财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上(shàng)海钢联(lián)发(fā)布数据(jù)显示，4月28日(rì)电(diàn)池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上周五(wǔ)开始止跌企稳四个交易日(rì)后价(jià)格连续两日上涨。暖(nuǎn)意(yì)也提(tí)前传导到A股，锂矿股本周三表现强(qiáng)势，融捷股份一度涨停，雅化(huà)集团(tuán)和永兴(xīng)材料最高(gāo)涨超9％、中矿(kuàng)资(zī)源和盛(shèng)新(xīn)锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐(qí)锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸(suān)锂(lǐ)反(fǎn)弹的原因之一是上海车展有(yǒu)望带(dài)动购车需(xū)求(qiú)预期的提(tí)振。乘(chéng)联会(huì)秘书长(zhǎng)崔东树表示，上海(hǎi)车展将让消费者感受到汽(qì)车消费的火热，提升消费信(xìn)心(xīn)，也提振(zhèn)士气。国泰(tài)君安表示，此前(qián)车(chē)企大幅降价导致消费(fèi)者对电(diàn)动车的观(guān)望心态(tài)有望逐(zhú)渐改(gǎi)善，市(shì)场开始(shǐ)预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士(shì)提到(dào)，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐(zhú)渐稳(wěn)定(dìng)，且在谈价(jià)策(cè)略上(shàng)以企(qǐ)稳为主，不太可能进行降价(jià)。但未来(lái)，止(zhǐ)跌(diē)信号能否(fǒu)持续稳定(dìng)，受多方因素影(yǐng)响。有产业人士分析称(chēng)，乐观来看，国内(nèi)动力电池(chí)厂商(shāng)清库存(cún)工作或到5月完(wán)结(jié)，届时电池(chí)厂(chǎng)商库存水(shuǐ)平有望逐步恢(huī)复至健(jiàn)康水(shuǐ)平(píng)，并带动上游材料采购，进而对碳酸(suān)锂价格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近(jìn)日调查的(de)情况看，一(yī)些电池龙头企业(yè)5月份的排产预计将(jiāng)环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由于前期基数较低，环(huán)比增幅更是高达50％以上。其(qí)中，亿纬锂能在4月26日的业绩说(shuō)明会(huì)上表示，5月份(fèn)开始会全面恢(huī)复生(shēng)产，排产相(xiāng)比一季度会有明显的提升。由(yóu)此可见，碳酸锂市(shì)场(chǎng)需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次(cì)碳酸锂(lǐ)价(jià)格属于阶段性(xìng)反弹还是底部反(fǎn)转，目前(qián)仍(réng)难以判断。“一方面需要观察下游(yóu)库存状况(kuàng)，另一(yī)方面还需要看(kàn)终端需求是(shì)否真(zhēn)正回暖，”华南(nán)一家主流(liú)锂盐厂商内部人士此(cǐ)前对财(cái)联(lián)社记者表(biǎo)示。该人士表示，电池(chí)厂商实际上从去年四季度开始便启动大(dà)规模去库存举措，这一举措在一季(jì)度实际上已经(jīng)有所反(fǎn)映。

　　不过(guò)进入(rù)4月中旬以后，相关电(diàn)池厂商提(tí)到，目前库存已(yǐ)恢复至(zhì)健康水平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特别是针对(duì)磷酸铁锂电池(chí)库存(cún)，有业(yè)内人士直言，相关库存基本出清，后续将(jiāng)根据公司规划，逐(zhú)步(bù)进行(xíng)补货(huò)。作为锂电产业的风向标，宁德时代一季度(dù)报(bào)告显示，其库存金额已从(cóng)年初的(de)766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已(yǐ)经退回到2022年第一(yī)季度的水平(píng)。材(cái)料价格和(hé)库存水平(píng)，两项关键(jiàn)的指标也构成锂电(diàn)产业走向的关(guān)键，随价格企稳以及库存水平恢(huī)复健(jiàn)康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来(lái)锂(lǐ)盐价(jià)格走向 最乐观者(zhě)预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂价格在不(bù)到半年时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就(jiù)在26日召开的中国汽(qì)车动力电池产业创新联盟2023年度大会(huì)上，中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子中国汽车工(gōng)业协会常务(wù)副会长(zhǎng)付(fù)炳锋指出，国内动力电池行业(yè)仍然(rán)存在一些问题，包中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子括电池(chí)产业链分工，价(jià)值链分配问题(tí)。“原(yuán)材(cái)料短期(qī)大(dà)幅下降也不是正常的现(xiàn)象(xiàng)，”他直言。在(zài)他看来(lái)，原材(cái)料(liào)适当涨价是正常现象(xiàng)，行业(yè)要(yào)以(yǐ)之前大幅涨价(jià)为(wèi)教训，保证价值链(liàn)的合(hé)理分配，避免大起大落。

　中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子　据财联社不完全梳理，这些业内(nèi)人(rén)士(shì)和(hé)分析师近期(qī)对锂盐价格未来走势进行(xíng)预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹(dàn)为信号(hào)，一系列的数(shù)据验证锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业拐点(diǎn)或已(yǐ)经到(dào)来。分析人(rén)士指出，此前锂电产(chǎn)业进入调整阵(zhèn)痛期，主要在于下游车(chē)市短(duǎn)期需求(qiú)下(xià)滑，叠(dié)加中游扩产迅(xùn)速从而在需求表现(xiàn)上(shàng)提前透支碳酸锂的(de)未(wèi)来(lái)增长(zhǎng)空间。进(jìn)而(ér)导致(zhì)，碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格持续下跌，中游(yóu)电池厂商集体(tǐ)进入清库(kù)存阶段。从(cóng)上游材(cái)料价格(gé)变(biàn)化来(lái)看，近期(qī)碳(tàn)酸锂价格率先实现反弹。更值得注意的是，在锂(lǐ)电产业链(liàn)，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极(jí)片粉等系列(liè)材料价格也出现(xiàn)企稳甚至反(fǎn)弹(dàn)的局面。

　　作为锂电产业拐点(diǎn)的另(lìng)一关键(jiàn)指标，中游电(diàn)池厂商的库(kù)存也已经逐步恢复至(zhì)健康水平(píng)。据高工锂(lǐ)电(diàn)了解，目前中游电(diàn)池厂商库存水位回退，此前(qián)部分电池厂商暂停的生产线已经重启生产(chǎn)。在采(cǎi)购方面，电池厂商和下(xià)游车企已(yǐ)陆续重启订单(dān)，带动产业需求回暖(nuǎn)。从终端新能源汽车市场表现(xiàn)上看，年初(chū)的市场恐(kǒng)慌(huāng)情绪(xù)主要来自车(chē)市的需求腰斩。但(dàn)从整体(tǐ)一季度新能(néng)源汽车销量数据来(lái)看(kàn)，其月销量逐步攀升并且回暖速(sù)度超过(guò)往年。随着二三(sān)季度到来(lái)，车市(shì)逐渐转入(rù)销售旺季，也将进一步带动锂电(diàn)产业中上游的订(dìng)单需求。加上5月份临近，企业重新开启(qǐ)月度采购谈判，行业有(yǒu)望迎来需(xū)求订(dìng)单(dān)的集中(zhōng)爆发。

　　后(hòu)续碳酸(suān)锂价格可能会有回涨的空间，但幅(fú)度不可(kě)能太大，最多在10％左右。业内人士(shì)表示，因(yīn)为经历本轮碳酸(suān)锂(lǐ)价格的暴涨暴(bào)跌，电池(chí)厂商(shāng)对(duì)于(yú)碳酸锂真实的(de)供给情况更加清晰，市场预期回调下(xià)，电池(chí)厂(chǎng)商在价格(gé)谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一(yī)体(tǐ)化带(dài)来的碳酸锂供应(yīng)稳定，也(yě)将削弱上游锂矿(kuàng)厂商的(de)议价权。电池回收端，邦普(pǔ)、格(gé)林美、天(tiān)奇(qí)股份、华友(yǒu)钴业等企业持续推(tuī)进电池回收布局，来自终端(duān)材料回收的产能也在(zài)稳步(bù)爬(pá)坡。相关数据显示(shì)，2025年国(guó)内回收的(de)废旧电池的总量(liàng)将达到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电(diàn)池厂商都(dōu)已完善(shàn)在锂矿(kuàng)端(duān)的布局，包括宁德时代(dài)的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展(zhǎn)顺利，将进一步释放碳(tàn)酸(suān)锂供给。经历过(guò)复(fù)杂的产业调整过(guò)程之后，整个锂电产业(yè)的运作模式正(zhèng)从(cóng)“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从原材料到电池，再到下游车企，产业链各个(gè)环节的价格以及供需变化也将变得更(gèng)加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦(yì)有(yǒu)空方(fāng)则认为，当前上游库(kù)存(cún)水平(píng)依旧处(chù)于高位，虽然需(xū)求端稍有好转，但是并不足(zú)以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超(chāo)预期下跌并(bìng)不是一个(gè)下游获(huò)利(lì)、上(shàng)游(yóu)承(chéng)压的简单故事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸(suān)锂和(hé)电池材料的价格下跌过快，但这并(bìng)不为(wèi)业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万(wàn)元/吨跌至当前20万元不到(dào)，价格跌去近7成，最(zuì)直接受到冲击的当属锂矿企业。根据(jù)藏格矿业一(yī)季度数(shù)据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于(yú)2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年(nián)第(dì)四季(jì)度的2461吨，削减至(zhì)今年(nián)一季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市(shì)场行情策(cè)动，上游锂矿企业不断压低碳(tàn)酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现主动减产的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公(gōng)告，一(yī)季(jì)度(dù)营业收入7亿元(yuán)，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日(rì)股(gǔ)价(jià)跌停。

　　直接生(shēng)产(chǎn)、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企业则命(mìng)运分(fēn)化，大公司如天齐锂业和赣锋(fēng)锂(lǐ)业有机(jī)会在价格下降周期中获得更多市场份额，行(xíng)业将变得更集中(zhōng)。这(zhè)是(shì)2016年(nián)到2018年(nián)上一轮锂价下降中发生(shēng)过(guò)的事。而同环节的大量中小企(qǐ)业，尤其是最近两年追(zhuī)高入(rù)局的新公司(sī)，则(zé)面临停产乃至破(pò)产。

　　乘(chéng)着锂(lǐ)价(jià)的东(dōng)风，赣(gàn)锋(fēng)锂业在去年轻松赚出(chū)了0.66个宁德时(shí)代、1.23个(gè)比亚迪。业内人(rén)士表示，这一轮(lún)价(jià)格下降长期利好中国最大的两个锂(lǐ)盐(yán)供应商天齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它们去年的净利(lì)润(rùn)都超(chāo)过200亿元，比中国(guó)最大(dà)的新能源(yuán)车(chē)企比(bǐ)亚迪还多，其中天(tiān)齐锂业净(jìng)利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受(shòu)价格(gé)下(xià)跌和可能的未来亏损。这两家公司也有行业里(lǐ)最优(yōu)的(de)成(chéng)本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股(gǔ)的海外锂矿资源开采成本(běn)普(pǔ)遍在3万-5万(wàn)元(yuán)/吨，几乎是(shì)全球最低水平。

　　但这并不(bù)意味着，这两家公司能以(yǐ)低于5万元(yuán)/吨(dūn)的(de)价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交(jiāo)易中，即使拥有海外矿(kuàng)产的(de)分销权(quán)或开采权，交(jiāo)易(yì)价格也需要通过长协(xié)确(què)定(dìng)，按市价定(dìng)期调整。但能获得上游更低成本的资源(yuán)，让这两家大企(qǐ)业更能容忍低价，并能在上游因降价(jià)减产时保持产能供(gōng)应。

　　锂价超(chāo)预期下(xià)跌牵动(dòng)着万亿(yì)新(xīn)能源车市场。不(bù)过锂价下降带来的(de)连锁反应，并不是一个下游获利，上游承压的简单故事。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时(shí)代理论上会受(shòu)益，但锂价的超预期下跌，使宁德时(shí)代今(jīn)年2月提出(chū)的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想用20万元/吨(dūn)的碳酸(suān)锂价格绑定(dìng)一些车企的三年长单。另一(yī)层影响是，宁德时代今年5月(yuè)计(jì)划投产的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)很有可能(néng)一开采就亏损。

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