编者按

　　本周(zhōu)，2023年(nián)一季报公募基(jī)金披露落幕，基金经理的调(diào)仓路线被完整(zhěng)曝光(guāng)。首季(jì)行情变化以春节为轴，节后市场热点从复苏线逐渐发散(sàn)到中特(tè)估、人工智能、机械制造等(děng)多个领(lǐng)域，尤其是AI的里程(chéng)碑(bēi)式突破带火(huǒ)了(le)科技一(yī)众赛道，这让一季度(dù)公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国(guó)内的(de)公募基金中(zhōng)，科技成(chéng)长阵营(yíng)中的旗(qí)手之(zhī)一冯明(míng)远，目前(qián)在管的产品从10只缩减到(dào)6只(zhǐ)，虽(suī)然开年迄今(jīn)业绩较为(wèi)一般，但是(shì)在管规模仍维(wéi)持在230亿元的水平线上。从第一(yī)季度的调仓来看，在他(tā)的成(chéng)名作信澳新(xīn)能源产(chǎn)业最新(xīn)季报(bào)中(zhōng)，保留了上(shàng)一季度的七只重仓，同时用中伟股份、华阳(yáng)集团和祥鑫科技替换了比(bǐ)亚迪、斯莱克和保隆科技，可以(yǐ)看出(chū)其坚守新能(néng)源(yuán)的大框架，在(zài)细分赛道中(zhōng)不断寻(xún)找性(xìng)价比(bǐ)更优的(de)领域(yù)。

　　对比看“常青树(shù)”老(lǎo)将朱少醒，一季(jì)报中(zhōng)他仅仅调换了两处标的，用金域(yù)医学和蓝晓科(kē)技替换了药明康德和(hé)瑞丰新(xīn)材，特(tè)别是合(hé)成树脂板块的蓝晓(xiǎo)科技成为年内(nèi)大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持(chí)了对喝酒吃药大类赛道(dào)中龙头的持续青睐，茅(máo)台持股量与上季持平稳居首(shǒu)位。而他(tā)也(yě)一如既(jì)往(wǎng)地表示，会在优质(zhì)的(de)股(gǔ)票里寻找价值，去翻(fān)更多的石头。众所周知，三大白酒龙头是多位(wèi)顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一的(de)刘彦(yàn)春在(zài)其成名作(zuò)景顺长城新兴成长中，前三大重仓(cāng)就依次是茅(máo)台(tái)、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新(xīn)能源在(zài)公(gōng)募(mù)基金组合(hé)配(pèi)置(zhì)中的压舱石(shí)地位依(yī)然稳固，同(tóng)时中特估、芯片、软件、机械制造成进攻(gōng)热点，公募在(zài)经历去年的整体(tǐ)业绩低谷后，今(jīn)年竭力(lì)寻(xún)求组合的α。值得关注(zhù)的(de)是，公募名将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也(yě)有冷思考(kǎo)。“AI产业的发展不会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易(yì)占比(bǐ)创新高代(dài)表了(le)主线行(xíng)情确立，但我们认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过(guò)度的热(rè)情(qíng)在某个(gè)阶段也总(zǒng)会(huì)消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在(zài)管(guǎn)两只(zhǐ)A股基金(jīn)、两(liǎng)只QDII基金(jīn)。《红(hóng)周刊》统计了其最新公布的两只A股基(jī)金一(yī)季报(bào)，在管理时间更长的易(yì)方达蓝筹精(jīng)选(xuǎn)混(hùn)合中(zhōng)，3月31日时(shí)前五大(dà)重仓的占(zhàn)比均超过了9.5％接近顶配，这其(qí)中除(chú)去腾讯外全部为白酒，不过除去加(jiā)仓(cāng)茅(máo)台外，张坤(kūn)减持了五粮液、泸州老窖(jiào)、洋河(hé)股份。相似的一(yī)幕也出现在他(tā)管理的(de)易方达优质企业三年上(shàng)。

　　该基金的一季报显示，仅(jǐn)是前(qián)五大的重仓次序有所不同，而(ér)实际上(shàng)腾(téng)讯和茅台(tái)同以占比9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除(chú)去加仓茅台外，张坤(kūn)也(yě)是小幅(fú)减持(chí)了(le)另外(wài)三大白酒标的。再看另外的半壁重仓股，港(gǎng)交所、美团(tuán)、伊利、招行均是持续上榜的(de)老(lǎo)面孔(kǒng)，惟(wéi)一的变化(huà)是他用中国海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油替换了(le)上一(yī)季(jì)的(de)药明生物(wù)。

　　张坤在季报中(zhōng)也(yě)对(duì)调仓思路有所阐(chǎn)述：“基金在一季度股(gǔ)票仓位基本稳定，对结构进行(xíng)了(le)调(diào)整(zhěng)，增加了消费等(děng)行业的配置(zhì)，降低了金融等(děng)行(xíng)业的(de)配置(zhì)。个(gè)股方面，我们(men)仍然持有商(shāng)业(yè)模式出色、行业格局清晰、竞争力强的(de)优质公司(sī)。”

　　无独(dú)有(yǒu)偶，银华基金的明(míng)星基(jī)金(jīn)经理(lǐ)李晓星，在和张萍合管的银华盛世最新季报(bào)十大重仓中(zhōng)，持(chí)有7只白酒股。对比上(shàng)一(yī)季度仅有三大白酒(jiǔ)龙(lóng)头和古井贡酒来看，这一季(jì)其新进重仓了山(shān)西汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断(duàn)，其思路可能是想利用次高端和地(dì)产酒来增加组合的进攻弹(dàn)性。同时，其重仓的(de)另三只非(fēi)白酒标(biāo)的为爱美(měi)客、安井食(shí)品、海大集(jí)团，而这三者在(zài)上一季度就是前十中的(de)标的。

　　对此，李晓星在季报中(zhōng)强调(diào)：“复苏仍然是主线，进(jìn)入二(èr)季度，改善弹性会(huì)加(jiā)大。方向上，最看好餐饮相关链(liàn)条(tiáo)，白酒、啤(pí)酒、速(sù)冻、烘(hōng)培(péi)、调味品等供应链，餐饮的(de)恢复是确定的；其次，看好线(xiàn)下场景(jǐng)恢复后，需(xū)求相对刚性的医美(měi)以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公(gōng)募(mù)老将朱少醒这一季将(jiāng)“喝酒吃药(yào)”的主打思路体(tǐ)现(xiàn)得淋漓尽致。白(bái)酒(jiǔ)方面，贵州茅(máo)台(tái)依然是他的最爱，不(bù)过他对于另一重仓五粮液有(yǒu)所减持；医药方(fāng)面，他(tā)对重仓(cāng)表现得是有所取舍：首(shǒu)先，他选择加仓了(le)“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股升至(zhì)十大(dà)重仓股的第(dì)五位(wèi)；其次(cì)，他选择小(xiǎo)幅(fú)减持了(le)创新(xīn)药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙(lóng)头的药明康德，而新进重仓的前者年内目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众(zhòng)所周(zhōu)知，金域医学去年作为核酸检测机(jī)构，业绩相当亮眼；而在后(hòu)疫(yì)情时代，公司主营(yíng)回归本源(yuán)后依然亮点众多，作为第三(sān)方医(yī)学检验(yàn)及病理(lǐ)诊断服(fú)务商，金域医学(xué)近日率先推(tuī)出国内首(shǒu)个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛(sài)道细分机(jī)会

　　陆彬混搭(dā)新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去上周率先交(jiāo)卷主打产业链(liàn)上游的施(shī)成(chéng)外，本周一(yī)众新能源高手中的顶流冯明远所管(guǎn)产品(pǐn)一季报全(quán)部披露，截至(zhì)4月19日收盘，目前他所管理的6只产品(pǐn)维(wéi)持年内小幅(fú)正收益。当前冯明远(yuǎn)在(zài)管基金中(zhōng)，任职管理最(zuì)长的就(jiù)是代表(biǎo)作新能源产业股票(piào)。从被调出的三只产品看，其中斯莱克的主营(yíng)与新能(néng)源产业链关(guān)系不大(dà)。

　　而在新进(jìn)重仓的三只(zhǐ)标的中，占比相对(duì)最高的就是非传统新能源(yuán)产业赛道龙(lóng)头(tóu)中伟股份(fèn)，这家主营锂电池正极体(tǐ)研发的公司(sī)，主(zhǔ)要产(chǎn)品是三元前驱(qū)体和四氧化(huà)三钴(gǔ)，从近期(qī)发布的年(nián)度业绩快报来(lái)看，公司(sī)的主营(yíng)与净利润均实现50％以上(shàng)的(de)逆势增(zēng)长。而据(jù)《红(hóng)周(zhōu)刊》对其(qí)季报的全面梳理，在信澳研(yán)究优选(xuǎn)中还出(chū)现了一只新的重仓股银邦股份(fèn)，这也是一家高(gāo)科技公司(sī)，主(zhǔ)营业务中有分布式光(guāng)伏发电(diàn)系统(tǒng)。

　　在(zài)季报总结中，他表示：“本基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业(yè)领域，细分(fēn)板块的整体走势(shì)与市(shì)场(chǎng)趋同(tóng)，导致(zhì)本基金的(de)净值也出现小幅震荡。对于(yú)二季度，展望TMT板块(kuài)部分公司加(jiā)入(rù)AI或数(shù)字经(jīng)济等热(rè)门概念的创新(xīn)，以及半导体和制造业正经(jīng)历(lì)触底(dǐ)反弹(dàn)的复(fù)苏，市场整体(tǐ)会(huì)逐步回暖，产(chǎn)生一定正面(miàn)效应。我们会继续(xù)在新能源、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖(wā)基本面扎实(shí)的优质个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状元(yuán)陆彬则(zé)是在新能源大潮中快速走红的类型。天天(tiān)基金网显(xiǎn)示，早(zǎo)在去年底时他就已经(jīng)是(shì)“双二百(bǎi)”的基金(jīn)经理(lǐ)了，而他在管的7只基(jī)金今年(nián)同时段几乎(hū)全线飘红(hóng)，特别是(shì)动态策(cè)略混(hùn)合(hé)年内涨幅超(chāo)过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰晋(jìn)信低碳(tàn)先(xiān)锋股票为例，最新(xīn)的基金一季报显示，其重仓的新(xīn)能源产业链中股票(piào)依然为上季的(de)7只，它们分别是(shì)宁德时代、亿纬锂能、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂(lǐ)业(yè)、比亚(yà)迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的年初至(zhì)今(jīn)表现一般。但他此前曾公开表示，看到了新能源类似2019年(nián)的(de)投资(zī)机会。

　　而在季报中，他表(biǎo)示：“从中长期维度看(kàn)，新能源产业还(hái)具备较长的生命(mìng)周期，不少(shǎo)细(xì)分板块还能(néng)维持较长时间(jiān)的高速增长，而经(jīng)过市场的调整(zhěng)，我们看到行业中的(de)优(yōu)质公司(sī)对应2025年的盈利中枢(shū)在当前市(shì)值的投资价值。或许(xǔ)，新(xīn)能源行业的(de)终局如大部(bù)分(fēn)制造业一(yī)样是一个竞争充分、利(lì)润极度压缩的市场，但在发展过程中不少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元(yuán)刘格菘今年业绩开(kāi)局不顺，最新数(shù)据(jù)显示(shì)目(mù)前在(zài)管产品年(nián)内回撤全部超过了10％，以他的代表作之(zhī)一的广发小盘成长来看，基金一季报表明他的(de)重仓行业配置思路依然首选新能源。

　　对比分析其基金相关产(chǎn)品的2022年四(sì)季报和一季报，《红周刊(kān)》发现他所持有的是(shì)完全一致的10只股票，虽然第一大重仓股(gǔ)依然是半导体(tǐ)公司圣邦(bāng)股份，但是(shì)整体新(xīn)能源的(de)地位似乎(hū)进一步稳固，比如(rú)晶澳科技从(cóng)第三升至(zhì)第二位，隆基绿能从第六升至(zhì)第(dì)四位。同时极为(wèi)罕(hǎn)见(jiàn)的情况是，如(rú)果按(àn)照(zhào)保留小(xiǎo)数两位来统(tǒng)计，竟然所有(yǒu)10只标的股持仓量与上一(yī)季(jì)度保持一(yī)致。

　　就此，刘(liú)格菘在(zài)基金季报中表示(shì)：“报(bào)告(gào)期内(nèi)，基(jī)金的持仓结构并没有进行大幅度的调整，依然围绕已经建立全球比(bǐ)较(jiào)优(yōu)势的(de)高端制造产业链布局。我们对重点持(chí)仓的光伏(fú)、储能、新(xīn)能源车方向保持相对(duì)乐(lè)观(guān)，投资(zī)中(zhōng)相(xiāng)信基本面优秀和增量(liàng)价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行(xíng)业估(gū)值水(shuǐ)平已在历史低位，产(chǎn)业链的变化在市场定价(jià)中未被充分认知和体现。”

　　鲍(bào)无(wú)可加仓(cāng)中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余(yú)广新进(jìn)重仓(cāng)海油、移动(dòng)

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外(wài)，中(zhōng)泰资管的(de)姜诚(chéng)是(shì)近几年出镜相对(duì)较多的基(jī)金(jīn)经理，而他的(de)业绩特别从(cóng)去年迄今颇为抗打。2023年年初以来(lái)，在他所管理的8只基(jī)金中，除(chú)去刚满两个月的中泰元和价值精选不纳入统计外，其余(yú)7只基金均(jūn)实现了正收益(yì)，特别是兴诚(chéng)价值一(yī)年持有的(de)收益率接近了14％，同时还有(yǒu)两只(zhǐ)基金净值增长(zhǎng)也(yě)超过了(le)10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基(jī)金四季(jì)报(bào)和今年(nián)一季度可以看出，姜诚实际上(shàng)只(zhǐ)是微调了(le)一个(gè)席位，而新调进(jìn)来的中国铁建恰(qià)好就是中字头(tóu)中的典(diǎn)型代表公司，该股从年(nián)初至今上涨超过了40％。由此，该基金所(suǒ)重仓的中字头公司(sī)达到了四家。而从相关标的(de)的(de)年(nián)内涨(zhǎng)跌幅来看，表现最好的(de)是游戏股吉(jí)比特(tè)，最新该股年内上涨达(dá)到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈(tán)到(dào)了坚(jiān)守(shǒu)的价值投资，同时(shí)也谈到了今(jīn)年大热(rè)的AI：“在海量信息(xī)中(zhōng)，我们(men)需要重(zhòng)点关注长期因素，淡化短(duǎn)期因(yīn)素。人(rén)工智(zhì)能的发展是一个长(zhǎng)期因素(sù)，我们还没有足够的把(bǎ)握(wò)去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低的价格(gé)买尽可能(néng)好的资产是我们(men)的投资目(mù)标。好资产的标(biāo)准是(shì)活得久、站得牢(láo)、竞争优势(shì)维持得长(zhǎng)、平均(jūn)净(jìng)资产收益率高，以(yǐ)及在好的(de)公(gōng)司治理(lǐ)加持下能(néng)够把长(zhǎng)期利润转化为诱人分红。”

　　首季(jì)接受(shòu)过《红(hóng)周刊》专访(fǎng)的鲍无可，其投(tóu)资风(fēng)格同(tóng)为公募中少数的深(shēn)度价值。天天基金网显示，2023年(nián)年初(chū)以来，他所(suǒ)管理的(de)基金全线飘红(hóng)，6只(zhǐ)产品年内净值增长率(lǜ)全部超过了10％。以他任职回报最(zuì)高(gāo)的(de)景顺(shùn)长城能源基(jī)建为(wèi)例，能(néng)够清晰(xī)地看到其偏爱高估(gū)息和低估值(zhí)类(lèi)股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无(wú)可当季加仓中国移动大约15万股，从(cóng)而使该股从上(shàng)一季的(de)第三(sān)重仓升(shēng)至第二重(zhòng)仓(cāng)，不过中国电信却退出了前一季的前十。同(tóng)时他(tā)加仓(cāng)了川投能源、紫金矿业、华(huá)能水电，新近重仓了铜陵有(yǒu)色和神火股份(fèn)，表明(míng)了其对(duì)这一类(lèi)资源股格(gé)外垂青(qīng)。此外，他对于小(xiǎo)众的中(zhōng)南传媒和凤凰传(chuán)媒依(yī)然(rán)持续青睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他(tā)表示基金仓(cāng)位基本(běn)稳定，主要增加(jiā)了有色行业配置。“当(dāng)下是AI发展初期，中国企业处于(yú)落(luò)后位置，无论是AI核心模型的(de)研(yán)发、新型商(shāng)业模式的迭(dié)代以及底层芯片(piàn)制(zhì)造，我们(men)都希望国内企业(yè)能在不远(yuǎn)的(de)将来迎头赶(gǎn)上(shàng)。近(jìn)期而言尽管(guǎn)我们认为AI非常重要，但当前A股(gǔ)市场(chǎng)基本上是基于美股映(yìng)射在炒(chǎo)作相关题材，对于这(zhè)样(yàng)的(de)行情(qíng)，需要对其可持(chí)续(xù)性保持审慎态(tài)度。”他直言不讳。

　　而(ér)同在景顺(shùn)长城的基金(jīn)经理余广是(shì)2012年的公募状元(yuán)，目前(qián)其(qí)担任(rèn)基金(jīn)经(jīng)理也接近了(le)13年。当(dāng)前，其在管的(de)产品(pǐn)为4只，它们分别是核心竞争力、核心招景(jǐng)混合(hé)、核(hé)心中(zhōng)景(jǐng)一(yī)年(nián)、核心优选(xuǎn)一(yī)年(nián)，从今年的表(biǎo)现来看，虽(suī)然所管产品涨幅不大，但也整齐(qí)划(huà)一地实现了正收益。

　　以(yǐ)任(rèn)职回(huí)报翻四倍的核心(xīn)竞争力(lì)为(wèi)例，第(dì)一季度(dù)他在前(qián)十中调(diào)仓了(le)四个(gè)席位，其中新进的公司半(bàn)数为(wèi)中字头，它10克是几两们就是中国(guó)海油和中国移动，与(yǔ)它们携手进入的还有安徽合力和紫金(jīn)矿(kuàng)业。而这样的调整立竿(gān)见影(yǐng)，除去两(liǎng)只中字(zì)头外，后两(liǎng)者年内的涨幅(fú)也是(shì)超过了(le)30％。此外，当(dāng)季被其提拔为第一重仓的电动车龙头爱玛科(kē)技(jì)，年内迄今的涨(zhǎng)幅也是(shì)接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报(bào)中的总结与“中特估(gū)”基本(běn)吻合：“基金(jīn)坚持自下而上，看(kàn)重公(gōng)司(sī)基本面(miàn)，注重公(gōng)司的核(hé)心竞争力、高(gāo)品质、长(zhǎng)期发展，以(yǐ)合理或偏低的估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平买入持有。在经济(jì)复苏和企业盈利修复的(de)预期下，我们较为看好今(jīn)年(nián)的权益(yì)市场，特别是前(qián)期调整较为充分，估值(zhí)较(jiào)为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒(hán)武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微公司(sī)

　　与蔡(cài)嵩松同期成名的郑(zhèng)巍山今年业绩优异，特别是其(qí)去年(nián)3月接手的银(yín)河智联主题净值快速拉升，截至本周(zhōu)四的年内涨(zhǎng)幅(fú)已(yǐ)经超过45％，这(zhè)一水平甚至(zhì)超(chāo)过了他的成名作(zuò)银河创(chuàng)新(xīn)成长。从郑巍在(zài)管(guǎn)基金的当季(jì)重仓(cāng)行业风格来看，除去(qù)银河和美生(shēng)活还(hái)有较强(qiáng)的新能源属性外，其余产品(pǐn)几乎一(yī)边倒地(dì)偏向了TMT领(lǐng)域(yù)。

　　就以智联(lián)主题为例(lì)分析，最(zuì)新的(de)十大(dà)重仓(cāng)股除去用友网络和海康威视外，年内最新的涨幅全部超(chāo)过了(le)30％，特别是海光信息、中科曙(shǔ)光、卓易信息(xī)、大华股份均已实现了(le)涨幅翻番，而这四(sì)只标的均是(shì)第一季(jì)度新(xīn)近重仓的公司(sī)。同时，郑(zhèng)巍(wēi)山所保留的上一季重仓股仅有(yǒu)金山办公和国网通信(xìn)。对比来看被调出的标的(de)10克是几两，中国长城、中望软件(jiàn)、中国软件等明显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报(bào)总结(jié)中仅仅是寥寥(liáo)数(shù)语：“本基金(jīn)严格执行基金(jīn)合同(tóng)的配置范围，切(qiè)合主题(tí)，主要围(wéi)绕智慧智联、信(xìn)息技术等的概念范畴(chóu)展开。一季度智联主题(tí)继(jì)续增加了软件10克是几两服(fú)务(wù)、信息技术的(de)配置比例(lì)。围(wéi)绕(rào)数字经济和新(xīn)的信息技术应用展开投资。二季度(dù)，将(jiāng)会继续围(wéi)绕信息(xī)技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年(nián)与这两位一度遭遇非议人物同期成名(míng)的(de)还(hái)有华安胡宜(yí)斌，作为当年公司力捧(pěng)的三位(wèi)基金经(jīng)理中最年轻者(zhě)，他可谓是少年得志，但后来(lái)所管产品几经浮沉，好(hǎo)在今年(nián)卷土(tǔ)重来。天天基金网数据显示，年(nián)内他所管理的7只基金(jīn)全(quán)部涨幅超过20％，其中(zhōng)表现最好的(de)还是他的成名(míng)作(zuò)华(huá)安媒体互(hù)联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他(tā)所保留的上一个(gè)季度(dù)重仓(cāng)股只有(yǒu)王府(fǔ)井(jǐng)和(hé)华大(dà)九天，而(ér)将剩余的八(bā)个席(xí)位全部更换。从(cóng)最新的标的来(lái)看，这其中就有(yǒu)近期大火的(de)芯片(piàn)新贵寒武(wǔ)纪。从新进重仓标的年(nián)内表现来(lái)看，其中中文(wén)在线的年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏(bǎi)科等标的年(nián)内涨幅(fú)也是(shì)超过了50％。对比(bǐ)来看，他所剔除的锦(jǐn)江酒店、首(shǒu)旅(lǚ)酒店(diàn)、中国(guó)平安等公司，目前年内至今仍然体现为(wèi)股价(jià)下跌(diē)。

　　至于大(dà)幅(fú)调仓(cāng)原因，他表示(shì)：“当下我国仍处经济结构(gòu)转型时期(qī)，我(wǒ)们相信未来科技创新和消(xiāo)费升级仍将成为经(jīng)济总量增长核(hé)心驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破、新材料、新能源、新消(xiāo)费(fèi)等领域仍将(jiāng)诞生(shēng)大量投资(zī)机(jī)会，在策(cè)略上，我(wǒ)们已将挖掘、发(fā)现和配置(zhì)基(jī)金(jīn)合(hé)同主题范围内的科技创新(xīn)和(hé)受益(yì)于国(guó)民经济持续增长的(de)消费及(jí)原材料(liào)放(fàng)在前(qián)所未有(yǒu)高度。”

　　而当年一并成(chéng)名的万家(jiā)基金名将黄兴亮(liàng)，2023年一季度同样(yàng)强势回归。天天基金网数(shù)据(jù)显示，他目前在管的基(jī)金(jīn)年(nián)内(nèi)除去QDII外(wài)，涨幅全部超(chāo)过了10％。特别是(shì)万家科技创新迄今的年内涨幅超(chāo)过了25％，具体来分析他(tā)的(de)成名(míng)作万家行(xíng)业优(yōu)选。

　　基金一季报显示，黄(huáng)兴亮仅仅是做出了(le)一(yī)处调(diào)整，也就(jiù)是用中微公司替代(dài)了四季度末的兆易创新。但就是这只新进标的(de)，目前(qián)年内的(de)涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保留重(zhòng)仓中年(nián)内(nèi)涨幅超过70％的金山办(bàn)公(gōng)交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持(chí)了机器视觉和(hé)医疗器械行(xíng)业的部(bù)分个股，相应地略微降低了(le)半(bàn)导体(tǐ)行业的持仓。截至季(jì)度(dù)末，基金(jīn)持(chí)仓仍以计算机软件和半导体行(xíng)业为主，总体风(fēng)格偏成(chéng)长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立(lì)液(yè)压

　　陈良栋布局消费电子“半(bàn)壁江山(shān)”

　　从基金一季(jì)报(bào)来看，这些相对低调的领域也开始越发(fā)受到明星基金经理们的(de)追捧(pěng)，比如(rú)融(róng)通基金的明星基金(jīn)经(jīng)理邹曦，这位任职已经逼近(jìn)15年半的老(lǎo)将(jiāng)善战周(zhōu)期，目前(qián)在公(gōng)司仍然管理(lǐ)6只基(jī)金产(chǎn)品，其代表作是2012年(nián)开始管理、迄今(jīn)任职回报超过180％的融通行业景气(qì)。

　　从新出炉的季报(bào)来看，在上一季度没有(yǒu)单一标的持仓比例(lì)超(chāo)限后，这一(yī)季(jì)度头三(sān)大重仓股竟(jìng)然全(quán)部超过10％的比(bǐ)例上(shàng)限(xiàn)，它们(men)分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招(zhāo)商(shāng)蛇(shé)口（10.12％）。再(zài)叠加考(kǎo)虑后面重仓(cāng)中的(de)汇川技术和(hé)安徽合(hé)力，虽然去年下半(bàn)年以来重仓中就没有了三一(yī)重工，但实(shí)际(jì)上在当(dāng)季(jì)的(de)重仓行业中，机械制造是仅(jǐn)次(cì)于房地产(chǎn)的第二行(xíng)业。

　　对于调仓的思路(lù)，他在(zài)季报(bào)中(zhōng)就表示：“本(běn)季(jì)度增加了(le)工程机械、家居、顺周期装备、医药(yào)等行(xíng)业的配(pèi)置。目(mù)前组合(hé)配置偏向(xiàng)周(zhōu)期价值，同时(shí)保持了科技、消费板块的适度配置。组合结构(gòu)主要(yào)围绕(rào)国内经济稳(wěn)增长的主线(xiàn)展(zhǎn)开(kāi)，相关配置(zhì)集中(zhōng)在优质房(fáng)地产股、地产产业链，以(yǐ)及顺周(zhōu)期装备等板块。”此(cǐ)外，虽然未进重仓股前十(shí)，但朱少醒对机(jī)械(xiè)制造的兴趣也越(yuè)来越浓(nóng)，例如兰(lán)石重装(zhuāng)年报的十大流通股股东中，富国天惠新进上榜(bǎng)排名(míng)第六位(wèi)。

　　而长城基金的明(míng)星基金经理陈良(liáng)栋(dòng)，其在圈内以善战高(gāo)端制造板块闻名，目前(qián)他(tā)在公司(sī)所(suǒ)管理(lǐ)的(de)产品数达到(dào)了6只，尤其是他参与管理的长城科创板两(liǎng)年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋(dòng)独自管理(lǐ)时(shí)间(jiān)最长的(de)长城新兴产业(yè)为例，可以看到一(yī)季度与众(zhòng)不同的一(yī)点是，消费电子赛道股票(piào)在其(qí)中占据(jù)明显的数量优势。具体说来，虽然在基金十(shí)大重仓中不见(jiàn)耳熟能详的龙头立讯(xùn)精密，但大体包括华测导航(háng)、东山精(jīng)密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被划入到(dào)消费电子的大范畴中，也(yě)就是说其占据了十大(dà)重仓中的(de)半边天。

　　他解(jiě)释了看好(hǎo)的原因：“预(yù)期今(jīn)年下半(bàn)年或明年，消费电子(zi)会有一个触(chù)底回升的过程。如果叠加在(zài)汽车产(chǎn)业链上的(de)布(bù)局，我判(pàn)断可能对(duì)收(shōu)入利润拉(lā)动更大。消费电子的复苏可能(néng)只(zhǐ)是一个(gè)周期的因素。”而种种因素(sù)显示，目(mù)前该(gāi)板块去库存可能也进入到尾声阶段，接下(xià)来苹果新品推(tuī)出或(huò)是行业(yè)复苏契机。

　　而在高端制造(zào)这一领域中，还有不可(kě)忽视的一环就是(shì)军(jūn)工装备。同时作为成(chéng)长(zhǎng)股(gǔ)三大主(zhǔ)阵(zhèn)营“新(xīn)半(bàn)军(jūn)”中的重(zhòng)要一级，军工(gōng)虽然很难有持续性的表现，但(dàn)也隔三(sān)差五会有亮眼的输(shū)出，而华(huá)夏的少壮(zhuàng)派基金经理万(wàn)方方(fāng)，是圈内少数同时(shí)管(guǎn)理两(liǎng)只军工主(zhǔ)题(tí)的基(jī)金经理。

　　以万方方(fāng)管理时间最长的军工(gōng)安全(quán)混合为例，实际上(shàng)一季度他仅在十大重仓股中做(zuò)出了一处调整(zhěng)，也(yě)就是用昊华科技替(tì)代了上(shàng)一季的新雷(léi)能。从整体(tǐ)10只(zhǐ)标的所(suǒ)属(shǔ)细(xì)分来看，明显中航系乃至航空航天(tiān)赛道占据优势(shì)。而这一思(sī)路在他(tā)管理的(de)高(gāo)端装(zhuāng)备龙头乃至全市(shì)场基金中都体现得颇(pǒ)为(wèi)明显。进一(yī)步对照两只(zhǐ)军工主题产品，《红周刊》发现重叠的(de)公司有(yǒu)八家，惟二(èr)的区别是高端装(zhuāng)备(bèi)龙头中用复旦(dàn)微电(diàn)和西部(bù)超(chāo)导替代了前(qián)者中的(de)钢(gāng)研高纳和昊华科技。

　　他(tā)在季报中的阐述思路清晰：“着重探究未来两年(nián)确定性(xìng)的产业趋势和高增长的细分赛道，组合构建从2023年全年(nián)维度在高确定性的(de)航(háng)空(kōng)发动机(jī)赛道、景气度弹性(xìng)潜力较高的航天导弹产(chǎn)业链、航空装备(bèi)平台型企业以及技术禀赋和壁垒高筑(zhù)的新材料领域重点投入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提(tí)及个股(gǔ)仅为举(jǔ)例分析(xī)，不做买卖推荐。）

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