随着公(gōng)募基金(jīn)2023年一(yī)季报(bào)披露拉开帷幕，多位知名基金经理调(diào)仓换股以及对后市看(kàn)法跃(yuè)然纸上(shàng)。

　　银华基金李晓星在一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示，看(kàn)好半导体、电动车、风光电储、军工等领域投资机会。他认(rèn)为AI 产业的(de)发(fā)展不会一(yī)蹴而(ér)就(jiù)，中(zhōng)间(jiān)也必(bì)然会(huì)有曲折，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理等潜(qián)在(zài)风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。投资机会上(shàng)，“卖水人(rén)”硬(yìng)件先(xiān)行的算力(lì)产(chǎn)业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂(chuí)直类应用场景(jǐng)值得关(guān)注。

　　信达澳(ào)亚基金(jīn)冯(féng)明(míng)远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公(gōng)司加入 AI 或数字(zì)经济等热门概念(niàn)的(de)创(chuàng)新，以及(jí)半导体和制造业正经历触底反弹的(de)复(fù)苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会(huì)逐(zhú)步(bù)回暖，产生一(yī)定正面效(xiào)应。会继续(xù)在新(xīn) 能源、科(kē)技、高端制造等主要赛(sài)道耕(gēng)耘(yún)，深挖(wā)基本面(miàn)扎实的优(yōu)质个(gè)股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会(huì)。

　　此外，今(jīn)日，中泰资管姜(jiāng)诚(chéng)、中信保诚基金(jīn)王睿等人(rén)也发布了一季报(bào)，均谈(tán)到了(le)自己对AI领域的密切关注，但(dàn)观点略有不同(tóng)。

　　“果链”龙头新进成为第一大(dà)重仓股(gǔ)

　　李(lǐ)晓星(xīng)一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显(xiǎn)示，从银华基金李晓星在管的10只基金来看(kàn)，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其(qí)中(zhōng)，银华(huá)中小盘(pán)精(jīng)选、银华盛世精选A、银(yín)华大盘定开、银(yín)华丰享一年持有(yǒu)、银华心选一年(nián)持(chí)有A 在今年一季度小幅减仓(cāng)，其中，减仓幅(fú)度最(zuì)大的(de)是银华心选(xuǎn)一年(nián)持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银(yín)华心怡A、银(yín)华心(xīn)佳两年持有(yǒu)期、银(yín)华(huá)心(xīn)享(xiǎng)一年持有(yǒu)、银华心兴三(sān)年持有A 则在(zài)一季度小幅加仓(cāng)，其中，加仓幅度(dù)最大的是银(yín)华心兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季(jì)度，李(lǐ)晓星旗下(xià)基金产品大幅(fú)提高(gāo)了港股仓位(wèi)，比如银华心(xīn)佳两年(nián)持有期港股仓(cāng)位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三(sān)年持有A港股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华中小盘为(wèi)例，前十大重仓(cāng)股变动较大。今年(nián)一季度，立(lì)讯精密、金(jīn)山办公、用友网络、中科创达、中(zhōng)微公司(sī)、星环科技-U “新进(jìn)”前十(shí)大(dà)。其(qí)中(zhōng)，“果链”龙头(tóu)立(lì)讯精(jīng)密成为第一大重(zhòng)仓股，截(jié)至一季报，该基金(jīn)持有立讯精密826.3万(wàn)股，持(chí)有市值(zhí)约2.5亿元。一(yī)季度，该基金还增持了精测电子，较去年底(dǐ)增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成(chéng)为第7大重仓(cāng)股。值得注(zhù)意的是，上述“进(jìn)新”个股(gǔ)大(dà)多数是AI相(xiāng)关概(gài)念股。

　　而宁德时代、晶澳科技(jì)、德业股份、晶科能源、海光(guāng)信(xìn)息、复(fù)旦微电、锦(jǐn)浪科技(jì)则退出前十大。

　　减持方面，今(jīn)年一(yī)季度，该(gāi)基金减持紫光(guāng)国微、华海清科，分(fēn)别(bié)较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基(jī)金分(fēn)别(bié)持(chí)有(yǒu)紫(zǐ)光国微、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对应持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元，位列第(dì)二、四大重仓股。

　　在一季(jì)报中，李晓(xiǎo)星再(zài)次用“千字小作(zuò)文”表达了(le)自己对市(shì)场(chǎng)的看法，基(jī)金君为大家(jiā)做了些重点摘要。

　　李晓星(xīng)在(zài)一季(jì)报中(zhōng)表示，对(duì)于(yú)今年国内的宏观判(pàn)断依然是经济整体稳健复苏(sū)，产业(yè)结构(gòu)调整继续升级，居民消(xiāo)费信心逐渐恢复；我们判断由于国家自(zì)身(shēn)实力(lì)的不断增(zēng)强(qiáng)，国际(jì)伙伴跟(gēn)我们的利益共(gòng)同点(diǎn)变多，国际形势相对之(zhī)前会趋(qū)暖，国际贸易会逐渐触底回升(shēng)。

　　一季(jì)度市(shì)场最火热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命(mìng)性的(de)技术，现象(xiàng)级应用推出后，国内外各巨头加(jiā)速入局。需(xū)要关注的(de)是，AI 产业的发展不(bù)会一(yī)蹴而就，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成(chéng)板块后续波动。投资机会(huì)上，“卖(mài)水人(rén)”硬件先行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂(chuí)直类应(yīng)用场景(jǐng)值得关注。

　　半(bàn)导体方面，我(wǒ)们维持看好国(guó)产替代方(fāng)向，集(jí)中(zhōng)在半导(dǎo)体设备、材料、零部件环(huán)节，中长期 看，伴随国产供应商积极验(yàn)证导(dǎo)入，国内晶圆产线建设将再度(dù)提速。在景(jǐng)气复苏方向，我们的看(kàn) 法边际转向积(jī)极，全球半导(dǎo)体(tǐ)下行周期接近尾(wěi)声，经历了(le)过去几个季(jì)度(dù)的(de)去(qù)库(kù)存(cún)，有(yǒu)望在(zài)今年下 半年重启上行周期(qī)，向(xiàng)上弹性取决于下游需求恢复的力度(dù)，数(shù)据(jù)中(zhōng)心有望率先回(huí)暖(nuǎn)，其次(cì)是汽(qì)车(chē)、 消费电子，关注(zhù)相关(guān)左侧布局机会。

　　新能源板块是一(yī)季度被市(shì)场抛弃较多的板块，交易占比(bǐ)和估值已经处于历史偏低的位置。只是(shì)市场对于上涨的标(biāo)的更多地关注利好(hǎo)，对于下跌的板块更多地关注利(lì)空。我们总(zǒng)体认为现在市场对于新能源板(bǎn)块的担忧讨论(lùn)，更(gèng)多(duō)是对于一个下跌(diē)板块的应(yīng)激式反应。在去年的中(zhōng)报(bào)中，我们曾经提到了新能源板块的一些风险点，这些风险点在经过大半年的消化后，在这个估值分位(wèi)以及(jí)股价位置(zhì)下，我(wǒ)们(men)认为新能源板(bǎn)块(kuài)的风险因素已(yǐ)经充分释放，目前这(zhè)个时(shí)间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看(kàn)好电动车(chē)、风光(guāng)电储、军工等领域(yù)投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加仓新能源相(xiāng)关个股

　　一季报数据显示，信达澳(ào)亚基(jī)金冯明远在管的6只基金(jīn)平均仓位(wèi)为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优选A的股票仓位从(cóng)去(qù)年底75.82％上升(shēng)到今年一季度末87.68％，信澳(ào)新能源产业、信澳(ào)科技创新一年定开A、信澳星(xīng)奕(yì)A则不同(tóng)程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持(chí)仓(cāng)情况来(lái)看，以冯明远(yuǎn)的代表作信澳新(xīn)能源产(chǎn)业(yè)为例，该基金一季度增持璞泰来，较去年末(mò)加仓(cāng)25.92％，目前(qián)持(chí)有股数(shù)876.4万股(gǔ)，持有市值为4.37亿元(yuán)，仍(réng)位(wèi)列第一大重仓(cāng)股。

　　此(cǐ)外，还(hái)增持了科达利、中伟股份、宁德时代、东(dōng)阳光、华阳(yáng)集(jí)团(tuán)、祥鑫科技，其中，增持幅度最(zuì)大的是中伟股份，今年一季(jì)度较去年底增持了129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿元，为(wèi)例(lì)第5大(dà)重仓股。

　　其中(zhōng)，中(zhōng)伟股份(fèn)、华阳集团、祥鑫(xīn)科技(jì)为“新进”前十大个股，斯莱克、保(bǎo)隆科技(jì)、比亚(yà)迪则退出(chū)前十大之列(liè)。

　　一季度，该(gāi)基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋(fēng)锂(lǐ)业进(jìn)行不同(tóng)程(chéng)度减(jiǎn)持，其中(zhōng)，减(jiǎn)持幅(fú)度最大的是(shì)天(tiān)齐(qí)锂业(yè)，今年(nián)一季(jì)度较去年底(dǐ)减持了(le)24.23％，目(mù)前持有(yǒu)市值2.19亿元，为(wèi)例第4大重仓股。

　　冯明远在(zài)一(yī)季报中(zhōng)表示(shì)，2023 年一季度 A 股市场经历(lì)了疫情复苏后的调整修复，经(jīng)济先是在大家“强复苏”的(de)预期 中(zhōng)趋(qū)于明显的回暖，但基于“强预期(qī)，弱现实”的担(dān)忧，随后又出现(xiàn)了显著(zhù)的(de)回调，从而(ér)总(zǒng)体呈 现(xiàn)出震荡趋见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语势。本基金的投资主(zhǔ)要聚焦(jiāo)在新(xīn)能源、科技、高端制造等(děng)新兴(xīng)产业领域(yù)，细分板块的整体(tǐ)走(zǒu)势与市(shì)场趋(qū)同(tóng)，导致本基(jī)金的净值也出(chū)现小(xiǎo)幅(fú)震荡。

　　展望二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数字经(jīng)济等(děng)热(rè)门概念(niàn)的创(chuàng)新，以(yǐ)及半导体 和制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生(shēng)一定正面效应。我们会继续在(zài)新(xīn) 能(néng)源、科技(jì)、高端制造(zào)等主要赛(sài)道(dào)耕耘，深(shēn)挖基本(běn)面扎实的优(yōu)质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保(bǎo)诚基(jī)金王睿：

　　谨慎乐观(guān)看待(dài)人工智(zhì)能

　　今日，中信(xìn)保诚基(jī)金(jīn)旗下多位基(jī)金经理也(yě)发布了(le)一季报。其中，中(zhōng)信保诚(chéng)基(jī)金权益投资部总监王睿在一季报(bào)中表示，宏(hóng)观经(jīng)济目前处在一个(gè)温(wēn)和复苏的通道(dào)，在(zài)海外加息进入尾声后，社会(huì)流动(dòng)性(xìng)将相(xiāng)对宽松，宏(hóng)观及货币环(huán)境有(yǒu)利于权益市场行情(qíng)的开展，二季度(dù)指(zhǐ)数仍有(yǒu)可(kě)能会(huì)是震(zhèn)荡上行(xíng)的态(tài)势(shì)。

　　一季度，王睿减表示持了部分短(duǎn)期(qī)达到目标(biāo)价的(de)相关品种，并(bìng)根据收益率预期的变化调(diào)整了一部分科(kē)技持(chí)仓。具(jù)体来看(kàn)，以(yǐ)其代表作中信保诚(chéng)创新成长为例，该基金(jīn)在一季度(dù)增(zēng)持了晶盛(shèng)机电(diàn)、TCL中环(huán)、当升科技(jì)、中航(háng)光电等个股，人福医药“新进(jìn)”前十大。

　　王(wáng)睿在(zài)一(yī)季报中表示，对于人工智(zhì)能这一非常(cháng)宏大的(de)命(mìng)题，他目前持谨慎乐观的(de)态(tài)度。首先我们相信这是(shì)一项会对(duì)目前的生产和生活(huó)方式带来重大(dà)变化的技(jì)术变(biàn)革(gé)，值得我们投入(rù)非常(cháng)多的精(jīng)力去跟踪(zōng)和(hé)研究(jiū)。但另一(yī)方面，我们目前(qián)还无法(fǎ)相对准(zhǔn)确的(de)评(píng)估这项(xiàng)技术革命(mìng)给具体公司和行业格局带来的影响，也不能给出大(dà)部分公司一个相对清(qīng)晰(xī)的(de)定价(jià)，因此(cǐ)我(wǒ)们一季度暂时还没有明显增加相关的持仓。后续我们(men)会紧密跟踪(zōng)。一季度(dù)我们(men)持仓较多的电动车(chē)和光伏表现不佳，受到了一些短(duǎn)期因素的干扰，投资者的信心(xīn)出现了(le)波动。投资者预期变化(huà)导致部分个股出现(xiàn)了较大回调，目(mù)前行业(yè)整体估值水(shuǐ)平处(chù)于(yú)历史(shǐ)较低位置(zhì)，而这两个行业未来的(de)发展方向还是(shì)相对比较确定的(de)。

　　中泰(tài)资管(guǎn)姜诚：

　　投资(zī)，永(yǒng)远没有躺(tǎng)平(píng)的一天

　　今日，中泰资管基(jī)金经(jīng)理姜诚也发(fā)布了一季报在一季(jì)报(bào)中，姜诚表示，一(yī)季度(dù)的市场走(zǒu)势再次佐(zuǒ)证了(le)一个道理，即市(shì)场是难以预测的。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相关板(bǎn)块，AI或许是科技(jì)发展(zhǎn)进程中最重要的事(shì)件(jiàn)之一，但要搞清楚它(tā)对投(tóu)资有(yǒu)哪些影响却很难(nán)。利润在产业链不同环节(jié)之间将(jiāng)如(rú)何分配？ 市场(chǎng)当前认为的受益(yì)环节是否能如愿受益(yì)？它的“智(zhì)能”水平达到(dào)见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语了什么程度(dù)以及渗(shèn)透率将多快提(tí)升？都是(shì)很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的基本原理告(gào)诉我们，价值(zhí)会随着时间增长(zhǎng)，而非随着(zhe)利润波(bō)动(dòng)。所以在(zài)海量信息(xī)中，我们(men)需要重点关注长期(qī)因素，淡化短期因素。人(rén)工智能的发展是一个长期因(yīn)素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉到它(tā)带来(lái)的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低的价格买(mǎi)尽可能(néng)好的资产，是(shì)我们(men)的(de)投资目标。好资产的标准是活(huó)得久(jiǔ)、 站得牢、竞争优(yōu)势(shì)维(wéi)持得长、平均(jūn)净(jìng)资产(chǎn)收益率高(gāo)，以及在(zài)好的公司治理加(jiā)持下能够(gòu)把长期利润转化为诱(yòu)人分红。所(suǒ)以，我们(men)会一如既往(wǎng)，不去(qù)猜测(cè)和追逐(zhú)市场热点。

　　具(jù)体持仓方面，以(yǐ)姜诚代表作中泰(tài)星元价值优选A代(dài)表作(zuò)为例，该基金在一季度减持了中国建(jiàn)筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海螺(luó)水泥(ní)、美的集团，增持(chí)了(le)工商银行、建发股份(fèn)、招商银行、扬农化(huà)工。

　　过去的(de)一个季(jì)度，姜(jiāng)诚表示，自己的组合(hé)没有大的变化，是(shì)因(yīn)为长(zhǎng)期观点(diǎn)没有(yǒu)大的变化。对中国经济的长期乐观(guān)，结(jié)合当前市场提供的较低估值水(shuǐ)平，让我们可以在热点不断切(qiè)换的(de)市场中保(bǎo)持平和。但投资是(shì)一项(xiàng)苦差事(shì)，需(xū)要随时准(zhǔn)备证伪自己的(de)观点，需要保持学习(xí)，永远没有躺平的一天。

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