在投(tóu)资(zī)日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大(dà)跌走势，激起(qǐ)了基民的热烈(liè)讨论，“这个日经正经(jīng)不？”“还要有个跌(diē)停板才和净值一样”“这(zhè)基涨跌(diē)这么大(dà)，吓人”……到底发生(shēng)了什(shén)么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两(liǎng)大公募巨头纷(fēn)纷公(gōng)告，对公司旗下高溢(yì)价日经225ETF提示风险，目(mù)前(qián)折溢价(jià)率(lǜ)已(yǐ)经大幅回落。与此(cǐ)同时(shí)，科创50、创业板(bǎn)指继续受到资金的青睐(lài)，今年以来创业板(bǎn)ETF净买入资金已达165亿元，而沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净流(liú)出(chū)居前(qián)，热(rè)门板块传媒(méi)、基建ETF受到资金“落(luò)袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周期(qī)板块的长期(qī)配置(zhì)价值(zhí)。

　　提示高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价(jià)已有所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公(gōng)募巨(jù)头(tóu)纷纷公告，两家公募旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至5年(nián)22日，两只产品(pǐn)的溢价(jià)率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特(tè)此(cǐ)提示投资者(zhě)关注二级市场交(jiāo)易价格溢价(jià)风(fēng)险，如果盲(máng)目投资，可(kě)能遭受重大损(sǔn)失(shī)。

　　从两只(zhǐ)产品的表现看，今(jīn)年两(liǎng)只ETF近日(rì)走势凶悍(hàn)，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月(yuè)23日下午1点(diǎn)开盘，两只产(chǎn)品溢(yì)价率都回落到4％以内，投资者的追捧热(rè)情在风险提示后有所降温，正在回归理(lǐ)性。

　　而从资金(jīn)流向看，由于(yú)两只产品规模仅有1个(gè)亿左右，流通盘偏(piān)小，昨日净流入(rù)资(zī)金(jīn)都不(bù)到2千万体量。

　　从全市场看(kàn)，目前跟(gēn)踪日(rì)经指数的产品共有4只，总(zǒng)规(guī)模5.4亿(yì)元(yuán)，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅(fú)最(zuì)高的产品(pǐn)已经达到(dào)27％，体现了(le)很(hěn)好(hǎo)的赚(zhuàn)钱效(xiào)应。

　　目前(qián)，四(sì)只(zhǐ)产(chǎn)品跟踪的指数都是日经225指数(shù)收益率（经汇率调整后），从该指数(shù)表现看(kàn)，今年(nián)也大涨18％，指(zhǐ)数(shù)涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金(jīn)经理告(gào)诉记者，日(rì)经ETF跟踪的指数近期涨势(shì)较(jiào)大，涨幅犀利(lì)，叠加(jiā)产品流(liú)通盘不够大，短(duǎn)期内受(shòu)到资金的净买入，产(chǎn)生了供不应求的情况，就会推高(gāo)二级市场(chǎng)价(jià)格，让价格走(zǒu)在指数(shù)涨幅的前面，这个情(qíng)况(kuàng)就会(huì)产生(shēng)基金产品的高溢价。

　　“日经10万元在朝鲜算有钱吗，在朝鲜买一套房多少钱ETF的底层资(zī)产(chǎn)是跟踪(zōng)日经225指数(shù)表现的，如果(guǒ)短期出现高溢价，也就意味着当前(qián)的价格超出了指数的涨幅，未(wèi)来会回(huí)归到指数正常走势和涨跌(diē)幅的(de)状态，也(yě)就是会(huì)逐(zhú)渐(jiàn)消(xiāo)除溢价(jià)。而(ér)高溢价回归的过程，就会产生(shēng)二级市场价(jià)格的下跌，因此，建议(yì)投资(zī)者不要盲目买入高溢(yì)价品种，避免下跌风(fēng)险。”该基(jī)金经(jīng)理(lǐ)称。

　　而(ér)从日(rì)本股市表现看(kàn)，今年年初以来日本股市持续上涨(zhǎng)，日经225指数超(chāo)越30000点(diǎn)大关，达到(dào)1990年(nián)泡沫经济破裂以来的最(zuì)高点。

　　中信建投证券认(rèn)为，近期日本股(gǔ)市上(shàng)10万元在朝鲜算有钱吗，在朝鲜买一套房多少钱涨受多重因(yīn)素驱动：一是随(suí)着(zhe)美联储加息预(yù)期下降和(hé)日(rì)央行紧缩(suō)预期上升(shēng)，吸引国际资(zī)本回流日本市(shì)场(chǎng)；二是随着疫后经济(jì)活(huó)动复(fù)苏和去年日元持续贬值(zhí)，东京交易所(suǒ)上市公司多(duō)表现良好(hǎo)；三是今年东京(jīng)交易所提出将改(gǎi)革(gé)公(gōng)司治理监督机制。在这一(yī)改(gǎi)革(gé)下，预计部(bù)分低估(gū)值企业可能采取股票回购等方式提振股价，截(jié)至本周，已有价值3900万(wàn)亿日元(yuán)的股票(piào)被宣布回购；四是近(jìn)期部分利好消息带(dài)动市场情绪。包括G7峰会在日(rì)召开、巴菲特(tè)赴日考察并表示大(dà)举投资日(rì)本(běn)股市(shì)等，推动市场对日本股市(shì)的整(zhěng)体情(qíng)绪(xù)提振(zhèn)。

　　也有基金经(jīng)理提示短(duǎn)期过快上涨带来(lái)的投资风险，并提(tí)示投资(zī)者(zhě)，海外投资可(kě)能会涉及相关的汇率风险，对相关市场(chǎng)熟悉程度(dù)不高(gāo)等问题，建议(yì)投资者在自己能力圈内投资，避(bì)免盲(máng)目(mù)追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创(chuàng)业(yè)板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月22日收盘，全(quán)市场728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿元(yuán)，比去年末规模新(xīn)增1293亿(yì)元(yuán)，规模增(zēng)幅(fú)10％。在(zài)本周震荡市场中，昨(zuó)日净(jìng)申购(gòu)份额(é)13.23亿份，按(àn)照区(qū)间成交(jiāo)均价测算，净流入(rù)资金微增3.89亿(yì)元。

　　从(cóng)资金净流(liú)入方(fāng)向来看，资金净流入(rù)宽(kuān)基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都(dōu)是3.39亿元(yuán)，位居行业前列。另外，易方达科(kē)创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元(yuán)以上(shàng)资(zī)金的净流入(rù)。

　　行业和主题产品中(zhōng)，半导(dǎo)体(tǐ)、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿元资(zī)金体量。另(lìng)外，触(chù)底(dǐ)反弹的医药ETF、高(gāo)位回(huí)调(diào)的传(chuán)媒(méi)ETF，也同(tóng)样吸引资金关注，净(jìng)流入资金相(xiāng)对(duì)居前。

　　拉长时间(jiān)看，今年以来净(jìng)流入资金(jīn)最多的是易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元(yuán)，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿(yì)元(yuán)、67亿元，都位(wèi)居行业(yè)前列。

　　而今年景气度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具(jù)备估值(zhí)吸引力的医疗、恒生互联网等10万元在朝鲜算有钱吗，在朝鲜买一套房多少钱，也都受到资(zī)金的追逐，净流入资(zī)金都在50亿元(yuán)体量及以上。

　　谈及创业板相关(guān)指数的“越跌越买(mǎi)”，华安(ān)基金(jīn)指数与量化投资(zī)部表示(shì)，随(suí)着前(qián)期创业(yè)板50指(zhǐ)数(shù)的(de)回调，当(dāng)前估值已来到30倍的历史低(dī)位区间，且一季报显示成分股净利润同(tóng)比增长52.69％，基本面向(xiàng)好(hǎo)趋势明显，持续关注板块趋(qū)势反转机会。

　　该(gāi)机构分析，在(zài)政策层(céng)面(miàn)，4月底的政(zhèng)治局会议(yì)提出“要夯实(shí)科技自立自强根基，培育壮(zhuàng)大新(xīn)动能(néng)。要(yào)巩固和(hé)扩大新能(néng)源汽车(chē)发(fā)展优势，加快推(tuī)进(jìn)充电桩、储(chǔ)能等设施建设和配(pèi)套电网改造。要重视通用(yòng)人工智能发展(zhǎn)，营造创(chuàng)新生(shēng)态，重视防范风险(xiǎn)”，这宣示(shì)着国内经济发展动能要加快转变，新能源及(jí)人(rén)工智能将(jiāng)是经(jīng)济转(zhuǎn)型的两(liǎng)大动能，汇聚战略(lüè)性新兴(xīng)产业的(de)创业板(bǎn)持续受益(yì)于(yú)政策红利，该机构建议关注创业板50指数(shù)的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前(qián)

　　传(chuán)媒、基建“落袋(dài)为(wèi)安”

　　而(ér)从资金净流出方向看(kàn)，表现相(xiāng)对强势的(de)上证50ETF遭(zāo)遇资金(jīn)净卖出(chū)，当日基金(jīn)份额流失(shī)4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指数，也(yě)分别有(yǒu)超过1个亿的资金(jīn)净流出。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片(piàn)、煤炭、中(zhōng)药ETF等(děng)近(jìn)期(qī)出(chū)现阶段性行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产品净流(liú)出(chū)资金也有1个亿以上(shàng)。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间期(qī)限，今年以(yǐ)来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现(xiàn)百亿体量(liàng)的资金净流出(chū)。上证(zhèng)50ETF也(yě)有57亿元资金净流出。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流出(chū)资金24亿元，位居行业(yè)首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨越卖，整体资金净流出位居前列(liè)。

　　虽(suī)然(rán)部分热门主(zhǔ)题行业的资金出现流出(chū)，但部(bù)分机构仍建议从中长期角度(dù)，观察(chá)各类板块的(de)投(tóu)资机会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表(biǎo)示，预计复苏(sū)仍是中(zhōng)国经济中长期的趋势，但市场展现出(chū)更多(duō)结构(gòu)性机会，当前市场对题材的(de)追捧(pěng)热度仍持续偏高。“传(chuán)媒板块近(jìn)期跌幅(fú)居前，主因前(qián)期涨幅(fú)较大，炒作有逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短(duǎn)期内，中(zhōng)欧基(jī)金建议继续关(guān)注(zhù)资(zī)金合(hé)力最强(qiáng)的人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)与央企相关品(pǐn)种，中期在市场炒作热度回落、且经济(jì)复(fù)苏趋势确立(lì)后关注“顺周(zhōu)期(qī)”板块的整体机会，尤其是(shì)大(dà)众消费等领域；而长期来(lái)看(kàn)，可以(yǐ)积极关注数字化对生产力的提升(shēng)，重(zhòng)点关注计算机、互联网和传媒(méi)等行业。

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