芦哲 首席宏观(guān)经(jīng)济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观(guān)点:我们将影响青(qīng)年失业率的因素拆解(jiě)为三方面：①青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)，②青年(nián)总人(rén)口，③劳(láo)动参与率，失(shī)业率=失业人口/（总人(rén)口×劳动参与(yǔ)率(lǜ)）。通(tōng)过(guò)三因素框架，我们(men)发现16-24岁失业人口(kǒu)的增加不(bù)能完全(quán)解释青年失(shī)业率的(de)上升，更重要却(què)被忽(hū)视的因素是青(qīng)年人口和(hé)劳动参与(yǔ)率下降，带(dài)来16-24岁劳动力减少，从(cóng)分母端大幅推(tuī)高青年失(shī)业率(lǜ)。假如(rú)今年(nián)3月分母端的青年劳(láo)动力与(yǔ)2020年持(chí)平，新增(zēng)约132万青(qīng)年失业(yè)人(rén)口只能将失业率拉升(shēng)至(zhì)16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我(wǒ)们(men)认为，失业人口会随(suí)着经济复苏而(ér)减少，但青年(nián)劳(láo)动力的下降可能成为就(jiù)业(yè)“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失(shī)业率的(de)三因素(sù)框架(jià)：（1）失(shī)业率=失业人口/劳动力=失业(yè)人(rén)口/（总人口×劳动参与率），据此可将青年(nián)失(shī)业率拆解为(wèi)青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)、总人口、劳动参与率三(sān)个因素。

　　·（2）失业率上升未(wèi)必来自失业增加，不(bù)要忽略(lüè)分母，劳动力的(de)下降(jiàng)，也是抬高失(shī)业率的重要原因(yīn)。2010-2020年，青年(nián)失(shī)业人口只增加(jiā)4万，青年(nián)劳动力却减(jiǎn)少(shǎo)1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率(lǜ)大(dà)幅提(tí)高3.8个(gè)点。

　　·分(fēn)子(zi)端(duān)的青年失业(yè)人口(kǒu)：（1）从(cóng)总量(liàng)来看(kàn)，当(dāng)前(qián)城(chéng)镇青(qīng)年就业人数约为2587万人(rén)，失业人数632万人，比(bǐ)去年4月增加约70万(wàn)，较七(qī)普增加(jiā)约(yuē)132万(wàn)。

　　·（2）失业原因方面，近7成青(qīng)年失业者是(shì)主(zhǔ)动辞职，被(bèi)裁(cái)员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程度来(lái)看，三分之二(èr)的(de)青年(nián)失业人员接受(shòu)过大学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业的(de)结构变化较大，呈现出从制造到服务、知识密集程度(dù)由(yóu)低到高两个特(tè)点。2010年农业和工业(yè)吸纳了(le)50.3％的青年就(jiù)业人(rén)口，2020年(nián)大幅降至25.4％，流出(chū)的青年就业主要转向服务(wù)业(yè)。以受教(jiào)育年限作(zuò)为维度，青年就业从知(zhī)识密集程度较低的行业流向较(jiào)高行业，但是(shì)知识密集型行(xíng)业的青年失(shī)业情况(kuàng)比整体失业更严峻(jùn)。

　　·（5）服务业复苏分化或是一(yī)季(jì)度青年(nián)失(shī)业人口仍增加的原(yuán)因(yīn)。经济复苏(sū)的主力是知识(shí)密集程度(dù)较低(dī)的餐饮、零(líng)售等服务业，而知识密集(jí)程度较高的生产性服务业复苏较慢，服(fú)务(wù)业就业复苏结构的分化，带来青年就(jiù)业和25-59岁就业(yè)的分化。

　　·分母端的青年劳(láo)动力：（1）青(qīng)年人口：出生人口与乡村迁(qiān)入均在减(jiǎn)少。2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的出生人口减(jiǎn)少(shǎo)4381万(wàn)，2020-2030年减少(shǎo)1762万(wàn)。另外，我国农村向城镇的人口(kǒu)转移也(yě)在减速，新增城镇人口(kǒu)从十三五期间(jiān)（2016-2020年）的2184万人(rén)，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现(xiàn)超预期(qī)下降(jiàng)。2010-2020年青年劳动参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情以来仅(jǐn)仅(jǐn)三年，已经下降7.1个点。近三年(nián)青(qīng)年劳动参(cān)与率的下降(jiàng)主要有三方面原因(yīn)：一(yī)是16-24岁(suì)在校生大幅增加(jiā)493万(wàn)；二是部(bù)分群体因(yīn)就业形势恶化而(ér)退出劳动市(shì)场；三是就(jiù)业观念的变化导致(zhì)初次(cì)进入(rù)劳动市场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能完全解释青年失业率的上升。假如当前青年劳动力与2020年相同，在失业人口增加(jiā)132万(wàn)至632万人的情况(kuàng)台湾领导者是谁，现任台湾领导者是谁下(xià)，对应青年失业率应(yīng)该(gāi)从12.8％提高(gāo)至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解(jiě)释当前青(qīng)年失业率的一部分(fēn)，另(lìng)一部分则来自分母(mǔ)端，城镇青年劳动(dòng)力的(de)减(jiǎn)少。

　　·（2）未(wèi)来(lái)青年失业(yè)率的变动可能出现以下(xià)三种情况：①青年失业人口增加，同时(shí)劳动力减少，青年(nián)失业率上(shàng)升；②青年(nián)失业人(rén)口与劳动力均在减少(shǎo)，但失业人(rén)口(kǒu)降幅不(bù)及劳动力降幅，青年失业率上升；③青年失业(yè)人口与劳动力均在减少(shǎo)，失业人(rén)口降幅大于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认(rèn)为，失业(yè)人(rén)口会随着(zhe)疫情后经济复苏(sū)而(ér)减少，但(dàn)青年劳动(dòng)力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率(lǜ)的(de)长期中枢。未来失业率的(de)分母端越来越(yuè)重(zhòng)要(yào)。

　　·风险提示：服务业(yè)分化未收窄；青年劳动参与率(lǜ)出(chū)现明显下降；外需、房地产(chǎn)等不及(jí)预(yù)期，经济和就(jiù)业恢(huī)复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素(sù)框架

　　2.分子(zi)端：新增青年失业人员缘于(yú)服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三(sān)分(fēn)之二接受过大(dà)学教(jiào)育

　　2.2.行(xíng)业：从制造到(dào)服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或是(shì)一季度青年失业人口仍(réng)增加(jiā)的(de)原因

　　3.分母端(duān)：人口(kǒu)和(hé)劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口(kǒu)与乡村迁(qiān)入均在减少

　　3.2.青年(nián)劳动(dòng)参与率：超(chāo)预期下降(jiàng)

　　4. 结(jié)论：未来失业率(lǜ)的分母端可能会越来(lái)越重要

　　5. 附录：概念和数(shù)据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀(pān)升(shēng)至20.4％，创下2018年有数据以来最(zuì)高值。在(zài)疫情影响退散、经(jīng)济逐步(bù)复苏的情(qíng)况下，城镇调查失业(yè)率(lǜ)较去年同期大幅(fú)下降0.9个点，但青年失业(yè)率(lǜ)却较去年4月(yuè)逆势攀(pān)升(shēng)2.2个点。本(běn)篇报(bào)告将重点研(yán)究疫情后留下(xià)的“疤痕效(xiào)应”如何推高青(qīng)年失(shī)业(yè)率。

　　1.青年失业率(lǜ)的三因(yīn)素框架

　　失业(yè)率=失业人口/劳动(dòng)力=失业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见，影响青年失业率的主(zhǔ)要是三个因素：①青年失业人(rén)口(kǒu)；②青年总人口；③劳动参与率，其中②③决定着青年劳动力的变化。这三个因(yīn)素(sù)均为城(chéng)镇口径(jìng)。

　　三个(gè)因素的变(biàn)化都不能忽(hū)视(shì)。当我们讨论失业率时，经常认为(wèi)失业率上升一定是失业(yè)增加的结果，这个(gè)判断(duàn)对于(yú)全(quán)年(nián)龄(líng)段失(shī)业率来说并没有问题，因为我国的劳动力总量（也称经(jīng)济活动(dòng)人口）在2015年之前(qián)一直在上升，2015年后(hòu)略(lüè)有(yǒu)下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率则不能(néng)忽视分(fēn)母的变动(dòng)，因为青(qīng)年劳动力波动幅度更(gèng)大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年失(shī)业人口只增加4万(wàn)，青(qīng)年劳动力却(què)减(jiǎn)少1578万，带(dài)动16-24岁人(rén)口失业率大幅提高(gāo)3.8个点。两次人口普查(chá)期(qī)间(jiān)（2010-2020年），青年失业(yè)人口从496万(wàn)增(zēng)加到500万(wàn)，仅增加了4万左右(yòu)，约为2020年青(qīng)年劳动力的0.1％，但青年(nián)失(shī)业率(lǜ)却(què)从六普的9％提高到(dào)七普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅提(tí)高3.8个(gè)点。主要原因就(jiù)是失(shī)业率的分母在下降，16-24岁青年劳动力人口在此期(qī)间(jiān)从5481万人大幅减至3903万人，减少了(le)1578万。但是，2010-2020年(nián)全(quán)年龄(líng)段劳动力数量基本稳(wěn)定在(zài)7.8亿，整体失(shī)业(yè)率(lǜ)的分(fēn)母基(jī)本(běn)不变。因此(cǐ)，2010-2020年间，决定整体失业率变动的是失业(yè)人口数量(liàng)（分子），但决定青年失业率变(biàn)动的却是青年劳动(dòng)力(lì)总量（分(fēn)母）。

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务(wù)业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居(jū)多；三分之二接受过大学(xué)教育(yù)

　　从总(zǒng)量来看，当(dāng)前城镇(zhèn)青年就业人(rén)数约(yuē)为2587万(wàn)人(rén)，失(shī)业人(rén)数(shù)632万人(rén)，比去年4月增(zēng)加约70万(wàn)，较七普增(zēng)加约132万。国家(jiā)统计局在3月(yuè)就业数据解读时，披露了当前青年(nián)就(jiù)业和失业人数的(de)基本(běn)情况(kuàng)：“初步测算(suàn)3月份城镇青(qīng)年9637万人，没有参与劳动力市场(chǎng)的青年(nián)6418万(wàn)人(rén)，主体为在校学(xué)生；参与劳动(dòng)力市(shì)场的青(qīng)年(nián)3219万人，其(qí)中就业人数(shù)2587万人、失业(yè)人(rén)数632万人。”[1]假设青年(nián)劳动(dòng)力人数(shù)与(yǔ)去年基本持平(píng)，今年4月青年失业率比去年(nián)同期高2.2个点，青(qīng)年(nián)失业人员比去年(nián)同(tóng)期多70万人左右，比2020年七普多132万人(rén)。

　　从(cóng)增量看(kàn)，今年前四个月(yuè)青(qīng)年失业形势好于去年(nián)同期。假设2022年以来青年劳(láo)动力(lì)总(zǒng)量(liàng)维持在3219万，青年(nián)失业率每提高1个点，带(dài)来(lái)32万左右(yòu)的新增(zēng)失业人口。尽管今年4月青年失(shī)业率比去(qù)年同期高2.2个(gè)点，但从新增青年失业人口来看，今年1-4月约为119万(wàn)，去(qù)年同(tóng)期为125.5万。从增量来看，今年(nián)前四个月青年失业形势要好于去年，这与当前经济(jì)逐渐(jiàn)恢复也有关系(xì)。

　　从(cóng)节(jié)奏来(lái)看，受夏季毕业影(yǐng台湾领导者是谁，现任台湾领导者是谁)响，我国青年失业率一般在上半年逐(zhú)渐提高，7月(yuè)达到峰值，8月开始逐步回落，预(yù)计5-7月青(qīng)年失业(yè)率或将(jiāng)继续小幅攀升。

　　失(shī)业原因方(fāng)面，近7成(chéng)青(qīng)年失业者是主动辞职，被(bèi)裁(cái)员比(bǐ)例(lì)只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体。一种观(guān)点认为，青年群(qún)体由于工作经(jīng)验和(hé)技(jì)能相(xiāng)对不熟练，往往在(zài)企业裁(cái)员时首当其(qí)冲。但根据月度劳动力调查数据，青年失业主要原因是主(zhǔ)动(dòng)辞职，被(bèi)裁员的比例明显低(dī)于35岁以上群体。根据(jù)《2021年(nián)中国劳动统计年鉴(jiàn)》，有工作意(yì)愿但(dàn)从未工(gōng)作过的(de)失业群(qún)体在16-24岁失(shī)业人口中占比(bǐ)59％，其他年(nián)龄群体中这(zhè)一比例最高是14.4％。我们剔除(chú)这部分失业人群后，剩下的(de)青年失业人口中，第一大失(shī)业原(yuán)因是(shì)主动辞职，占比(bǐ)68.2％，单位(wèi)倒闭破产占(zhàn)比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向(xiàng)对比(bǐ)，裁员比例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育程度来看，三分之二的青年失业人员(yuán)接受过大学教育。各年龄段失业人群中(zhōng)，年龄越低，平均受(shòu)教育程度越高。16-24岁失业(yè)人员中66.2％是接(jiē)受过大学教育的，这一比例在其他(tā)三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城(chéng)镇就业人(rén)口的受教育程(chéng)度也大致(zhì)类似，青年(nián)人由(yóu)于年(nián)龄限制，接受大学教育比例略低(dī)于25-34岁，整体来看35岁(suì)以(yǐ)下(xià)就业(yè)人员的受教育(yù)程度大幅(fú)高于35岁以(yǐ)上。按照接受(shòu)过大(dà)学教育(yù)的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知(zhī)识密度从低到高

　　青年失业人(rén)口的行业与青(qīng)年就(jiù)业分(fēn)布(bù)基(jī)本一致(zhì)。青年失业人口(kǒu)呈(chéng)现出(chū)行业聚(jù)集的特点，主要集中在5个(gè)大类行业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行(xíng)业占全部青年失(shī)业人口(kǒu)的65％左右(yòu)。同时，这(zhè)5个行业也是青年就(jiù)业集中的行业，吸(xī)纳了(le)60.7％的青年就业。从行业(yè)来看，青(qīng)年失(shī)业人(rén)口的行(xíng)业分(fēn)布是由就业分布(bù)决定的，吸纳就(jiù)业占比较大的行业，往往也(yě)贡献了(le)较大规模的失业。因此，在挖(wā)掘青年(nián)失业人口(kǒu)来自何处之前，需要研(yán)究青年(nián)就(jiù)业的行(xíng)业(yè)结构。

　　2010-2020年青年就(jiù)业(yè)的结构变化(huà)较大，呈现出从制造到服务(wù)、知识密集程度由低到高两个特点。

　　青年就业从工农业大(dà)量流入服务业。农林牧(mù)渔、采(cǎi)矿业、制(zhì)造业和(hé)电(diàn)热燃水的生产供应业，这四个行(xíng)业(yè)是国民经济分类的农业和(hé)工业。2010年这(zhè)四个行业吸纳了50.3％的青(qīng)年就业人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制造业从(cóng)37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别(bié)降低(dī)15.4和9.0个点。有(yǒu)4个行业吸纳青(qīng)年就业比例增加超2个(gè)点，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和房地产等其他6个(gè)服务行业吸(xī)纳青年就业(yè)的比例(lì)均增超1个百分(fēn)点。

　　以受教(jiào)育年限作为维度，青年(nián)就业从知识(shí)密(mì)集程度较低的行业流向(xiàng)较高行业。我们以《2021年劳动统(tǒng)计(jì)年鉴(jiàn)》中各行业就业人员(yuán)的受教育年限，来计算(suàn)各(gè)行业的知识密集程度。有5个行业的平均受教育年限在14年以上，依次是：科学研究与技术(shù)服(fú)务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传输、软(ruǎn)件和(hé)信息技术服务（14.2）>；卫生和社(shè)会(huì)工作(zuò)（12.1），除金(jīn)融业外，其(qí)他四个行业是过去十年(nián)青年就(jiù)业流入(rù)的主要行业(yè)，吸(xī)纳青年(nián)就业比(bǐ)例的(de)增(zēng)幅均(jūn)居前列。如图10，各行业(yè)所吸纳的(de)青年就业比例变动与行业(yè)平均(jūn)受教(jiào)育年限基本一致，即(jí)青年(nián)就业从知识密集程度较(jiào)低(dī)的行业流向较(jiào)高(gāo)行业。

　　但是知(zhī)识密(mì)集型行业(yè)的青年失业情况(kuàng)比整体失业(yè)更严峻(jùn)。我们用《2021年中国劳动(dòng)统计年鉴》中各行业的青年(nián)失业比例（该行业的青年失(shī)业人数/青年失业总人数），除以各行(xíng)业的青年(nián)就业比例（该行业的青年就业人(rén)数/青年就(jiù)业总人数），来(lái)作(zuò)为各(gè)行业失业率的近(jìn)似替代指标。以这个指标(biāo)来看，知(zhī)识密集型行(xíng)业(yè)的青(qīng)年失业率大(dà)多高于全(quán)年龄(líng)段失业率，如信息技术、教育(yù)、科研服务、公共管理等行业(yè)，体现(xiàn)在(zài)图11中，都位于(yú)右下(xià)方。

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或(huò)是一季度青年(nián)失业(yè)人口仍增(zēng)加的原因

　　一季(jì)度服务业(yè)复苏(sū)出现分化(huà)。今年(nián)一季度(dù)GDP同(tóng)比增(zēng)长4.5％，较疫情(qíng)前三年(nián)Q1均值有2.2个点的(de)增速缺(quē)口。分行业来看，批发(fā)零售(shòu)业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业(yè)增速均(jūn)高于疫(yì)情(qíng)前三年均值，这三个(gè)行(xíng)业一(yī)季度(dù)复苏情况(kuàng)较好；知识密集(jí)程度更高的房地产业、租赁(lìn)和商务服(fú)务业(yè)、信(xìn)息技术服务(wù)业的缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相(xiāng)对较慢。

　　因此从失业率的分子端来看，当前(qián)青年失业人员增长(zhǎng)的(de)症结在于服务业就业复苏(sū)的结构不均(jūn)衡。一方(fāng)面(miàn)，随(suí)着受(shòu)教育水平的整体提(tí)高，青年就(jiù)业大量流向知(zhī)识密集型服务业，如教育、信息(xī)技术等(děng)行业。另一方面，年(nián)初疫情影响减弱后(hòu)，经济复苏的(de)主力(lì)是知(zhī)识密集程(chéng)度较(jiào)低的生活(huó)性服务业，而(ér)知(zhī)识密(mì)集程度较(jiào)高的(de)生产(chǎn)性服务业复苏较慢(màn)。所(suǒ)以(yǐ)服务业就业复苏结构分化，带来(lái)的青年失业(yè)人口和25-59岁失业人口的(de)分化。房地产、互联网、教(jiào)育[1]等行业的(de)一季度就(jiù)业尚未出现(xiàn)明显改善(shàn)，应届生就业(yè)压力大；而住(zhù)宿(sù)餐饮等行(xíng)业就业已经出现回(huí)暖，但对于三分之二接(jiē)受过大学教(jiào)育(yù)的青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)而言，这些行业的(de)就业(yè)吸(xī)纳(nà)相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下(xià)降，带来(lái)劳动力减少

　　青(qīng)年失业率的分(fēn)母端是(shì)城镇(zhèn)青(qīng)年(nián)劳动力，主(zhǔ)要(yào)由青年人口和劳(láo)动参与(yǔ)率决(jué)定。2022年我国开始步(bù)入人口(kǒu)负增长时代，城镇(zhèn)青年劳动力可能(néng)将(jiāng)步入长期下降通道，这将从(cóng)分母(mǔ)端推升青年失业(yè)率(lǜ)，或成为疫情后(hòu)就(jiù)业(yè)“疤痕(hén)效应(yīng)”的长期来(lái)源。

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口与乡村迁入均在减少(shǎo)

　　城镇青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力首(shǒu)先(xiān)取决于城镇青年人口(kǒu)数量，而后(hòu)者来自于(yú)两部分，一(yī)是16-24年前的出生人口，二是(shì)乡村到(dào)城镇(zhèn)的迁移人(rén)口，这两部分(fēn)增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年(nián)减(jiǎn)少1762万(wàn)。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者(zhě)正好是(shì)建国以(yǐ)来的一轮“小(xiǎo)婴儿潮”时期(qī)，年均(jūn)出生人口超2000万(wàn)，其中(zhōng)1987年(nián)出生人(rén)口最(zuì)高超过2500万(wàn)，到90年代开始明显步入下降通(tōng)道。1986-1994年合(hé)计(jì)出生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时(shí)期(qī)分别为1.63、1.45亿(yì)，出(chū)生人口(kǒu)减少约1762万。

　　另一方面，我(wǒ)国农(nóng)村(cūn)向(xiàng)城(chéng)镇的人口转移(yí)也在减速。新增城镇人口从2016年开始(shǐ)逐(zhú)年减少，十三五(wǔ)期间（2016-2020年）均(jūn)值约(yuē)为2184万人，但2022年只有650万人。预计今年随着疫(yì)情影响减弱，人员流动恢(huī)复，新增城镇人口数量会较(jiào)去年(nián)有明(míng)显增(zēng)长(zhǎng)，但可能仍然(rán)较难回(huí)到十三五期间(jiān)超2000万的规模。当前我国城(chéng)镇(zhèn)化率已经达到65％以(yǐ)上，继续高速增(zēng)长(zhǎng)空间有(yǒu)限(xiàn)，从乡村到(dào)城镇的迁移人(rén)口数量整体将呈(chéng)现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预(yù)期下降

　　青年劳(láo)动参与率有两个特点，一(yī)是低于其他年龄段(duàn)群体，大部分(fēn)青年(nián)在(zài)校，并未(wèi)进入劳(láo)动市场。二是近年来呈下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动(dòng)参(cān)与率出现超(chāo)预(yù)期下降。根据今年(nián)3月统计局披露的青年(nián)就业和失业(yè)人(rén)数，当前(qián)16-24岁青年的劳动参与(yǔ)率约(yuē)为(wèi)33.4％，即(jí)9637万(wàn)城镇青(qīng)年人口中，有(yǒu)3219万进入或有意愿进入劳动市(shì)场。而2010和(hé)2020年两(liǎng)次人口(kǒu)普(pǔ)查时，青年劳(láo)动参与率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下(xià)降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅(jǐn)仅(jǐn)三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动参与率的下降主要(yào)有(yǒu)三方(fāng)面(miàn)原因。

　　一是16-24岁在(zài)校生大幅增加493万。2010到2020的(de)十(shí)年(nián)间，16-24岁(suì)在校生增加了706万(wàn)，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末(mò)，仅仅(jǐn)两年的(de)时间(jiān)里，该年龄(líng)段的在(zài)校生(shēng)增(zēng)加了493万，年(nián)均(jūn)增长246.5万，远远(yuǎn)快于此前十年增(zēng)速。

　　二是部分群体(tǐ)因就业形势恶(è)化而退出劳动市场(chǎng)，在(zài)未来(lái)经(jīng)济和就业好(hǎo)转后(hòu)会(huì)回(huí)到劳动市场。2020年3月，国(guó)家统计局曾在(zài)发布会(huì)指出当月(yuè)“就业人员规模比(bǐ)1月份下降6％以上”，说明就业形势(shì)恶化时，也会(huì)影(yǐng)响劳动参与(yǔ)率(lǜ)。

　　三是就业观念的变化(huà)导致初(chū)次进入(rù)劳动市场时间推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与率。从社会风气(qì)来看，对学历的推崇导(dǎo)致本科毕业即进入就业市场(chǎng)的年(nián)轻人(rén)减(jiǎn)少，加上考研(yán)、考(kǎo)公竞(jìng)争激(jī)烈，发展(zhǎn)至(zhì)“二战”“三战”，客观上会将部分青年人初次就(jiù)业时间从16-24岁延迟到25岁之(zhī)后(hòu)，从而(ér)导(dǎo)致16-24岁劳动(dòng)参(cān)与率出现(xiàn)下降。

　　4.结论：未来失业率的分母端可能会越来越重要

　　失业人口的增(zēng)加不(bù)能完全(quán)解(jiě)释(shì)青(qīng)年失(shī)业率的(de)上升。假(jiǎ)如当(dāng)前(qián)青年劳动力与2020年(nián)相同，在失业人口增(zēng)加132万至632万人的情(qíng)况下，对应青年失业(yè)率应该(gāi)从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的增加(jiā)只(zhǐ)能(néng)解(jiě)释当前青年失业率(lǜ)的(de)一(yī)部分，另(lìng)一部分(fēn)则来自分母端，城镇青年劳动(dòng)力的减少。

　　考虑到(dào)2020年我(wǒ)国人口已(yǐ)经开始负增长，未来青年失业率的变动可能出现以下三种情况：

　　①青(qīng)年失业(yè)人口增加，同时劳(láo)动力(lì)减少，青年失业(yè)率上升；

　　②青年失(shī)业人口与(yǔ)劳动力均在(zài)减(jiǎn)少，但(dàn)失业人口降(jiàng)幅不(bù)及(jí)劳动力降幅，青年(nián)失业(yè)率上升；

　　③青(qīng)年(nián)失业(yè)人口与劳动力均在减少，失业人(rén)口降幅(fú)大于劳动力(lì)降幅，青年(nián)失(shī)业率(lǜ)下降。

　　我们认为，未(wèi)来失业人口(kǒu)会(huì)随着经济复苏而减(jiǎn)少，但经济复苏难以(yǐ)改变(biàn)失业率的分母下降趋(qū)势。青年劳动力的下降可(kě)能成为就业“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬高青年(nián)失业(yè)率的长(zhǎng)期中枢。未来失业率的(de)分母端可能会越来越重(zhòng)要，这也(yě)是人口(kǒu)长周期(qī)变化的影响之一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失业率的两个前置概念。讨论16-24岁人口调查失业率时(shí)，有必要明晰这(zhè)一(yī)概念(niàn)的两个要点(diǎn)：一(yī)是(shì)调查失业(yè)率(lǜ)是城镇就业范围，并非(fēi)针对全部(bù)就业人口，不包括(kuò)乡村就业，2022年(nián)底(dǐ)我国(guó)城乡就业大约分(fēn)别占63％、37％，近四成的就业人(rén)口并未包含在内(nèi)。因此，许(xǔ)多针对(duì)青年失业率的讨(tǎo)论(lùn)以(yǐ)全国(guó)青年人口数量为出发(fā)点，未区分人口总量与(yǔ)城(chéng)乡结构的问题(tí)，有失偏颇。本篇报告(gào)如(rú)无(wú)特别(bié)说明(míng)，各概念均是指城(chéng)镇(zhèn)就业口径。

　　二是失业率的(de)分(fēn)母不含没有劳动意愿(yuàn)的劳动年龄人口。按照统计局的定义，“劳动(dòng)力指年满(mǎn)16周岁，有劳(láo)动能(néng)力(lì)，参加或要求参(cān)加(jiā)社会经济活动(dòng)的人员。包(bāo)括就业人员和失业人员”，因此没有(yǒu)就业意愿的劳动年(nián)龄人(rén)口不(bù)计入(rù)劳动力。根据《2022年中国(guó)劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁以上的人口约为11.5亿，其中(zhōng)只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推算城乡失业人(rén)口(kǒu)可能为3372万人(rén)左右。

　　从数(shù)据来看，失业率来自(zì)全国月度劳动力调查。该项(xiàng)调查制度于2005年正式实施，每(měi)年进行两次全国(guó)劳动力抽样调查，调查范(fàn)围为中(zhōng)国(guó)大陆(lù)的城(chéng)镇和乡村，调查(chá)对象为(wèi)16岁(suì)及(jí)以上(shàng)人口。2009年3月，为(wèi)更及时(shí)准确反映劳动力市场变化情况，建立了31个大(dà)城市月度劳动力调查(chá)制度。2013年4月，又(yòu)将月(yuè)度劳(láo)动(dòng)力调查范围扩大(dà)至(zhì)65个城(chéng)市(shì)。2016年1月(yuè)，全国月度(dù)劳动力调查正式在全(quán)国范围内开展(zhǎn)，调查范(fàn)围覆盖全国所(suǒ)有(yǒu)地级市。

　　月度(dù)劳动(dòng)力调(diào)查(chá)样本比(bǐ)例约为0.2‰，是年度调查的五分之一左右(yòu)。全国每(měi)月调查(chá)约12万户，2020年全国(guó)家(jiā)庭(tíng)户约为(wèi)49415.7万户，样本占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查样本比例(lì)为1‰，五年一(yī)次的人口抽样调查样(yàng)本比例为1％。而每10年一次的人(rén)口普查则在长表部分纳入就(jiù)业调查(chá)，长表抽样比例(lì)是10％左(zuǒ)右(yòu)，因而(ér)人(rén)口普查的就业数据质量更高(gāo)。

　　就业人员(yuán)总(zǒng)数会(huì)根据普查(chá)数据进行修正(zhèng)，但结构数据仍(réng)会存在差异。比如2020年(nián)的《劳动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》显示，2019年(nián)末全国就业人员约为7.75亿人；而七普后次(cì)年的年鉴将这一数据修正为7.54亿(yì)人左(zuǒ)右，误差约2100万(wàn)人(rén)。但结构数据的(de)差异仍然存在。比如《2021年劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》中，2020年城镇制造业(yè)就业人(rén)员(yuán)占比为18.0％，而七普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务业分化(huà)未(wèi)收(shōu)窄；

　　（2） 青年(nián)劳(láo)动参与(yǔ)率出现明显下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经济和就业恢复(fù)偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告(gào)：【芦(lú)哲(zhé)&；占烁】青年就(jiù)业(yè)：从三因(yīn)素框架看“疤(bā)痕(hén)效应”来(lái)自何(hé)处

　　研报撰写人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对(duì)外发布时(shí)间：2023年5月(yuè)26日

　　报(bào)告发布机(jī)构：德邦证券股份(fèn)有限公司

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