可转(zhuǎn)债信仰，突然之(zhī)间出现“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元面值的(de)可转(zhuǎn)债(zhài)，*ST搜特的(de)可转债搜特转债今(jīn)天又是暴(bào)跌(diē)19.85％，价格(gé)跌(diē)至31.66元，30年(nián)可转债历(lì)史上(shàng)从(cóng)未(wèi)有过如此(cǐ)低价可转债，与此同时(shí)，各(gè)类(lèi)低价转(zhuǎn)债接连雪崩。分(fēn)析认为，资(zī)金开始担心退市和违约(yuē)风(fēng)险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市场今天也继续不乐观，自周(zhōu)二盘中冲高到3400点跳(tiào)水(shuǐ)之后(hòu)，市场持续(xù)回(huí)落，上证指数今天又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点(diǎn)，失(shī)守3300点。主要(yào)指(zhǐ)数和多数板(bǎn)块下(xià)跌，深(shēn)证成(chéng)指(zhǐ)跌1.23％，创业板指数(shù)和科创50指数也跌(diē)超(chāo)1％。个股3790只下(xià)跌，1209只(zhǐ)上涨，成交额(é)8481亿(yì)元，与前一日有所缩量。

　　行业板块方(fāng)面，此前最牛的传媒娱乐领跌，大跌超(chāo)4％，互联网、建筑(zhù)、有色等(děng)也跌(diē)超3％；纺织服装、电(diàn)力(lì)、旅(lǚ)游等(děng)行业逆(nì)势飘红上涨。

　　不过北上资金却是逆势抄(chāo)底，全天净买入13亿元。

　　两只转债(zhài)面临退市(shì)

　　带(dài)崩整个低价转债市场(chǎng)

　　30年没有(yǒu)过的可转债退市历(lì)史，在今年5月一下被打破(pò)，先是*ST蓝盾宣告公(gōng)司和蓝盾转(zhuǎn)债(zhài)被告知要退市(shì)，打破了(le)30年来的可转债没有出现正(zhèng)股和转(zhuǎn)债退市的历史(shǐ)。接着没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债(zhài)持续暴跌(diē)，第2只打(dǎ)破(pò)历(lì)史来得(dé)太快(kuài)。蓝盾(dùn)转债已停牌(pái)，而搜(sōu)特转债还在交易。

　　退市危机(jī)之(zhī)下，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收(shōu)报(bào)31.66元，而(ér)昨日(rì)搜特转债已(yǐ)经暴跌19.75％。持(chí)续上演断崖式(shì)暴跌，面值100元的转债(zhài)如(rú)今只剩31.66元(yuán)。

　　搜(sōu)特转债的正(zhèng)股*ST搜特(tè)还在一(yī)字跌停，最新收盘价0.56元，触发面值退市已没什(shén)么悬念。

　　接连的退(tuì)市(shì)情形，以及可(kě)能(néng)面(miàn)临的违约(yuē)。彻底(dǐ)带崩了整(zhěng)个低价转债，过去的双低策略(lüè)似乎也不再奏效。思创转(zhuǎn)债暴跌11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞力医疗只跌了0.21％；金诚(chéng)转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又(yòu)涌现大批价(jià)格跌(diē)破(pò)100元(yuán)的(de)低价转债(zhài)，而一年前市(shì)场还在关注(zhù)“消灭”100元以下可(kě)转(zhuǎn)债(zhài)，一度没有转(文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句zhuǎn)债价格低(dī)于100元(yuán)。如今(jīn)是(shì)多只(zhǐ)接(jiē)连闪(shǎn)崩断崖下(xià)跌。

　　沪指又(yòu)跌破3300点(diǎn)

　　市(shì)场近期波动剧烈

　　上(shàng)证指数周二在券商、银行等金融(róng)股(文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句gǔ)带动之(zhī)下，一度(dù)冲上3400点，而后快(kuài)速跳水。然后(hòu)持续下行(xíng)，今日又跌(diē)超(chāo)1％，失(shī)守3300点(diǎn)，报(bào)3372点。早盘一度(dù)翻红后，市场持续走低。

　　有分(fēn)析表示(shì)，近期(qī)市场波动(dòng)加剧，资金分歧较大。

　　华泰证券近日策略点(diǎn)评表(biǎo)示(shì)，4月新增(zēng)社融、新增信(xìn)贷、M2同比均低于Wind一致(zhì)预期，一季度(dù)冲量明显+票据利率下行，数据走(zǒu)弱在方向上不超预期，但幅度较预期更大。

　　三(sān)点指引：1）新增(zēng)中长贷(dài)MA6同比走(zǒu)高(gāo)，冷热不匀(yún)再(zài)现，居民中长贷在1Q脉冲式修复过后(hòu)明显走弱，单月新增创历史新低，与地产(chǎn)销售回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差微升，基数效应外，主因C端(duān)新增存款转负；3）私(sī)人部门(mén)中长贷仍在(zài)修复→全(quán)A非金(jīn)融企业盈利全(quán)年或拾级而(ér)上(shàng)，但从M1-M2剪刀差(chà)及财报数据反(fǎn)映的制造业库存及(jí)产(chǎn)能周(zhōu)期位(wèi)置(zhì)看(kàn)，弹性或有限。金融(róng)数据再次印证复苏(sū)成(chéng)色需巩固，或提升政策加码“恢复和扩大需求”的(de)可能(néng)。

　　前(qián)海(hǎi)开(kāi)源基(jī)金(jīn)近日(rì)也表(biǎo)示，后续(xù)来看市场回(huí)落空(kōng)间有限(xiàn)：

　　第一(yī)、4月出口(kǒu)仍超预期，外需仍有韧(rèn)性。4月出口(kǒu)同比增长8.5％，好(hǎo)于市场(chǎng)预期，除基数(shù)效(xiào)应外(wài)，欧美的韧性与(yǔ)东盟(méng)相对强(qiáng)劲的需(xū)求均(jūn)支撑了外需，内需同样在修复下市场分子端边际向好。

　　第二、国内(nèi)外流动(dòng)性仍(réng)然偏好。国内看，4月政治局会(huì)议仍然强(qiáng)调稳增长，应对弱复苏下流(liú)动性大概率仍(réng)然(rán)维持宽松，同样仍可能有(yǒu)增量政策出台，对市(shì)场均是呵(hē)护(hù)而非(fēi)压力；海外看，5月FOMC会议后市场(chǎng)基本已(yǐ)定价美联储本轮加息已至顶点(diǎn)，仍然存在(zài)区(qū)域银行(xíng)风险隐患同时通胀(zhàng)仍在下行下，后续(xù)海外流动性难更(gèng)紧，外(wài)资对国内市场的流出压力不大。

　　总体(tǐ)来看，权重板块内部的分化，热门板块交易性的波动是指(zhǐ)数(shù)调整主因，但(dàn)在内需修(xiū)复、外需韧性，且国内政策(cè)呵护延续、外资流出压力(lì)不大下(xià)市场无大(dà)风险，震荡(dàng)修复延续。

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