金(jīn)融界5月12日(rì)消(xiāo)息(xī) 国(guó)内期货市(shì)场收盘(pán)，商品期货多数(shù)下跌(diē)，沪银大跌超5％，沪锡(xī)、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕榈等(děng)跌超2％。豆系品种大幅(fú)反弹上(shàng)涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光大期货：白银深(shēn)跌，贵金属做多(duō)逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌势(shì)，价格深跌(diē)5％以上。根(gēn)据昨夜公(gōng)布的(de)数(shù)据，美(měi)国4月(yuè)生产(chǎn)者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预期，反映出生产物资(zī)通胀压力进一(yī)步趋缓。结合此前发布的美国4月CPI数据，6月美联储大概率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方(fāng)面，此(cǐ)前加息结束乃至降息已然成为(wèi)一种共识，因(yīn)此本周(zhōu)在(zài)美(měi)联储越来越(yuè)多官员为(wèi)鹰派站台的(de)情况(kuàng)下，预计从加息结束(shù)到(dào)降息周期开启，仍(réng)有近(jìn)一个季度的时间，在此期间将面临经济(jì)和政策的不确定(dìng)性(xìng)，贵金属(shǔ)部分回吐前(qián)期超涨的幅度。另(lìng)一方(fāng)面，上周初请失(shī)业(yè)金人数(shù)升至2021年以来的最高水平韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股(píng)，劳动力市场(chǎng)正在降温。韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股同时国内社(shè)融超预期下滑(huá)，白银因工业属性偏强(qiáng)大幅(fú)下跌(diē)，在情绪修复之前难言企稳，后(hòu)续还需关(guān)注海(hǎi)外(wài)衰退预期的发酵情况。

　　方正中期期货：经济衰退预期与有色金属走(zǒu)势拖累 白银如期韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股大(dà)幅(fú)调整

　　前期强调从(cóng)宏观经(jīng)济(jì)衰退预期角度出(chū)发，有色金属将会走(zǒu)弱，白银(yín)连(lián)续上涨后会面临调整行情(qíng)，当(dāng)前逐步(bù)兑现；宏观(guān)经济衰退预期(qī)将(jiāng)会继续影响有色金属与(yǔ)贵金属行情。

　　尽管美国经(jīng)济数据疲软(ruǎn)增(zēng)加美联储政策转向(xiàng)宽松(sōng)预期以(yǐ)及经济风险依(yī)然利好贵金属，但(dàn)是(shì)美元指数大幅上升使得贵金属承压回落，而铜铝等有色金属大(dà)幅下行(xíng)，拖累(lèi)工业属性较强的(de)白银走势，白(bái)银(yín)表现弱(ruò)于黄(huáng)金。

　　经济衰(shuāi)退(tuì)预期与(yǔ)有(yǒu)色金属大幅回落等因素综合影响(xiǎng)下，白银高位回落，下方仍有一(yī)定的空间，首先关注24美元/盎司整(zhěng)数关口（5400元/千克(kè)）支撑；若有效跌破该(gāi)位置(zhì)将会(huì)测试23美(měi)元(yuán)/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关注(zhù)继续26美元/盎司（5800元/千(qiān)克(kè)）阻(zǔ)力(lì)位。当前偏(piān)弱行情仍未走(zǒu)完，建(jiàn)议继续等白银(yín)行情企稳再低位做多。美欧银行业危机引(yǐn)发避险需求，美联储政策收紧预(yù)期迅速转向，美元(yuán)美债(zhài)走势偏弱，贵金属持(chí)续走强，当前继续(xù)关注调整行情；后续政策宽松(sōng)转(zhuǎn)向、经济下行风险、银行业风(fēng)险(xiǎn)与债务(wù)上限风险、央行(xíng)购金持(chí)续等宏观因素下，黄金将会不(bù)断刷新历史新高(gāo)，贵金(jīn)属逢(féng)低做多配(pèi)置依然是核心(xīn)建议。

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