财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违(wéi)的反弹，据上海(hǎi)钢联发布数据显(xiǎn)示(shì)，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨(dūn)，均价报18.9万(wàn)元(yuán)/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易(yì)日后(hòu)价格(gé)连续两日(rì)上(shàng)涨。暖意也提前传(chuán)导到(dào)A股，锂(lǐ)矿股本(běn)周三表现强势(shì)，融捷股份一度涨停，雅(yǎ)化(huà)集团和永兴(xīng)材(cái)料最高涨超9％、中矿资(zī)源和盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业(yè)和(hé)天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹(dàn)的(de)原因之一(yī)是上海车展有(yǒu)望带动购(gòu)车需求预期的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上(shàng)海车展将让消费(fèi)者感受到汽(qì)车消费的火热，提升消费信心，也(yě)提振士气。国泰君(jūn)安表示，此前(qián)车企大幅降(jiàng)价导致(zhì)消费者对电动车的观望心态(tài)有望逐渐改善，市场开始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电(diàn)池的价(jià)格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以(yǐ)企稳为主，不(bù)太可(kě)能(néng)进行降价。但未来，止跌信号能否持续稳定(dìng)，受多方因素影响。有产业人士分析称，乐观来看(kàn)，国内(nèi)动力(lì)电池厂商清库存工作或到5月完结(jié)，届时(shí)电池(chí)厂商库存水平有望(wàng)逐步恢复至健康水平，并带动上游材料采(cǎi)购，进而(ér)对(duì)碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)起(qǐ)到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日(rì)调查的情况看，一些电(diàn)池龙头(tóu)企(qǐ)业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由(yóu)于前期基数较低(dī)，环比增幅更是高达50％以上(shàng)。其中(zhōng)，亿纬锂能在(zài)4月26日的业绩(jì)说明会上(shàng)表示(shì)，5月份开(kāi)始会全(quán)面恢复生(shēng)产，排产(chǎn)相比一(yī)季度(dù)会有明显的提升。由此可(kě)见，碳酸锂市场需求回(huí)暖已(yǐ)是大势所(suǒ)趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳酸锂(lǐ)价格(gé)属于阶段性反弹还是底(dǐ)部反转，目(mù)前仍难以(yǐ)判(pàn)断。“一方(fāng)面(miàn)需(xū)要观察(chá)下(xià)游库存状况，另一方面还需要看终(zhōng)端需求是否(fǒu)真正回(huí)暖，”华南一(yī)家主(zhǔ)流锂(lǐ)盐(yán)厂商(shāng)内(nèi)部(bù)人士(shì)此前(qián)对财联社(shè)记者(zhě)表(biǎo)示。该人士表示(shì)，电(diàn)池(chí)厂商实际上从去年四季度开始便(biàn)启动大规模去库存举措(cuò)，这一(yī)举措在一(yī)季度实(shí)际上已经有所反映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以后，相(xiāng)关电(diàn)池厂商提(tí)到，目前库(kù)存(cún)已恢复(fù)至健康水平，此前(qián)暂停的产线也(yě)已经逐渐复(fù)产。特别是针对磷酸(suān)铁锂电池(chí)库存，有业内人士(shì)直言(yán)，相关库存(cún)基(jī)本出清(qīng)，后续将根据(jù)公司规(guī)划，逐步进行(xíng)补(bǔ)货。作(zuò)为锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)的(de)风向标，宁德(dé)时(shí)代一(yī)季度报告显示(shì)，其库存(cún)金额已从年初的(de)766.7亿元(yuán)下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来(lái)看，宁(níng)德时代(dài)的库存(cún)已经退回到(dào)2022年(nián)第一季度的水(shuǐ)平。材料价格(gé)和库存(cún)水平(píng)，两项关键的指标也构成锂(lǐ)电产业走(zǒu)向的关键，随价格企稳以及库存水平恢复(fù)健(jiàn)康(kāng)，将带动(dòng)锂电产业恢复(fù)稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐价格走向 最乐(lè)观者预判涨回(huí)25万元/吨 最(zuì)悲观者(zhě)全(quán)年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸(suān)锂(lǐ)价格在不(bù)到半年(nián)时间跌去超过(guò)2/3，也引起了(le)市场热议。就在26日召开的中国(guó)汽车动力电池产(chǎn)业创新联(lián)盟2023年度大会(huì)上，中国汽(qì)车工(gōng)业(yè)协(xié)会常务副(fù)会(huì)长付(fù)炳(bǐng)锋(fēng)指出，国内动力(lì)电池(chí)行(xíng)业仍然存在一些问题(tí)，包括电池产业链分工，价(jià)值链分配问题。“原材料短期(qī)大幅下降也不是(shì)正常的现象，”他直言(yán)。在他看来，原(yuán)材(cái)料适当涨价是正常现象，行业要以之前大(dà)幅涨价(jià)为教训，保证价(jià)值链的合理分(fēn)配(pèi)，避(bì)免(miǎn)大起大(dà)落。

　　据(jù)财联社(shè)不(bù)完全梳理(lǐ)，这些(xiē)业内人士和分析(xī)师近期(qī)对锂盐价格未(wèi)来(lái)走势进行(xíng)预判(pàn)并阐述具(jù)体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为信号(hào)，一系列的(de)数据验(yàn)证锂电产业拐点或已经到(dào)来(lái)。分析人士(shì)指出，此前锂电产业(yè)进入调整阵痛期，主要在于(yú)下游(yóu)车市短期需求下滑，叠加中游扩产(chǎn)迅(xùn)速(sù)从而在需求表(biǎo)现上提前透支碳酸锂的未来增长空间。进(jìn)而导致，碳酸锂价格持(chí)续下跌(diē)，中(zhōng)游(yóu)电池厂商集体(tǐ)进入清库存(cún)阶段。从上游(yóu)材(cái)料价格变化(huà)来看(kàn)，近期碳(tàn)酸锂价格率(lǜ)先(xiān)实现反弹。更值得(dé)注意的是，在锂电(diàn)产业链(liàn)，包括六(liù)氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格也出现企稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的另一(yī)关键指(zhǐ)标，中游(yóu)电池厂商的库(kù)存也已经逐(zhú)步恢复至健康水平。据高工锂电了解，目(mù)前中游(yóu)电池粤西是指什么地方厂商(shāng)库存水位(wèi)回退，此前部分电(diàn)池厂商暂停的生产线(xiàn)已经(jīng)重启生产。在采购方面，电池(chí)厂商(shāng)和(hé)下游(yóu)车企已陆(lù)续(xù)重启(qǐ)订单，带动产业需求回暖。从终(zhōng)端(duān)新能源汽车市场表现上看，年(nián)初(chū)的市场恐慌(huāng)情绪主(zhǔ)要来自车市的需求(qiú)腰斩。但从整体一(yī)季度新能源(yuán)汽车销量数据来看，其月销量逐步攀升并且回暖(nuǎn)速度超过往年。随着(zhe)二(èr)三季度(dù)到来，车市逐渐(jiàn)转入销售旺季，也将进一步带动锂电产业中上游(yóu)的订单(dān)需求(qiú)。加上5月份临近，企(qǐ)业重新(xīn)开(kāi)启月度采购谈(tán)判，行业有望迎来需求(qiú)订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会(huì)有回涨的(de)空(kōng)间，但(dàn)幅度(dù)不(bù)可能太大，最多在10％左右。业内人士表示(shì)，因为经历本轮碳酸(suān)锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对(duì)于碳酸锂真实的供(gōng)给(gěi)情况更加(jiā)清(qīng)晰，市(shì)场预期回调下，电池厂商在价(jià)格(gé)谈(tán)判上会更(gèng)加谨慎。同时电池厂商一(yī)体化带(dài)来(lái)的碳酸锂供应稳定(dìng)，也将削弱上(shàng)游锂矿厂(chǎng)商(shāng)的议价权。电池回收端，邦(bāng)普、格林美(měi)、天奇股份(fèn)、华(huá)友钴(gǔ)业等企(qǐ)业持续推进电池回收(shōu)布局，来(lái)自终端材(cái)料回收的(de)产能也(yě)在稳步爬坡。相关数据(jù)显示，2025年国(guó)内(nèi)回收的废旧电(diàn)池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂商都已完善(shàn)在(zài)锂(lǐ)矿端的(de)布局，包(bāo)括宁德(dé)时代的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目(mù)均进展顺利(lì)，将进一步释放碳酸锂(lǐ)供给。经历过(guò)复杂的(de)产业调整(zhěng)过程之后(hòu)，整个锂电产业的运作模(mó)式正(zhèng)从“大开大合”的波浪式变(biàn)得更(gèng)为平滑(huá)。从原材料到电池，再到下游(yóu)车企，产业链(liàn)各个环节的价格以及供需(xū)变化也(yě)将变(biàn)得更加平衡且具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认为，当前上(shàng)游库存水平依旧处于高(gāo)位，虽(suī)然需求端稍有(yǒu)好转，但(dàn)是并(bìng)不足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超(chāo)预期下跌并(bìng)不是一个下游获(huò)利、上(shàng)游承(chéng)压的简单(dān)故事

　　过去一段时(shí)间，碳酸锂和(hé)电池材料的(de)价格(gé)下(xià)跌过快(kuài)，但这并不为业内人士(shì)所乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当前20万元不到，价格跌去(qù)近7成，最直接受到冲击(jī)的(de)当属锂矿企业。根(gēn)据藏格矿(kuàng)业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年四季度销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第(dì)四季度的2461吨，削(xuē)减(jiǎn)至今年一(yī)季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行(xíng)情(qíng)策动，上(shàng)游锂(lǐ)矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂(lǐ)矿企(qǐ)业已经(jīng)出现主(zhǔ)动减(jiǎn)产的情况。

　　江特(tè)电(diàn)机4月(yuè)24日公告(gào)，一季(jì)度(dù)营业(yè)收(shōu)入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂的(de)锂盐企业则(zé)命运分化，大公司如天齐锂业(yè)和赣锋锂业有(yǒu)机会在价格下降周期中获得更多市场份额，行业将(jiāng)变得更集中(zhōng)。这是2016年到(dào)2018年上一轮锂(lǐ)价下降中发生过的事。而同环节的大量中小(xiǎo)企(qǐ)业，尤(yóu)其是(shì)最(zuì)近两(liǎng)年追高(gāo)入(rù)局的(de)新公(gōng)司，则面(miàn)临停产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂(lǐ)价(jià)的东风(fēng)，赣锋锂业在去年轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表示，这一轮(lún)价格下(xià)降(jiàng)长期利(lì)好中国最大的两个锂盐供应商天齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它们去年的净利润都超过200亿元，比中国最(zuì)大的新(xīn)能源车企(qǐ)比亚迪还多，其中天齐锂(lǐ)业净利(lì)润增长超过(guò)10倍。足够(gòu)厚(hòu)的(de)血，使他们(men)更能承受价格下跌和可能的未来(lái)亏损(sǔn)。这两家公司(sī)也有行业里(lǐ)最优的成本(běn)。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等(děng)公司入股(gǔ)的海外锂矿资源开采成本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎(hū)是全球最低(dī)水(shuǐ)平。

　　但(dàn)这并不意味着(zhe)，这两家公司(sī)能以低于5万(wàn)元(yuán)/吨的价(jià)格采购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使(shǐ)拥有海外矿产的(de)分销权或开(kāi)采权，交(jiāo)易价格也需要通过(guò)长协确定，按市价定期调整。但能获得上(shàng)游更低成本的资源，让这两(liǎng)家大企业更(gèng)能容忍低价，并能在上游因降价减产时保持(chí)产(chǎn)能供应(yīng)。

　　锂价超预(yù)期下(xià)跌牵动着万亿(yì)新(xīn)能(néng)源车市(shì)场。不过(guò)锂(lǐ)价下降带来的连锁反(fǎn)应，并不是(shì)一个下游获利，上游承(chéng)压(yā)的简单(dān)故事(shì)粤西是指什么地方。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁德(dé)时代理论上会(huì)受益(yì)，但锂价的(de)超预期下跌(diē)，使宁(níng)德(dé)时(shí)代(dài)今年2月提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三年长(zhǎng)单。另一层影(yǐ粤西是指什么地方ng)响是，宁德时代今年(nián)5月计划投产的宜春锂矿很有可(kě)能一开采就亏损。

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