分析(xī)人(rén)士(shì)称，《暂行规定(dìng)》施行后，预(yù)计全市场货币(bì)市场基金数(shù)量上将有(yǒu)一(yī)定出清，对基金(jīn)管理(lǐ)人的产(chǎn)品体(tǐ)系(xì)结(jié)构布局、调整也提出了(le)要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)监管暂行(xíng)规定》（下昆明市属于几线城市，云南最好三个城市称《暂行规定》）正式实(shí)施，从风(fēng)险管(guǎn)理、人员及系统配置(zhì)、投(tóu)资比例、交(jiāo)易行(xíng)为、规模控制、申(shēn)赎(shú)管理等(děng)多方(fāng)面对重要货币(bì)市场基金(jīn)的基金管理人提出(chū)了更为严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货币(bì)基金的风险管理(lǐ)能(néng)力和透明度，降低投资风险。但是，可(kě)能会(huì)对部分追求高收益的投资者造成一定影(yǐng)响。此外，预(yù)计全市场货币市场基金(jīn)数(shù)量上将有一定出清，对基(jī)金管理人(rén)的(de)产品体系结(jié)构布局、调整(zhěng)也提出(chū)了要(yào)求。

　　哪(nǎ)些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市(shì)场基(jī)金是指因基金(jīn)资产(chǎn)规模较大或者投(tóu)资者(zhě)人数(shù)较多、与其他金融机(jī)构或者金融产品关(guān)联(lián)性较强，如发生重大风(fēng)险，可能对(duì)资本(běn)市(shì)场和金(jīn)融体系(xì)产生重大(dà)不利影(yǐng)响(xiǎng)的货(huò)币市场基(jī)金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评估(gū)范围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市场(chǎng)基(jī)金满足下列任一条(tiáo)件的，基金管(guǎn)理人应(昆明市属于几线城市，云南最好三个城市yīng)当(dāng)在10个工作(zuò)日内(nèi)主动(dòng)向(xiàng)中(zhōng)国证监会报(bào)告：基(jī)金(jīn)资产净值连续(xù)20个(gè)交(jiāo)易日超过2000亿元；基金(jīn)份额持有人数量连续20个交易(yì)日超(chāo)过5000万个；中国证监会(huì)认定的符合重要货币市场基金特征(zhēng)的(de)其他条件。

　　东方财(cái)富(fù)Choice数据显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)2023年一季度末(mò)，市场(chǎng)上共有天(tiān)弘余额宝货币(bì)、易(yì)方达易(yì)理财货币(bì)A、建信嘉(jiā)薪宝货(huò)币A三只基金规模超过(guò)2000亿元。其中(zhōng)，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持(chí)有(yǒu)人(rén)户数来看，截至2022年末，天(tiān)弘余(yú)额(é)宝(bǎo)货币持有人(rén)达7.44亿户(hù)，居于(yú)首位。

　　有业内人士对(duì)记者表(biǎo)示，《暂行规定》实施后，对于规模超过(guò)2000亿元或者投资者(zhě)数量大(dà)于5000万个(gè)的(de)货(huò)币市场基金，监管要求更加严格(gé)，基(jī)金管理(lǐ)人需要增强(qiáng)抗风险能(néng)力，并明确风险防控(kòng)与处置机(jī)制。这将促使(shǐ)基金(jīn)公司更加注重风险管理和产品合规(guī)性(xìng)，提高产品的透明度和(hé)稳定(dìng)性，从而保(bǎo)护(hù)投资(zī)者的利(lì)益。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》与资管新规(guī)一脉相承，都是为了提(tí)升资(zī)管机构的风险(xiǎn)管理能力，实(shí)现(xiàn)风险分散化(huà)，防止(zhǐ)风险(xiǎn)过度集中、对金融(róng)安全产生不利影响。在提升风控(kòng)水平的前提下，引导高收益产品打破刚兑(duì)，高(gāo)安全产品(pǐn)收益率回落至与其风险(xiǎn)相匹配的(de)合理水平(píng)。随着资管(guǎn)新规的逐步落地，回归本(běn)源的主动类资管产品迎(yíng)来发展良机(jī)，财富(fù)管理行业百(bǎi)花齐放。

　　明(míng)确附加监管要(yào)求

　　《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》明确了重要货币市场基金的附加监管(guǎn)要求，指出基金管理人应当遵循长期稳健(jiàn)的经营和投(tóu)资理念，确保自身投资研究、人员配备、系统运营、客(kè)户服务(wù)、风险管理与危机应对等方面的(de)能力(lì)水平与重要货币市场基金管理规模相(xiāng)匹配，不得盲(máng)目扩张(zhāng)基金规(guī)模。

　　值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，重要货(huò)币市(shì)场基金的基(jī)金经理不得少(shǎo)于2人。在薪酬考(kǎo)核(hé)方(fāng)面，基金(jīn)管理人的高级管理人员、基(jī)金经理等相关人(rén)员的考核评(píng)价、薪(xīn)酬激励等不(bù)得直接(jiē)或者(zhě)间接与(yǔ)重要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在(zài)重(zhòng)要货币市场基金的(de)投资运作指标方面，也需要(yào)满足多项要求(qiú)。例(lì)如，持有一家公司发行的证券市值(zhí)不得超过基(jī)金(jīn)资产净值的5％；投资于具有(yǒu)基金托管人资格的同一商业银行发(fā)行的(de)金融(róng)工具占基金资产净(jìng)值的比(bǐ)例不得超(chāo)过15％；主动投资于流动性受限资产的规模合(hé)计(jì)不得超(chāo)过基金(jīn)资产(chǎn)净值的 5％；投资组(zǔ)合的平(píng)均剩余期限不得(dé)超过90天；投资组合的杠杆(gān)比例不(bù)得超过(guò)110％。

　　货币市场(chǎng)基金(jīn)交易行为管理(lǐ)方面，《暂行规(guī)定》指出(chū)，审(shěn)慎确认(rèn)大额申购申请(qǐng)，避(bì)免出现接受单一投(tóu)资者申购申请后导致(zhì)其持(chí)有份额超过基金(jīn)总份额5％的(de)情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理人、基(jī)金托管(guǎn)人每(měi)月从重(zhòng)要货(huò)币(bì)市(shì)场基(jī)金的管理(lǐ)费(fèi)、托管费中计提的风险准(zhǔn)备(bèi)金比例不(bù)得低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融防风险的(de)重要举措。部分(fēn)货(huò)币市场基(jī)金(jīn)规模较大、投资者数量较(jiào)多，具有“牵一发而(ér)动全身”的重要影响，当出现风险事件时，可能(néng)会对金(jīn)融市场的流动性安(ān)全(quán)产生冲击。《暂行规定》无论是从考核机制，还是从投资比例、久期、可变现资产(chǎn)的限制，都是(shì)为了更高流(liú)动性考(kǎo)虑(lǜ)，重要货币市场基金防范流动性风险的能(néng)力将(jiāng)进一(yī)步(bù)提升，将有效防止出现(xiàn)2016年部(bù)分(fēn)货币(bì)市场基金(jīn)类似的流动性风(fēng)险事(shì)件。

　　制(zhì)定风险(xiǎn)应(yīng)对(duì)预案

　　在(zài)重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的风险防控和(hé)监督管理机制方(fāng)面(miàn)，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规(guī)定》指出，基金管(guǎn)理(lǐ)人应当综合评(píng)估重要(yào)货币市场基金各类(lèi)风险的成因(yīn)、表现及影(yǐng)响，会同相(xiāng)关(guān)市(shì)场主体共同制定合理有效的风(fēng)险应(yīng)对(duì)预案。风险应对预案(àn)应当报中(zhōng)国(guó)证监(jiān)会备案，中(zhōng)国证监会对(duì)风险应(yīng)对预案的有效性、合理性(xìng)、可行(xíng)性等进行评估。

　　重要货币市场基金发生重(zhòng)大风险的，由(yóu)中国证监会牵头相关部门成立风(fēng)险处置小组(zǔ)，督促(cù)基金管(guǎn)理人(rén)及相关市场主(zhǔ)体依据风险应对预(yù)案等对重要货币市场基(jī)金实施(shī)风(fēng)险处置(zhì)。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的实施对于投资者有什么影响？

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂行(xíng)规定》将提(tí)高货(huò)币基金的(de)风(fēng)险管理能力和透明(míng)度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会对(duì)部(bù)分投资者造成一定影响，例(lì)如可能会对一(yī)些追(zhuī)求高收益(yì)的(de)投资(zī)者造成一定冲击。此(cǐ)外，新规可能会(huì)导(dǎo)致一(yī)些货(huò)币(bì)基金(jīn)规模较小(xiǎo)的产品退出市(shì)场，投资者需要注意选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于保护低风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)的投(tóu)资者。相对(duì)于其他资管(guǎn)产品，货币市场基(jī)金具有(yǒu)着投(tóu)资者数(shù)量庞(páng)大(dà)，风险偏好(hǎo)较低的特点(diǎn)。部分规(guī)模较(jiào)大的货币规(guī)模基金如出现风(fēng)险事件，或将对(duì)社会稳(wěn)定产生(shēng)不利影响。《暂行规(guī)定》提升了重(zhòng)要货币市场基金的资产安全要求，有利于(yú)保护投资者利益。”国信证券表示(shì)。

　　财信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂(zàn)行规定》施行后，货币市场(chǎng)基金的规(guī)范化、标准化(huà)、投资分散化(huà)、安全化程度(dù)将(jiāng)有提升，未来是否在(zài)公布的(de)重点货币(bì)基金名录内，可能是投资者选择考量的潜在(zài)背书因素之一。预计全市场(chǎng)货币市场基金(jīn)数量上将有一定(dìng)出清，对基(jī)金管理人(rén)的(de)产品体(tǐ)系(xì)结构布(bù)局、调整也(yě)提出了要求。

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