如果(guǒ)要论二季度迄今，全球(qiú)股票市场中最为靓丽的一道“风苹果app内购买什么意思 苹果app内购买项目可以关闭吗(fēng)景(jǐng)线”，那么显然非日本(běn)股市莫(mò)属！

　　周五(wǔ)（5月19日），日经225指数进一步强势高开逾1％，最高(gāo)触及30924.47点，创下(xià)了(le)自1990年8月以来的新高，收在30808.35点(diǎn)。在本周早些时候(hòu)，东证指数(shù)已经率先(xiān)创下了1990年8月3日以(yǐ)来的最高收盘点位。

　　多组对比可以(yǐ)显示出日股今年以来(lái)的强势：东苹果app内购买什么意思 苹果app内购买项目可以关闭吗证指数年内已累计上涨了逾15％，远远超(chāo)过(guò)了(le)标普500指(zhǐ)数约9％的涨幅(fú)。截止本周(zhōu)三，追踪日本(běn)股(gǔ)市的最(zuì)大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年(nián)内(nèi)已上涨了11.8％，而(ér)追(zhuī)踪标普(pǔ)500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则(zé)仅(jǐn)为8.6％。

　　如果把周期缩短到(dào)二(èr)季度迄今的(de)短短一个半月，日(rì)股的涨幅(fú)更(gèng)是在全球(qiú)主要(yào)股指中几无敌(dí)手……

　　日股为何能(néng)一举领涨全球(qiú)？对于许多国际市场的投资者而言，近来提到日股的(de)优异表现，脑(nǎo)海(hǎi)中第一(yī)时间(jiān)浮现出的(de)，无疑都是(shì)“股(gǔ)神”巴菲特在上(shàng)月(yuè)对日本(běn)市场表现出的强烈(liè)投资意愿。正是(shì)巴(bā)菲(fēi)特进一步增持(chí)了日本五大商社仓位，令越(yuè)来越多(duō)的业(yè)内人士开始注意到(dào)这(zhè)一全(quán)球(qiú)第三大经济体的巨大投(tóu)资机会。

　　不过，日股本(běn)轮爆发背后的成功秘诀，真(zhēn)的仅仅只是获得了“股神”的青(qīng)睐吗？

　　答案显然没那么简单(dān)！事实上，在M&；；G Investments亚(yà)太(tài)股票团队联席(xí)主(zhǔ)管Carl Vine看来(lái)，并(bìng)不是巴菲特的出现让(ràng)日股变(biàn)得吸引人(rén)。巴(bā)菲(fēi)特(tè)所看(kàn)到(dào)的（机(jī)会）其实(shí)也(yě)正(zhèng)是(shì)其他人(rén)眼下正在看(kàn)到(dào)的，人(rén)们对(duì)日股的前(qián)景正(zhèng)感到非常兴奋！

　　至(zhì)于究竟有(yǒu)哪些因素在推动着日股上涨？“干货(huò)”其(qí)实有很多……

　　狂热(rè)的外资(zī)买(mǎi)需

　　根据东京证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据显示，外国(guó)投资者目(mù)前已经连续第六周成为了日本股票的净买家。在此期(qī)间(jiān)，外国投资(zī)者大(dà)举(jǔ)涌入(rù)了日(rì)股股(gǔ)票和期货市(shì)场，净流入逾300亿美元，是过去(qù)10年最大规(guī)模(mó)的资金流入之(zhī)一。

　　根(gēn)据交易所的数据(jù)，在截至5月12日的(de)最近一周内，海外(wài)交易者(zhě)又(yòu)净买入了价值7810亿(yì)日元（约合(hé)57亿美元(yuán)）的股票和期(qī)货。

　　杰富(fù)瑞(ruì)日本(běn)股(gǔ)票策略师Shrikant Kale表示，自2012年“安倍经济学”时代初期以(yǐ)来，他就从未(wèi)见过外国投资者对日本如此感兴(xīng)趣。

　　在(zài)欧美银(yín)行系统不稳定和信用紧(jǐn)缩(suō)风险的(de)笼(lóng)罩下，越来越多的海外投资者似乎(hū)看到了日本股市(shì)作为避(bì)险(xiǎn)地(dì)的“稳定(dìng)性”。日本股(gǔ)票(piào)给人(rén)的长期(qī)低迷印(yìn)象正在减弱，持(chí)续稳定(dìng)在1美元兑换(huàn)130日元的日元(yuán)汇率、以(yǐ)及股(gǔ)神巴菲特对日本五大商(shāng)社的增持，也令不少(shǎo)海外投资者对投资日本产生了更多(duō)的兴趣。

　　高盛日本公司就表示，近(jìn)来(lái)已受(shòu)到(dào)了(le)越来越多平时不太关注日(rì)本市(shì)场的海(hǎi)外投资(zī)者的咨(zī)询。不少海外投资者在(zài)看到日(rì)本股市的(de)涨(zhǎng)幅超过美股后(hòu)，开始调查其中的原因，他们的建(jiàn)仓买入又进一步促使股市上涨，形成了目前的良性循环。

　　一个值得(dé)留意的(de)现(xiàn)象是，在巴(bā)菲特(tè)上月公开表态力挺日(rì)股后，包括对冲基金(jīn)Point72、Citadel、黑石、KKR等在内华尔(ěr)街资本也已相(xiāng)继造访日本。这些海外资(zī)金有意复(fù)制巴菲特的策(cè)略(lüè)，通过低成本日元融资押注高(gāo)股(gǔ)息日元资产(chǎn)。

　　其实，巴菲(fēi)特(tè)在日本(běn)五大商社上的(de)加大(dà)投资，也存在着在国际市场(chǎng)上分散投资对象的想法。虽然(rán)巴菲特相信美国的增长潜力，但过度集中会产(chǎn)生(shēng)风险。

　　嘉(jiā)信理财（Charles Schwab）首席全球投资策略师(shī)Jeff Kleintop指(zhǐ)出，日本(běn)股市的回报率是在(zài)波(bō)动(dòng)性(xìng)远低于(yú)美国科技股的(de)情况下实现的。这意味(wèi)着日本股(gǔ)市对美国投资者来说应该颇有吸(xī)引(yǐn)力。对美国(guó)债务上(shàng)限的担(dān)忧可(kě)能也刺激了一些“末日准备者”涌入日本(běn)股(gǔ)市，以此作为(wèi)避险手(shǒu)段。

　　法国兴业银行(xíng)分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二的一(yī)份报告中(zhōng)也表示(shì)，“外资的回(huí)归是日本(běn)股(gǔ)市复苏(sū)的重要(yào)标志。（我们）将继续对日本(běn)股(gǔ)票(piào)维(wéi)持超配(pèi)，并偏向银行(xíng)、金融和价(jià)值股的投(tóu)资。”

　　深层次的企业治理变革

　　当然，在海外投资者今年对日本产生兴趣之前，他(tā)们此前(qián)在这片“失落(luò)地带”曾(céng)经历过长达数十年虚假的曙(shǔ)光(guāng)和(hé)令人失望的低(dī)回报。那么这一次，即便有着避险和多元化(huà)分散投资的需求，他们又为(wèi)何铁了(le)心一定要来日本市(shì)场？日本市场的吸引力(lì)就(jiù)一定(dìng)远超全球其他地区吗？

　　这便不得(dé)不提日本市场眼下(xià)正经历的一场“蜕(tuì)变(biàn)”了！

　　金融(róng)服(fú)务提(tí)供商Rosenberg Research总(zǒng)裁David Rosenberg表示，日本股市(shì)本轮(lún)上(shàng)涨的主(zhǔ)要原因还源于治理标准的提高，以(yǐ)及(jí)企业部(bù)门推动(dòng)向股东返还现金。日本多年的公司治理改革已(yǐ)开始(shǐ)见效，这项改革最初(chū)由已故前首相安(ān)倍晋三倡导(dǎo)。

　　Rosenberg指出，目(mù)前日本企业的派息(xī)已大幅增加，在截至今(jīn)年(nián)3月的财年中(zhōng)，日本企业宣布的回(huí)购规模(mó)已飙升(shēng)至9.7万(wàn)亿日元（合714亿(yì)美元）的历史(shǐ)最(zuì)高水(shuǐ)平。

　　Rosenberg还发现，近(jìn)50％的日本公司资产负债表上有净现金，而美国的这一(yī)比例只有(yǒu)20％多一点(diǎn)；东证指数成(chéng)分股(gǔ)公司中约有54％的公(gōng)司股(gǔ)价低于(yú)每股账面价值，而(ér)标普500指数成(chéng)分股中这一比例仅(jǐn)为(wèi)7％。单从市(shì)净率等估值(zhí)指标来看，这就为(wèi)日本(běn)股市提供了更坚实(shí)的底部和(hé)更高的上限。

　　今年3月底，东京证券交易所为了改(gǎi)变股价跌破每股净资产——市(shì)净(jìng)率低于1倍的情况(kuàng)，还请求上市企业在意识到(dào)资本成(chéng)本(běn)的前提下推进经营(yíng)并(bìng)公(gōng)布(bù)改(gǎi)善方(fāng)案等。

　　与此相呼(hū)应(yīng)的行动已开始扩大。4月下旬，JVC建(jiàn)伍株式(shì)会社(shè)推(tuī)出了力争“早日实现市净(jìng)率超过1倍”的(de)中(zhōng)期经营计划(huà)和股(gǔ)票回(huí)购，股价随后大(dà)涨近4成。清水建设株式会社4月下旬(xún)也(yě)宣布了上限200亿日(rì)元的股(gǔ)票回购和积极(jí)压缩(suō)政策性持股的方针，该公司(sī)股价(jià)随(suí)后(hòu)上涨了(le)10％。

　　包括软银、丰(fēng)田(tián)汽车、三菱商事在内的日本龙(lóng)头企(qǐ)业在近期公布财报时(shí)，也均宣(xuān)布了新的股(gǔ)票(piào)回(huí)购计划。不少分析师预计，到今年5月(yuè)底，各日本上市公司(sī)的回购(gòu)规模(mó)将进一步(bù)创下新纪(jì)录。

　　高盛首席(xí)日本(běn)股票策略师Bruce Kirk表(biǎo)示：“（东京证交所(suǒ)）主题正引起许多海外投(tóu)资(zī)者的共鸣，他们(men)开始看到这方面的有利证据(jù)。在交易(yì)所这些变化(huà)的推(tuī)动(dòng)下，许多公司(sī)正(zhèng)在回购股(gǔ)份，厘清(qīng)经常令人(rén)困惑的交叉持股，并在(zài)定期公(gōng)开会议之前与股东进行更密切的接(jiē)触。”

　　对冲基(jī)金集团Man GLG日本股(gǔ)票主管(guǎ苹果app内购买什么意思 苹果app内购买项目可以关闭吗n)Jeff Atherton也(yě)表(biǎo)示(shì)，东京证交所的(de)鼓励意味着(zhe)“过去(qù)两(liǎng)年在(zài)这方面发生(shēng)的事情比过去(qù)30年还要多”，这是股市(shì)充满活力表现的最大单一原因。他们对提(tí)高(gāo)股(gǔ)本回报率有着坚定的(de)态度(dù)，希望市值上升(shēng)。

　　宽(kuān)货币(bì)、稳(wěn)经济

　　最后，日本央行目(mù)前依(yī)然(rán)宽松的货币政策和日本相对稳健的(de)经济(jì)基本(běn)面，显然也(yě)对(duì)日股的表现构成了提(tí)振(zhèn)。

　　尽管新行长植田和男上月(yuè)已走(zǒu)马上任，但日(rì)本(běn)央行暂时仍未改(gǎi)变其(qí)大(dà)规(guī)模的货币宽松路线。即便日(rì)本(běn)通货膨胀率超过了央行2％的(de)目标，但植田(tián)和男依(yī)然强调，“还不能放心地说通(tōng)胀（达到了央(yāng)行目标(biāo)）”。

　　相(xiāng)比之(zhī)下，欧美央行今年上半年还(hái)在持续加息，并(bìng)已(yǐ)被迫在(zài)物价与经(jīng)济(jì)稳定之间(jiān)作出艰难抉择。继续宽松的日(rì)本(běn)央行眼下依然处于(yú)能(néng)让海外投资者(zhě)放心购(gòu)买的状态(tài)。

　　日(rì)本宏观经济(jì)的表(biǎo)现目前也相对更(gèng)为(wèi)稳健。日(rì)本内(nèi)阁府17日公布的数据显(xiǎn)示，今年前三个月日(rì)本国(guó)内(nèi)生产(chǎn)总值(zhí)（GDP）折合成年率增长(zhǎng)1.6％，创下了(le)近(jìn)三个季(jì)度以(yǐ)来(lái)新高。

　　日(rì)本(běn)国家旅游局表示，受(shòu)益于(yú)中国放宽旅行限制(zhì)，4月商务(wù)和(hé)休(xiū)闲外国游客人数从此前的182万攀(pān)升至195万。高盛策略师在报告中指出，考虑到(dào)入境(jìng)旅游业复苏、强劲(jìn)资本支出计划和日本央行(xíng)持续宽松等(děng)积极因素，日本(běn)这个(gè)世界第三(sān)大(dà)经济体的前景十(shí)分强劲。

　　值得一提(tí)的是，从经济合作与发展组(zǔ)织(zhī)的经济前景指数来看(kàn)，日本(běn)目前(qián)是七国集团(tuán)中唯(wéi)一一个(gè)超过临(lín)界线100的(de)。

　　日(rì)本(běn)第三大在线经纪商Monex的首席策略师Takashi Hiroki表示，日本企(qǐ)业的(de)业绩似乎相当不错，重要的汽车行业(yè)预计利润将增(zēng)长(zhǎng)。以(yǐ)内需为(wèi)导向的企业正受益于入境游增长的前景，而大型银行也(yě)获得(dé)了丰厚的收(shōu)益。预(yù)计日本股市到今(jīn)年年(nián)底将进一步上(shàng)涨10％或更(gèng)多。

　　里昂证券也认(rèn)为，日(rì)本股(gǔ)市今(jīn)年(nián)的涨势或将延续下去，因盈利增(zēng)长、股票回购(gòu)和(hé)估值仍处于低位(wèi)吸引了(le)买家，巴(bā)菲特的认可、公司治(zhì)理的改(gǎi)善均提振了市场(chǎng)，而企(qǐ)业财报的不俗表(biǎo)现或(huò)有望成为最新的上行催化剂。

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