衰退近在咫尺？

　　美国一(yī)季度GDP增速超预(yù)期放(fàng)缓，通胀意(yì)外反弹

　　4月27日(rì)周四(sì)，美(měi)国商务(wù)部经济分析局公(gōng)布数据显(xiǎn)示，美国一季(jì)度实(shí)际(jì)GDP年化季环比初值为(wèi)1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放(fàng)缓，为连续两个(gè)季(jì)度(dù)放缓，且远不及(jí)预(yù)期1.9％。值得一(yī)提的是，疫情(qíng)爆发(fā)之前的10年(nián)里，美(měi)国每(měi)年的GDP增(zēng)速(sù)约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的项(xiàng)目主要(yào)有消费(fèi)者支出、出口、联邦政(zhèng)府、州和地方(fāng)政府(fǔ)支出以及非住宅(zhái)固定投资，拖累项主要包括进口(kǒu)、私人库存投资(zī)和住宅固定投资(zī)。经(jīng)济分析局表示，一季度GDP增速(sù)较去年第四(sì)季度放缓的主(zhǔ)要原因是(shì)私人库存投资回落(luò)以(yǐ)及非住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国经济最(zuì)大的(de)组成部分——占据GDP约68％的个人(rén)消(xiāo)费(fèi)支出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人消(xiāo)费支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一季(jì)度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为连续(xù)第四个季(jì)度拖累GDP，另外，住(zhù)宅投(tóu)资(zī)连续第八个(gè)季度(dù)拖累GDP增(zēng)长，但程度(dù)较小(xiǎo)。最(zuì)大(dà)的(de)拖累(lèi)项是(shì)私人(rén)库存的变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情(qíng)以(yǐ)来的最大(dà)纪录(lù)。

　　一季度，经济增速大幅放缓(huǎn)的(de)同时，通胀再次升温。美(měi)联储高度关注的通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价指数(shù)，一季度年化季环比(bǐ)初为3.7％，虽(suī)然(rán)略低于预期4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔(tī)除食品汴州是现在的什么地方，汴州是指今天的什么城市和能源的核(hé)心PCE物价指(zhǐ)数(shù)环比上(shàng)升(shēng)4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值(zhí)得(dé)一提的(de)是，这是核心PCE连(lián)续(xù)第五次“击(jī)败(bài)”市(shì)场预期。

　　突发！“扣押(yā)一艘美国船(chuán)只”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的(de)美(měi)国船(chuán)只。

　　声明(míng)表(biǎo)示(shì)，由于一艘不明船只与一(yī)艘伊朗(lǎng)船(chuán)只在印度洋北(běi)部发(fā)生事故，导致伊朗(lǎng)船只上的2人死亡(wáng)，数人受伤(shāng)，不明(míng)船只(zhǐ)的行为违反(fǎn)了国际法(fǎ)。在伊(yī)朗船只向(xiàng)海上监视和救援中心(xīn)发送请求后，伊朗海军立(lì)即开始拦截并识别(bié)该未知船只。在伊朗海(hǎi)军驱逐(zhú)舰(jiàn)的拦截行动中，不(bù)明船只(zhǐ)的自动(dòng)全球定位(wèi)发(fā)送系统被关闭并频繁改变航线。在(zài)伊朗司法当局的许可下，海(hǎi)军出动(dòng)直升机扣(kòu)押了该船只，并将其运(yùn)至(zhì)伊朗领海。

　　声明指(zhǐ)出，上述(shù)的不明船只(zhǐ)属(shǔ)于汴州是现在的什么地方，汴州是指今天的什么城市美(měi)国，挂(guà)着马绍尔(ěr)群(qún)岛的旗帜(zhì)航(háng)行。

　　据法(fǎ)新社消息称，美国(guó)海军表示(shì)，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾(wān)扣(kòu)押了一艘油轮，美方要求(qiú)立即释放这艘油轮。报(bào)道称(chēng)，美国海军驻巴林的第五(wǔ)舰队在一份声明(míng)中称，一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的油轮，在阿(ā)曼湾过(guò)境国际水域时被(bèi)伊(yī)朗伊斯兰革(gé)命卫队海(hǎi)军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌(pái)乌克兰总统“友(yǒu)好”通话(huà)，美(měi)联(lián)储回应未泄密(mì)

　　俄罗斯媒体曝(pù)光的视频显(xiǎn)示，美联储主席(xí)鲍威尔被(bèi)骗了(le)。

　　俄罗斯国家(jiā)电(diàn)视台(tái)新近发布的(de)视频显(xiǎn)示(shì)，鲍(bà汴州是现在的什么地方，汴州是指今天的什么城市o)威尔与两名(míng)冒充乌克兰总统泽(zé)连斯基的俄(é)罗斯人通了电话。鲍威尔误认为对(duì)方(fāng)是(shì)泽连斯基，回(huí)答了从通胀前景到(dào)俄罗(luó)斯央(yāng)行等主题的(de)一系列问题。

　　美联储的一名(míng)发(fā)言人美东(dōng)时间4月27日(rì)周四确认(rèn)，鲍威尔有过通话，称(chēng)此(cǐ)事发生在(zài)今年1月，否认(rèn)存在泄密问题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话(huà)，对方谎报自己是(shì)乌克兰(lán)总统。这(zhè)是一次友好(hǎo)的(de)谈话，是我们在这个充满(mǎn)挑(tiāo)战的时刻支持乌(wū)克(kè)兰人民的(de)背景下进行。没有(yǒu)谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视(shì)频似乎经过编(biān)辑，无法确认准确性。上(shàng)述发言(yán)人还说，通话事件已(yǐ)报交有关(guān)执法部门，出于(yú)对他们工(gōng)作的(de)尊重，美联(lián)储不会(huì)进一步(bù)置评。

　　媒体(tǐ)评(píng)论(lùn)称，这番言论看似四(sì)平八稳、无伤大雅，但(dàn)事实就是，骗子能通过恶作剧的电(diàn)话接触(chù)到鲍威尔，这种(zhǒng)事实可能会导致(zhì)美联储(chǔ)的安全性(xìng)遭到(dào)质(zhì)疑。对鲍威(wēi)尔(ěr)受骗的担忧主要是基于(yú)美联储作为主要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官的(de)言论通常受到(dào)投资者(zhě)和(hé)商界(jiè)人士(shì)的密切关(guān)注，有时(shí)会引发股市(shì)波动。而且，美联储官员同他(tā)人的私下会面时常引(yǐn)发(fā)争(zhēng)议，因为外界认为，联(lián)储官员的言论可(kě)能让在场的(de)人掌握先机(jī)。

　　外界注意到，这次让鲍(bào)威尔(ěr)上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非(fēi)无名之辈。有媒(méi)体指出，两(liǎng)人这些(xiē)年不(bù)止一次成功骗(piàn)取国外政(zhèng)客和他们通话，而且通常将将通(tōng)话视频公之(zhī)于众，就(jiù)是为了恶搞西方国家的决策者。

　　据两人(rén)公(gōng)布的视频，两人曾假扮乌克兰前总(zǒng)统波罗申科和德国(guó)前总理默克尔通(tōng)话，默克尔当时(shí)觉(jué)得(dé)可(kě)疑，但没有(yǒu)在对话中直(zhí)接(jiē)问他们是不是冒牌货。今年早(zǎo)些时(shí)候，他(tā)们还(hái)曾假冒泽连(lián)斯基，和欧洲(zhōu)央行行长拉加德(dé)通话。

　　原(yuán)油基本面未变 关注宏观层面不确定性(xìng)

　　近日来，在宏(hóng)观风险蔓延下，国内外油价出现大幅回落(luò)。4月(yuè)26日(rì)晚(wǎn)间(jiān)，国际油(yóu)价出现(xiàn)大跌，基本跌回OPEC减产前(qián)的价(jià)格。周(zhōu)四，内盘SC原油主力合(hé)约大(dà)跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出(chū)现小幅上涨，布伦特原油交(jiāo)投在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原(yuán)油交(jiāo)投在(zài)74.7美元/桶(tǒng)附近，涨(zhǎng)幅均(jūn)不(bù)到1％。

　　光(guāng)大期货能源化工分(fēn)析师(shī)杜冰沁在接(jiē)受期货日报记(jì)者采(cǎi)访时表示，昨天(tiān)白天，内盘SC原(yuán)油基本跟随昨晚(wǎn)外盘(pán)出现大(dà)幅下挫，但(dàn)外(wài)盘原油有所企稳(wěn)，或(huò)为超跌后的情绪修复。

　　谈及(jí)为何内盘表现弱(ruò)于外盘，海通期货能源化工研究中心负责人杨安表示，一(yī)方面是由于近期油轮(lún)运费回落，运输成(chéng)本下(xià)降(jiàng)，让内外盘价(jià)差有所走弱。另一方面是当前国(guó)内即将迎来五一假期，而(ér)目前国际市(shì)场宏观风(fēng)险(xiǎn)具有很大不确定性(xìng)，恰逢油价(jià)大幅回调之际，市(shì)场避险情绪高涨，国(guó)内投资者担(dān)忧情绪(xù)更为(wèi)明显，也使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告(gào)诉(sù)记者，美国银行(xíng)业危机风波再起，叠(dié)加美国债务压力及经济衰退风(fēng)险可能削弱(ruò)欧(ōu)美能源需求，风险资产面临较大压力，从而推(tuī)动本(běn)周油价油价下跌(diē)。而原(yuán)油作为金融(róng)属(shǔ)性最强(qiáng)的大宗商品(pǐn)，在(zài)此前3月份就曾因银行业危机出现(xiàn)暴跌，此次美(měi)国(guó)银行业风险再次升温继续引发市场恐慌(huāng)，原油(yóu)的(de)下跌带有明(míng)显的(de)情绪化特征。

　　光大期货能(néng)源(yuán)化工分析(xī)师杜冰沁也(yě)表示，近日宏观情绪导致油价再度承压。随着美联储(chǔ)加息会议的临近，美国第一共(gòng)和银行的财报和(hé)股(gǔ)价表现或显示银行(xíng)业危机(jī)仍未结束，叠(dié)加(jiā)欧美(měi)经济数(shù)据表现(xiàn)仍然欠佳，美国(guó)消费者信(xìn)心本月降(jiàng)至去年7月以来(lái)的最低水平，市(shì)场对于美联储加息(xī)和海外经济衰退的担忧(yōu)持续(xù)升温，

　　展(zhǎn)望后市，近期主导原油市场走势(shì)的宏观风险何时会消散(sàn)？在杨安(ān)看来，目(mù)前来看，美(měi)国(guó)银行业危机风险在未来一段时间内仍将(jiāng)不时困扰市场。另外，5月4日美联储议息会议将再迎来加息窗口(kǒu)，对此(cǐ)投资者(zhě)也(yě)高度关注美联储(chǔ)利率政策的变化，宏观层(céng)面的不(bù)确定性成为影响整个金融(róng)市场的(de)主(zhǔ)要因素，这是投资者需要注意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即(jí)将公布加息决议，市(shì)场对美联储加息25个BP的概(gài)率预测(cè)在80％以上，并且由于近期美联储官员表态偏鹰，对于后续何时停止加(jiā)息仍有分(fēn)歧。欧洲央行将于5月4日举(jǔ)行货币政策会议，基于当前欧元区的高通胀水平(píng)，预(yù)计欧洲央行和英国央(yāng)行也将维持(chí)加(jiā)息政策，因此市场对于(yú)海外经济衰退带来需求(qiú)下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前(qián)来看原油市场基本面表现(xiàn)尚可，整体供(gōng)需(xū)局势并未(wèi)大幅恶化。杜冰沁分析(xī)认为，即将到来的五一长假和美国(guó)夏(xià)季(jì)出行旺季预计(jì)对于(yú)需求会有一定支撑，预计(jì)近期国际油价仍(réng)将面临宏观情绪(xù)和基本面(miàn)的博弈(yì)。

　　申万期货(huò)能(néng)化分析师董超也表示，后市(shì)原油供需(xū)逻辑不(bù)会改(gǎi)变(biàn)，5月(yuè)OPEC+的减(jiǎn)产会对油(yóu)价尤其(qí)是亚洲地区(qū)的油价带来极大影(yǐng)响；此(cǐ)外美国原油(yóu)活跃钻井平台已经连续半年维持低位，1230万(wàn)桶(tǒng)/日的产量将(jiāng)越(yuè)来越难以持(chí)续，后续的(de)减(jiǎn)产(chǎn)将很快到来(lái)；此外在5月美(měi)联(lián)储加息后，宏观面的悲观(guān)情绪或(huò)将(jiāng)逐步消退，后(hòu)期原油市场将转入对供应面(miàn)的减产(chǎn)逻辑(jí)中。

　　“我们(men)认为，5月份油价上(shàng)下区间将(jiāng)更(gèng)为模糊，在美国储备政(zhèng)策难以改动(dòng)的情况下，底部支撑力度变弱(ruò)。但从(cóng)供求关系上，OPEC+的减产以及美国(guó)产(chǎn)量的下滑将有助于油价的稳定。”董超(chāo)表示，预计5月油价整体即将维持区间振(zhèn)荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观(guān)及(jí)基本面风险波(bō)动(dòng)的影响(xiǎng)也会更(gèng)大(dà)。

　　在杨安看(kàn)来，周三公布的EIA报(bào)告显示原(yuán)油超预期降库，且美国(guó)汽油(yóu)需求较上期大幅增长，在(zài)OPEC+减产的主动(dòng)预期管(guǎn)理下(xià)，预计今年年内(nèi)剩余时(shí)段供应(yīng)紧张将是原油市场主基调(diào)，当然全球(qiú)经济(jì)面临衰(shuāi)退风险及欧美市(shì)场(chǎng)需(xū)求疲弱也会(huì)在一(yī)定(dìng)程度上(shàng)抵(dǐ)消供应紧张给市场带(dài)来(lái)的担(dān)忧。总体来看(kàn)，当前油价处(chù)在宏观利(lì)空(kōng)与供(gōng)应紧张局面形成(chéng)对峙(zhì)的复杂局面下，短期内担忧情(qíng)绪主导油价回落，中长期来看油价(jià)或继续大区间振荡。

　　高(gāo)硫燃(rán)料油供需偏紧

　　昨日(rì)，因(yīn)原油大幅下挫，成本下降(jiàng)导致相关性(xìng)较强的(de)高硫燃料油、低硫燃料(liào)油、沥(lì)青等品(pǐn)种(zhǒng)也出现较大跌幅(fú)。截(jié)至昨天下午收盘，燃料油、低(dī)硫燃料油和沥青分别(bié)收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者，近期高(gāo)、低硫燃料(liào)油(yóu)的下挫(cuò)主要还是受到(dào)油价(jià)影响，自身(shēn)基(jī)本面表现尚可，其中(zhōng)高(gāo)硫燃料(liào)油(yóu)供(gōng)需偏紧，低硫(liú)燃料油供需(xū)相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来看(kàn)，高硫燃(rán)料油市场整(zhěng)体供应持(chí)续偏(piān)紧。供给端方面，随着发电旺(wàng)季(jì)的(de)临近，本月从(cóng)中东(dōng)进口到(dào)新加坡的高硫燃(rán)料油降至历史低点，环比下降三分(fēn)之二(èr)，但同时本月俄罗斯高硫燃料(liào)油流入量有所(suǒ)上升，抵(dǐ)消了(le)一部(bù)分中东出(chū)口的(de)下滑；需求端方面，中东(dōng)南(nán)亚(yà)公用(yòng)事业发电需求的增长以(yǐ)及稳定的船燃加注(zhù)活动都将对(duì)亚洲(zhōu)高硫燃料(liào)油市场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃(rán)料油方(fāng)面，杜冰沁表示，此(cǐ)前科威特炼厂计划外检(jiǎn)修(xiū)导致(zhì)部(bù)分船(chuán)货(huò)延(yán)期，目(mù)前5月的装船已经延迟(chí)至6月，虽然(rán)检修的装(zhuāng)置正在逐渐重启，但由于开斋节整体进程较慢，预计原定本(běn)月(yuè)底恢复的时间会有(yǒu)所推后，对于亚洲低(dī)硫燃料油(yóu)市(shì)场供应的收紧也将(jiāng)延长，但同时低(dī)硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面的支撑(chēng)下，预(yù)计后市走(zǒu)势或较原(yuán)油(yóu)更为(wèi)抗跌，如若原油企(qǐ)稳反弹，燃料(liào)油(yóu)整(zhěng)体回升空间或更显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系(xì)品种波动(dòng)将主要受到原油价格(gé)的影响，不过基(jī)本面差异还(hái)是会(huì)让各品(pǐn)种(zhǒng)表现有强弱之(zhī)分，具体来看，需求即将迎来旺季的高硫(liú)燃料油整体表现(xiàn)将(jiāng)强(qiáng)于低(dī)硫燃(rán)料油。

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