在投资日经(jīng)225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金的大(dà)涨大跌走势，激起了基(jī)民的(de)热(rè)烈(liè)讨论，“这个(gè)日经正(zhèng)经不？”“还要有个跌停板(bǎn)才和净值一(yī)样(yàng)”“这基涨跌这么大，吓(xià)人”……到底发生了(le)什么？

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易方(fāng)达基(jī)金两大公募巨头纷(fēn)纷公(gōng)告，对公司(sī)旗下(xià)高(gāo)溢价日经225ETF提示(shì)风险，目前折溢价(jià)率已经大幅(fú)回落。与此同时(shí)，科创(chuàng)50、创(chuàng)业板指继续受(shòu)到资金(jīn)的(de)青睐，今年以来创业板ETF净买入资(zī)金(jīn)已达165亿元(yuán)，而(ér)沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净流出居(jū)前，热(rè)门(mén)板(bǎn)块传媒(méi)、基建ETF受到资金(jīn)“落袋为安”，但部分(fēn)机构看好传媒、顺周期板(bǎn)块(kuài)的(de)长期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大(dà)公(gōng)募巨(jù)头纷纷公告，两家公募旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易(yì)价(jià)格波(bō)动较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资(zī)者关(guān)注二(èr)级市场交易价格(gé)溢价风险，如果盲目投(tóu)资，可能遭受重大损失(shī)。

　　从两只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)的(de)表现看，今年两只ETF近日走势凶悍(hàn)，今年以来涨幅都超过了16％。截(jié)至5月(yuè)23日下午(wǔ)1点(diǎn)开盘，两(liǎng)只产品溢价率都回落(luò)到4％以(yǐ)内，投资(zī)者的(de)追捧热(rè)情在风险提示后(hòu)有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流(liú)向(xiàng)看，由于两(liǎng)只产品规模仅(jǐn)有1个亿(yì)左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日净流入(rù)资金都不到2千(qiān)万体量。

　　从全市场看(kàn)，目前跟踪日(rì)经指(zhǐ)数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以(yǐ)来资金净流入(rù)2.42亿(yì)元，涨幅(fú)最高的产品已经达到27％，体现(xiàn)了很好的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日经225指数收益率(lǜ)（经汇率调整后(hòu)），从该(gāi)指数(shù)表现看，今(jīn)年也大涨18％，指数涨幅(fú)在亚太市场高居(jū)前列。

　　料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗rc="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230523171507928.png">

　　一位(wèi)股票ETF基金经理告(gào)诉记者(zhě)，日(rì)经ETF跟踪的指数近期涨势较大(dà)，涨幅犀利，叠(dié)加产品流通盘(pán)不够大，短期内(nèi)受(shòu)到资金的净买入，产生了供不(bù)应求的情(qíng)况，就会(huì)推高二(èr)级市场(chǎng)价格，让价格走(zǒu)在指数涨幅的料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗(de)前面，这(zhè)个情况就会产(chǎn)生基(jī)金产品的(de)高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产是跟踪日经(jīng)225指(zhǐ)数表现(xiàn)的(de)，如果短期出现高溢价(jià)，也就意味着(zhe)当前的价(jià)格(gé)超出了(le)指(zhǐ)数的涨(zhǎng)幅，未来会回归(guī)到指(zhǐ)数正常走势和涨跌幅(fú)的(de)状态(tài)，也就是(shì)会逐(zhú)渐消除溢价。而高(gāo)溢价(jià)回(huí)归的过程，就会(huì)产(chǎn)生二级(jí)市(shì)场价(jià)格的下(xià)跌(diē)，因此，建议投资者不要盲(máng)目买入高(gāo)溢价品种，避免(miǎn)下跌风险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现看，今年年初以来日本股市持续上涨，日(rì)经225指数(shù)超越30000点大关，达到1990年泡沫(mò)经济破裂以来的最(zuì)高点。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证(zhèng)券(quàn)认为，近期日本(běn)股(gǔ)市上(shàng)涨受多重因素驱动：一是随着(zhe)美联储(chǔ)加息预期下降和日央(yāng)行紧缩预期上(shàng)升，吸引国际资本回流(liú)日本(běn)市场；二是随着疫后经济活动(dòng)复苏和去年日(rì)元持(chí)续贬值，东京交易所上市(shì)公司多(duō)表现良好；三是今(jīn)年东京交易(yì)所(suǒ)提(tí)出将改革公司治理监督机制。在这一改革下，预计部分低估(gū)值企业可能(néng)采取股票回购等(děng)方式提振股价，截至本周，已(yǐ)有价(jià)值3900万亿日(rì)元的股票(piào)被宣(xuān)布(bù)回(huí)购；四是近期(qī)部分(fēn)利好消(xiāo)息带动市场(chǎng)情(qíng)绪。包括G7峰(fēng)会在日召开、巴菲(fēi)特赴日(rì)考察并表示(shì)大举投资日本股市等(děng)，推(tuī)动市场对日本股市的(de)整体情绪提振。

　　也有基金经理提示短期过快上涨带来的投资风险，并提示投资者，海(hǎi)外(wài)投(tóu)资(zī)可能会涉及相关(guān)的汇率风险，对相关市(shì)场熟悉程度不高等问题，建议投(tóu)资者在自己能力圈内投资，避免盲目追高(gāo)带来的风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续受青睐

　　创业(yè)板(bǎn)ETF净流(liú)入(rù)资(zī)金已达(dá)165亿(yì)

　　除(chú)了关注市场热点ETF外，再(zài)来看下ETF市(shì)场最新(xīn)风(fēng)向。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截(jié)至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去(qù)年(nián)末规(guī)模新增1293亿(yì)元，规模增(zēng)幅10％。在本(běn)周震荡(dàng)市场中，昨日净(jìng)申购(gòu)份额13.23亿份，按照区(qū)间(jiān)成(chéng)交(jiāo)均价测(cè)算，净流入资金微(wēi)增(zēng)3.89亿(yì)元。

　　从资金净(jìng)流入(rù)方向来(lái)看，资(zī)金净流入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿元，位居行业前列(liè)。另(lìng)外，易(yì)方(fāng)达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以上资(zī)金的(de)净(jìng)流(liú)入。

　　行(xíng)业(yè)和主题产品(pǐn)中，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净(jìng)流入(rù)资金(jīn)居前，都超过了(le)2亿元资金体量。另(lìng)外，触底反弹(dàn)的医药ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也同样(yàng)吸引(yǐn)资金关注(zhù)，净流入资金相对居前。

　　拉长时间(jiān)看，今(jīn)年以来净流入资金最多(duō)的(de)是易方达创业板(bǎn)ETF，今年净流入(rù)资金(jīn)165亿元，位(wèi)居行业首位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿元(yuán)，都位居行业前列。

　　而今年景气度回升的半导(dǎo)体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引(yǐn)力的医疗、恒(héng)生互联网等，也都受(shòu)到资金(jīn)的追逐，净流入资金都(dōu)在50亿元(yuán)体量及以上。

　　谈(tán)及创业板相关指数的“越跌越买”，华安基金(jīn)指数(shù)与量化投(tóu)资部表示(shì)，随(suí)着前期(qī)创(chuàng)业(yè)板50指(zhǐ)数的回调，当前估(gū)值已来到(dào)30倍的(de)历史低位区间(jiān)，且一季报(bào)显示(shì)成分股净利润同(tóng)比增(zēng)长52.69％，基本(běn)面向好趋势明(míng)显，持续关注(zhù)板(bǎn)块(kuài)趋势反转机会(huì)。

　　该(gāi)机构分析，在政策(cè)层(céng)面，4月底的政治局会议(yì)提出“要夯实科技自立(lì)自(zì)强根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大新(xīn)能(néng)源汽车发(fā)展优势，加快(kuài)推进充电桩、储能等(děng)设施建设和(hé)配套电网(wǎng)改造。要重视通用人工(gōng)智能发展，营造创新生态，重视防(fáng)范(fàn)风险”，这(zhè)宣(xuān)示(shì)着国内经(jīng)济(jì)发展动能要加(jiā)快转变，新能(néng)源及人工(gōng)智能将是经济转(zhuǎn)型的两大动(dòng)能(néng)，汇聚战略(lüè)性新兴产业(yè)的创业板(bǎn)持(chí)续受益于政策红利(lì)，该机构建(jiàn)议(yì)关注创业板50指(zhǐ)数(shù)的投资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流出(chū)居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从(cóng)资(zī)金净(jìng)流出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭(zāo)遇资金净卖出(chū)，当日(rì)基金份额流失4亿份，资金净(jìng)流出超过11亿元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别(bié)有超过1个(gè)亿(yì)的资金净(jìng)流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行(xíng)情的板块，遭遇(yù)资(zī)金的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只(zhǐ)产品(pǐn)净(jìng)流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间(jiān)期限，今(jīn)年以来宽(kuān)基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等(děng)都(dōu)出现百亿体量的资金净流出(chū)。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金(jīn)净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出资金24亿元，位居(jū)行(xíng)业首(shǒu)位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨越(yuè)卖，整体资金净流出(chū)位居前列(liè)。

　　虽然部分热门(mén)主题(tí)行(xíng)业的资金出现流出，但部分机构仍(réng)建议(yì)从中长期(qī)角度，观察各类板块的投资机会和行情(qíng)演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示(shì)，预计复苏仍是中(zhōng)国经济(jì)中(zhōng)长期(qī)的(de)趋势，但市场展现出(chū)更多(duō)结(jié)构性机会，当前市场对题材(cái)的(de)追(zhuī)捧热(rè)度仍(réng)持(chí)续(xù)偏高(gāo)。“传(chuán)媒板(bǎn)块(kuài)近期跌幅居前，主因前期(qī)涨幅较大，炒(chǎo)作有逐(zhú)步(bù)退潮趋势。”

　　短(duǎn)期(qī)内，中(zhōng)欧(ōu)基(jī)金建议继续关注资(zī)金合力最强的人工(gōng)智(zhì)能(néng)与央(yāng)企相关品(pǐn)种，中期在市场炒作热度(dù)回落、且经济复(fù)苏趋势确(què)立后关注“顺(shùn)周期”板(bǎn)块的整(zhěng)体机会(huì)，尤其(qí)是大众消(xiāo)费等(děng)领域(yù)；而(ér)长(zhǎng)期来看，可(kě)以(yǐ)积(jī)极关注数字化对生产力(lì)的提升，重点关注计算(suàn)机(jī)、互联网和传媒等行业(yè)。

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