4月以来，棉纺(fǎng)织(zhī)市场延续消费(fèi)旺季(jì)强(qiáng)劲(jìn)势头，下游纺(fǎng)企开工负(fù)荷高位(wèi)，加之市(shì)场(chǎng)对新年度减产(chǎn)担忧加重(zhòng)，国内棉价持续上涨。而国外金融市(shì)场风险隐忧仍存(cún)，消费延续偏弱(ruò)局面(miàn)下，外棉价格承压运行，导致国内外(wài)棉花(huā)价(jià)差不断收缩，最终至4月底5月初结束(shù)了内外棉倒挂(guà)局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直维持倒(dào)挂的格局，近期随(suí)着国内(nèi)棉(mián)价(jià)连续(xù)攀(pān)升，价差逐渐收窄、由负(fù)转(zhuǎn)正。内盘表现相对较(jiào)强的原因在于(yú)国内(nèi)供需矛盾更(gèng)为突出(chū)，春节后国内(nèi)需求持(chí)续修(xiū)复(fù)，外贸(mào)订单(dān)表(biǎo)现也好于预期，叠(dié)加新疆天气不利棉(mián)花(huā)播种和(hé)出(chū)苗，减产预(yù)期推动国内棉价不(bù)断(duàn)走强。外盘由于2022/2023年度全球(qiú)棉市供需趋于宽松，上涨空间受(shòu)限。”申(shēn)银万国期货棉花(huā)分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师(shī)高飞(fēi)堂告(gào)诉记者(zhě)， 4月以(yǐ)来，棉纺织市场受消(xiāo)费旺季拉动(dòng)效果明(míng)显，大(dà)多纺企(qǐ)纱(shā)线产品库存低位，开(kāi)工负(fù)荷保持(chí)高(gāo)位运行。据监测，山(shān)东主销区4月纺企开(kāi)机负荷达到75％，较上月提高8个百(bǎi)分(fēn)点；纺企所接(jiē)订单排单时间达到10天，较上(shàng)月增加2天，开(kāi)工负荷及(jí)订单排单(dān)时(shí)间达到近(jìn)两(liǎng)年来最高水平。同(tóng)时由(yóu)于大部分纺企纱线(xiàn)产品(pǐn)库存低(dī)位，产(chǎn)销压力较(jiào)小，促(cù)使部分企业(yè)增加原棉储备库存(cú38码鞋是多少厘米 38的鞋子买欧码是多少n)，为(wèi)棉花市场消费提(tí)供(gōng)了(le)坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价(jià)格持续上(shàng)涨，但下游纺企对高(gāo)价棉花(huā)的接受程度并不高，仍(réng)以刚(gāng)需采购为主(zhǔ)。5月进入淡(dàn)季后，下游订单明显减少，购销也较为冷清，棉价的上(shàng)涨也并(bìng)未有效传导到下游，棉纱(shā)、坯布价(jià)格近期均有所(suǒ)走(zǒu)弱。”李(lǐ)馨说。

　　近期郑棉在(zài)供(gōng)应端利多的推动下强势上涨。中棉协调查报告显(xiǎn)示，2023年全国植(zhí)棉意(yì)向面积为4155.75万(wàn)亩(mǔ)，同比下降7.4％，降(jiàng)幅较上期扩大3.7个(gè)百分(fēn)点。4月(yuè)份以来(lái)，新疆(jiāng)地区陆续出现低温(wēn)降雨降雪天气(qì)，给棉花(huā)播种(zhǒng)以及出苗带来了不利影响，进一(yī)步加剧(jù)了(le)市场对(duì)于新(xīn)年度(dù)产量(liàng)大降(jiàng)的(de)担忧，也为减产炒作(zuò)提供了助推(tuī)剂。5月新疆气温(wēn)快速回升，郑棉一度回落，但(dàn)近(jìn)日新(xīn)疆地(dì)区迎来强降雨，部分地区(qū)伴随大(dà)风和沙尘暴，可能会对棉苗(miáo)生长产(chǎn)生不利影响，再度引(yǐn)发(fā)了市场对于天气的关注(zhù)，期(qī)价(jià)再创阶段性(xìng)新高。

　　“2023年新疆地区棉花播(bō)种面积普遍(biàn)下降，根据(jù)我们的(de)调(diào)研结果推算，2023年新疆棉花种植面积总(zǒng)计或下降8.16％。同时，今年(nián)春播开启以(yǐ)来，南北(běi)疆气温普遍偏低，尤其是北(běi)疆因积(jī)温不足，播种时间推迟(chí)5—7日，加之4月(yuè)中下旬及(jí)5月(yuè)初部(bù)分(fēn)地区出现大(dà)风(fēng)沙、降雪、冰雹(báo)等极(jí)端天气，导致部分棉田重(zhòng)播，预计新年(nián)度棉苗生长进度较去年同(tóng)期(qī)或(huò)推迟10—15日，将影响棉(mián)铃克重，或导致减产幅度扩(kuò)大。”高飞堂说，再者就是行业(yè)人士对新(xīn)年度(dù)供(gōng)应收紧预期(qī)增(zēng)强，普遍提高现货售(shòu)卖(mài)价格。4月份国内价格明(míng)显上涨，月底(dǐ)3128B级皮棉价格15554元/吨，较月(yuè)初上涨(zhǎng)792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方(fāng)面，在意向种(zhǒng)植(zhí)面积下降和播种期低(dī)温天(tiān)气(qì)的双重作(zuò)用(yòng)下，新年(nián)度棉花减产概率大(dà)大增(zēng)加。需求端(duān)，目(mù)前下游纺织企业的(de)开机率维持高位，而成品库存仍(réng)位(wèi)于历史(shǐ)偏低水平，整体表现(xiàn)尚可(kě)，需求端带来的负(fù)反(fǎn)馈并不明显。“不过接下来5—7月是纺织(zhī)行业淡季(jì)，下游需求存在走弱的预期，短期对国内(nèi)棉价形成一定的压力(lì)。但(dàn)中长期内需持续复苏的逻辑(jí)并(bìng)未(wèi)改变(biàn)，中国已(yǐ)经成(chéng)为(wèi)支撑全球棉花消(xiāo)费复(fù)苏的主力军。”李馨说。

　　38码鞋是多少厘米 38的鞋子买欧码是多少值得注意(yì)的(de)是(shì)，4月(yuè)份欧(ōu)美高通胀问(wèn)题持续(xù)，使业者(zhě)担忧持(chí)续加息的紧缩政(zhèng)策，或降低居民对纺(fǎng)织品服装(zhuāng)的消费动力，4月初USDA公布(bù)数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，中国棉花(huā)消费为794.7万吨，环(huán)比3月(yuè)增加1.39％；而国外地区(qū)棉花消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下(xià)旬公布的美棉周度净签约量环比下降(jiàng)57％，较4周(zhōu)均值(zhí)下降72％，进一(yī)步使市场担(dān)忧国外棉(mián)花(huā)市场阶段性需求下滑，外棉价格也随之出(chū)现下探。

　　5月(yuè)USDA报告首次公布了对于2023/2024年度棉市的供(gōng)需预测，将(jiāng)全球棉花(huā)产(chǎn)量小幅下(xià)调(diào)15万吨(dūn)至2519万(wàn)吨，同时将全球棉花(huā)消费量大幅调(diào)增144万吨至2531万吨，最终使得期末库存较上年度去库8万吨。“USDA报告整体偏多(duō)，2023/2024年度(dù)全球(qiú)棉花消费将显著复苏(sū)，全球棉(mián)市供(gōng)需有望转强，支撑国(guó)际棉价重(zhòng)心38码鞋是多少厘米 38的鞋子买欧码是多少上移。”李(lǐ)馨(xīn)说。

　　事(shì)实上，在(zài)国内(nèi)经济向好预期下(xià)，棉纺(fǎng)织市场消费增长明显(xiǎn)，叠加(jiā)极端天气对棉花正常出苗生(shēng)长带来(lái)袭(xí)扰，供应预期收缩(suō)，促使棉企挺价出货意(yì)愿增强，国内棉(mián)花价(jià)格(gé)随(suí)之水涨船高；而国(guó)外弱预期背景下(xià)，消(xiāo)费下滑，与国内形成(chéng)明显反差。

　　据监(jiān)测，4月初国(guó)内外棉花价差（国(guó)内(nèi)棉价-国外(wài)棉价(jià)）为-1565元/吨，4月28日(rì)价差(chà)为18元(yuán)/吨(dūn)，实(shí)现自去(qù)年4月(yuè)以来首次转正。截至5月16日(rì)，国内(nèi)外棉(mián)花价差(chà)延续正值。国内棉(mián)花价格回归至(zhì)外棉价格(gé)上(shàng)方，或使纺企用棉成(chéng)本(běn)增加，后续与外棉市场的竞争压力(lì)或增加。

　　对于后市，李馨(xīn)认为，下游步入(rù)淡季后需(xū)求支(zhī)撑减(jiǎn)弱，当(dāng)前基本面缺乏实(shí)质性利好，天气对(duì)产量(liàng)的影(yǐng)响仍有待(dài)观(guān)察，郑棉短期预计(jì)宽幅振荡(dàng)为主。中长期看，国内棉(mián)花产(chǎn)量(liàng)下滑是大(dà)概率事件，今年(nián)已有许多轧花厂在升级改造(zào)加工(gōng)设备，对于产(chǎn)能持(chí)续扩张的轧(yà)花厂来说，如果棉花产量面临减少，新棉抢收大概(gài)率会在今年重演，中长(zhǎng)期棉价(jià)重(zhòng)心有望继续抬升。

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