在投资日(rì)经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的大涨(zhǎng)大跌走势，激起(qǐ)了基民的热烈讨(tǎo)论，“这个(gè)日经正(zhèng)经不(bù)？”“还要有个(gè)跌(diē)停板(bǎn)才和净值一样(yàng)”“这基(jī)涨跌这么大，吓(xià)人”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两(liǎng)大公募(mù)巨头纷纷公告，对公司旗下高溢(yì)价日经(jīng)225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢价率已经大幅回落(luò)。与此同时(shí)，科创50、创业(yè)板指继续受到资金的(de)青(qīng)睐(lài)，今年以来创(chuàng)业(yè)板ETF净(jìng)买入资(zī)金已达(dá)165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居(jū)前，热门板(bǎn)块传(chuán)媒、基建ETF受到(dào)资金“落(luò)袋为安”，但部分机构看好(hǎo)传媒、顺周期板块的长期配置价(jià)值。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日经(jīng)ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨头纷纷公告，两(liǎng)家(jiā)公募(mù)旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格波动较大。截至5年22日，两只产(chǎn)品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特(tè)此(cǐ)提示投资者关注二级市场(chǎng)交易价格溢价(jià)风(fēng)险，如果盲目投资，可(kě)能遭受重大(dà)损失。

　　从(cóng)两只(zhǐ)产品的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来(lái)涨幅都超(chāo)过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只(zhǐ)产品溢价率都回落到4％以内，投资者(zhě)的追捧热情在风险提示后有所降温(wēn)，正(zhèng)在(zài)回归理(lǐ)性。

　　而从资金流(liú)向看，由于(yú)两只产品(pǐn)规模仅(jǐn)有1个亿左(zuǒ)右，流通盘(pán)偏小，昨日净流(liú)入资金都不到2千万(wàn)体量。

　　从(cóng)全市场看，目(mù)前(qián)跟(gēn)踪(zōng)日经指数的产品共有(yǒu)4只，总规模(mó)5.4亿元，今年以(yǐ)来(lái)资金(jīn)净(jìng)流入2.42亿元，涨幅最高的(de)产品已经达到27％，体现了很好的赚钱效(xiào)应。

　　目(mù)前(qián)，四只产品跟踪的指数都是日经225指数收益率(lǜ)（经汇率调整后），从该指数表现看，今年也(yě)大涨18％，指数涨幅(fú)在亚太市场高(gāo)居(jū)前列。

　　一位股票ETF基金经(jīng)理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠(dié)加产品流通盘不够大，短期内受到资(zī)金(jīn)的净买入(rù)，产(chǎn)生(shēng)了供不应求(qiú)的情(qíng)况，就会推(tuī)高二级(jí)市场价格，让(ràng)价格走在(zài)指(zhǐ)数涨幅(fú)的前面，这个情况就会产(chǎn)生基金(jīn)产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是(shì)跟踪日经225指数(shù)表现的(de)，如(rú)果短期出现高溢价，也就意味着(zhe)当前的价格超出了指数的涨幅，未来会回归(guī)到(dào)指数正常走势和涨跌幅的(de)状态，也(yě)就是会(huì)逐渐消除(chú)溢价。而高溢价回归的(de)过程(chéng)，就(jiù)会产生二级市场价格的下跌，因此，建议投资者不(bù)要盲(máng)目买(mǎi)入高溢(yì)价品种，避免下跌风险。”该基(jī)金(jīn)经理称。

　　而从日本(běn)股(gǔ)市表现看，今年年(nián)初(chū)以来日(rì)本(běn)股市持续上涨，日(rì)经225指数超越(yuè)30000点大(dà)关，达(dá)到1990年(nián)泡沫经济破裂以来的最高(gāo)点。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券认为(wèi)，近期(qī)日本(běn)股市上涨受多重(zhòng)因素(sù)驱(qū)动：一是随着美联储加(jiā)息预期下降和(hé)日央(yāng)行紧缩预期上升，吸引国际资本(běn)回流日本市场；二是随着疫后经济活动复苏和去年日元持续贬(biǎn)值，东京交易所(suǒ)上(shàng)市公(gōng)司多表现良好；三是今年东京交易所提出将(jiāng)改革公司治(zhì)理监(jiān)督机(jī)制。在这一改革下，预(yù)计(jì)部分低估值(zhí)企(qǐ)业(yè)可(kě)能采取股票回购等方式提(tí)振股价，截至(zhì)本周，已有价值3900万亿(yì)日元的股票被宣布回购；四是近期部分利好消息带动市(shì)场情(qíng)绪。包括G7峰会(huì)在日召开、巴菲(fēi)特(tè)赴日考(kǎo)察并表(biǎo)示大举投资日本股市(shì)等，推动市场对日本股市的(de)整体情绪提(tí)振。

　　也有基金经理(lǐ)提(tí)示短期过快上涨(zhǎng)带来的投资风险，并提示投资者，海(hǎi)外投资可能(néng)会涉及相关的汇率风险，对相关市场(chǎng)熟(shú)悉程度不高等(děng)问题，建议投资者在(zài)自己能(néng)力圈(quān)内投资(zī)，避免盲目氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因追(zhuī)高(gāo)带来的风险(xiǎn)。

　　科创(chuàng)50、创业(yè)板指继(jì)续受(shòu)青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入资金已达(dá)165亿

　　除了关注市场热点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场(chǎng)728只(zhǐ)股(gǔ)票ETF总规(guī)模(mó)1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震荡市场(chǎng)中，昨日净(jìng)申购份额(é)13.23亿(yì)份，按(àn)照区间成交均价测算，净流入资(zī)金微(wēi)增(zēng)3.89亿(yì)元(yuán)。

　　从(cóng)资(zī)金净流入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流(liú)入都是3.39亿(yì)元，位居行业前列。另外，易(yì)方(fāng)达科创50ETF、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、恒(héng)生ETF也(yě)都有1亿元(yuán)以(yǐ)上资金的净流入。

　　行(xíng)业和主题产品中，半导(dǎo)体(tǐ)、游戏、证券(quàn)ETF等净流入资(zī)金(jīn)居前(qián)，都超过了2亿(yì)元资(zī)金体量。另外，触(chù)底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同(tóng)样吸(xī)引(yǐn)资金关(guān)注(zhù)，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年(nián)以来净流入资金(jīn)最多的是易(yì)方达(dá)创业板ETF，今(jīn)年净(jìng)流入资(zī)金(jīn)165亿(yì)元，位居(jū)行业(yè)首(shǒu)位(wèi)。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿(yì)元、67亿元，都位居行(xíng)业前(qián)列(liè)。

　　而今(jīn)年景气度(dù)回升的(de)半导体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引力(lì)的医疗、恒生互联网等，也都(dōu)受(shòu)到资金的追逐，净流入资金都在50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈(tán)及创业板相(xiāng)关(guān)指(zhǐ)数的“越跌越买”，华安基金指数与(yǔ)量化投资部(bù)表示，随着前(qián)期创业(yè)板(bǎn)50指数的回调，当前估值已来到30倍(bèi)的历史(shǐ)低位区间(jiān)，且(qiě)一(yī)季报显示成分股净利润同(tóng)比增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋(qū)势明(míng)显，持续关注(zhù)板块趋势(shì)反转机会。

　　该(gāi)机构(gòu)分析，在政策层面，4月(yuè)底(dǐ)的政(zhèng)治局会(huì)议提出“要(yào)夯实科技自(zì)立自强根基，培(péi)育(yù)壮大(dà)新动能(néng)。要(yào)巩固和扩(kuò)大(dà)新能(néng)源汽(qì)车氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因发展优(yōu)势(shì)，加快推(tuī)进充电桩(zhuāng)、储(chǔ)能等设施建设(shè)和(hé)配套电(diàn)网改造。要(yào)重视通用(yòng)人工(gōng)智(zhì)能发(fā)展，营造创新生态，重视(shì)防范风险”，这宣示着(zhe)国内经济发展动能要加快转变(biàn)，新(xīn)能源及人工(gōng)智(zhì)能将是经济转型(xíng)的(de)两大动能(néng)，汇聚战略性新兴产业的创(chuàng)业板持续受益于政策(cè)红利，该机构建议关注(zhù)创业板50指数的投资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基(jī)建“落(luò)袋为安”

　　而(ér)从资金净流(liú)出方向看，表现相(xiāng)对强势的(de)上证50ETF遭遇(yù)资金净卖出(chū)，当(dāng)日基金份额流失4亿份(fèn)，资金净流(liú)出超过11亿(yì)元。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基(jī)指数，也分别(bié)有超过1个亿的(de)资金净流出。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶(jiē)段性行(xíng)情的板块，遭遇(yù)资金的卖出，天弘(hóng)银行(xíng)ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产品净(jìng)流出资金(jīn)也(yě)有(yǒu)1个(gè)亿以上(shàng)。

　　拉长(zhǎng)时间(jiān)期限，今年以来宽(kuān)基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都(dōu)出现百亿体量的资金净流出(chū)。上证50ETF也有57亿元(yuán)资(zī)金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传(chuán)媒ETF净流出(chū)资(zī)金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越(yuè)卖(mài)，整体资金净流出位(wèi)居前列。

　　虽(suī)然部分热门主题行(xíng)业的资金出(chū)现流出，但(dàn)部分机构仍建议(yì)从中长期角度，观察各类板块(kuài)的投资机会和(hé)行情演绎。

　　中欧基金表示，预(yù)计复苏仍是中(zhōng)国经济中长期的趋势(shì)，但市场展现出更多结构性机会(huì)，当前市场(chǎng)对(duì)题材的追捧热(rè)度仍持续偏(piān)高。“传(chuán)媒板块近(jìn)期跌幅居(jū)前(qián)，主因前期涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议(yì)继续关注资(zī)金合(hé)力(lì)最强的人工智(zhì)能与央企相关品种，中期(qī)在市(shì)场炒作(zuò)热度回落(luò)、且经济复苏趋势(shì)确立后关注(zhù)“顺周期”板块的整体机(jī)会(huì)，尤其(qí)是(shì)大(dà)众(zhòng)消费(fèi)等领(lǐng)域(yù)；而长期来看，可(kě)以积(jī)极关注数字化对(duì)生产力的提升，重点关注计算机(jī)、互联网和传媒等行(xíng)业。

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