财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂(lǐ)迎来一(yī)波久违的反弹，据上海(hǎi)钢(gāng)联(lián)发(fā)布数据显示，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨(dūn)，继上(shàng)周五(wǔ)开始止跌企稳四个交易日后(hòu)价格连续两(liǎng)日(rì)上(shàng)涨。暖意也提(tí)前传导到A股，锂矿(kuàng)股本周(zhōu)三表现强势，融(róng)捷股(gǔ)份一度(dù)涨(zhǎng)停，雅化集团(tuán)和(hé)永兴材料(liào)最(zuì)高涨超9％、中(zhōng)矿资源和(hé)盛新锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂业(yè)和天(tiān)齐锂涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因之一是上海车展有望带动购车需求预期的提振。乘(chéng)联会秘书长崔东树表示，上(shàng)海车展将让消费者感受到汽车消(xiāo)费的火热，提升消费信心(xīn)，也(yě)提振士气(qì)。国泰君安表(biǎo)示，此前车企大(dà)幅降价导致消费者对电动车的观望(wàng)心(xīn)态(tài)有(yǒu)望逐渐改善，市场开(kāi)始(shǐ)预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士(shì)提(tí)到，目前(qián)磷酸铁锂电(diàn)池的价格(gé)已经逐渐稳定，且在谈价策略上(shàng)以企稳为主，不太可能进行(xíng)降价。但未(wèi)来(lái)，止跌信号能否持续稳定(dìng)，受(shòu)多方因素影(yǐng)响。有产业人士分析称，乐观来看，国内动力(lì)电池厂(chǎng)商清库存工作或到(dào)5月完(wán)结，届时电池厂商库存(cún)水平有望逐步恢复(fù)至(zhì)健康水平，并带动上游(yóu)材料采购，进而对碳酸锂价格起到支(zhī)撑(chēng)作用(yòng)。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调查的情况看，一些电池龙头企业5月份的排产预(yù)计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业由于前期(qī)基(jī)数较低(dī)，环比(bǐ)增幅更是(shì)高达(dá)50％以(yǐ)上。其(qí)中，亿(yì)纬锂(lǐ)能在4月26日的业绩(jì)说明会上表示，5月(yuè)份开始(shǐ)会(huì)全面恢复生产，排产(chǎn)相比一季度(dù)会有(yǒu)明显(xiǎn)的提升。由此可见，碳酸(suān)锂市(shì)场需(xū)求回暖已是大(dà)势所(suǒ)趋。

　　另有(yǒu)观点(diǎn)认为(wèi)，此次(cì)碳酸锂价(jià)格属于阶段性反弹还(hái)是(shì)底部反转，目前仍(réng)难以判断。“一方面(miàn)需要观察下游库存状况，另一方面还需要看终端需求是否真正(zhèng)回(huí)暖，”华(huá)南(nán)一(yī)家主流锂盐(yán)厂商内(nèi)部人(rén)士此前对财联社记者(zhě)表示。该人士表示，电池厂商实际(jì)上从(cóng)去(qù)年四季度开始(shǐ)便启动大规模去库(kù)存举(jǔ)措，这(zhè)一举措在一季度(dù)实(shí)际上已经有所反映。

　　不过(guò)进入4月中旬以后，相关(guān)电池厂商提到(dào)，目前库(kù)存已恢复至健康水平(píng)，此前暂停的产(chǎn)线也已经逐渐复产。特别是(shì)针对磷酸铁锂电池库(kù)存，有业(yè)内人士(shì)直(zhí)言，相(xiāng)关库存基本(běn)出清，后(hòu)续将根据公司(sī)规划(huà)，逐步进行补货。作为锂电产业的风向(xiàng)标，宁德时(shí)代(dài)一季度报告显示，其库(kù)存金(jīn)额已从(cóng)年初(chū)的766.7亿元下(xià)降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额(é)来看，宁德时(shí)代(dài)的(de)库存已(yǐ)经退(tuì)回到2022年第一季(jì)度的水平。材料价格和库存水平，两项关(guān)键(jiàn)的指标也构成锂电产业走向的关键，随价格(gé)企(qǐ)稳以及(jí)库存水平(píng)恢复健康，将带动锂电产业恢(huī)复(fù)稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐价格走(zǒu)向 最乐(lè)观者预判涨回25万元/吨(dūn) 最悲(bēi)观者全年看(kàn)跌至(zhì)10万以下

　　碳(tàn)酸(suān)锂价格在不到半年时(shí)间跌去超过(guò)2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中国汽车动力电池产业创(chuàng)新联(lián)盟(méng)2023年度大会上(shàn苹果xr重量为多少gg)，中国汽(qì)车工业(yè)协会常务副会长付(fù)炳锋(fēng)指出(chū)，国(guó)内动力电池行业仍(réng)然存在一些问题，包括电(diàn)池产业链分工，价值(zhí)链分(fēn)配问题(tí)。“原(yuán)材料短期大幅下(xià)降(jiàng)也不是正常的现(xiàn)象，”他直言。在他看(kàn)来，原材料适当涨价是正常现象，行业要(yào)以之前大幅涨价为教训，保证价值(zhí)链的合理分配，避免大起大落(luò)。

　　据(jù)财联社不(bù)完全梳理，这些业内人士(shì)和分(fēn)析师近期对锂盐价(jià)格未来走势(shì)进行预(yù)判并阐述(shù)具体逻辑，汇(huì)总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为信号，一(yī)系列的数(shù)据验证锂(lǐ)电产业拐点或已(yǐ)经(jīng)到(dào)来。分析人士指出，此前锂电产(chǎn)业进入调整阵痛(tòng)期，主要在于下游车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表现上提前透(tòu)支(zhī)碳酸锂的未(wèi)来增长空间。进而导致，碳酸锂价格(gé)持续(xù)下(xià)跌，中游电池(chí)厂(chǎng)商集体进入清库存阶段(duàn)。从上游(yóu)材(cái)料价格变化来看，近期碳酸锂价格率先(xiān)实(shí)现(xiàn)反弹。更(gèng)值得注(zhù)意的是，在锂电产业(yè)链，包括六氟磷(lín)酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等系列材料(liào)价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点的另(lìng)一关键指标，中游电池厂商(shāng)的库存(cún)也已经(jīng)逐(zhú)步(bù)恢复至健康水平(píng)。据(jù)高工锂电(diàn)了解，目(mù)前中游电池厂商(shāng)库(kù)存水位回退(tuì)，此前部分电(diàn)池(chí)厂商暂停的生(shēng)产(chǎn)线已(yǐ)经重启生产。在(zài)采(cǎi)购方(fāng)面，电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)和下(xià)游车企已陆续重(zhòng)启订(dìng)单，带动(dòng)产(chǎn)业(yè)需求回苹果xr重量为多少g暖。从终端新能源汽车市场表现上看，年(nián)初的市(shì)场(chǎng)恐慌情绪主要(yào)来自车市的需求腰(yāo)斩。但从整体一季度新能源汽车销量数据来看，其月销量逐步(bù)攀升(shēng)并且回(huí)暖速(sù)度超过往年(nián)。随着二(èr)三季度到来，车市逐渐(jiàn)转入销(xiāo)售旺季，也将进一(yī)步带动锂电产业中(zhōng)上(shàng)游的订(dìng)单需求。加(jiā)上5月份临近，企业(yè)重新开启月(yuè)度采(cǎi)购谈判(pàn)，行业有望迎来需求订(dìng)单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回(huí)涨(zhǎng)的空间(jiān)，但幅度不可能太大，最(zuì)多在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸(suān)锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实(shí)的供给情(qíng)况更(gèng)加(jiā)清晰，市(shì)场预(yù)期回(huí)调下(xià)，电(diàn)池厂商在价(jià)格(gé)谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一(yī)体化带来的(de)碳酸锂供应稳定，也将(jiāng)削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇(qí)股份、华友钴业等企业持续推进电池回收布局，来自(zì)终端材料回收的产(chǎn)能也在稳步爬坡(pō)。相(xiāng)关数据(jù)显示，2025年国内(nèi)回(huí)收的废(fèi)旧电池的总量将(jiāng)达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿端的布局，包(bāo)括宁德时代的宜春锂矿项目，亿(yì)纬锂能的盐湖提锂项(xiàng)目均进展顺利(lì)，将进(jìn)一步(bù)释放(fàng)碳(tàn)酸锂供给。经历过复杂的产(chǎn)业调整(zhěng)过(guò)程(chéng)之(zhī)后，整(zhěng)个(gè)锂电产(chǎn)业的运作(zuò)模式正从“大开大(dà)合”的波浪式变得更(gèng)为平滑。从原材料到电池，再到下游车企，产业链各个(gè)环节(jié)的(de)价格以及供需(xū)变化也将变(biàn)得更加平衡(héng)且(qiě)具有可(kě)预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上(shàng)游库存水平依(yī)旧处于高位，虽(suī)然需求(qiú)端稍有(yǒu)好转，但(dàn)是并(bìng)不(bù)足以带动(dòng)价(jià)格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并不是一个下游获利、上(shàng)游承压的简单(dān)故事

　　过去一(yī)段时间，碳酸锂(lǐ)和电池材料的价格下跌(diē)过快，但这(zhè)并不为业内(nèi)人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万(wàn)元不到，价格跌去近7成(chéng)，最直接受到冲(chōng)击的当属(shǔ)锂矿企业。根据藏格矿(kuàng)业一季度数据，碳(tàn)酸(suān)锂销量(liàng)为534吨，相比(bǐ)于2022年四季度销量2006吨，销量环比(bǐ)下(xià)滑73.4％；产量也(yě)从2022年(nián)第四季度的2461吨，削(xuē)减(jiǎn)至今年一季度的1783吨，环比(bǐ)下(xià)降27.5％。由(yóu)于市场行情策动(dòng)，上游锂矿(kuàng)企业不断压低(dī)碳(tàn)酸(suān)锂出货价格，部(bù)分锂矿企业已经出现主动减产的情(qíng)况。

　　江(jiāng)特电(diàn)机4月24日公告，一季度营业收(shōu)入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日(rì)股价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运(yùn)分化，大公司如天齐锂业和赣锋(fēng)锂(lǐ)业有(yǒu)机会在价格下(xià)降周期(qī)中获得更(gèng)多市场份额，行(xíng)业将(jiāng)变得更集中。这(zhè)是(shì)2016年到(dào)2018年上一轮(lún)锂价下(xià)降中(zhōng)发(fā)生(shēng)过(guò)的(de)事。而同环(huán)节的大量中小企业(yè)，尤(yóu)其是最近两年追(zhuī)高入局的(de)新(xīn)公司(sī)，则面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比(bǐ)亚迪。业(yè)内人士表(biǎo)示，这一(yī)轮价格下降(jiàng)长(zhǎng)期利好中国(guó)最大(dà)的两个(gè)锂盐供(gōng)应(yīng)商天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业。它们去年的净利润(rùn)都超过(guò)200亿元，比中(zhōng)国最大的新能源车企(qǐ)比亚迪还多，其中天齐锂业净利(lì)润增长超过(guò)10倍。足够厚的血，使他们更能承(chéng)受价格下跌(diē)和可能的未来亏(kuī)损(sǔn)。这两家公司也有(yǒu)行业(yè)里最优的成本(běn)。赣锋锂业、天(tiān)齐(qí)锂业等公司入股的海外(wài)锂矿资源开采成本普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司(sī)能以低于5万(wàn)元/吨的(de)价格采购碳酸锂，因为在(zài)锂矿国际交易中，即使拥有海(hǎi)外(wài)矿产的分销(xiāo)权(quán)或开采权，交(jiāo)易价格(gé)也需要通过(guò)长协确定，按市价定期调整。但能获得上游更(gèng)低成本(běn)的资源，让这两(liǎng)家(jiā)大企业更能容忍低价(jià)，并能(néng)在上(shàng)游因降价减产时保持(chí)产能供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵(qiān)动着万亿新能源车市场。不(bù)过锂价(jià)下降带来的连锁反(fǎn)应，并不是一个(gè)下游获(huò)利，上游(yóu)承压的简(jiǎn)单故事(shì)。作为碳酸锂的下游(yóu)，宁德时代理论上会受益，但锂(lǐ)价(jià)的(de)超预期(qī)下跌，使宁德时(shí)代(dài)今年(nián)2月提出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡肋，它本(běn)想用20万元/吨的(de)碳酸锂(lǐ)价格绑定一些(xiē)车企(qǐ)的三年长单。另一层影响是，宁德时代今年5月计划投产(chǎn)的宜春锂(lǐ)矿很有可能一开采就亏(kuī)损(sǔn)。

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