钠电池产能规划从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动(dòng)54亿乃至94亿(yì)投资(zī)，传艺科技是真跨界还(hái)是(shì)奢(shē)望，飙涨后(hòu)又腰斩的(de)股价似乎已(yǐ)经给出注脚。

　　去年6月(yuè)以来，萦(yíng)绕在键(jiàn)盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大(dà)议题莫过于(yú)跨界(jiè)钠电池。

　　这个(gè)热门(mén)又令人遐想的题材搭配公司释放(fàng)钠电(diàn)池项目进展的(de)“积极主动”，在2022年(nián)刺(cì)激着传艺科技股价迅速飙涨4倍(bèi)，甚至期间还(hái)祭出“七连板”和“五(wǔ)连板”妖股(gǔ)走势(shì)。然去年末以来，抛(pāo)“利好消息”催涨股价的套路完全失灵(líng)，股价又在4个(gè)多月时间(jiān)极速腰斩。即便是(shì)3月(yuè)末(mò)扔出30亿元定增(zēng)预(yù)案投建(jiàn)年产(chǎn)5.5GWh钠(nà)电池项目，传艺科技也只收获了短(duǎn)暂的上涨(zhǎng)，而后再未掀起波澜。

　　钛(tài)媒体APP注意到，股价(jià)过山车式的涨跌折(zhé)射的是市场对传艺科(kē)技高(gāo)调跨(kuà)界钠电(diàn)赛道故事的怀疑：从宣布跨界(jiè)到现在(zài)，时间不过10多(duō)月，规划产能已(yǐ)经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的(de)传艺科技如何撬动54亿元乃至94亿(yì)元的投(tóu)资成本(běn)？巨头环伺、落(luò)地产能骤(zhòu)增、锂(lǐ)价持续下行，在愈加(jiā)拥(yōng)挤的(de)赛道(dào)上，夸下海口的产能又(yòu)该(gāi)如何消(xiāo)化？过(guò)往投资计划频频“跳票”、实际效益与预期天差(chà)地别等“黑历史”在前，“大(dà)跃进”的(de)新项目如何让人(rén)信服？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代(dài)，钠离(lí)子电池便与锂离子电池同时期萌(méng)芽(yá)，但(dàn)由于钠电负极嵌钠能力较弱、钠电(diàn)池能(néng)量密度较(jiào)低，导致其研发进度大大落(luò)后于了(le)锂电池。直到2020年后，随着(zhe)钠电关键技术完成突破(pò)以及锂(lǐ)价(jià)不断飙升(shēng)，钠电(diàn)才作(zuò)为(wèi)锂电“备(bèi)胎”之一重回人们重视(shì)。尤其2021年(nián)7月，宁德时代推出第(dì)一代钠离子(zi)电池，掀起钠电风潮，并将风口带到(dào)了(le)A股市(shì)场。

　　时值(zhí)2022年锂(lǐ)价暴涨(zhǎng)，A股钠电炒作如日中天之(zhī)际，传艺科技(jì)于去年6月22日晚间高调宣布(bù)入局。彼时的(de)公告显(xiǎn)示，公司(sī)拟投资3000万(wàn)元通过全资子公司甜蜜惩罚类似的有哪些 推荐一下满是车的剧男女江苏智纬电子科技有限公司(sī)（以下简(jiǎn)称“智纬电子”） 同海盈(yíng)汇鑫企业、自然人杨(yáng)磊和杨崇(chóng)义合作设立控股(gǔ)孙公司江苏传艺钠电科(kē)技(jì)有限公司（公(gōng)司(sī)持股75％，以下简称(chēng)“传艺(yì)钠电”）。

　　公告(gào)出，传艺科(kē)技(jì)旋即涨(zhǎng)停，当日(rì)盘后公(gōng)司迫不(bù)及待召开电话会(huì)议(yì)，向(xiàng)合计64名分析(xī)师和个人(rén)投(tóu)资者披露(lù)跨界(jiè)钠电的(de)各种细节。根据(jù)规划，传艺(yì)科(kē)技(jì)钠电(diàn)池(chí)项目中试线2022年投产，一(yī)期(qī)2GWh的(de)产能2023年投产，二期计划新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下电话(huà)，股价更(gèng)加疯涨(zhǎng)。加(jiā)上(shàng)6月23日的涨停，传艺科技宣布跨界后一口气收出7个涨停板，市值快速实现翻(fān)倍。

　　传(chuán)艺科技日K线图，来源(yuán)：wind

　　有了钠(nà)电消(xiāo)息(xī)催涨股(gǔ)价的前车在前(qián)，传艺科技开(kāi)始有意无(wú)意(yì)地“主动”披露(lù)钠电项目进展，而(ér)公司股价也往往在公告披露后(hòu)录得大(dà)幅上(shàng)涨。去年(nián)12月5日盘中，公司股价一度摸高至54.44元/股，相(xiāng)较(jiào)于跨界钠电池前10元/股左右的温吞(tūn)股价(jià)，不到半年(nián)的时间(jiān)已翻了逾(yú)5倍。

　　但(dàn)此后，公司股价开始掉头向(xiàng)下，无论其如(rú)何发(fā)布(bù)“利好”消息(xī)，股价也再(zài)难掀大风浪(làng)，反而随(suí)着时间的推移，迅(xùn)速回落。截至4月(yuè)20日收(shōu)盘，报28.14元/股(gǔ)，4个(gè)多月时间已(yǐ)经较高点腰斩。

　　值得一(yī)提的是，由(yóu)于在2022年6月23日盘后(hòu)，公司迫切召开电话会(huì)并在《投资者关(guān)系(xì)活(huó)动记(jì)录表》中对(duì)外发布钠电池业务未(wèi)来规划、技术水平等涉及(jí)公司经营的(de)重大信息(xī)，但(dàn)直至2022年7月9日才正式通过《关于对深圳证券(quàn)交易所关注函回复(fù)的公告(gào)》补充(chōng)披(pī)露相关(guān)事项，传艺(yì)科技及公(gōng)司董事长兼(jiān)总经理(lǐ)邹伟民、时(shí)任董秘许小丽还遭深交所通报批评。

　　产(chǎn)能“大跃进”，钱从哪(nǎ)里来？

　　回看传艺科(kē)技股价“过山车”式上下，背后纵有游资推波助澜，但归根结底还(hái)是其资金有限(xiàn)与钠电产能规(guī)划“大跃(yuè)进”不匹配无法(fǎ)让(ràng)市场信服造成(chéng)的。

　　根据公司定增预案，钠电池二期5.5GWh项目建(jiàn)成(chéng)后，公司产能(néng)将达(dá)到10GWh。而根据公司此(cǐ)前对交易所回复函和(hé)2023年度定(dìng)增预案(àn)，公司规划的10GWh钠(nà)电池(chí)项目的投资(zī)成本约54亿元(yuán)。其中，土地购置及(jí)厂房(fáng)成本约4亿元，10GWh产(chǎn)能需投入的(de)装修及设备成本(běn)约50亿元(yuán)。

　　实际上，传艺科技规划的钠电产能远不止这公告出来(lái)的10GWh。据传(chuán)艺(yì)钠电(diàn)官微消息，公司(sī)董事(shì)长邹(zōu)伟民4月16日在公开场合(hé)演讲时提到，“2022年(nián)7月，公司(sī)决(jué)定，发挥资(zī)金优势(shì)，投资50亿元，新征410亩土地(dì)，用30个(gè)月的时(shí)间，新上钠离子电池全(quán)供应(yīng)链项目，逐步(bù)形(xíng)成年产3万吨正极(jí)材料、4万吨负极材料、18GWh钠(nà)离子(zi)电池、15万(wàn)吨电解(jiě)液的生(shēng)产能(néng)力；2022年10底(dǐ)，中试线已(yǐ)经竣工投产(chǎn)；目前，4.5GWh量产线已经开始试产试销(xiāo)，6月底有望(wàng)批量生产。”

　　邹伟民公开演讲(jiǎng)时提(tí)到的钠电产能(néng)规划，来(lái)源(yuán)：传艺(yì)钠(nà)电官微

　　若按邹伟民的(de)说法，传艺科技在上述的54亿元(yuán)资金外(wài)，还需要更多资金，仅另外(wài)8GWh钠电池(chí)就需(xū)要(yào)40亿元的投入。

　　但现(xiàn)实是，传艺科(kē)技主营(yíng)式(shì)微(wēi)，年赚1亿元(yuán)的盈利水平显然难以撬动动辄几十亿的项(xiàng)目。

　　传(chuán)艺(yì)科(kē)技主营输入类(lèi)设(shè)备(bèi)和印制电路板（PCB）两大类消费电子零组件(jiàn)，具(jù)体包括笔记(jì)本/台式机电脑键(jiàn)盘、触控模(mó)组和鼠标等输入类设备(bèi)及通讯用(yòng)板(bǎn)、消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子、计算机用板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年(nián)上市以来公(gōng)司经营(yíng)规模不断扩大，营(yíng)收从2017年的(de)6.69亿元起(qǐ)步(bù)，逐年(nián)递增，到2022年达(dá)到19.99亿(yì)元(yuán)，翻了(le)近3倍。但(dàn)盈利并未同步，上市当年公司(sī)归母净利润就(jiù)下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万(wàn)元(yuán)。之后随着行业式微，公司盈利水平起起(qǐ)伏伏，到(dào)2022年也仅1.15亿(yì)元，相较于2017年仅增(zēng)长了47.90％。而早在2016年，公(gōng)司盈利就已经达(dá)到(dào)了9000万元(yuán)，净利润增(zēng)长乏(fá)力(lì)可见一斑。

　　传艺科技业绩变动(dòng)情况，来源：wind

　　盈(yíng)利(lì)陷入瓶(píng)颈(jǐng)，账上的资金也并不宽裕。2022年，公司经营活动产生(shēng)的现(xiàn)金流量(liàng)净额4.46亿元(yuán)；截至去年(nián)末，公司货币(bì)资金仅2.87亿元(yuán)，短期借款(kuǎn)8.41亿(yì)元(yuán)；应收账款5.90亿元，应付(fù)账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿元乃(nǎi)至94亿元以上的资金投资钠电，钱从哪里来？

　　在(zài)2022年7月9日给深交所的回函(hán)中(zhōng)，传(chuán)艺科技曾详细披露过2GWh项目(mù)资金来源(yuán)：截至2022年5月(yuè)31日(rì)，公司可用于钠离子(zi)电(diàn)池(chí)项目的自有(yǒu)资金仅1.61亿(yì)元(yuán)，银(yín)行授信(xìn)未使用额度(dù)10.27亿(yì)元，足(zú)见(jiàn)其在投(tóu)资钠电项目时(shí)自有(yǒu)资金的“捉襟见肘”。

　　来源(yuán)：传艺科技给深(shēn)交所的回函

　　很(hěn)明显，一开(kāi)始规(guī)划的一期2GWh产能，传艺科技就是准(zhǔn)备靠银行贷款解决。后(hòu)一(yī)期(qī)产能增(zēng)加到4.5GWh，投资额增加(jiā)10亿元左右(yòu)，同样仰仗银行贷(dài)款。今年3月30日公司公告称，传艺科技及子公司拟向工商(shāng)银行、农(nóng)业(yè)银(yín)行等组成的(de)联合银团申请不超(chāo)过20亿元的项目贷款，用于公(gōng)司钠电池项(xiàng)目(mù)。根据最新(xīn)的调研记录，“截至目前(qián)，牵头(tóu)银行已(yǐ)审(shěn)批通过，参团银(yín)行处于正常的审(shěn)批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增(zēng)。今年3月30日，公司披露(lù)《2023年度(dù)向特定(dìng)对象发行股票预案》，拟(nǐ)募(mù)资(zī)甜蜜惩罚类似的有哪些 推荐一下满是车的剧男女不(bù)超过30亿(yì)元，其中(zhōng)的24亿(yì)元(yuán)拟投入钠(nà)电池(chí)制造(zào)二期项目，剩余(yú)6亿元(yuán)补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投(tóu)资额为27.47亿元，除了定增的(de)24亿元(yuán)外，还(hái)有(yǒu)3.47亿(yì)元的缺口。而为补这部(bù)分缺口，传艺科技甚至将2020年定增募投资金中的1.75亿元变更用于该项目(mù)。

　　简单加(jiā)总便知，家(jiā)底(dǐ)不厚，传艺科技10GWh钠电项(xiàng)目只能依赖融资。至于上(shàng)述邹伟民公开演讲时提(tí)到的另外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公司求证，但截至发稿，仍未获回(huí)复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销售不(bù)低于10亿(yì)元，整个(gè)钠电池全供应链(liàn)项目计划到2024年末全部(bù)竣(jùn)工投产，达产达效后，可实现年销售(shòu)250亿元。”若传艺科技的钠电项目真(zhēn)如邹伟(wěi)民在近日的演讲中所言照进现(xiàn)实，几年后公司营(yíng)收(shōu)将在当前(qián)基础上翻(fān)十几倍。但近(jìn)来腰斩的股价(jià)显(xiǎn)示，市场对这个故(gù)事并不再买账(zhàng)，除了资金实力有限(xiàn)公司(sī)外，核心还在其大干快上(shàng)后(hòu)产能如何消(xiāo)化的问(wèn)题。

　　毕竟，在钠(nà)电池商业化(huà)元年(nián)的2023年，包括(kuò)宁(níng)德时代、中科海纳、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、雅(yǎ)迪等诸多巨头在内，已纷(fēn)纷发产品、量产并大(dà)建产能，竞(jìng)争者初露威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就披露的参数和性能来(lái)看，传艺(yì)钠电(diàn)的钠(nà)电池(chí)与巨头们不相上(shàng)下，但宁德时代落地(dì)奇瑞车型、华语新能源配套雅迪极(jí)钠S9等表(biǎo)明，大佬们已经走在前面，率先(xiān)在(zài)两轮电动车和低速电动车领(lǐng)域实(shí)现装车应用。而传艺科技(jì)除了在岁末年初公告与中祥(xiáng)航业(yè)、江苏(sū)新能源、德博新能源签订项目合作或战(zhàn)略合(hé)作协(xié)议外(wài)，并未官(guān)宣(xuān)重点客户。

　　每每(měi)有投资者问(wèn)及客户(hù)情况时，公司都以“目前(qián)订(dìng)单下游运用覆盖储(chǔ)能(néng)、低(dī)速电动车及电(diàn)动工(gōng)具等多个领域”“公司钠离(lí)子电池送样后客户的反馈普遍较为良好(hǎo)，并(bìng)已与多名客户签(qiān)订了销售(shòu)订单”“公司已与(yǔ)多家知名两轮电动车品牌开展送样和合作意向洽谈等工作”等进行回复。至于具体(tǐ)的客户(hù)名称和订单(dān)金额，一直语焉不(bù)详。

　　且2023年，钠电(diàn)池产能落(luò)地正数倍(bèi)级(jí)增长。上海钢(gāng)联新能源事业部(bù)钠(nà)电(diàn)池分析师汪奇(qí)告诉钛媒体APP，2022年钠电池(chí)项目落地产(chǎn)能有3GWh左右，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最(zuì)新(xīn)发(fā)布数(shù)据则(zé)称，到(dào)2023年底，预(yù)计钠电池产(chǎn)能将(jiāng)增加(jiā)至21GWh。无(wú)论是哪(nǎ)种预测，今年钠(nà)电池落地(dì)产能大幅增加已(yǐ)可预见。

　　“参(cān)考锂电池行(xíng)业产(chǎn)能利(lì)用率，钠电(diàn)池落地的产能中可以实现装机的(de)在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规模接近40GWh。前期用于两(liǎng)轮车的(de)钠电(diàn)池不到5％，后面成本降下来才会有较大比例的替代。”汪奇认为，今年钠电池(chí)只会(huì)小批量(liàng)应(yīng)用到多(duō)元化场景。

　　然传(chuán)艺科技却十分自信(xìn)，其在调研记(jì)录(lù)中预测，预(yù)计2023年公(gōng)司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年(nián)钠甜蜜惩罚类似的有哪些 推荐一下满是车的剧男女电池市场的绝(jué)大部(bù)分份额。

　　来源(yuán)：传艺(yì)科技2023年1月9日投(tóu)资者关(guān)系(xì)活动记录表

　　需要注意的是(shì)，沉寂多年的(de)钠电池(chí)是在(zài)此前锂价飙涨(zhǎng)的背(bèi)景下作为“替(tì)代”而(ér)被推到(dào)台(tái)前的，去(qù)年底以来，碳(tàn)酸锂价格持(chí)续下行，4月20日电碳(tàn)价格均(jūn)价已(yǐ)经跌至18万元/吨。一时间(jiān)，锂价持(chí)续下跌会否影响钠电池(chí)商(shāng)业(yè)化进程的(de)讨论甚(shèn)嚣(xiāo)尘上。

　　中科院院士欧阳(yáng)明高近日就表示：“钠电池能够起到(dào)对锂电池的平衡作用，平衡锂价，保证(zhèng)锂资源的供应安全，不太可能成为主流。锂价一便宜(yí)，就会(huì)让钠离子的发展陷入被动。”但他也强调(diào)，“钠离子技术一定要(yào)发(fā)展，因为它是锂离子电池的(de)一个有益的补充。”

　　汪奇(qí)称，锂电和钠电建(jiàn)设成本接近，目前(qián)三元钠电量(liàng)产的生产(chǎn)成(chéng)本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体(tǐ)APP分析，“钠(nà)离(lí)子电(diàn)池性能比(bǐ)较接近(jìn)磷酸铁锂电池，高能量(liàng)密度的也接(jiē)近三元523电池。目前电碳价(jià)格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降40％以上，所以目前(qián)已(yǐ)经和钠电池成本基本(běn)相当；而由(yóu)于锂原(yuán)料价(jià)格大幅下降，目前铁锂(lǐ)和锰酸锂等电(diàn)池(chí)成本已经优于钠电池。今年碳酸锂价格(gé)在20万以下时，锂(lǐ)电池(chí)对钠(nà)电池(chí)有明(míng)显优势(shì)。”

　　当然，市场(chǎng)普遍认为钠电池还(hái)有降本(běn)的空间。兴储世(shì)纪总裁助理刘继茂就告诉(sù)钛媒体APP，“待产业链(liàn)完善后(hòu)，规模(mó)量(liàng)产后(hòu)钠离(lí)子电池正、负极材(cái)料(liào)价格可降至(zhì)5万元/吨甚至以下，钠离子电池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸锂存在降价(jià)可(kě)能，但只要碳酸(suān)锂价格高(gāo)于(yú)15万元(yuán)/吨(dūn)，钠离(lí)子电池的(de)成本优(yōu)势就依(yī)然存在，并(bìng)且随着技(jì)术不断发展、产业不(bù)断成熟，钠离子电池的降本空间有望(wàng)进一步打开，该成(chéng)本临界点仍(réng)有(yǒu)进一步下探的可(kě)能(néng)。”

　　汪奇也(yě)称，明年钠电(diàn)产业规模化完成后，能和(hé)锂(lǐ)离子电池的(de)成本拉开(kāi)差距，接近铅酸(suān)电池的(de)成(chéng)本。但能量密度的限制，使得碳酸(suān)锂价格(gé)在15万以上时，成熟后的钠离子电池有一定(dìng)优势；碳酸锂价格在10万(wàn)左右及以下时，钠(nà)离子电池在(zài)动力(lì)领域(yù)优势较小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注意到，包(bāo)括传艺科技在内(nèi)，诸多入(rù)局钠电池(chí)的企业都言锂价下跌无(wú)碍钠电池商业化进程。但随(suí)着(zhe)锂(lǐ)价持(chí)续下(xià)降，钠电池(chí)利润(rùn)率下降或也是必然的。

　　以传艺(yì)科技为例，其在1月(yuè)9日的调(diào)研记录(lù)中(zhōng)曾表(biǎo)示(shì)，公(gōng)司钠电池定价主要根据碳酸锂的(de)价格(gé)，一般给到客户(hù)的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随(suí)碳酸(suān)锂(lǐ)价格波动而波动。

　　缺(quē)乏长远投(tóu)资(zī)定力(lì) 过往项目频(pín)频“跳票”

　　资(zī)金和(hé)产能消(xiāo)化之外，市场还担(dān)忧传艺科技项(xiàng)目投资的(de)定力。

　　尽(jǐn)管公(gōng)司(sī)对(duì)进军钠(nà)电领域雄心勃勃，然而钛媒体(tǐ)APP梳理(lǐ)其过往(wǎng)投资(zī)履历发(fā)现，传艺科(kē)技在投资上缺乏(fá)长远定力，临时“跳(tiào)票(piào)”甚至终(zhōng)止募投计划(huà)可(kě)谓“家(jiā)常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技(jì)IPO募(mù)资4.81亿(yì)元(yuán)，其中(zhōng)将2.98亿元投向FPC生(shēng)产项(xiàng)目，9418.08万(wàn)元投(tóu)向薄膜线(xiàn)路板生产(chǎn)线技改并扩产项(xiàng)目。然(rán)2018年4月公司(sī)就(jiù)变更募资用(yòng)途，将FPC生产(chǎn)项(xiàng)目未用的资金1.20亿(yì)元和1.04亿元分别用于(yú)3D玻璃面板生(shēng)产(chǎn)项目(mù)、轻薄型键盘生(shēng)产项目，已经使用了(le)7737.67万(wàn)元募(mù)资的FPC生产项目则(zé)被终止(zhǐ)。

　　2019年(nián)8月，又将薄膜(mó)线路板生产线(xiàn)技改并(bìng)扩(kuò)产项目的实施地点从(cóng)一厂搬迁至二厂；2021年6月(yuè)，再将该(gāi)项目(mù)的实施地点变更为重庆市合川区(qū)工业(yè)园区核(hé)心区高阳(yáng)路30号，实施主体(tǐ)则从传艺科技变为全资子公司重庆营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司终止实施3D玻璃(lí)面板生产项(xiàng)目（已投入(rù)募资7445.13万元），并将该项目剩余(yú)资金全(quán)部投入轻(qīng)薄(báo)型键盘(pán)生产项(xiàng)目的建设，并(bìng)将后者的产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技(jì)再融(róng)资，定增(zēng)募资6亿元，其中(zhōng)的4.20亿(yì)元用(yòng)于年产18万平方米中高端印制(zhì)电(diàn)路(lù)板建设项(xiàng)目。但(dàn)次年6月，公(gōng)司将该项目中的SMT工(gōng)序实(shí)施地点由江苏省高邮(yóu)市经开(kāi)区凌波(bō)路33号改建至江苏省高邮(yóu)市(shì)经开区凌波(bō)路49号的闲置厂房(fáng)；2023年3月，传(chuán)艺科技再“变卦”，又(yòu)将该(gāi)项目剩余募资（已投入募(mù)资(zī)2.41亿元）1.75亿元变更用(yòng)于(yú)投入“钠离子电池(chí)制造二期5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变(biàn)更(gèng)募投计划的地(dì)点、资金乃(nǎi)至项目，直(zhí)接的后果就是原有(yǒu)的投入打水飘、投资效率(lǜ)低(dī)下以及建成项目实际效益与预计天差地别。

　　根据招股书(shū)，薄膜线路(lù)板生产线技改并扩产项目(mù)建(jiàn)设期仅(jǐn)12个月(yuè)，达产(chǎn)年可(kě)实现销售收入(rù)2.24亿(yì)元。定期报告显(xiǎn)示，2018年6月30日，该(gāi)项(xiàng)目就已经建成。但2019年-2022年，该(gāi)项目的效益分别(bié)仅283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元(yuán)和(hé)2599.93万(wàn)元。

　　而根据(jù)定增(zēng)方案(àn)，年产18万平方米中(zhōng)高端印制(zhì)电路(lù)板建设项(xiàng)目建设期(qī)也仅(jǐn)12个月(yuè)，预计达(dá)产(chǎn)年实现营收7.48亿元，项目(mù)净利润(rùn)1.31亿元(yuán)。然(rán)两年多时间过去了，截至(zhì)2022年(nián)12月31日(rì)，该(gāi)项目投资进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项(xiàng)目效(xiào)益分(fēn)别(bié)为(wèi)-1091.61万元、2300.17万元，与当初的(de)预期相去甚远。

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