编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报公(gōng)募基金披露(lù)落幕，基金经理的调仓路线被完整曝光(guāng)。首(shǒu)季(jì)行(xíng)情(qíng)变(biàn)化(huà)以春节为轴(zhóu)，节后市场(chǎng)热点(diǎn)从复(fù)苏线逐(zhú)渐发(fā)散到中特估、人工(gōng)智能、机(jī)械制造等多个(gè)领域，尤其是(shì)AI的里程碑式突(tū)破(pò)带(dài)火了科技一众赛道(dào)，这(zhè)让(ràng)一季度公募仓位顺势(shì)而(ér)为变化明显。

　　在(zài)国内的公募(mù)基(jī)金中(zhōng)，科技成长阵营(yíng)中的旗(qí)手之(zhī)一冯(féng)明(míng)远，目前在管的产品从(cóng)10只缩减到6只，虽然开年迄今业(yè)绩较(jiào)为(wèi)一般，但是(shì)在(zài)管规模仍维持(chí)在(zài)230亿元的水平(píng)线(xiàn)上。从第一季(jì)度的调仓来(lái)看(kàn)，在他的成名(míng)作信澳(ào)新能源产业(yè)最新季报中，保留了上一(yī)季度(dù)的七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换(huàn)了(le)比(bǐ)亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守新能源的大框架(jià)，在细分(fēn)赛道中不断寻找性价比更优(yōu)的领域。

　　对比看(kàn)“常青树”老(lǎo)将朱少醒，一季报中他仅仅调(diào)换(huàn)了(le)两处标的，用金(jīn)域医学和蓝晓(xiǎo)科(kē)技替换了药明康德和瑞丰新材，特(tè)别(bié)是合成树脂板块的蓝晓科(kē)技成为年(nián)内大黑(hēi)马，股价迄今上涨超过30％，同时他保(bǎo)持了对喝酒吃药(yào)大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持(chí)股量与(yǔ)上季持平稳居首位。而(ér)他也一如既(jì)往地表示，会在优质的(de)股票(piào)里寻找价值，去翻更多的石(shí)头。众所周知，三大(dà)白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之(zhī)一的刘(liú)彦春在其成名作景(jǐng)顺长城新兴成长(zhǎng)中，前(qián)三大重仓就依(yī)次是茅台(tái)、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、五粮液，足见(jiàn)其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费和新能源在公(gōng)募基(jī)金组合配置中(zhōng)的压舱石(shí)地位依然稳固(gù)，同时(shí)中(zhōng)特估、芯(xīn)片(piàn)、软件、机械制造成进攻(gōng)热点，公募在经历去年的(de)整(zhěng)体业绩低谷后(hòu)，今年竭(jié)力寻求(qiú)组合(hé)的α。值(zhí)得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也有(yǒu)冷思(sī)考。“AI产(chǎn)业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。目前TMT板块的交易(yì)占比已(yǐ)经超(chāo)过(guò)了40％。交易占比创新高代表了主线行情(qíng)确立(lì)，但我们认为太(tài)阳(yáng)底下没有新鲜(xiān)事，过度的(de)热(rè)情(qíng)在某(mǒu)个阶段也总会消退。”李晓星(xīng)反(fǎn)思(sī)。

　　张坤加仓(cāng)茅(máo)台

　　李晓(xiǎo)星(xīng)增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在(zài)管两只A股(gǔ)基金(jīn)、两只QDII基金。《红周刊》统计了其(qí)最新(xīn)公布的两只(zhǐ)A股基金一(yī)季(jì)报(bào)，在管(guǎn)理时间更长的易方(fāng)达蓝筹精(jīng)选混合中(zhōng)，3月31日时前(qián)五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除(chú)去腾讯外全(quán)部为白(bái)酒(jiǔ)，不过除去加仓茅台外，张(zhāng)坤减持了(le)五粮液、泸州老窖、洋河股份。相(xiāng)似(shì)的(de)一幕也出现在他管理(lǐ)的易方(fāng)达优质企(qǐ)业(yè)三年上。

　　该基(jī)金的一季(jì)报显示(shì)，仅是前(qián)五大的重仓(cāng)次(cì)序(xù)有所不同，而实际上腾讯和茅台同以占比(bǐ)9.93％并(bìng)列第(dì)一位。同时， 除去加仓(cāng)茅(máo)台(tái)外(wài)，张坤(kūn)也是小(xiǎo)幅(fú)减持了另外三大白酒标的。再看另(lìng)外的半壁(bì)重(zhòng)仓(cāng)股，港交所、美团、伊利(lì)、招(zhāo)行均(jūn)是持续(xù)上榜的老(lǎo)面孔(kǒng)，惟一的变化是他用(yòng)中国海洋石油替换(huàn)了上(shàng)一季的药明生物。

　　张坤(kūn)在(zài)季报(bào)中也对(duì)调仓思路(lù)有所(suǒ)阐(chǎn)述：“基金在一季度股(gǔ)票仓位(wèi)基本稳定，对结构进行了调整，增加了消费等(děng)行业的配置，降(jiàng)低了金融等行业的(de)配置。个股(gǔ)方面，我们仍然持(chí)有商业模式出色、行业(yè)格局清晰、竞争力强(qiáng)的优(yōu)质公司(sī)。”

　　无(wú)独有偶(ǒu)，银(yín)华(huá)基(jī)金的明星基金经理李晓(xiǎo)星，在和(hé)张萍(píng)合管的银华盛世最新季(jì)报(bào)十大重仓中(zhōng)，持有(yǒu)7只白酒股。对比上一季度(dù)仅有三大白(bái)酒(jiǔ)龙头(tóu)和(hé)古(gǔ)井贡(gòng)酒来看(kàn)，这一季其新进重仓了山(shān)西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其思(sī)路可能是想利用次(cì)高端和地产酒来增加组合的进攻弹性(xìng)。同时，其重仓的另三只非白酒标的为爱(ài)美客、安井食品、海大集团，而(ér)这三者在上一季(jì)度(dù)就是前十中的标(biāo)的。

　　对此(cǐ)，李(lǐ)晓(xiǎo)星在季(jì)报(bào)中强调：“复苏仍(réng)然(rán)是主线，进(jìn)入(rù)二(èr)季(jì)度，改善弹(dàn)性(xìng)会加大。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐(cān)饮的(de)恢复是确定的；其次，看好线下场景恢复后(hòu)，需(xū)求(qiú)相对刚性(xìng)的医美(měi)以及消费医(yī)疗板(bǎn)块。”

　　对比来看(kàn)，公募老(lǎo)将(jiāng)朱(zhū)少醒这一季(jì)将“喝酒吃药”的(de)主打思路体现得淋漓尽致(zhì)。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台依然是他的最爱(ài)，不(bù)过(guò)他(tā)对于另一重仓(cāng)五粮(liáng)液(yè)有所减持；医(yī)药方面，他对重仓表现(xiàn)得是(shì)有所取舍：首(shǒu)先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重(zhòng)仓股的第五位；其次(cì)，他选择小幅减持(chí)了创新药龙(lóng)头迈瑞医疗(liáo)；此(cǐ)外，他(tā)用金域(yù)医学替(tì)换了CXO龙头的(de)药(yào)明(míng)康(kāng)德(dé)，而新(xīn)进重(zhòng)仓的前者年内目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域医学去年(nián)作为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫(yì)情时代，公司主营回归本源后依然(rán)亮点众多，作为(wèi)第三方医学检(jiǎn)验及病理诊(zhěn)断服(fú)务(wù)商，金(jīn)域医学近日(rì)率先推出国内首个国家(jiā)药品(pǐn)监(jiān)督管理局（NMPA）获批(pī)的(de)膀(bǎng)胱(guāng)癌(ái)基(jī)因甲基化检测项(xiàng)目(mù)，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注赛(sài)道细分机会

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋(liàn)战”光伏储(chǔ)能

　　除去上周(zhōu)率先交卷(juǎn)主打产业链(liàn)上游的施成外，本周一众新能源(yuán)高手中的顶流冯明远所管产品一季报全部披露，截(jié)至4月(yuè)19日收盘，目前他(tā)所管理的6只产品维持(chí)年内小幅正收益(yì)。当前冯明远在管基金中(zhōng)，任职管理最长的就是代表作新(xīn)能源产业股票。从被调(diào)出的三只(zhǐ)产品看，其(qí)中斯(sī)莱克(kè)的主营与新能源产业链关系不(bù)大。

　　而(ér)在(zài)新进重仓(cāng)的三只标的中(zhōng)，占比相对最(zuì)高的就是非传统(tǒng)新能源产业(yè)赛(sài)道(dào)龙(lóng)头中伟(wěi)股份，这家主营锂电池正(zhèng)极(jí)体研(yán)发的公司，主要产品是三元前驱体和四氧化三钴，从近期发布(bù)的(de)年度业绩快报(bào)来看(kàn)，公(gōng)司的主(zhǔ)营与(yǔ)净(jìng)利润均实(shí)现50％以上的逆(nì)势(shì)增长(zhǎng)。而据《红周(zhōu)刊》对(duì)其季(jì)报的全面梳理，在(zài)信澳研究优选中还出现了一只新的(de)重仓股(gǔ)银邦股份，这也是一家高科技公司，主营业(yè)务(wù)中有(yǒu)分布式光伏发(fā)电系(xì)统。

　　在季报总(zǒng)结中，他表(biǎo)示：“本基金的(de)投(tóu)资(zī)主(zhǔ)要聚焦在(zài)新能(néng)源、科技、高端制造等新(xīn)兴产业(yè)领域(yù)，细(xì)分板(bǎn)块的整(zhěng)体走势与市场趋同，导致本基金的净值(zhí)也出现(xiàn)小幅震荡(dàng)。对于二季度，展望TMT板块部分(fēn)公司加入AI或数字经济(jì)等(děng)热(rè)门概念的创新(xīn)，以及半导体和制造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市(shì)场整(zhěng)体会逐步回(huí)暖，产(chǎn)生一定正面效应(yīng)。我们会继续(xù)在新能(néng)源、科(kē)技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自下(xià)而上(shàng)挖掘投(tóu)资(zī)机会。”

　　相比成名多(duō)时的冯明远，2020年(nián)股基状元陆(lù)彬则是(shì)在(zài)新能源大(dà)潮中(zhōng)快速(sù)走红的(de)类(lèi)型(xíng)。天天基金(jīn)网显示，早在(zài)去年底(dǐ)时(shí)他就已经(jīng)是“双二百”的基金经理了，而他在管的7只基金今年同时段几乎全线飘红，特别(bié)是(shì)动态(tài)策(cè)略(lüè)混(hùn)合年内涨幅超过(guò)10％一(yī)枝独秀(xiù)。

　　以(yǐ)他在管的汇(huì)丰晋信(xìn)低碳先(xiān)锋股票为例，最(zuì)新(xīn)的基金一(yī)季报显示(shì)，其重仓的新(xīn)能源产业链中股票依然为(wèi)上季(jì)的(de)7只，它(tā)们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业(yè)、比亚(yà)迪(dí)、雅化(huà)集(jí)团、华(huá)友钴业，虽(suī)然上述标的年初至今表现一般。但他此前曾公开表示，看(kàn)到了新(xīn)能源类(lèi)似2019年的(de)投资机会。

　　而在季报中，他表示(shì)：“从中(zhōng)长期(qī)维度看(kàn)，新(xīn)能(néng)源产业还具备较长的生(shēng)命(mìng)周期，不(bù)少(shǎo)细(xì)分板块还能(néng)维持较(jiào)长时间的高速增长，而经过市(shì)场的调(diào)整，我们(men)看(kàn)到行(xíng)业(yè)中的(de)优质公司对应2025年的(de)盈利中(zhōng)枢在当前市值的(de)投资价值。或许，新能源行业的(de)终局如大部分(fēn)制造(zào)业一样是一(yī)个竞争充分(fēn)、利润极度压缩的市场，但(dàn)在发(fā)展过程中不少公司一定(dìng)有一段精彩的旅(lǚ)程(chéng)。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元刘格菘(sōng)今年业(yè)绩开局不顺，最新数据显示目前在管产品年内(nèi)回撤全(quán)部超过了10％，以他的(de)代表(biǎo)作之(zhī)一的广发小盘成长来看，基金一季报(bào)表明他的(de)重仓行业配置(zhì)思路依然(rán)首选新能(néng)源。

　　对比分(fēn)析其基金(jīn)相关产品的(de)2022年四季报(bào)和一季(jì)报，《红周刊》发现他所持有的(de)是完全(quán)一致的10只股票，虽(suī)然第一大重仓股依(yī)然(rán)是半导体公司圣邦股份，但是(shì)整体新能源的地位似乎进(jìn)一步稳固，比如晶(jīng)澳(ào)科技从第三升至第二(èr)位，隆基(jī)绿能从第六升至第四位。同时极为(wèi)罕见的情况是，如果按照保留小数(shù)两位来统计(jì)，竟然所有(yǒu)10只标的股持仓(cāng)量与上一季度保持(chí)一致。

　　就(jiù)此，刘格菘(sōng)在基(jī)金季报中表示：“报告期内(nèi)，基(jī)金的持仓结构并没有进行大幅度的调整，依然围绕已经建立全球比(bǐ)较优势的(de)高端制造(zào)产业链布局。我们对重(zhòng)点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对(duì)乐观，投资(zī)中(zhōng)相信基本(běn)面(miàn)优秀(xiù)和增量价值积累的公司。经过(guò)调(diào)整，行业估值水平(píng)已在历史(shǐ)低位，产业链的变化在市场(chǎng)定价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚(chéng)精准布局(jú)中国(guó)铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘(qiū)栋荣(róng)外，中泰资管的姜诚是(shì)近几(jǐ)年出镜相对(duì)较(jiào)多的(de)基金经理，而(ér)他(tā)的业绩(jì)特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初(chū)以(yǐ)来，在他(tā)所管理的8只(zhǐ)基金中，除去(qù)刚满两个月(yuè)的(de)中(zhōng)泰元和价值(zhí)精选不(bù)纳入统计外，其余7只(zhǐ)基金(jīn)均实现了正(zhèng)收(shōu)益，特别是兴诚价值一年持有的收益率接近了14％，同时还有两(liǎng)只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一(yī)年为例，对比(bǐ)基金四季(jì)报和今年一季度可以看出，姜(jiāng)诚实(shí)际上(shàng)只是微调了一个席(xí)位，而新调进来(lái)的(de)中国铁建恰好就是中字头中(zhōng)的典型代(dài)表(biǎo)公司，该股(gǔ)从年初(chū)至今上(shàng)涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中(zhōng)字(zì)头公司达到了四家。而从相(xiāng)关标的的年内涨跌(diē)幅(fú)来看，表现最好的(de)是游戏股(gǔ)吉比特，最新该股年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他(tā)不仅谈到了坚(jiān)守的价值投资，同(tóng)时也(yě)谈(tán)到了今年大(dà)热的AI：“在海量信息中，我们需(xū)要(yào)重点关(guān)注长期因素，淡(dàn)化(huà)短期(qī)因素。人工智能的(de)发展是一个长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带(dài)来的(de)投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能低的价格(gé)买(mǎi)尽可(kě)能(néng)好的(de)资产(chǎn)是我们(men)的投资目(mù)标(biāo)。外国保质期日期是什么顺序 mfd是生产日期吗好资产的(de)标准(zhǔn)是(shì)活(huó)得久、站得牢、竞争优势维(wéi)持得长、平均(jūn)净资产收(shōu)益率(lǜ)高(gāo)，以(yǐ)及(jí)在好的公司治(zhì)理(lǐ)加持下(xià)能够把长期利润转化为诱(yòu)人分红(hóng)。”

　　首季接受(shòu)过(guò)《红周刊》专访的鲍无(wú)可，其投资风格同为公(gōng)募中少数(shù)的深度价值。天天(tiān)基金网(wǎng)显示(shì)，2023年年初以来，他(tā)所(suǒ)管(guǎn)理的基金全线飘红，6只产(chǎn)品年内净值增长率全部超(chāo)过了(le)10％。以(yǐ)他任职回报(bào)最高的景顺长(zhǎng)城能源基(jī)建为例，能够清晰地看到其偏爱高估息(xī)和低估值类(lèi)股票(piào)的痕迹(jì)。

　　一(yī)季报显示，鲍无可(kě)当(dāng)季加仓中国移动大约15万(wàn)股，从而使该股从上(shàng)一季的第三(sān)重仓升(shēng)至第二重仓，不过中国电信(xìn)却退出了前一季的前(qián)十。同时他加仓了川投能源(yuán)、紫(zǐ)金矿业、华能水(shuǐ)电，新近重仓(cāng)了铜陵有(yǒu)色和神火股份，表明了其对这一类资源股格外垂(chuí)青。此(cǐ)外，他对(duì)于小众的中南(nán)传(chuán)媒和(hé)凤凰传媒依(yī)然持(chí)续青(qīng)睐。

　　在基金(jīn)季报中，他(tā)表示(shì)基金仓位基本稳定，主要增加了有色行业配置(zhì)。“当(dāng)下(xià)是AI发展初期，中国企业处于落后(hòu)位置(zhì)，无论是AI核心(xīn)模型(xíng)的(de)研发、新型(xíng)商(shāng)业(yè)模式的迭代(dài)以及(jí)底(dǐ)层(céng)芯片(piàn)制造，我们都希望国内企(qǐ)业能在不远的将(jiāng)来迎(yíng)头赶上。近期而(ér)言尽管我们认(rèn)为AI非常重要，但当前A股市场基本上是基于(yú)美股映射在炒作相关题材，对(duì)于这样的行情(qíng)，需要对其可持续性保持审慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在景顺长城(chéng)的(de)基(jī)金经理余广是2012年的公(gōng)募状元，目前其担任基金经理也(yě)接近了13年。当前，其(qí)在管的产品为4只，它们分别(bié)是核心竞争力、核(hé)心招景混(hùn)合、核(hé)心中景(jǐng)一年、核心(xīn)优选一(yī)年，从今(jīn)年的(de)表现(xiàn)来看，虽然(rán)所管产品涨幅不大，但(dàn)也(yě)整齐(qí)划(huà)一(yī)地实(shí)现了正(zhèng)收(shōu)益(yì)。

　　以任职回(huí)报翻四(sì)倍的核心竞争力为例，第一(yī)季度他在前十中调仓(cāng)了四个席(xí)位，其中新进(jìn)的公(gōng)司半(bàn)数为中字头，它们就是中国海油和中国移动，与它(tā)们携手进入的(de)还有安(ān)徽合力和紫金矿(kuàng)业。而这样的调整立竿见影(yǐng)，除去两(liǎng)只中字(zì)头外，后两者年内(nèi)的(de)涨幅也(yě)是超(chāo)过了30％。此外，当季被(bèi)其(qí)提(tí)拔为第(dì)一(yī)重(zhòng)仓(cāng)的电(diàn)动车龙头爱玛科技，年(nián)内迄今的涨(zhǎng)幅(fú)也是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他(tā)在季报(bào)中的总结与“中(zhōng)特估”基本吻合：“基金坚持自下而(ér)上(shàng)，看重公司基本(běn)面(miàn)，注(zhù)重公(gōng)司的核心竞争力(lì)、高(gāo)品质、长(zhǎng)期发展，以合理或偏低(dī)的估值水平买入持有。在经济复苏和企业盈利(lì)修(xiū)复(fù)的(de)预(yù)期下(xià)，我们较为看好(hǎo)今年的权益市场(chǎng)，特(tè)别是(shì)前期调整较(jiào)为充(chōng)分，估值较为(wèi)低估(gū)的多行业(yè)的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微(wēi)公(gōng)司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年(nián)业绩(jì)优异，特别是其去年3月接手的银(yín)河智联主题净值快速拉升，截至本周四(sì)的年(nián)内涨幅已经超过45％，这一水平甚至(zhì)超过了他的(de)成(chéng)名作银(yín)河(hé)创(chuàng)新成(chéng)长。从郑巍(wēi)在管基金(jīn)的当季重(zhòng)仓行业风(fēng)格来看，除去银河(hé)和美生(shēng)活还有较强的新能源属性外，其(qí)余产品几乎一边倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题为例分析，最新的十大重仓股(gǔ)除去用(yòng)友网络和海康威视外，年内最(zuì)新的涨幅全部超过了(le)30％，特(tè)别是海(hǎi)光(guāng)信息、中科曙光(guāng)、卓易信(xìn)息(xī)、大华股份均(jūn)已实现(xiàn)了涨(zhǎng)幅翻番，而这四(sì)只标(biāo)的(de)均是第一季度新(xīn)近重(zhòng)仓的公司(sī)。同时(shí)，郑(zhèng)巍山所保留(liú)的上一季重仓股仅有金山办公和国网通信。对比来看被(bèi)调(diào)出的标(biāo)的，中国长城、中望软件、中国软(ruǎn)件等明显(xiǎn)涨(zhǎng)幅稍逊(xùn)一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中仅(jǐn)仅(jǐn)是寥寥数语：“本基金严格执行基金合(hé)同的配置范(fàn)围，切合主题，主要围绕智慧(huì)智联、信息技术等(děng)的(de)概(gài)念(niàn)范畴展开。一(yī)季(jì)度(dù)智联主题继(jì)续增加了软(ruǎn)件服务、信(xìn)息技术的(de)配置比例。围绕(rào)数字经济和新(xīn)的信息(xī)技术应(yīng)用展开投资(zī)。二季度，将会(huì)继(jì)续围绕信息技(jì)术、数(shù)字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位(wèi)一度(dù)遭遇非议外国保质期日期是什么顺序 mfd是生产日期吗人物(wù)同(tóng)期成名的还有华安胡(hú)宜斌，作(zuò)为当年公司(sī)力捧的三位基(jī)金经理中最(zuì)年轻者，他(tā)可(kě)谓是少年(nián)得志，但后来所(suǒ)管产品几经浮沉，好在今年卷(juǎn)土重来(lái)。天天基金网数(shù)据显示，年(nián)内他所(suǒ)管理(lǐ)的7只基金(jīn)全部涨幅(fú)超过20％，其中表现最好的还是他的成名(míng)作华安媒体(tǐ)互联网混(hùn)合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我们发(fā)现他所保留的上一个季(jì)度重仓股(gǔ)只(zhǐ)有王府井和华大九(jiǔ)天，而(ér)将剩余的八个(gè)席位全(quán)部更换(huàn)。从最新的标的(de)来看，这其中就有近期大火的芯片新(xīn)贵寒武纪(jì)。从新进(jìn)重仓(cāng)标的年(nián)内表(biǎo)现来看，其中中文在线(xiàn)的年内涨幅已经超(chāo)过了180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美(měi)亚柏科(kē)等(děng)标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他(tā)所(suǒ)剔(tī)除(chú)的(de)锦江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国平安等公(gōng)司，目前年内至今仍然(rán)体现为股(gǔ)价下(xià)跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示(shì)：“当(dāng)下我国仍处经济结构转型时(shí)期，我们相信未来科技创(chuàng)新和(hé)消费升(shēng)级仍将成为经济总量增长核(hé)心驱(qū)动力，围绕产业创新、尖端(duān)技术(shù)突破、新材料、新能源(yuán)、新消费等(děng)领(lǐng)域仍将诞生大(dà)量投资机会，在策略(lüè)上，我们已(yǐ)将挖(wā)掘(jué)、发(fā)现和配置基金合同主题范围内的科技创新和受益于(yú)国民(mín)经济持(chí)续增长(zhǎng)的消(xiāo)费及原材料(liào)放在前(qián)所(suǒ)未有高度。”

　　而当年一(yī)并成名(míng)的万家基(jī)金名(míng)将黄兴亮，2023年一季度同样强势回(huí)归。天天基(jī)金(jīn)网数据(jù)显示，他目前在管(guǎn)的基金(jīn)年内除去(qù)QDII外，涨幅全部超(chāo)过了10％。特(tè)别是万家科技(jì)创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作万家行业优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示(shì)，黄兴(xīng)亮仅仅(jǐn)是做出(chū)了一处(chù)调整(zhěng)，也就是用(yòng)中微公司替(tì)代了四季度(dù)末的兆易创新。但就是这只新进标的，目前年(nián)内的涨幅已(yǐ)经超过90％，与(yǔ)保留重仓(cāng)中年(nián)内涨幅超过70％的金山办公交相辉(huī)映(yìng)。对(duì)于当(dāng)季度的(de)调仓，黄兴亮表示：“本(běn)基(jī)金增持了机器视觉(jué)和医疗器械行业的部分个股，相(xiāng)应地略微(wēi)降低了半导体(tǐ)行业的持(chí)仓。截至(zhì)季度末，基金持仓仍(réng)以(yǐ)计(jì)算机软件(jiàn)和(hé)半导体行业(yè)为(wèi)主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立液压

　　陈良栋布局(jú)消费(fèi)电子“半壁(bì)江(jiāng)山”

　　从(cóng)基金(jīn)一季(jì)报来看，这些相对(duì)低(dī)调的领域(yù)也开始(shǐ)越发(fā)受(shòu)到明(míng)星基金经理们(men)的追(zhuī)捧(pěng)，比如融通基(jī)金的明星基金经理邹曦，这位任职已(yǐ)经(jīng)逼近15年(nián)半的老(lǎo)将善(shàn)战周(zhōu)期(qī)，目(mù)前在公司仍然管理6只基金(jīn)产(chǎn)品，其代表作(zuò)是2012年开(kāi)始管理、迄今任职(zhí)回报超(chāo)过180％的融(róng)通行(xíng)业景气。

　　从(cóng)新出炉的(de)季报来看，在上一季度没有单一标的持仓比例(lì)超限后，这一季度头三大重仓股竟(jìng)然全部超(chāo)过10％的比(bǐ)例上限，它们(men)分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技术和(hé)安徽合力，虽然去年(nián)下半(bàn)年以来重仓(cāng)中就没有(yǒu)了三一重工，但实际上在当季的重仓行业(yè)中(zhōng)，机(jī)械制造是仅(jǐn)次于(yú)房(fáng)地产的第二(èr)行业。

　　对于调仓的思路，他在季报中就表示(shì)：“本季度增加了工(gōng)程机械、家居(jū)、顺周期装备、医(yī)药等行业(yè)的配置(zhì)。目前(qián)组合配置(zhì)偏向周期(qī)价值，同时(shí)保(bǎo)持了科技、消费板块的适度(dù)配置。组(zǔ)合结(jié)构(gòu)主要(yào)围绕国内(nèi)经济稳增长(zhǎng)的主线展开，相关(guān)配置(zhì)集中(zhōng)在优质房(fáng)地产股(gǔ)、地产产业链(liàn)，以及(jí)顺周期(qī)装备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱(zhū)少醒(xǐng)对机械(xiè)制造的兴趣也越来(lái)越(yuè)浓，例如(rú)兰石重装年报的十大流通(tōng)股股(gǔ)东中(zhōng)，富国天(tiān)惠新进上榜(bǎng)排(pái)名第六(liù)位。

　　而长(zhǎng)城基金的明星(xīng)基金经(jīng)理陈良栋，其(qí)在圈内以善战高端制造板块(kuài)闻(wén)名，目前他在公司所管(guǎn)理的(de)产(chǎn)品数达到(dào)了(le)6只，尤(yóu)其(qí)是(shì)他参与管理(lǐ)的长城(chéng)科创板两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋独自管理时(shí)间最长的长城(chéng)新兴产业为例，可以看到一季度与众不(bù)同的一点是，消费电子赛道股票在其中占据明(míng)显(xiǎn)的数量优势。具体说来，虽然(rán)在(zài)基金十大重仓中不见(jiàn)耳熟能详的龙(lóng)头立讯精(jīng)密，但大体(tǐ)包括华(huá)测(cè)导航、东(dōng)山(shān)精密、电连技术(shù)、和而泰、科大讯飞都能(néng)被划入到消(xiāo)费电子的大范畴中，也就(jiù)是说其(qí)占据了十(shí)大重仓中的半边天。

　　他(tā)解释了(le)看好的(de)原因：“预期今年下(xià)半年或明年，消费电子(zi)会有一个触底(dǐ)回升(shēng)的(de)过程。如果叠加在汽(qì)车产业链(liàn)上的布(bù)局(jú)，我判(pàn)断(duàn)可能对收入利(lì)润(rùn)拉(lā)动更大。消费电子的复苏可能只是一(yī)个周期的因(yīn)素。”而种种(zhǒng)因素显示，目前该板(bǎn)块去(qù)库存可能(néng)也进入到尾(wěi)声阶(jiē)段，接下来苹果新品推出或是行(xíng)业(yè)复苏契(qì)机。

　　而在(zài)高(gāo)端(duān)制造这一领(lǐng)域中，还有不可忽(hū)视(shì)的(de)一环就是军工装(zhuāng)备。同(tóng)时作为成(chéng)长股三大主(zhǔ)阵营(yíng)“新半(bàn)军”中(zhōng)的(de)重要(yào)一级，军工虽然很难(nán)有持(chí)续性的(de)表现，但也隔三差五会有(yǒu)亮(liàng)眼的输出，而华夏的少壮派基金(jīn)经理万方方，是(shì)圈内少(shǎo)数同时(shí)管理两只军工主题(tí)的基金经理。

　　以万方方管理时间最(zuì)长的军(jūn)工安(ān)全混合(hé)为例(lì)，实际(jì)上一季度他(tā)仅在十大重仓股中做(zuò)出了一处调整(zhěng)，也就(jiù)是用(yòng)昊华(huá)科技(jì)替代(dài)了(le)上一季的新雷能(néng)。从整体10只(zhǐ)标的所属细分(fēn)来(lái)看，明显中航系(xì)乃至航(háng)空航天(tiān)赛道占据(jù)优势。而这一(yī)思路在他(tā)管理的高端装备(bèi)龙(lóng)头(tóu)乃至(zhì)全市(shì)场基金(jīn)中都体现得颇为明(míng)显。进一步对照两只军工(gōng)主题产(chǎn)品，《红周刊》发现重叠的(de)公司有八家，惟二的区别是高端装备龙头中(zhōng)用复旦微电和(hé)西(xī)部(bù)超导(dǎo)替(tì)代了前(qián)者中的钢研高纳和昊华(huá)科技。

　　他在(zài)季(jì)报(bào)中(zhōng)的阐述思(sī)路(lù)清晰：“着重(zhòng)探究(jiū)未(wèi)来两(liǎng)年确定性的产业趋势和高(gāo)增长的细分赛道，组合构建(jiàn)从2023年全年维度在高确定性的航空发动机(jī)赛(sài)道、景气(qì)度弹性(xìng)潜力(lì)较高的航(háng)天导弹产(chǎn)业链、航空装备(bèi)平(píng)台(tái)型企(qǐ)业以(yǐ)及技术禀赋和壁(bì)垒(lěi)高筑的新材料领域重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于4月22日(rì)《红周刊(kān)》，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐(jiàn)。）

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