5月迎来开门红，A股成交(jiāo)额连(lián)续20日(rì)保持在1万亿以上，市场对(duì)于人工智能、消费、新(xīn)能(néng)源等板块(kuài)看(kàn)法分歧较大，截至5月(yuè)4日，已(yǐ)有多家券商发布(bù)了5月金股和策(cè)略(lüè)。

　　一、5月金股(gǔ)出炉(lú)，传媒、银行(xíng)关注度提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共(gòng)计推荐了154只(zhǐ)金股，从行(xíng)业(yè)来看，机(jī)械设(shè)备行业板(bǎn)块暂时是5月机构人(rén)气(qì)最高的(de)板块，占比接近1成，银(yín)行板(bǎn)块罕(hǎn)见出现(xiàn)多只(zhǐ)金股，两(liǎng)者一定(dìng)程度与中特(tè)估概念有所重(zhòng)叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产(chǎn)业(yè)出(chū)现分化，传(chuán)媒板块关注度提(tí)升最为(wèi)明显，计(jì)算(suàn)机板块关注度则快(kuài)速下降，这也与(yǔ)4月份行情走势相互印证，传媒板(bǎn)块率先突破，可能会(huì)成为AI概念笑到(dào)最后(hòu)的(de)那(nà)个(gè)。

　　此(cǐ)外，食(shí)品(pǐn)饮料、商贸零售(shòu)的关(guān)注度也小幅回暖，可能与淄博(bó)烧烤和(hé)五(wǔ)一(yī)旅游市(shì)场的火(huǒ)爆有关。

　　从各家券商推荐的金(jīn)股标的集中度来看，150多只(zhǐ)金股(gǔ)中，有22只金股同时被2家及以上的机构共(gòng)同(tóng)推荐。其中三只(zhǐ)传媒股同时获(huò)得3家(jiā)以上机构推荐，分别是三七互娱(yú)、腾(téng)讯控股和、恺英网络。

　　传媒(méi)板(bǎn)块受关注的逻(luó)辑(jí)也主(zhǔ)要是(shì)两点：1.底(dǐ)部(bù)复苏，2.版号放(fàng)开后，新产品（游戏）有望(wàng)放量（出现(xiàn)爆(bào)款）。

　　二(èr)、4月金股成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收(shōu)益名(míng)列前茅，精测电子(zi)贡献其中绝(jué)大多数收益，海(hǎi)通证券以12.42%的收益紧随其后(hòu)。总体来看，34家券(quàn)商中仅11家(jiā)券商金股策略盈利，收(shōu)益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如(rú)近几期，主要与(yǔ)大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的(de)演绎体现在热门金股上则表现为“全军覆(fù)没(méi)”，8只同(tóng)时获得4家机构的(de)金股中仅宁(níng)德时代(dài)涨幅为(wèi)正(zhèng)，腾讯控股(gǔ)、泸(lú)州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测(cè)电子(zi)涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机构(gòu)多数(shù)持保守(shǒu)看法

　　各大券商(shāng)对五月份的投资方向做了预(yù)判，综合多家观(guān)点(diǎn)，券(quàn)商们对(duì)五月的(de)大盘的看(kàn)法(fǎ)比较保守，建议多(duō)看少动，推(tuī)荐(jiàn)较多的行业是电气设备、消费、医药、军工(gōng)，对地产股的走势机构(gòu)有分歧，区域规划、券(quàn)商、沪港通、个股期权则因有事件驱动所以有短期(qī)的机会。

　　安信策(cè)略阐述了美国股票投资(zī)的(de)一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每(měi)年5月到10月(yuè)股票市场的相(xiāng)对弱势。这有悖于现(xiàn)代(dài)投(tóu)资(zī)理论，但(dàn)又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也(yě)发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全(quán)A指(zhǐ)数在5月(yuè)出现上(shàng)涨(zhǎng)，其他年份均现下跌。如(rú)果统(tǒng)计5、6两个(gè)月的市场表现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示(shì)经济(jì)的微(wēi)刺激(jī)(包括重大项(xiàng)目的陆续推(tuī)出和开工)不会(huì)停止;同时，管理(lǐ)层对信用风险及(jí)广东高考总分是多少分,各科多少分，广东省高考总分多少分？资产价(jià)格风险(xiǎn)的容忍度正在降(jiàng)低，但在(zài)投资(zī)缺(quē)口重回下行通道(dào)、通胀继续低位徘徊的经济周期格局(jú)下，只托不举、定点发力的“广东高考总分是多少分,各科多少分，广东省高考总分多少分？微刺激”难(nán)以扭转市场(chǎng)有底(dǐ)无高度的(de)现状。

　　申万策略认为市场依然维(wéi)持(chí)震荡格(gé)局，长(zhǎng)期看二(èr)级市(shì)场估值体系(xì)国际化是趋(qū)势，优质成长有望(wàng)迎来深蹲起(qǐ)跳的(de)机(jī)会，可以做一把反弹，国企改革红(hóng)利释放非常(cháng)值得期待。

　　招商(shāng)策略判断在去(qù)杠杆的背(bèi)景下(xià)，要么减少负债，要么增加资本，减负债(zhài)会带来经济收缩压力(lì)，增(zēng)资(zī)本(běn)会(huì)带(dài)来(lái)股票供(gōng)给压(yā)力，市(shì)场尚未走(zǒu)出这种被(bèi)动局(jú)面(miàn)的(de)影(yǐng)响。PMI数据显(xiǎn)示经济下行压(yā)力暂时有所缓和，但尚无法期望经济(jì)会出现持续(xù)或者(zhě)大幅改善;资(zī)金利率的回落是衰退性的(de)，不意味(wèi)着流动(dòng)性(xìng)出现主动(dòng)式改善;风险(xiǎn)偏好受刚性兑付(fù)打破预期(qī)影响仍难(nán)以出(chū)现改善;IPO开闸预(yù)期增加股票供给(gěi)担(dān)忧。总(zǒng)体上仍(réng)维(wéi)持二季度投资(zī)策略观(guān)点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中(zhōng)盘股如(rú)医药、家电、汽(qì)车(chē)、食品饮料等(děng)一线白马等业绩增长确(què)定(dìng)性高、估值不高，可以(yǐ)有相对收益。(关(guān)键(jiàn)词：医(yī)药、食品(pǐn)饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市场(chǎng)环境(jìng)，一些积极因素正出(chū)现，将给市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏(hóng)观(guān)面(miàn)，政策底限(xiàn)思维仍在，悲(bēi)观(guān)预期(qī)或修正。(2)微观(guān)面，部分龙(lóng)头成长股(gǔ)业(yè)绩仍(réng)靓(jìng)丽。(3)市(shì)场(chǎng)面，政策性、事件(jiàn)性亮点望提振市场情绪。从管理层的政策取向来看，短期打破(pò)概(gài)率(lǜ)偏低，震荡市特征没变。短(duǎn)期(qī)市场(chǎng)下跌后5月有(yǒu)些积极因素出现，建(jiàn)议备战(zhàn)回调后的反弹(dàn)。

　　中信(xìn)策(cè)略分析称，首先(xiān)，A股(gǔ)盈利增速下行确立，并将继(jì)续(xù);其次，前期小批多(duō)次的微刺激下，市场对短期经济预期偏乐观，而实际(jì)政策(cè)效果难以(yǐ)对(duì)冲来(lái)自房地产等领(lǐng)域带来的(de)经(jīng)济(jì)下(xià)行(xíng)动能，基(jī)本面(miàn)预期(qī)很有(yǒu)可能(néng)下(xià)修(xiū);再次，改革(gé)和结构(gòu)调整依然是(shì)政策主要目标，政府不托底(dǐ)，政策不全面放松的情况下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重启对(duì)风险偏好都有不利影响。监管(guǎn)部门的维稳(wěn)措施亦难以(yǐ)改变基本面(miàn)弱平衡向下打破的(de)趋势，5月份市场仍将继续维持(chí)弱势下跌格局。

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