美(měi)国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌(diē)

　　美东时(shí)间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在(zài)考虑若干选(xuǎn)项，其中包括资产(chǎn)出售，可能(néng)出售所(suǒ)有业(yè)务(wù)或部分(fēn)业务。该(gāi)行已经为此聘(pìn)请多(duō)家顾(gù)问。

　　这是继西太平洋合众(zhòng)银(yín)行（PACW）之后又(yòu)一家(jiā)地区银行传(chuán)出(chū)考虑可(kě)能出售的(de)消息。本周(zhōu)三美股(gǔ)盘后，因媒体称该(gāi)行考(kǎo)虑包括出售在内的战略选(xuǎn)择(zé)，但鲜(xiān)有感兴(xīng)趣的(de)潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银(yín)行(xíng)发布声(shēng)明(míng)确认了周(zhōu)三的媒体(tǐ)消(xiāo)息，称(chēng)在和多位(wèi)潜在(zài)的投资者商谈，还(hái)表(biǎo)示(shì)，其核心存(cún)款3月以来已(yǐ)经(jīng)增(zēng)长，在第(dì)一共和银行被出售(shòu)后，该行并(bìng)未(wèi)经(jīng)历超出正常水(shuǐ)平的存款流(liú)失(shī)。

　　但西太平(píng)洋合众银行股价继续暴跌，周(zhōu)四早盘曾(céng)跌超(chāo)60％。阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘(pán)中至少熔(róng)断(duàn)暂停交(jiāo)易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于(yú)该行磋商出售(shòu)资产等战略选项(xiàng)的媒体(tǐ)报(bào)道“绝对(duì)失(shī)实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另一(yī)家(jiā)让(ràng)地区(qū)银行(xíng)危机火上浇油的第一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至(zhì)美股(gǔ)收盘，道琼斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综(zōng)合指(zhǐ)数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股重挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合众银行收(shōu)跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行收(shōu)跌38％，第一地平线银行(xíng)收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国参议院银行委员(yuán)会(huì)就近期大(dà)型(xíng)银行倒闭(bì)事件举行(xíng)听证会(huì)。会上，银行监管专家表示，管理(lǐ)不善是(shì)导致破产的主要(yào)原因。美国(guó)商会副主席(xí)托马斯(sī)·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示，硅(guī)谷银行(xíng)、签(qiān)名银行和(hé)第一共和银行(xíng)有非常独特的商(shāng)业(yè)模式，硅谷银(yín)行专(zhuān)注于资(zī)本密集型(xíng)的科技以及(jí)生(shēng)物医学初创企业(yè)；第一共和银行集中于财富(fù)管理(lǐ)；而(ér)签名银行则有大量的数(shù)字资产风险。在听(tīng)证会上，专(zhuān)家(jiā)们(men)明确将最近银行倒(dào)闭潮归咎于行政管理不善，同时他们(men)担心银(yín)行(xíng)倒(dào)闭会将(jiāng)美(měi)国经济拖入衰退。专家(jiā)和议员们(men)也表(biǎo)示(shì)，美联储存在监管失误。

　　据外媒(méi)援引(yǐn)知情人士周四报道，美(měi)国联邦(bāng)和(hé)州政府官员正在(zài)评(píng)估近几天银行股大幅(fú)波动(dòng)背(bèi)后(hòu)存在“市场操纵”的可能(néng)性，白宫方面(miàn)也表(biǎo)示将监控“健康银行面临的做空压力(lì)”。美股地区银行(xíng)股本周大(dà)幅下跌，西太平洋合众银(yín)行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空某些(xiē)地区银(yín)行(xíng)获利3.789亿美元(yuán)。消息人士称，鉴(jiàn)于地区银(yín)行基(jī)本面强(qiáng)劲且(qiě)资本充足(zú)，近几(jǐ)日，做空活动(dòng)增加(jiā)和股市波动(dòng)已引起官(guān)员及监管机构越(yuè)来越(yuè)多的关(guān)注。

　　据盖洛普民调显示，在美(měi)国(guó)银行(xíng)体系动(dòng)荡之际，近(jìn)一半的美国人担心他们在银行或其他金融机构账户上的钱的安全。总共有48％的美(měi)国成年人表示他们担心(xīn)自己的钱，其中(zhōng)19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据(jù)与2008年(nián)雷曼兄弟(dì)破产后(hòu)不久(jiǔ)的数据相似。当时有(yǒu)45％的美国成年人表示，他们(men)非(fēi)常或中度担心(xīn)自己资金的安全。尽管(guǎn)盖(gài)洛(luò)普并未在(zài)银行业较(jiào)为(wèi)平静(jìng)的时(shí)期测量过这一数据，但2008年12月的数据显示，在(zài)危机得到解决后(hòu)，人们对(duì)存(cún)款安全的(de)担(dān)忧略有减(jiǎn)少，这表(biǎo)明对存款安(ān)全的高度担忧可(kě)能并非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗(luó)斯两处石(shí)油化工(gōng)厂(chǎng)遭无人(rén)机袭击(jī)

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨(chén)，位于俄(é)罗(luó)斯罗斯(sī)托(tuō)夫(fū)州的(de)诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架(jià)无人机(jī)袭击，并引发了火灾。据介绍，一(yī)架无人机撞击(jī)了该工厂的(de)在建厂房间连廊，随(suí)后发生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯社(shè)当天还(hái)报道(dào)称(chēng)，另(lìng)一处(chù)位(wèi)于俄罗斯克(kè)拉斯(sī)诺达(dá)尔边疆区(qū)的伊(yī)里斯(sī)基炼油厂也遭(zāo)无人机袭击，导致一储油罐发生火(huǒ)灾，总过火面积为400平(píng)方米。

　　两起事件中均(jūn)没有造成人(rén)员伤亡(wáng)，火灾目(mù)前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日，欧洲央行召开货币(bì)政策会议，决定将(jiāng)欧元(yuán)区(qū)三大关键(jiàn)利率均(jūn)上调25个基点。主要再融(róng)资利率、边际借(jiè)贷利率和存款机制利率从本月10日起(qǐ)分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行自去(qù)年7月(yuè)以来已连续7次(cì)上调关键利率(lǜ)，以期(qī)阻(zǔ)止通胀。不过专(zhuān)家预计，要将通(tōng)胀率降至2％的目标还需(xū)要数年(nián)时间。

　　WTI原(yuán)油盘中(zhōng)暴跌

　　近日(rì)，受经济衰退担忧压(yā)制，外盘原(yuán)油大幅下跌(diē)。受外盘原油大幅(fú)走低(dī)带(dài)动，内盘原(yuán)油(yóu)“五一”假期后跳空低开，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美(měi)联储如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区(qū)间(jiān)，为连续第(dì)10次加息(xī)，本轮已累计加息500个基点，这一区(qū)间(jiān)仅略低于2008年(nián)大衰退前的利率(lǜ)峰值(zhí)。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油期货6月合约微跌(diē)0.04美元/桶(tǒng)，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触(chù)及63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年12月以来(lái)的最(zuì)低水平(píng)；ICE布(bù)伦特原油7月(yuè)合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士(shì)纷纷表示，近期原油暴跌主要受(shòu)到宏(hóng)观(guān)避险情绪的影(yǐng)响，原油(yóu)市场自身(shēn)基(jī)本面变(biàn)化不大。

　　“近期原油(yóu)的走势更(gèng)多体现的是金融属性。一方面，美(měi)联储如期加息25个基点，市(shì)场对(duì)连续加息(xī)对经济(jì)造成影响(xiǎng)的担忧加剧；另(lìng)一方面，近(jìn)期美国再度出现破产银行，造成美国股市下滑，原油作为大宗商品代表受到(dào)一定冲(chōng)击(jī)。”齐盛(shèng)期货能(néng)源化工(gōng)组组长于(yú)芃森说。

　　齐盛期(qī)货原油(yóu)分析师高健告诉期货日报记者，近期海外宏观集中(zhōng)避险(xiǎn)，主要(yào)还是(shì)与美国银(yín)行危机(jī)事件有关。另外，美国债(zhài)务(wù)上限问(wèn)题仍未解(jiě)决(jué)，市场(chǎng)担心该问题是另一(yī)个(gè)“雷”。美国白宫对此发布(bù)的一份(fèn)评估文(wén)件警告称，如(rú)果不提高(gāo)债务(wù)上限，美国经济将面临严(yán)重后(hòu)果，在三(sān)种(zhǒng)预期情形下，美国经济都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏(hó38码鞋是多少厘米 38的鞋子买欧码是多少ng)观层面再次进入(rù)集中避险(xiǎn)状态，对股市和商品等风(fēng)险资产带来短期情(qíng)绪冲击。”高健分析称，目(mù)前(qián)美国银(yín)行问题再次出现，叠加债务上限(xiàn)临期风(fēng)险，宏观层面的不确定性(xìng)较大，主要风险(xiǎn)在于当前的宏观避险情(qíng)绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数是(shì)否会由日(rì)度级别演变成周度级别的拉升行情。如果这种情况出(chū)现，风险(xiǎn)资产将会出现类(lèi)似于(yú)2008年(nián)和2020年的(de)走(zǒu)势。近(jìn)期(qī)市场的关注点集(jí)中在(zài)宏观情(qíng)绪指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的(de)进一(yī)步动向，侧(cè)重留意避(bì)险情(qíng)绪蔓(màn)延(yán)的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综(zōng)合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化分(fēn)析(xī)师郑梦琦(qí)表示，美(měi)国制(zhì)造业、服(fú)务业以及综(zōng)合(hé)PMI均低(dī)于预期，显示在利率上升和(hé)通胀居高不(bù)下的(de)情况(kuàng)下，美国经济难以获得动能(néng)。叠(dié)加美国就业市场招(zhāo)聘步伐放(fàng)缓(huǎn)，劳动(dòng)力市场逐渐降温，经(jīng)济(jì)面(miàn)临的风险正(zhèng)在(zài)上升。而在此次美联储议息会(huì)议上，鲍威尔发(fā)言偏(piān)鹰派，称美联储(chǔ)致(zhì)力(lì)于实现2％的通(tōng)胀目标，是否(fǒu)停止加(jiā)息取决于数据(jù)。美联(lián)储将从通胀、就业、市场风(fēng)险三(sān)方(fāng)面探索货币(bì)政策路径，如果6月初(chū)之前高利率带来的风险事件进一步(bù)扩大，美联储或(huò)将终止当前紧缩政策(cè)，回归(guī)宽松。目前(qián)市场的关注点在于美(měi)联储是否会在(zài)接(jiē)下(xià)来的议息会议(yì)中暂(zàn)停加息，以(yǐ)及(jí)降息(xī)开启的时(shí)间和节奏。

　　值得(dé)注意(yì)的是，近期原油盘面(miàn)连续大跌的情况(kuàng)与(yǔ)3月中旬的走势类似，甚至(zhì)驱(qū)动上(shàng)也(yě)有较高的相似性。高健表示，共同点是在银(yín)行业危机的背景下，宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪升(shēng)温引(yǐn)发盘面(miàn)快(kuài)速下跌。不(bù)同点有两个：一是此次宏观避险还有一部(bù)分债(zhài)务上限的加成；二(èr)是(shì)当前原油基本面状态要(yào)好于3月。综合(hé)来看，3月(yuè)中旬(xún)原(yuán)油盘面的(de)走势(shì)，对(duì)此轮原油大跌有较高(gāo)的参考性(xìng)。3月下(xià)旬原(yuán)油止(zhǐ)跌(diē)回升，驱动因(yīn)素(sù)是VIX指(zhǐ)数(shù)短线高位筑顶(dǐng)后回落，盘(pán)面上的表现是连续收出长下影线(xiàn)。因此(cǐ)，近期原油(yóu)盘面也(yě)要重点留意是否(fǒu)会重(zhòng)现(xiàn)以(yǐ)上两点变化。

　　于芃森分析称(chēng)，从(cóng)基本面看(kàn)，短期原油(yóu)尚不(bù)具备(bèi)持续大幅下滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原油库存(cún)减少约(yuē)505万桶，已经连续(xù)五周出现大幅减少，而美国(guó)即将进入夏季用油(yóu)高(gāo)峰(fēng)，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿(yuàn)减产”状态，以沙特为首的中东产油国为稳定油价进行着各(gè)种努力，虽然实际(jì)落地情(qíng)况仍需观(guān)察，但整体(tǐ)上(shàng)市场(chǎng)再度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表示，随着超卖(mài)情(qíng)绪的逐步释(shì)放，原油供给端尤其(qí)是OPEC+或(huò)将挺(tǐng)价，短期油(yóu)价仍以弱势(shì)振(zhèn)荡(dàng)为主(zhǔ)，价格的突破上行仍需其他利(lì)多因素指引(yǐn)。

　　高健也认为，目前(qián)原油还(hái)是振荡格局，价(jià)格向下(xià)逼近(jìn)年内低点，短(d38码鞋是多少厘米 38的鞋子买欧码是多少uǎn)线观察前(qián)低的支撑力度。未来能否(fǒu)驱(qū)动原(yuán)油破位向下，主要看(kàn)避险情绪的(de)持续蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指数能否出现周线级别的行情。除此之外(wài)，原油暂时看不到(dào)实质性大(dà)利空。

　　在于芃(péng)森看来，美联储年内(nèi)加息基(jī)本全部落地，后期(qī)将不再存在加(jiā)息对大宗商品(pǐn)压制的预(yù)期，情绪上将有一(yī)定缓和。但美联储(chǔ)连续大幅加息(xī)后对市场的(de)影响仍需一段时间(jiān)观察，情绪的(de)底部可能已经出(chū)现，但市场的底部(bù)仍需要观察(chá)。基本面上，市场对经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退的担(dān)忧(yōu)仍(réng)未结(jié)束，需求会下降多(duō)少也(yě)尚(shàng)未有明确的定论(lùn)，但用油旺(wàng)季即(jí)将到(dào)来，短期内将会支撑油(yóu)价。“综合来(lái)看，目前(qián)原油(yóu)阶段性底部(bù)或已出现，将进入一段时间的(de)振荡。”

　　成本(běn)端拖累(lèi)沥青大幅下行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青(qīng)期货假期后(hòu)首(shǒu)个(gè)交易日大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅(fú)超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相较(jiào)原油而言(yán)，沥青(qīng)走势偏强。美国将(jiāng)与(yǔ)委内瑞拉(lā)石油(yóu)有关(guān)的交易许(xǔ)可证延长至7月(yuè)20日，稀释沥青分流(liú)至(zhì)欧洲和美国的问题(tí)依然存在，沥(lì)青原料(liào)供应减少，稀释沥(lì)青贴水上(shàng)涨，从而(ér)减缓了成(chéng)本(běn)端原油价格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续(xù)高位，对比往年同期数(shù)据，供应提(tí)前发力，叠加终端需求未有明(míng)显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建(jiàn)投期货能化分析(xī)师(shī)董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅(fú)明显(xiǎn)，但原料(liào)通关情(qíng)况对沥青生(shēng)产(chǎn)供应(yīng)造成阶段性扰动(dòng)，部分(fēn)无配额炼厂沥(lì)青(qīng)生(shēng)产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用率为(wèi)32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样本装置检修(xiū)量为77.71万吨，环(huán)比(bǐ)增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复(fù)沥(lì)青生产，华北部分(fēn)地炼(liàn)维持(chí)停产状态(tài)。

　　“整体来看(kàn)，一季(jì)度受沥(lì)青生产利润较(jiào)好(hǎo)影响，国内沥青装置开(kāi)工率(lǜ)持(chí38码鞋是多少厘米 38的鞋子买欧码是多少)续(xù)回升，尽(jǐn)管近(jìn)期随着(zhe)利(lì)润的压缩，沥青装置(zhì)检修(xiū)增(zēng)加，但当前(qián)沥青供应仍(réng)处于相(xiāng)对偏高水平(píng)。”金(jīn)信期货能化(huà)分析师汤剑林(lín)称，由(yóu)于沥青(qīng)利润(rùn)压缩限制生产(chǎn)积极性，叠(dié)加原(yuán)料(liào)稀释沥(lì)青短缺的问题持续，5月份国(guó)内沥青供应(yīng)存在收缩(suō)预(yù)期，后续关注(zhù)国内(nèi)炼(liàn)厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林(lín)表示(shì)，目前(qián)刚需仍处于季节性淡季，南方开始进入雨(yǔ)季，需求回升偏慢，北方需(xū)求仍没有较好的表现。从下游行业(yè)的开工(gōng)率看，道(dào)路需求表现偏弱，防水(shuǐ)需求表现稍好但占(zhàn)比较小，整体需求一般。5月(yuè)份基建乐观预(yù)期仍在，且随着气(qì)温的回升，道路(lù)施(shī)工项目逐渐启动，预计需求会继(jì)续回升。

　　展望(wàng)后市(shì)，他认为，近期沥青(qīng)价格(gé)波动的主要逻辑在(zài)于(yú)成本端原油，短期供需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外(wài)风(fēng)险(xiǎn)事件以(yǐ)及衰退预期(qī)的压力，预计原油仍维持弱势运(yùn)行。在此背景下，沥青价格也(yě)难有较强(qiáng)的表现(xiàn)，短期仍跟随原油偏(piān)弱运(yùn)行。

　　董丹丹认(rèn)为，当(dāng)下(xià)沥青估值处于偏低位，炼厂生产成本下移(yí)，沥青综合加工利润或将有(yǒu)所增(zēng)长(zhǎng)。另外，沥青总体库存持续累积，但仍处历史偏低水平，加之(zhī)天(tiān)气转暖(nuǎn)，下游终端具备施工条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短期沥(lì)青期价(jià)弱势振荡，建议逢低(dī)做多裂(liè)解价差，中长期(qī)需(xū)关(guān)注沥青原料(liào)供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首(shǒu)个(gè)交(jiāo)易日，聚酯链(liàn)跌幅(fú)也很明显，PTA盘(pán)面大幅下(xià)挫，主(zhǔ)力合约(yuē)收(shōu)盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假期(qī)前(qián)降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求(qiú)不及(jí)预期(qī)、PX海外开工率上升(shēng)以及(jí)聚酯开工率下(xià)降对PTA的(de)负反馈造成的。而假期期间(jiān)宏观事件的(de)扰动加大了成本(běn)端的跌幅，从而(ér)拖累(lèi)PTA价格。”物产(chǎn)中(zhōng)大期货研究(jiū)院能化组组(zǔ)长谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现(xiàn)货市场基差偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘增加(jiā)。而且，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改(gǎi)善；PTA价格下(xià)跌(diē)，长丝(sī)、短纤现金流明显回升，聚酯开工率(lǜ)改善，需求(qiú)负反馈有所(suǒ)缓(huǎn)解(jiě)。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧(jǐn)的格局将慢(màn)慢发生改变，PX与石脑油价差进入(rù)压缩阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工(gōng)率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装(zhuāng)置将(jiāng)逐步(bù)重启，全亚洲PX的开工率将从4月中(zhōng)下旬的低点65％升至73％，国内(nèi)开工率将提升10个百分点。同时，全球汽油(yóu)裂解价差开始回落，芳(fāng)烃调油需求也不(bù)再有(yǒu)增量。PX与(yǔ)石脑油价差(chà)在(zài)4月(yuè)时(shí)高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨(dūn)，考(kǎo)虑(lǜ)到年(nián)内有三套(tào)共计820万(wàn)吨新装置（产能占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估(gū)值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得(dé)注意(yì)的是，虽然(rán)5月新(xīn)疆(jiāng)中泰、恒力石化等有检修(xiū)计(jì)划，但由于(yú)高加(jiā)工(gōng)差(chà)下装置开工较为(wèi)积(jī)极(jí)，实际(jì)检修力度有待观察(chá)。而(ér)且(qiě)，亚东石化和英力士(shì)重启提负，桐昆新(xīn)产能释(shì)放，供应有(yǒu)小幅增加预期(qī)，叠(dié)加(jiā)聚(jù)酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万吨(dūn)回升至198万(wàn)吨附近，预计(jì)5月供需依然偏松。”福能期(qī)货能化(huà)分(fēn)析(xī)师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目(mù)前(qián)来看(kàn)调油驱动(dòng)稍显不足，美(měi)国汽油(yóu)库存进入4月后去化力(lì)度放缓，甚至出现小幅(fú)累积，而且从年初开始，韩(hán)国就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提(tí)前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏高水平，有助于(yú)带动部分装置开(kāi)工，且随(suí)着集中(zhōng)检修将进入尾声，预计5月底负荷(hé)或升至(zhì)74％附(fù)近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢雯(wén)分析称，由于亚(yà)洲(zhōu)多套PX装置检修期(qī)结束，PX开工(gōng)率回升明显，而(ér)国(guó)内部分PX装置负荷(hé)处(chù)于上(shàng)升状态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松。同时，调(diào)油需求不及预期，当(dāng)前美湾芳烃库存较高(gāo)，需求饱(bǎo)和(hé)，抑制芳(fāng)烃(tīng)美(měi)亚价差进一(yī)步扩大(dà)，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在成(chéng)本拖累(lèi)下(xià)价格走势偏弱。后续(xù)需关注原(yuán)油价格企(qǐ)稳情况及调(diào)油(yóu)逻辑在汽油需求旺季(jì)是否(fǒu)实质发生。若原油价格企稳、调(diào)油需求(qiú)再起，在聚酯开工(gōng)率有改善预期的前提(tí)下，PTA有(yǒu)望(wàng)出现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油(yóu)下跌和(hé)聚酯(zhǐ)端(duān)开工下滑的利(lì)空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国(guó)内开(kāi)盘后油价已经(jīng)企稳，5月4日当周(zhōu)聚(jù)酯下游的织造、加(jiā)弹开工率也出(chū)现了周度回升的态势。最大(dà)的利空(kōng)因素(sù)在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格走势看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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